AT&T, Warner Bros. Discovery գործարքը թողնում է շրջադարձեր ներդրողների համար

Փրայմթայմ հեռուստատեսությունը երկուշաբթի առավոտյան եկավ վաղ, իսկապես վաղ, ներդրողների համար բլոկբաստեր գործարք Discovery-ի և AT&T-ի միջև (T) փակվել էր՝ պարզելով նոր Warner Bros. Discovery-ի պատկերը  (WBD)

Դատելով շուկայի արձագանքից՝ գործարքը ստացել է բարձր վարկանիշ յուրաքանչյուր ընկերության համար, բաժնետերերի հետ, ովքեր արդեն պատրաստ էին լավ խթան ստանալ: Նույնիսկ երբ երեքշաբթի բաժնետոմսերի միտումները մի փոքր բաժանվեցին, ընդհանուր տրամադրությունները մնում են դրական:

«Մեդիա-կոնգլոմերատների միաձուլման այս գործարքները ռազմավարական առումով ավելի բազմազան բովանդակություն ձեռք բերելու համար են: Սա համընկնում է Դիսնեյի հետ (DIS) Fox-ի ձեռքբերում (FOXAՄի քանի տարի առաջ, որը ձեռք բերեց բովանդակության ավելի բազմազան պորտֆոլիո և նպաստեց Disney+-ի գործարկմանը», - ասաց Rightline IP իրավունքների ընկերության գլխավոր եկամուտների պատասխանատու Կիրա Բական: Անշարժ Money. «Discovery-ի միաձուլմամբ, որը մեծապես ընդգրկված է վավերագրական ֆիլմերի, ապրելակերպի և DIY ապրանքանիշի, ինչպես նաև WarnerMedia-ի սցենարային առանձնահատկությունների և էպիզոդիկ ապրանքանիշերի ու ալիքների մեջ, նրանք հնարավորություն ունեն գրավելու համակցված շուկա՝ մրցակցելու բոլոր մրցակցությանը»:

Բայց նա նշեց, որ «սատանան տվյալների մեջ է» ներդրողների համար, որոնք այժմ տիրապետում են երկու ընկերություններին, քանի որ ինտեգրման մասին մանրամասները մնում են բաց բանավեճի համար:

Գործարքի մանրամասները

AT&T-ն ստացել է 40.4 միլիարդ դոլար կանխիկ և բեռնաթափել պարտքի մի մասը, մինչդեռ Warner Bros. Discovery-ն ստացել է մի շարք ծրագրեր՝ ավելացնելու իր հոսքային և կաբելային առաջարկները:

«Այսօրվա հայտարարությունը կարևոր իրադարձություն է ոչ միայն Warner Bros. Discovery-ի, այլ մեր բաժնետերերի, մեր դիստրիբյուտորների, մեր գովազդատուների, մեր ստեղծագործ գործընկերների և, ամենակարևորը, սպառողների համար ամբողջ աշխարհում», - փակման ժամանակ հայտարարեց նոր ընկերության գործադիր տնօրեն Դեյվիդ Զասլավը: . «Մեր կոլեկտիվ ակտիվներով և դիվերսիֆիկացված բիզնես մոդելով Warner Bros. Discovery-ն առաջարկում է բովանդակության ամենատարբերակված և ամբողջական պորտֆոլիոն ֆիլմերի, հեռուստատեսության և հոսքի մեջ»:

Այս բարձր գովազդված պորտֆոլիոյում ներառված են հոսքային առաջարկներ HBO Max-ից, Discovery+-ից և CNN+-ից; և կաբելային ալիքներ, ինչպիսիք են TNT, TBS, TLC, truTV, Animal Planet, Cartoon Network և այլն: Գնումը, անկասկած, հնարավորություն է տալիս նոր ընկերությանը մրցակցել ներկայիս հոսքային առաջատարների միջև, ինչպիսին է Netflix-ը (NFLX), Apple (AAPL) և Amazon (AMZN)

Բացի այդ, AT&T-ի բաժնետերերը ստացել են WBD-ի մոտավորապես քառորդ մասնաբաժինը AT&T-ի յուրաքանչյուր բաժնետոմսի համար, որը նրանք տիրապետում էին մինչև գործարքը: Որպես այդպիսին, AT&T-ի նախկին բաժնետերերն այժմ ունեն նոր կազմակերպությունում առկա բաժնետոմսերի մեծամասնությունը: Discovery-ի և AT&T-ի բաժնետերերն էլ պետք է ուշադիր ուսումնասիրեն նորաստեղծ ընկերությունը:

Փորում նոր հայտնագործության մեջ

Discovery-ի հիմնավորումը պարզ է: Բովանդակությունը թագավոր է, և գործարքը ապահովում է շոուների և ֆիլմերի հսկայական կատալոգ ընկերության համար:

Ամենակարևորը, այն ապահովում է HBO Max ընկերության համար, որը ներկայումս ամենահայտնի ժամանցային առաջարկներից է և հայտնի է պրեմիում շոուներ և ֆիլմեր տրամադրելով: HBO Max-ն ավարտեց 2021 թվականը 73.8 միլիոն ընդհանուր համաշխարհային բաժանորդներով՝ ավելի քան եռապատկելով Discovery+ օգտատերերի առկա բազան: Որպես այդպիսին, նոր ընկերությունը կքննարկի ավելի քան 100 միլիոն հոսքային բաժանորդ ամբողջ աշխարհում:

«Որպես միավորված ընկերություն՝ Warner Bros. Discovery-ը հարուստ է բովանդակությամբ և ունի բազմաթիվ ակտիվներ հոսքի համար», - ասել է DistroTV մեդիա տեխնոլոգիաների ընկերության գործադիր տնօրեն Նավդիփ Սաինին: Անշարժ Money. «WBD-ն լավ է (հոսքային տեսանյութ ըստ պահանջի) SVOD-ի վրա, սակայն ընկերությանը բացակայում է (անվճար գովազդի աջակցությամբ հոսքային հեռուստատեսություն) FAST հարթակը: Եթե ​​Nielsen-ի վերջին զեկույցները որևէ նշան են, ապա FAST-ը առաջընթացի ուղին է բարձր մրցակցային հոսքային ոլորտում, որը հասնում է իր գագաթնակետին»:

Նա հավելեց, որ այս տեսանկյունից, FAST ծրագրավորման վրա համակցումն ու ավելի հստակ ուշադրությունը մեծ խթան կհանդիսանա ընկերության համար:

Սակայն ոչ բոլոր գնահատականներն են այդքան վարդագույն։

«Կա սովորական իմաստություն, որ «ավելի մեծ, այնքան լավ», և միավորված ընկերությունը կունենա մեծ ուժ, երբ խոսքը վերաբերում է այնպիսի բաների, ինչպիսիք են փոխադրումների գործարքները իր գծային ցանցերի համար», - ասաց AllYourScreens մեդիա վերլուծական ընկերության հիմնադիր Ռիկ Էլիսը: Անշարժ Money. «Բայց երկու ընկերության հոսքային բիզնեսները համատեղելը դժվար կլինի, հատկապես հաշվի առնելով այն փաստը, որ նրանց հոսքային բիզնեսները շատ տարբեր տեսք ունեն միջազգային մակարդակով»:

Նա հավելեց, որ ինտեգրման ռիսկը նույնպես մեծանում է կառավարման փոփոխությունների պատճառով, որոնք որոշակիորեն անորոշ են մնում: Դա միայն ավելացնում է պարտքի ծանրաբեռնվածությունը նորաստեղծ ընկերության համար, որը մրցելու է խորը գրպանի հասակակիցների հետ:

Համաձայնագրում կան դրույթներ, որոնք նոր ընկերությանը թողնում են զգալի չափերի AT&T-ի զգալի պարտքի համար, որը կուտակվել է 2015 թվականին DirecTV-ի և Time Warner-ի խճճված գործարքների արդյունքում:

«Մենք ակնկալում ենք, որ բարձրացված պարտքի բեռը և հիմնական ռազմավարական հարցերի շուրջ անորոշությունը բաժնետոմսերի գերբնակեցում կլինի», - հաճախորդներին ուղղված գրառման մեջ մեկնաբանել է MoffettNathanson-ի վերլուծաբան Մայքլ Նաթանսոնը: «Բացի այդ, մենք անհանգստացած ենք WBD-ի վրա ավելացված ճնշումից AT&T-ի բաժնետերերի բազայից, որը հակված է վաճառել բաժնետոմսերի 71 տոկոսը՝ այլ ներդրումային պրոֆիլի պատճառով»:

Թեև նրա «Չեզոք» վարկանիշը հակասում է Ուոլ Սթրիթի ընդհանուր աճային տրամադրություններին, այն յուրաքանչյուր ընկերության ներդրողների համար արժե մարսել այն:

Խստացնելով ուշադրությունը AT&T-ում

AT&T-ի բաժնետերերի հարցերը երկուսն են՝ ինչպես նոր ընկերության, այնպես էլ այժմ ավելի քիչ պարտք ունեցող AT&T-ի առումով:

Առաջինների համար պարտքը և կայացած հոսքային հսկաների հետ մրցելու ունակությունը կհանգեցնեն որոշումների կայացմանը: Ինչպես և մտահոգությունները AT&T-ի հոլդինգի իրենց շատ հայրենակիցների՝ դեպի ելք գնալու վերաբերյալ: Վերջինիս համար հավասարումն ավելի դրական է թվում։

«AT&T-ի կողմից Warner Bros-ի հեռացումը ավելի քիչ շեղող կլինի ընկերության համար», - ասաց AllYourScreens-ի Էլլիսը: «Գործադիրները երբեք իրականում ձեռնամուխ չեն եղել հեռուստատեսային/հոսքային բիզնեսին, և գործադիր տնօրեն Ջոն Սթանկին շատ ժամանակ է ծախսել՝ երկրորդ գուշակելով ՀԲ կառավարումը: Շատ առումներով այս գործարքը լավագույն սցենարն է AT&T-ի համար»:

Իրավասությունների ոլորտների վրա լազերային կենտրոնացումը հստակ ուշադրություն էր դարձնում նաև ղեկավարության կողմից:

«Մենք գտնվում ենք կապի նոր դարաշրջանի արշալույսում, և այսօր AT&T-ի համար նոր դարաշրջանի սկիզբն է», - ասել է AT&T-ի գործադիր տնօրեն Ջոն Սթանկին: «Այս գործարքի ավարտից հետո մենք ակնկալում ենք ռեկորդային մակարդակի ներդրումներ կատարել 5G-ի և մանրաթելերի մեր աճի ոլորտներում, որտեղ մենք ունենք ուժեղ թափ, մինչդեռ մենք աշխատում ենք դառնալու Ամերիկայի լավագույն լայնաշերտ ընկերությունը: Միևնույն ժամանակ, մենք կսրենք մեր ուշադրությունը բաժնետերերի եկամուտների վրա»:

Մեկնաբանությունը դրական է թվում ներդրողների համար մինչ այժմ, քանի որ բաժնետոմսերն արագանում են և ընդհանուր վստահությունը ընկերության՝ ավելի առողջ հաշվեկշռով և ավելի ապահով շահաբաժինով ներդրումներ կատարելու ունակության նկատմամբ: Վերլուծաբանները նույնպես բարձր են գնահատել ավելի ամուր ուշադրությունը:

«Ավելի շատ հաղորդակցությունների վրա կենտրոնացած ընկերություն՝ AT&T-ն այժմ ավելի շատ նման է Verizon-ին (VZ) քան տարիներ անց՝ արբանյակային տեսանկարահանման նվազող բիզնեսի և Warner/HBO մեդիա բիզնեսների կապիտալի պարտավորությունները թուլացնելուց հետո», - գրել է JPMorgan-ի վերլուծաբան Ֆիլ Կյուսակը գործարքի ավարտից հետո բաժնետոմսերի թարմացման գրառման մեջ:

Ի վերջո, յուրաքանչյուրի վրա աճող տրամադրություններն առատ են, քանի որ գործարքը վերջապես ավարտվում է: Այնուամենայնիվ, դատելով մնացած հարցականների քանակից, ավելի առողջ AT&T-ն երկուսից ավելի գրավիչ է թվում: