Բայդենը նպատակաուղղված է բաժնետոմսերի հետգնմանը. դրանք օգնու՞մ են ձեզ որպես ներդրող:

Հարկային օրենսդրության փոփոխությունից հետո Chevron Corp.
CVX,
+ 2.62%
հայտարարեց 75 միլիարդ դոլարի հետգնման պլանի և Facebook-ի մայր Meta Platforms Inc.
ՄԵՏԱ,
+ 2.99%
Հետևեցին աշխատողների կրճատումներին՝ 40 միլիարդ դոլարի հետգնման թույլտվությամբ այս եկամտի սեզոնին:

Բայդենը կառաջարկի բարձրացնել հարկը մինչև 4 տոկոս Երեքշաբթի երեկոյան Կոնգրեսին ուղղված իր ելույթի ժամանակ: Մինչ նա վերջին փոփոխություններն է անում իր տարեկան ելույթում, իրական ժամանակում ցուցադրվում է բաժնետոմսերի գնման հնարավոր բացասական հետևանքների կենդանի օրինակ: Bed Bath and Beyond Inc.
ԲԲԲԻ,
-48.63%
230 ֆինանսական տարվա չորրորդ եռամսյակում, որն ավարտվել է 2021 թվականի փետրվարի 26-ին, ծախսել է 2022 միլիոն դոլար՝ բաժնետոմսերը հետ գնելու համար, չնայած որ ընկերության վաճառքը նախորդ տարվա համեմատ նվազել է 25%-ով, և այդ եռամսյակում ընկերությունը գրանցել է 159 միլիոն դոլար զուտ վնաս: Մեկ տարի էլ չանցած, ընկերությունը սպառնում է սնանկությամբ և կարող է ստիպված լինել վաճառել փոխարկելի բաժնետոմսեր՝ փորձելով շարունակել իր գործունեությունը:

Bed Bath & Beyond-ը կարող է հետգնումների վրա վատնված գումարի ծայրահեղ օրինակ լինել: Հաճախ հետգնումների կողմ կամ դեմ փաստարկներն ավելի երանգավորված են:

Տեսնելու համար, թե ինչու է Բայդենն այդքան կենտրոնացած հետգնումների վրա, ստուգեք այս թվերը հինգ հիմնական խոշոր տեխնոլոգիական ընկերությունների համար, որոնց մեծ մասը Բայդենի վարչակազմը թիրախավորել է հակամենաշնորհային գործողություններում, դոլարային գումարներով միլիարդներով՝ վերջին ֆինանսական եռամսյակների ավարտի դրությամբ։ :

Ընկերության մասին	Ժամացույց	Անցած 12 ամիսների ընթացքում միլիարդավոր դոլարներ են ծախսվել հետգնումների վրա	Բաժնետոմսերի քանակի փոփոխություն	Անցած 12 ամիսների ընթացքում միլիարդավոր դոլարներ են ծախսվել հետազոտության և զարգացման վրա	Լիազորված հետգնումներ
Apple Inc.	AAPL, + 1.92%	$88.4	-3.4%	$27.7	$366
Microsoft Corp.	MSFT, + 4.20%	$28.6	-1.1%	$26.6	$60
Amazon.com Inc.- ը:	AMZN, -0.07%	$6.0	-0.1%	$68.4	$10
Alphabet Inc. Դաս A	GOOGL, + 4.61%	$59.3	-3.7%	$39.5	$120
Meta Platforms Inc. Ա դաս	ՄԵՏԱ, + 2.99%	$28.0	-5.7%	$34.6	$109
Կազմում		$210.3		$196.8	$665
Աղբյուրը `FactSet

Բոլոր հինգ ընկերություններին հաջողվել է նվազեցնել իրենց բաժնետոմսերի քանակը նախորդ տարվա համեմատ, քանի որ նրանք միասին ծախսել են 210 միլիարդ դոլար հետգնումների վրա: Միևնույն ժամանակ, բաժնետոմսերի վրա հիմնված նրանց փոխհատուցումը` բաժնետոմսերով կամ բաժնետոմսերի օպցիոններով, կազմել է 69.3 միլիարդ դոլար, ըստ FactSet-ի:

Տարեկան կտրվածքով, հինգ ընկերությունների հետգնումների 1% դաշնային հարկը կկազմի 2.1 միլիարդ դոլար, ինչը հազիվ թե բավականացնի ասեղը շարժելու և կապիտալի բաշխման որոշումները փոխելու համար: Իսկ Բայդենը դժվար թե ստանա իր առաջարկած 4% հարկը Ներկայացուցիչների պալատում հանրապետական ​​մեծամասնությամբ:

Աջ ամենաշատ սյունակում դուք կարող եք տեսնել հինգ ընկերությունների տնօրենների խորհուրդների կողմից լիազորված հետգնման ծրագրերի հանրագումարները, որոնք կազմվել են FactSet-ի կողմից.

Համեմատելով հետգնումների վրա ծախսված գումարները վերջին չորս հաշվետու եռամսյակների ընթացքում հետազոտության և զարգացման վրա ծախսված գումարների հետ, մենք տեսնում ենք, որ հետգնումները ավելի բարձր են եղել հինգ ընկերություններից երեքի համար՝ Amazon.com Inc.
AMZN,
-0.07%
և Մետան բացառություն է:

Apple Inc.-ի դեպքում.
AAPL,
+ 1.92%,
Բաժնետոմսերի հետգնման վրա ծախսված գումարներն ավելի քան եռապատկվել են հետազոտության և զարգացման վրա ծախսված գումարներից: Այնուհետև կրկին Apple-ն իր վերջին ֆինանսական եռամսյակում գրանցել է 30 միլիարդ դոլար շահույթ և 95.2 միլիարդ դոլար շահույթ վերջին չորս հաշվետու եռամսյակների ընթացքում: Եվ դժվար կլինի պնդել, որ Apple-ը բավարար չափով չի ծախսում R&D-ի վրա:

Մտածելով բաժնետոմսերի քանակի մասին

Եթե ​​դուք տիրապետում եք ընկերության բաժնետոմսերին, և այնուհետև ընկերությունը թողարկում է ավելի շատ բաժնետոմսեր, ձեր սեփականության տոկոսը նվազում է: Ընկերությունը կարող է թողարկել բաժնետոմսեր՝ շրջանառու կապիտալ ներգրավելու համար, որն անհրաժեշտ է ընդլայնելու կամ ձեռք բերելու համար: Եթե ​​այն թողարկի բաժնետոմսեր, որպեսզի օգնի ձեռքբերման ֆինանսավորմանը, հույս կա, որ մեկ բաժնետոմսի շահույթը կավելանա՝ չնայած նոսրացմանը, և դուք, ի վերջո, կարող եք հավատալ, որ դա արժեր:

Բայց ինչ վերաբերում է բաժնետոմսերի վրա հիմնված փոխհատուցմանը: Երբ տնօրենների խորհուրդները նոր բաժնետոմսեր են հանձնում ղեկավարներին, բաժնետոմսերի քանակը նույնպես նվազում է: Բաժնետերերը, ովքեր աշխատող չեն, կարող են դժգոհել սա, և բաժնետոմսերի հետգնումը կարող է մեղմել նոսրացումը: Սակայն ընկերությունները հաճախ այնքան են ծախսում հետգնումների վրա, որ բաժնետոմսերի քանակն ընդհանուր առմամբ նվազում է, չնայած բաժնետոմսերի վրա հիմնված փոխհատուցմանը: Դա այն է, ինչ տեղի ունեցավ վերը թվարկված Big Tech ընկերությունների համար:

Բայց եթե դուք անհատական ​​բաժնետոմսեր ունեք, ապա պետք է հետևեք բաժնետոմսերի քանակին: Դուք կարող եք դա տեսնել յուրաքանչյուր եռամսյակում ընկերության շահույթի մամուլի հաղորդագրության մեջ, եկամտի մասին հաշվետվությունում, մեկ բաժնետոմսի շահույթից անմիջապես ցածր: Եթե ​​բաժնետոմսերի քանակն աճել է, դա կարող է արտացոլել բաժնետոմսերի թողարկումը՝ ձեռքբերումը ֆինանսավորելու համար: Բայց սա միշտ չէ, որ այդպես է:

Oracle Corp.-ի
ORCL,
-0.89%
Միջին նոսրացված բաժնետոմսերի քանակը, որն օգտագործվում էր մեկ բաժնետոմսի շահույթը հաշվարկելու համար 2023 ֆինանսական ֆինանսական տարվա երկրորդ եռամսյակի ընթացքում, որն ավարտվեց նոյեմբերի 30-ին, աճել է 1.9%-ով նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ, չնայած որ ընկերությունը վերջին չորս եռամսյակների ընթացքում ծախսել է 3.3 միլիարդ դոլար հետգնումների վրա: Նույն ժամանակահատվածում բաժնետոմսերի վրա հիմնված փոխհատուցումը կազմել է 3 միլիարդ դոլար:

Oracle-ի երրորդ եռամսյակի շահույթի մասին զանգի ժամանակ գլխավոր գործադիր տնօրեն Սաֆրա Քացն ասաց, որ ընկերությունը «պարտավոր է վերադարձնել արժեքը մեր բաժնետերերին տեխնիկական նորարարությունների, ռազմավարական ձեռքբերման, բաժնետոմսերի հետգնումների, պարտքի խելամիտ օգտագործման և շահաբաժինների միջոցով»: Թեև բաժնետոմսերի քանակն ավելացել էր վերջին եռամսյակում, արդարացի է հետադարձ հայացք նետել: Մեկ տարի առաջ (այսինքն՝ 9 թվականի դեկտեմբերի 2021-ին հրապարակված եռամսյակային մամուլի հաղորդագրության մեջ) Oracle-ի բաժնետոմսերի քանակը նախորդ տարվա համեմատ նվազել է 12%-ով:

