Սնանկության գլխավոր միտքը, քանի որ հանքագործները դիմակայում են շուկայի անկմանը

Բիթքոյն հանքագործները հաջորդ շաբաթ կզբաղեցնեն եկամուտների օրացույցի կենտրոնական տեղը, սակայն սնանկությունն այն է, ինչ ծանրաբեռնում է ներդրողների և վերլուծաբանների մտքերը: 

Դա այն է, ինչ տեղի է ունենում, երբ տարածության ամենահայտնի ընկերություններից մեկն ասում է, որ փողը վերջանում է: Core Scientific-ը՝ հաշվողական հզորությամբ ամենամեծ հանքագործը, նախազգուշացրեց անցյալ շաբաթ, որ կարող է բաց թողնել պարտքի վճարումները և կտրուկ քայլեր ձեռնարկել կենդանի մնալու համար: 

«Ուշադրության կենտրոնում է «ցույց տվեք ինձ, որ մենք չենք զարմանալու, ինչպես դա արեցինք Core Scientific-ի հետ», - ասում է Chardan Capital Markets-ի վերլուծաբան Բրայան Դոբսոնը: 

Այդ անակնկալը Core Scientific-ի բաժնետոմսերը, որոնք արդեն 90%-ով իջել են մարտ ամսվա ամենաբարձր ցուցանիշներից, հաստատուն կերպով մտցրեց կոպեկի ֆոնդային տարածք. Երկուշաբթի օրը Argo-ն նույնպես ասաց, որ այն գտնվում է ժամը դրամական միջոցների հոսքի բացասական դառնալու ռիսկը ֆինանսավորման գործարքի ձախողումից հետո: Հաշվարկեք Հյուսիսը, մինչդեռ, հաղթեց նրանց երկուսն էլ դեպի ներքևի մրցավազքում և դիմել է սնանկության անցյալ ամիս.

Շատ հանքագործներ ցուլ շուկայի ամենագլխավոր օրերին հետապնդում էին ընդլայնման վեհ ծրագրեր՝ ստանձնելով մեծ քանակությամբ պարտքեր մեքենաների և ենթակառուցվածքների ֆինանսավորում` համաշխարհային ցանցի աճին համընթաց պահելու համար: Այնուհետև բիթքոինի գները անկում ապրեցին անցյալ տարվա նոյեմբերին պատմական ամենաբարձր ցուցանիշից, էներգիայի գները բարձրացան, և հանքարդյունաբերության դժվարությունները մեծացան՝ ճնշելով մարժաները և ընկերություններին տանելով դեպի անդունդ: 

«Շատ ընկերություններ, որոնք պատրաստվում են չհասնել, նրանք են, որոնք կնքել են մեծ, մեծ [ապարատային սարքավորումների գնման] պայմանագրեր անցյալ տարի, երբ գները բարձրանում էին, և այժմ այդ պայմանագրերից դուրս գալու քիչ կարողություն ունեն», - ասաց Քրիստոֆեր Բրենդլերը: ավագ հետազոտական ​​վերլուծաբան DA Davidson-ի հետ: «Միակ պատճառը, թե ինչու են որոշ ընկերություններ ավելի լավ դիրքավորված, այն է, որ նրանք ունեն կամ ֆիքսված գնով կամ ցածր գնով էներգիա»:

Վատ

Դոբսոնը Core Scientific-ի փաստաթղթերը համարում է «սև աչք» արդյունաբերության համար, քանի որ ամեն ինչ արագ հանգուցալուծվեց: DA Davidson-ը վերջերս իջեցրեց բաժնետոմսերի վարկանիշը մինչև չեզոք՝ պատճառաբանելով աճող մտահոգությունները բացահայտված մանրամասների վերաբերյալ սնանկության դատարան նույնիսկ ավելի բարձր մակարդակի կրիպտո վթարի ֆայլեր՝ Ցելսիուս: Դրա հանքարդյունաբերական միավորը Core Scientific-ի հոսթինգ հաճախորդն էր: 

DA Davidson-ը նաև իջեցրեց Argo-ի վարկանիշը չեզոքի` ֆիքսված էներգիայի գնման պայմանագրերի, էլեկտրաէներգիա արտադրողների և գնորդների միջև պայմանագրի բացակայության պատճառով:   

«Խնդիրն այն է, որ PPA ձեռք բերելու համար դուք պետք է ունենաք հաշվեկշիռ… երկարաժամկետ էներգիա մատակարարողին պարտավորվելու համար», - ասաց Բրենդլերը: «Նրանք կարող են ստանալ ֆիքսված գնով ՀԺԿ, բայց նախ պետք է ամփոփել: Նրանք ավելի շատ արդարության կարիք ունեն»: 

Ներդրողները հիմնականում հետևելու են հաշվեկշռի առողջությանը, բայց «հնարավոր է, որ հանքարդյունաբերության համախառն մարժան կմիանա դրան շուտով, քանի որ ավելի բարձր գնով օպերատորներից ոմանք կորցնեն իրենց գործառնություններից կանխիկ գումար ստեղծելու ունակությունը՝ հիմնվելով հանքարդյունաբերության սարքավորումների արդյունավետության և էներգիայի արժեքի վրա», - ասվում է: Ethan Vera, բիթքոյն ենթակառուցվածքային ընկերության Luxor Technologies-ի գլխավոր տնօրեն:

Արդեն նվազող շահույթի մարժաները ավելի մեծ ճնշում են տեսնում, քանի որ համաշխարհային հեշրեյթն աճում է, ինչը հանգեցնում է հանքարդյունաբերության ավելի մեծ դժվարությունների: Վերան ասաց, որ hashprice-ը, որը եկամուտ հանքափորները վաստակում են հաշրեյթի միավորից որոշակի ժամկետում, երրորդ եռամսյակում նախորդ եռամսյակի համեմատ նվազել է 34%-ով:

«Քանի որ շատ հանքագործներ արդեն իսկ թուլության նշաններ են ցույց տալիս 2-րդ եռամսյակում, մենք ակնկալում ենք, որ ևս մի քանիսը կնվազեն բացասական համախառն մարժայի տարածքում», - ասաց նա: «Այս խնդիրը սրվում է նրանով, որ մի քանի հանքագործներ փակում են ֆիքսված PPA էլեկտրաէներգիայի պայմանագրերը և տառապում են ավելի բարձր ծախսերից»:

Լավ

Արջի շուկայում առաջընթաց կատարող հանքագործներից մեկը CleanSpark-ն է, որը եղել է գնելով հազարավոր զեղչված հանքարդյունաբերական մեքենաներ, Ինչպես նաեւ երկու հանքավայրեր. Ընկերությունը հատկապես խելացի է վերաբերվել իր կապիտալին և այժմ քաղում է անցյալ տարի մեքենաներ գնելու շտապողականությանը չմիանալու օգուտները, ասաց Բրենդլերը: 

«Սա ևս մեկ ապացույց է այն բանի, որ դա իրականում ավելի շատ վերաբերում է հաշվեկշռին և ճկունություն ունենալու՝ օգտվելու այս ժամանակներից, այլ ոչ թե լինել ամենամեծն ու լավագույնը», - ասաց Բրենդլերը: «Նույնիսկ CleanSpark-ի նման փոքր մարդը ոչ միայն կարող է գոյատևել, այլև կարող է բարգավաճել այս կրիպտո ձմռանը»:

Երեքշաբթի օրը CleanSpark-ը հայտարարեց ևս 3,843-ի գնում վերջին սերնդի մեքենաներ՝ ճիշտ նույն թիվը, ինչ Argo-ն ասաց, որ վաճառել է նախորդ օրը:

CleanSpark-ը լավ մարզավիճակ ունեցող միակ մասնագետը չէ: Riot Blockchain-ը, Marathon Digital-ը և BitFarms-ը բոլորն էլ դրականորեն նշվեցին վերլուծաբանների կողմից արդյունքների նախաշեմին: 

Բրենդլերը Riot-ից ակնկալում է «շատ ուժեղ եռամսյակ», քանի որ այն խուսափեց էլեկտրաէներգիայի բարձր ծախսերից և շահույթ ստացավ։ էլեկտրաէներգիայի վերադարձ դեպի ցանց Տեխասում։ Նա պահպանեց իր գնման վարկանիշը Riot-ում, ինչպես նաև Marathon-ում, որն, ըստ նրա, շահում էր «էժան էներգիայից, ֆինանսավորվող աճի ծրագրերից և մեծ լիկվիդայնությունից՝ վերահաս ցնցումը շահագործելու համար»:

«Մարաթոնը ամենահետաքրքիրն է, քանի որ նրանց ամենամեծ հոսթինգ մատակարարը` Computing North-ը, սնանկ ճանաչվեց եռամսյակի ընթացքում: Եվ այնուհանդերձ, եթե նայեք նրանց լողավազանին, ապա նրանք դեռ հանքարդյունաբերում են և բավականին լավ են աշխատում», - ասել է Բրենդլերը:

Այդուհանդերձ, «ներդրողները շատ զգույշ կլինեն՝ գնալով եկամուտների սեզոնին, որտեղ Marathon-ի և CleanSpark-ի համար շատ կարևոր է փողոց դուրս բերել իրենց ամուր ֆինանսական հիմքերը», - ասաց Luxor's Vera-ն:

HC Wainwright & Co-ի վերլուծաբաններն առանձնացրել են Marathon-ը, CleanSpark-ը և Bitfarms-ը՝ նշելով, որ դրանք «ուժեղորեն» ավելացրել են իրենց սեփական հեշրեյթին և ավելի ուժեղ դիրքավորվել են կրիպտո ձմռան ազդեցությունը դիմակայելու համար:

Զրոյական գումարով խաղ

Որոշ ընկերություններ այս դանդաղ շրջանից դուրս կգան ավելի ուժեղ, հնարավոր միաձուլումներով և ձեռքբերումներով:

Արգոյի Պիտեր պատը ասել սեպտեմբերին, որ նա ակնկալում էր ավելի շատ ակտիվների վաճառքներ տեսնել, քան դասական M&A գործարքները՝ նաև պնդելով, որ արդյունաբերությունը, հավանաբար, կհասնի «ցավի կետի» առավելագույնին չորրորդ եռամսյակում:

Այս շաբաթ սնանկության գործով դատարանի դիմումները ցույց տվեցին դա Compute North-ը վաճառում է հանքարդյունաբերության երկու օբյեկտ 5 միլիոն դոլարի դիմաց իր վարկատուներից մեկին:

Iris Energy-ն անցյալ ամիս ասաց, որ դա դիտարկում էր հնարավոր միաձուլումների և ձեռքբերումների հնարավորությունները ա 100 միլիոն դոլարի նոր կապիտալի ավելացում սեպտեմբերին. Չորեքշաբթի օրը ընկերությունը հայտարարեց, որ այն կարող է չվճարել իր որոշ վարկեր և ներկայումս բանակցություններ է վարում վարկատուների հետ:

Բրենդլերը նշեց, որ դա «զրոյական գումարով» խաղ է, որտեղ բիզնեսից դուրս եկած մեկ հանքագործը կարող է օգուտ քաղել մնացածին:

«Որոշ ոլորտներում [երբ] թույլ ընկերությունները սկսում են դժվարություններ ունենալ, նրանք ձախողվում են, դա նախազգուշական նշան է ոլորտի մնացած հատվածի համար: Կարծում եմ, որ դա պարտադիր չէ այստեղ»,- ասել է Բրենդլերը: «Մենք կշարունակենք տեսնել համախմբում, շարունակելու ենք տեսնել ցնցումներ: Եվ ես չեմ զարմանա, եթե տեսնեմ, որ ցանցի հեշրեյտը սկսում է իջնել»:

Բրենդլերը կարծում է, որ և՛ Core Scientific-ը, և՛ Argo-ն «ամենայն հավանականությամբ» ստիպված կլինեն դիմել Գլուխ 11-ի սնանկության պաշտպանության համար՝ իրենց պարտքը վերակառուցելու և ավելի դաժան հետևանքներից խուսափելու համար: Եթե ​​նրանք իսկապես սնանկանան, դա կարող է լինել կամ կանոնակարգված վերակազմավորում կամ լուծարում, բայց Դոբսոնը վերջինս համարում է ավելի քիչ հավանական սցենար:

Վերջերս մի շարք վարկային միջոցներ են ի հայտ եկել, որոնք ուղղված են անհանգիստ հանքագործներին: Հավաքական, Բինանս, Սառցահատ և Bitdeer's Jihan Wu ասաց, որ իրենք ավելի քան 1 միլիարդ դոլար հասանելի կդարձնեն հանքագործներին:

«Դա ցույց է տալիս, որ դեռ մեծ հետաքրքրություն կա այս տարածքի նկատմամբ, և այս արդյունաբերությունը չի հեռանում», - ասաց Բրենդլերը:

© 2022 The Block Crypto, Inc. Բոլոր իրավունքները պաշտպանված են: Այս հոդվածը տրամադրվում է միայն տեղեկատվական նպատակներով: Այն չի առաջարկվում կամ նախատեսված չէ օգտագործել որպես օրինական, հարկային, ներդրումային, ֆինանսական կամ այլ խորհրդատվություն: