Genesis-ի երկարաձգված դուրսբերման սառեցում. վարկատուն ասել է իր պարտատերերին, որ կվերցնի շաբաթներ, քան օրեր լուծում գտնելու համար – շարունակում է ծանրաբեռնել կրիպտո շուկաները, ասել է Բերնշտեյնը հինգշաբթի հետազոտական զեկույցում:
Digital Currency Group (DCG) մայր ընկերությունը Genesis-ին պարտք է մոտ 1.7 միլիարդ դոլար: Բերնշտեյնը տեսնում է DCG-ի երեք պոտենցիալ մոտեցում. այն կարող է ներգրավել կապիտալ, վաճառել ոչ ռազմավարական ակտիվներ և պահպանել թվային արժույթի ակտիվների կառավարիչ Grayscale-ը կամ լուծարել Grayscale Bitcoin Trust-ը (GBTC):
«Միջուկային տարբերակը» և DCG-ի համար ամենաքիչ նախընտրելի ընտրությունը կլինի GBTC-ի լուծարումը, ասվում է զեկույցում: DCG-ն կարող է դիմել Reg M ռելիեֆ և լուծարվելուց հետո բիթքոինի (BTC) բաց շուկայում վաճառվելու փոխարեն այն կարող էր փոխանակվել GBTC-ի բաժնետոմսերով: Դա փոխարենը կթողնի GBTC-ի սեփականատերերին բիթքոյնով, ինչը նվազագույն ազդեցություն կունենա շուկայի վրա: Անհասկանալի է, սակայն, արդյոք GBTC-ի սեփականատերերը ցանկանում են բիթքոինին տիրապետել, քանի որ շատերը գնել են ֆոնդը՝ խուսափելու կրիպտոարժույթի խնամակալության դժվարություններից, ասվում է զեկույցում:
Կապիտալի ներգրավումը կարող է դժվար լինել, քանի որ մասնավոր շուկայում գնահատումները զգալիորեն նվազել են 2021 թվականի նոյեմբերին DCG-ի վերջին դրամահավաքից հետո, ասվում է գրառման մեջ: Իսկ 2 միլիարդ դոլարի վարկերի դեպքում ընկերության հաշվեկշռային վիճակը շատ ավելի վատ է: Հետևաբար, DCG գործարքների պոտենցիալ կառուցվածքը կլինի «համապարփակ ռազմավարական ֆինանսավորում», որը կօգտագործի վարկերի ֆինանսավորման համար պարտքի և նոր կապիտալի համակցությունը, ասվում է գրության մեջ:
Հաշվի առնելով վարկերի և ոչ իրացվելի ակտիվների չափը, հավանական է, որ հաշվեկշռի վիճակը կազդի սեփական կապիտալի մնացորդային արժեքի վրա, ասել է Բերնշտեյնը: Սա խոսում է այն մասին, որ ցանկացած գործարք կպահանջի ավելի ռազմավարական գործընկերոջ ներգրավում:
«Իրագործելի գործարքը կարող է լինել ինչ-որ տեղ մեծ փոքրամասնության գործընկերոջ կամ DCG-ի գնման կառույցի միջև, որն առաջնորդվում է ավելի ռազմավարական գործընկերների կողմից, հավանաբար ֆինանսական հաստատությունների կողմից, որոնք ցանկանում են մուտք գործել արդյունաբերություն», - գրում են վերլուծաբաններ Գաուտամ Չուգանին և Մանաս Ագրավալը:
Քանի որ Grayscale-ը խմբի «թագի զարդն» է և ամենամեծ եկամուտը ստեղծողն է, հիմնադիրները կարող են որոշել վաճառել ոչ հիմնական ակտիվները, այդ թվում՝ CoinDesk, Luno, Foundry կամ այլ վենչուրային ակտիվներ, ասվում է գրառման մեջ, բայց պարզ չէ, թե արդյոք դա կարող է կամուրջ լինել: հաշվեկշռի բացը կամ տեղի ունենա բավական արագ:
Լավագույն տարբերակը կլինի, որ DCG-ն աշխատի խմբի համապարփակ, ռազմավարական ֆինանսավորման ուղղությամբ, և ցանկացած գործարք կարող է ներառել հիմնադիր Բարրի Սիլբերտի «կարկանդակի մեծ մասի հրաժարումը», - ասվում է գրառման մեջ:
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/bernstein-says-saving-grayscale-come-122617002.html