Արժե հետևել ընկերության բաժնետոմսերի քանակին, հետգնումների և բաժնետոմսերի վրա հիմնված փոխհատուցման մակարդակին ժամանակի ընթացքում:

Արդյո՞ք հետգնումները իրականում «կապիտալի վերադարձ» են բաժնետերերին:

Պատասխանը ոչ է, չնայած Բայդենի վարչակազմին փետրվարի 6-ին ասել է այդ բաժնետոմսերի հետգնումները «կորպորացիաներին հնարավորություն են տալիս հարկային արտոնյալ վճարումներ կատարել հարուստ և օտարերկրյա ներդրողներին»:

Բաժնետոմսերի հետգնումները բաժնետերերին ուղղակի դրամական փոխանցումներ չեն: Հետգնումները սովորաբար կատարվում են բաց շուկայում, և երբեմն եկամուտների համեմատ պատմականորեն բարձր գներով: Այդ գնումները ավտոմատ կերպով չեն օգնում ներդրողներին, ովքեր շարունակում են պահել բաժնետոմսերը:

Որոշ փողերի կառավարիչներ կպնդեն, որ հետգնումները ավելցուկային կապիտալի բաշխման ավելի արդյունավետ միջոց են, քան շահաբաժինների վճարումները, քանի որ վերջիններս ենթակա են եկամտահարկի: Այնուհետև կա արտոնյալ հարկային մոտեցում կորպորատիվ շահաբաժինների վճարումների մեծ մասի համար: Իսկ բաժնետերերն ուղղակիորեն ստանում են եկամուտը կամ ազատ են այն վերաներդրել:

Երբեք երաշխիք չկա, որ հետգնման զգալի ակտիվությունը և բաժնետոմսերի քանակի կրճատումը կհանգեցնեն բաժնետոմսերի գների աճին:

Դասական օրինակ է բերել International Business Machines Inc.
IBM,
-0.25%.
Ընկերությունը դադարեցրեց բաժնետոմսերի հետգնումը 2019 թվականին, երբ ձեռք բերեց Red Hat-ը: Սակայն 10 տարվա ընթացքում մինչև 2018 թվականը, IBM-ը հետ է գնել 94.4 միլիարդ դոլարի բաժնետոմսեր: Ըստ FactSet-ի, բաժնետոմսերի քանակը կրճատվել է 35%-ով մինչև 2018 թվականի վերջը 2008 թվականի վերջից:

Այդ 10 տարվա ընթացքում IBM-ի բաժնետոմսերի արժեքը բարձրացել է 35%-ով, մինչդեռ S&P 500-ը։
SPX,
+ 1.29%
աճել է 178%-ով։ Իր շահաբաժինների վերաներդրմամբ՝ IBM-ի բաժնետոմսերը 76 տարվա ընթացքում մինչև 10 թվականն ունեցել են 2018% ընդհանուր եկամտաբերություն՝ համեմատած S&P 500-ի 243%-ի հետ:

IBM-ի տարեկան վաճառքները 2018-ին նվազել են 23%-ով, քան 2008-ին: Թվում էր, որ հետգնումները չարժեին: Վաճառքի անկումից պարզվում է, որ ընկերության ղեկավարությունը զգացել է, որ այդ ժամանակահատվածում փողի հետ ավելի լավ կապ չունի:

Այդ ժամանակից ի վեր Red Hat-ի ձեռքբերումը և հետգնումների կասեցումը, շահաբաժինների շարունակական աճի հետ մեկտեղ, հանգեցրել են ռազմավարության զգալի փոփոխության: IBM-ի 2022 թվականի վաճառքները նախորդ տարվա համեմատ աճել են 6%-ով:

2018 թվականի վերջից IBM-ի արժեթղթերն աճել են 25%-ով, մինչդեռ S&P 500-ն աճել է 64%-ով։ Վերաներդրված շահաբաժիններով IBM-ը վերադարձել է 53%, իսկ S&P 500-ը վերադարձել է 76%: IBM-ի բաժնետոմսերն այժմ ունեն 4.85% դիվիդենտային եկամտաբերություն: 500-ի վերջից ի վեր այն ցածր է եղել S&P 2018-ի ցուցանիշից, բայց շատ ավելի փոքր աստիճանով, քան 10 տարվա ընթացքում 94.4 միլիարդ դոլարի հետգնումը՝ մինչև 2018 թվականը:

Մի կարոտեք: Այս շահաբաժինային ETF-ն ունի 12% եկամտաբերություն և զգալի չափով գերազանցում է S&P 500-ին։