Քանի որ Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելը, թվում է, գրեթե մտադիր է տնտեսական ցավ պատճառել գնաճը զսպելու համար մի շարք ագրեսիվ տոկոսադրույքների բարձրացումներով, ներդրողները զգուշանում են, որ անկումը դժվարություններ կառաջացնի բանկերի համար: Պատմականորեն այդպես է եղել, քանի որ գործազրկության աճը, խնդրահարույց վարկերը առաջանում են, և ավելի քիչ մարդիկ են ձգտում կանխիկ գումար վերցնել:
Բայց արդյո՞ք դա կլինի այս անգամ սցենարը: Շուկան արդեն զեղչում է բանկերի համար անբարենպաստ տնտեսական սցենարը՝ անտեսելով զուտ տոկոսային եկամտի նկատմամբ բարձր տոկոսադրույքների փոխհատուցման առավելությունները: Այնուամենայնիվ, հատկապես մեկ բանկ, Bank of America (BAC), ամենալավ բանկն է, որը գնել է շուկայի թուլությունը, բաժնետոմսերը չափազանց էժան են անտեսելու համար:
Bank of America-ի ֆինանսական տնօրենը ելույթ ունեցավ երեքշաբթի օրը կայացած համաժողովի ժամանակ՝ վստահություն հայտնելով ֆրանշիզայի և նրա հաճախորդների հզորության նկատմամբ: Ուղերձն այն է, որ ԱՄՆ սպառողը գտնվում է ամուր վիճակում, և նրա հիմնական պորտֆելը լավ է աշխատում ինչպես սպառողի, այնպես էլ առևտրայինի համար:
Խոշոր բանկերը մեկ տասնամյակ շարունակ հետգնման արքաներ են: 2013 թվականից ի վեր Bank of America-ն հետ է գնել իր բաց թողնված բաժնետոմսերի 22%-ը՝ նվազեցնելով բաժնետոմսերի քանակը 10.72 միլիարդից մինչև 8.03 միլիարդ: BAC-ի և JP Morgan-ի հետգնումները դադարեցվել են (JPM) քանի որ ընթացիկ տարում ավելացել են նորմատիվ կապիտալի պահանջները: Կապիտալի ստեղծման դադարից հետո (Fed-ը բարձրացրեց կապիտալի պահանջը 90 բազիսային կետով Bank of America-ի համար), այս բանկերը առաջնահերթություն կդնեն և կվերսկսեն ագրեսիվ հետգնումները գալիք եռամսյակներում: Որպես մի կողմ, BAC-ը բողոքարկել է պահանջը՝ կասկածի տակ դնելով Fed-ի մեթոդաբանությունը:
Բանկերը կլինեն տոկոսադրույքների բարձրացման շահառուներ, ինչը կհանգեցնի զուտ տոկոսային եկամուտների ավելացմանը: Այս տարի, ռեցեսիայի մտավախությունների, գործարքների արդյունքում եկամուտների նվազման և բաժնետոմսերի հետգնման ժամանակավոր դադարեցման հետ կապված, խոշորագույն բանկերի բաժնետոմսերը թուլացել են: Բանկային հատվածի բաժնետոմսերը գտնվում են ավելի բարձր տոկոսադրույքների դրական կողմերի և ռեցեսիայի և վարկերի կորուստների վախի միջև:
Wells Fargo-ի երկարամյա բանկային վերլուծաբան Մայք Մեյոն BAC-ի նկատմամբ աճում է $55 ագրեսիվ թիրախով: Նա կարծում է, որ վերջին շրջանում կողմնակալությունը թույլ է տալիս ներդրողներին սխալմամբ հավատալ, որ պոտենցիալ անկումը լուրջ վարկային իրադարձություն կլինի բանկերի համար: Նա նաև կարծում է, որ ներդրողները թերագնահատում են այն աստիճանը, որով ոլորտի զուտ տոկոսային մարժաները կվերադառնան նորմալին վերջին 14 տարիների ընթացքում մոտ զրոյական դրույքաչափերի տակ ճնշվելուց հետո: Հետընտրական Fed-ի հետազոտության զեկույցում նա նշել է. «Չորեքշաբթի օրը Fed-ի 75bp տոկոսադրույքի բարձրացումից հետո մեր վստահությունն աճում է, որ NII-ը պետք է ցույց տա ամենաարագ աճը 4+ տասնամյակների ընթացքում: Մեղմացնող ռիսկը ռեցեսիայի հավանականության մեծացումն է, թեև գնահատված NII աճը բավարար է գնահատված 4 անգամ ավելի բարձր վարկային կորուստները փոխհատուցելու համար»:
BAC-ը նույն մակարդակի վրա է, ինչ վաճառվում էր 2018-ին, սակայն շահույթն աճել է ավելի քան 20%-ով, իսկ շրջանառության մեջ գտնվող բաժնետոմսերը նվազել են մոտ 20%-ով: Տոկոսադրույքները ներկայումս զգալիորեն ավելի բարձր են՝ 2023 թվականին նշանակելով էականորեն ավելի մեծ շահույթ: Ուոլ Սթրիթը ակնկալում է, որ շահույթը կավելանա 3.19 թվականին՝ 2022 դոլարից մինչև 3.81 թվականին՝ 2023 դոլար: Ակնհայտ է, որ ներդրողներն ավելի շատ մտահոգված են ռեցեսիայի բացասական պոտենցիալը զեղչելու համար, քան ավելի բարձր եկամուտների աճով: դրույքաչափերը.
Berkshire Hathaway-ին է պատկանում BAC-ի 12.85%-ը, որն իր երկրորդ դիրքն է: Իրոք, վստահության քվե բաժնետոմսի արժեքի առաջարկի նկատմամբ, հատկապես այն բանից հետո, երբ հետ քաշվեց 35% փետրվարյան բարձր մակարդակից:
Ճիշտ է, Ուոլ Սթրիթի ընկերությունները պայքարում են դանդաղ ներդրումային բանկային վճարների և գործարքների կնքման երաշտի դեմ: Մինչ Bank of America-ն որոշակի ցավ է զգում, JP Morgan, Goldman Sachs (GS) և Մորգան Սթենլի (MS) շատ ավելի կշռված են տեղաբաշխման և ներդրումային բանկային վճարների նկատմամբ:
Ներդրումներ կատարելիս կա ցանելու և հնձելու ժամանակ: Bank of America-ի համար արժե սերմեր ցանել՝ ներդրումներ կատարելով առաջատար բանկերից մեկում, մինչդեռ ոլորտն անբարենպաստ է, իսկ բաժնետոմսերը էժան են՝ մոտ 30 դոլար հաշվեկշռային արժեքին: BAC-ում օգուտներ քաղելու ժամանակ կգա, երբ տնտեսությունը դուրս կգա տոկոսադրույքների և գնաճի անորոշության ամպի տակից:
Ստացեք էլփոստով նախազգուշացում ամեն անգամ, երբ ես իրական փողի համար հոդված եմ գրում: Սեղմեք այս հոդվածի իմ ենթատետրին կից «+ Հետևիր» -ին:
Աղբյուր՝ https://realmoney.thestreet.com/investing/stocks/many-worry-a-recession-would-knock-banks-hard-but-bank-of-america-16103490?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo