Berkshire Hathaway-ը մեծ կորուստ է գրանցում, կուտակում է կանխիկ գումար

Ուորեն Բաֆեթի Berkshire Hathaway-ը (BRK.A, BRK.B) հայտնել է 22.8 միլիարդ դոլարի զուտ վնաս 2022 թվականին՝ շուկայի անկայունության պատճառով: Այնուամենայնիվ, Berkshire-ի «գործառնական եկամուտը», որը բացառում է կապիտալի որոշակի շահույթն ու վնասը, աճել է մինչև ռեկորդային 30.8 միլիարդ դոլար: Իր շատ սպասված բաժնետերերի նամակում Բաֆեթը վերահաստատեց իր հավատը ամերիկյան տնտեսության նկատմամբ և նպատակ էր հետապնդում բաժնետոմսերի հետգնման գերարժեքը:

Rocky Q4 2022, բայց բաժնետոմսերը գերազանցում են

Berkshire Hathaway-ը 22.8 թվականին կորցրել է 2022 միլիարդ դոլար՝ նախորդ տարվա ավելի քան 90 միլիարդ դոլար շահույթից: Դրանում մեծ դեր են խաղացել շուկայի անկայունությունը և ածանցյալ գործիքների պայմանագրերի գծով ներդրումների կորուստները, որոնց ընդհանուր ծավալը կազմում է ավելի քան 67 միլիարդ դոլար:

Ընկերության գործառնական շահույթը, բացառությամբ կապիտալի շահույթների կամ վնասների, 2022 թվականի չորրորդ եռամսյակում նվազել է մինչև 6.7 միլիարդ դոլար՝ նախորդ եռամսյակի համեմատ 14%-ով պակաս:

Չնայած շուկայի անկայունության պատճառով հետընթացին, Berkshire-ի բաժնետոմսերը 4-ի համար ունեցել են 2022% աճ՝ զգալիորեն գերազանցելով S&P-ին, որն ընկել է 18.1%-ով՝ ներառյալ շահաբաժինները:

Berkshire-ը Ամերիկայի ութ խոշոր ընկերությունների՝ American Express-ի, Bank of America-ի, Chevron-ի, Coca-Cola-ի, HP Inc.-ի, Moody's-ի, Occidental Petroleum-ի և Paramount Global-ի ամենամեծ բաժնետերն է, և նրանցից ոմանք գրում են մեծ շահաբաժինների չեկեր:

«Ինչ վերաբերում է ապագային, ապա Բերքշիրը միշտ կունենա մի նավակ կանխիկ և ԱՄՆ գանձապետական ​​մուրհակներ, ինչպես նաև բիզնեսների լայն տեսականի: Մենք նաև կխուսափենք այնպիսի վարքագծից, որը կարող է անհարմար պահերին հանգեցնել դրամական միջոցների անհարմար կարիքների, ներառյալ ֆինանսական խուճապը և ապահովագրական աննախադեպ կորուստները», - գրել է Բաֆեթը:

Բաֆեթը հույս ունի ավելի շատ հարկեր վճարել

Ըստ Բաֆեթի, Բերքշիրը պատասխանատու էր վերջին տասնամյակում ԱՄՆ կառավարության կողմից հավաքագրված ամբողջ հարկի մոտ 1%-ի վճարման համար:

«Բերքշիրում մենք հույս ունենք և ակնկալում ենք, որ հաջորդ տասնամյակում շատ ավելի շատ հարկեր կվճարենք: Մենք ոչ պակաս պարտք ենք երկրին. Ամերիկայի դինամիզմը հսկայական ներդրում է ունեցել Berkshire-ի ձեռք բերած ցանկացած հաջողության մեջ. ներդրում Berkshire-ին միշտ պետք կգա»,- գրել է Բաֆեթը՝ գրազ գալով, որ ամերիկյան տնտեսության աճը կստիպի ընկերությանն ավելի շատ վճարել կորպորատիվ եկամտահարկերի միջոցով: .

Բաֆեթը նպատակաուղղված է բաժնետոմսերի հետգնմանը

Ոչ բոլոր բաժնետոմսերի հետգնումները հավասար են Բաֆեթի աչքում: Մինչ նա նշեց, որ Apple-ի կողմից հետգնումները (AAPL) և American Express (AXP) ձեռնտու էին Berkshire-ին, այդ գնի գնագոյացումը կարևոր է: «Արժեքի աճող գներով» հետ գնված բաժնետոմսերը ձեռնտու են բոլոր բաժնետերերին, բայց եթե ընկերությունը գերավճարում է բաժնետոմսերը հետ գնելու համար, բաժնետերերը կորցնում են, նա ասաց:

«Երբ ձեզ ասում են, որ բոլոր հետգնումները վնասակար են բաժնետերերին կամ երկրին, կամ հատկապես ձեռնտու են գործադիր տնօրեններին, դուք լսում եք կա՛մ տնտեսապես անգրագետի, կա՛մ արծաթալեզու դեմագոգի (փոխադարձաբար չբացառող կերպարներ)»,- գրել է նա։

Անշուշտ, Berkshire-ն ինքը բավականին մեծ գումար է ծախսել 2021 թվականին հետգնումների վրա:

Շատ սպասված Բաֆեթի նամակը տնտեսական հեռանկարների վերաբերյալ

The Օմահայի օրակուլ կարող է շատ ներդրողների հիասթափեցնել իր վերջին տարեկան բաժնետերերի նամակով, որը չի կարողացել ապահովել տնտեսության վերաբերյալ թարմացումներ: Բաֆեթը, որն այժմ 92 տարեկան է, սահմանափակել է իր հրապարակային ելույթները վերջին տարիներին, և նամակը նշանավորում է նրա առաջին խոշոր հաղորդակցությունը բաժնետերերի հետ անցյալ տարվա ապրիլին ընկերության տարեկան ժողովից հետո: Ներդրողները ակնկալում էին թարմացումներ ԱՄՆ տնտեսության և գնաճի և ներուժի վերաբերյալ Բաֆեթի մտքերի մասին։ անջատում բայց մնացին կարդալ տողերի միջև: Ընկերության գործառնական շահույթի ռեկորդային եկամտաբերությամբ Բաֆեթը հիշեցրեց ներդրողներին, որ ինքը և 99-ամյա վաղեմի գործընկեր Չարլի Մյունգերը «բիզնես ընտրողներ» էին, «ոչ թե բաժնետոմսեր հավաքողներ»:

Գանձապետարանի եկամտաբերությունը հասել է ամենաբարձր մակարդակին 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից հետո՝ Դաշնային պահուստի ագրեսիվ տոկոսադրույքների բարձրացման ցիկլից հետո: Վեցամսյա և մեկ տարվա եկամտաբերությունը 5 թվականից ի վեր առաջին անգամ գերազանցել է 2007%-ը, մինչդեռ 10-ամյա գանձապետարանի հենանիշային եկամտաբերությունը մոտ 4% է:

«Տոկոսադրույքները կապված են ակտիվների գների հետ, գիտեք, ինչ-որ կերպ գրավիտացիան խնձորի համար է», - ավելի վաղ Բաֆեթն ասել էր Berkshire-ի տարեկան ժողովում 2013 թվականին: Նրա մեկնաբանությունները ընդգծեցին «գրավիտացիոն ձգողականությունը», որը կարող է ունենալ ավելի բարձր դրույքաչափերը սեփական կապիտալի վրա, հատկապես տարիներ անց: գրեթե զրոյական տոկոսադրույքներով: Այնուամենայնիվ, Բաֆեթը ոչ մի էական փոփոխություն չի կատարել ընկերության պորտֆելում, որը կառաջարկի վախկոտ հեռանկար:

Բայց մի բան հաստատ է, որ Բաֆեթը շարունակում է լավատեսորեն տրամադրված մնալ ամերիկյան տնտեսությունից երկարաժամկետ սպասելիքներին։

«Չնայած մեր քաղաքացիների՝ ինքնաքննադատության և ինքնավստահության հակմանը (գրեթե խանդավառությանը), ես դեռ չեմ տեսել մի պահ, երբ իմաստ ունենար երկարաժամկետ խաղադրույք կատարել Ամերիկայի դեմ: Եվ ես շատ կասկածում եմ, որ այս նամակի ցանկացած ընթերցող հետագայում այլ փորձ կունենա»,- գրել է նա։

Berkshire-ը վաճառող է 4-րդ եռամսյակում, բայց Top Holdings-ը մնում է

Փետրվարի կեսերին Berkshire Hathaway-ի 13F ներկայացումը ցույց է տալիս, որ կոնգլոմերատը չորրորդ եռամսյակում բաժնետոմսերի զուտ վաճառող էր: Ընկերությունը գցեց իր Taiwan Semiconductor (TSM) բաժնետոմսերի զգալի մասը՝ միաժամանակ կրճատելով իր բաժնետոմսերը Bank of New York Mellon-ում և US Bancorp-ում: Կոնգլոմերատը նաև իր կանխիկ դիրքի զգալի մասը տեղափոխեց կարճաժամկետ գանձապետական ​​մուրհակներ՝ իր դիրքը $9.6 մլրդ-ից հասցնելով $17.6 մլրդ-ի:

Ներդրողները կարող են օգտագործել այդ փաստաթղթերը, որպեսզի գնահատեն Բաֆեթի զգացմունքները ԱՄՆ-ի տնտեսության վերաբերյալ մնացած տարվա համար: Berkshire-ի ներդրումները բանկային բաժնետոմսերում կրճատվել են, քանի որ Դաշնային պահուստային համակարգը դանդաղեցնում է տոկոսադրույքների բարձրացման տեմպերը, և դա հակառակ քամին կբերի բանկային հատվածին: Taiwan Semiconductor-ի մասնաբաժինը գնվել է միայն երրորդ եռամսյակում և կարող է ակնարկել աշխարհաքաղաքական մտավախությունների մասին՝ կապված ԱՄՆ-չինական դիվանագիտական ​​լարվածության հետ: Չնայած այս հոլդինգները վաճառելուն, Berkshire Hathaway-ն էապես չի բարձրացրել իր դրամական դիրքը, և Բաֆեթը ուրախ է պահել իր թանկարժեք ակտիվները:

The Bottom Line

Ներդրողները, ովքեր հուսով են ԱՄՆ տնտեսության վերաբերյալ Ուորեն Բաֆեթի և Չարլի Մունգերի մտքերի թարմացումներին, պետք է սպասեն մինչև մայիսի 6-ին կայանալիք բաժնետերերի տարեկան ուխտագնացությունը: Մինչ այդ, ընկերության պատրաստակամությունը պահպանել իր ներկայիս բաժնետոմսերը, վստահություն կհաղորդի, որ հայտնի ներդրողները տեսնում են: մոտ ժամանակներս փոթորկի ամպեր չեն կուտակվի: