Քանի որ գործարքի լավատեսությունը մեռնում է, SPAC-ները կարող են զարմանալի ապագա ունենալ որպես ֆիքսված եկամտի ներդրումներ

2019 թվականից մինչև 2021 թվականը որոշ SPAC-ներ ամենաթեժ ներդրումներից էին, որոնք ձգտում էին շուկա բերել գրավիչ, խուսափողական աճող ընկերություններին և այդ գործընթացում մեծապես պարգևատրելով իրենց հովանավորներին: Այնուամենայնիվ, ցավոք Բազմաթիվ SPAC-ների համար ներդրողների կատարողականը գործարք գտնելուց հետո վատ էր.

Այժմ 2022 թվականին, քանի որ աճի ներդրումները անբարենպաստ են արջի շուկայում: Սոցիալական կապիտալը, որոնք SPAC-ի միտումի վաղ չեմպիոն էին, ակնկալելով, որ նրանք փոխարինեն IPO-ին հայտարարեց երկու SPAC-ների «փակման» պլանների մասին. Իհարկե, հարկ է նշել, որ IPO-ի ակտիվությունը կտրուկ նվազել է 2022 թվականին ինչպես նաեւ.

Այնուամենայնիվ, չնայած լայն հոռետեսությանը, SPAC-ներն այժմ կարող են վերադարձ ապահովել ներդրողներին: Պարզապես ոչ այն, ինչ սպասում էին հովանավորները: SPAC-ները, հավանաբար, կարող են համեմատաբար լավ կուտակել որպես կարճաժամկետ ֆիքսված եկամտի ակտիվներ:

Կարճաժամկետ եկամտաբերության բողոքարկում

Ջուլիամ Կլիմոչկոն՝ Accelerate Arbitrage Fund-ի պորտֆելի մենեջեր, որն ունի ավելի քան 200 SPAC-ներ, բացատրում է, թե ինչպես է դա աշխատում: Այսօր «SPAC-ների 98%-ը վստահորեն առևտուր է անում կանխիկից ցածր», - ասում է նա: Սա նշանակում է, որ ներդրողը կարող է, ըստ էության, պահել $10 արժեքը 9.84 դոլարի դիմաց՝ Կլիմոչկոյի ընթացիկ հաշվարկներով միջին SPAC-ի համար:

Այնուհետև, անկախ նրանից, թե SPAC-ը լուծարում է կամ քվեարկում գործարքի կամ երկարաձգման օգտին, դուք պետք է հնարավորություն ունենաք մարելու և ստանալու վստահված արժեքը: Իհարկե, 1.6% զեղչը կարող է շատ գայթակղիչ չթվալ, հատկապես, եթե SPAC-ը շատ ամիսներ ունի մինչև մարման հնարավորությունը:

Այնուամենայնիվ, տոկոսադրույքների վերջին տեղաշարժերը պոտենցիալ հնարավորություն են ստեղծում: Գանձապետական ​​մուրհակների դրույքաչափերը, որտեղ SPAC-ների մեծ մասը ներդրում է իրենց կանխիկ գումարը, զգալիորեն աճել են՝ ներկայումս վճարելով մոտ 4% 1 տարվա գանձապետական ​​մուրհակի համար:

Սա նշանակում է, որ SPAC-ի արժեքը կարող է աճել սկզբնական $10 արժեքից այն կողմ, քանի որ նրանք գործարքներ են փնտրում և տոկոսներ ստանում, մինչ սպասում են: Այսօր դուք կարող եք զեղչ ստանալ մոտ 4% եկամտաբեր ներդրման համար: Իհարկե, այստեղ ավելի բարդ է, քան ֆիքսված եկամտով այլ ներդրումների դեպքում, և գնաճի ճանապարհի վերաբերյալ ձեր տեսակետը նույնպես կարևոր է, բայց SPAC-ները կարող են դառնալ անսպասելի ֆիքսված եկամտի նման ներդրում:

Այսպիսով, SPAC-ները կարող են ավելի շատ վաստակելու ներուժ ունենալ, քան գանձապետական ​​մուրհակները, ֆիքսված եկամտի աշխարհ, որտեղ նույնիսկ լրացուցիչ 1% եկամտաբերությունը կարող է իսկապես կարևոր լինել: Ավելին, դեռևս կա հնարավորություն, որ այս SPAC-ից ոմանք գրավիչ գործարք գտնեն ներդրողների համար 2022 թվականի արջուկային շուկայական գնահատումների պայմաններում: Այնուամենայնիվ, 2022 թվականին SPAC գործարքների արդյունքները հիմնականում վատ են եղել, և շատ ներդրողներ նախընտրում են մարել, այլ ոչ թե ընդունել գործարքներ, ինչը: հաճախ վատ են հանդես եկել:

Հետգնման հարկը ռիսկ է ներկայացնում

SPAC-ների համար վերջերս անսպասելի ռիսկերից մեկը վերջին հետգնման հարկը, որը որպես գնաճի նվազեցման օրենքի մաս, գանձում է ընկերության արժեքի 1%-ը 2023 թվականի հունվարից սկսած: Այս օրենքը պարտադիր չէ, որ նպատակ ուներ հարկել SPAC-ներին, երբ նրանք կանխիկ գումար են վերադարձնում, բայց ոմանք կարող են ստիպված լինել վճարել այն՝ հաշվի առնելով դրա ներկայիս մեկնաբանությունները: օրենսդրությունը։ Եթե ​​այո, ապա հարցն այն է, թե արդյոք ներդրողները կամ հովանավորները կրում են ծախսերը:

Հետգնման հարկը կարող է նվազեցնել եկամտաբերությունը նրանց համար, ովքեր դիտարկում են SPAC-ները որպես ֆիքսված եկամտի տեսակի ներդրում: Այստեղ Կլիմոչկոն ճանաչում է անորոշությունը։ Նա տեսնում է, որ որոշ հովանավորներ առաջ են անցնում այս խնդրից իրենց երկարաձգման փաստաթղթերում, և Կայմանում գտնվող SPAC-ները չեն ակնկալվում, որ հարկային պարտավորություն կրեն: Այնուամենայնիվ, Դելավերում գտնվող SPAC-ները կարող են լինել:

Այնուամենայնիվ, ավելի վաղ SPAC-ները, որոնք ավելի թույլ ձևակերպված պաշտպանություններ ունեն ներդրողների համար իրենց S-1 փաստաթղթերում, կարող են օգտագործել կանխիկ գումար, որը այլ կերպ կուղղվեր ներդրողներին՝ հետգնման ցանկացած հարկ վճարելու համար: Երբ դուք դիտարկում եք կանխիկ դրամի հնարավոր եկամտաբերությունը, այս մանրամասները կարևոր կլինեն:

Երաշխիքներ

Այնուհետև, որքան ավելի սպեկուլյատիվ ներդրումները, SPAC երաշխիքները նույնպես կարող են հետաքրքիր թվալ: Սրանք սովորաբար հնարավորություն են տալիս գործարքի կնքումից հետո բաժնետոմսերը գնելու ֆիքսված գնով, ինչը մեծ պոտենցիալ է գրավում, եթե ամեն ինչ իսկապես լավ է ընթանում:

Իհարկե, ամեն ինչ այնքան էլ լավ չէր ընթանում, և 2022 թվականը մղձավանջ էր SPAC երաշխիքների համար, այժմ 83% YTD-ով զեղչ: Այնուամենայնիվ, միջին SPAC-ը առևտուր է անում այնպես, կարծես 80% հավանականություն կա, որ SPAC-ը գործարք չի գտնի Կլիմոչկոյի ընթացիկ գնահատման վերաբերյալ: Դա ցածր է պատմության համեմատ, և, հետևաբար, եթե մենք չտեսնենք մարումների հսկայական ալիք, ինչը հնարավոր է, SPAC երաշխիքները կարող են որոշակի արժեք ունենալ:

Բումի վերջը

Այսպիսով, SPAC-ի անցած տարիների բումը ակնհայտորեն ավարտվել է: Այնուամենայնիվ, SPAC-ները կարող են ունենալ հետաքրքիր կարգավորում՝ որպես ֆիքսված եկամտի նման ներդրումներ նրանց համար, ովքեր ցանկանում են խորանալ մանրամասների մեջ: Նույնիսկ փաստարկ կա, որ SPAC-ի որոշ երաշխիքներ կարող են պահպանողական գներով լինել՝ հիմնված պատմության վրա, ավելի արկածախնդիր ներդրողի համար: Այնուամենայնիվ, երաշխիքները դեռ կարող են զրոյի հասնել, երբ գործարք չգտնվի:

Սակայն սա ցույց է տալիս, որ մենք արջի շուկայում ենք։ SPAC-ները ցույց տվեցին որոշ հսկայական աճի սեփական կապիտալի եկամուտներ որոշակի գործարքների համար ընդամենը մի քանի տարի առաջ, նույնիսկ եթե ժամանակավոր: Այժմ SPAC-ները ներկայիս միջավայրում ներդրողների կողմից կարող են ավելի լավ դիտարկվել որպես ֆիքսված եկամտի տարբերակ: Ժամանակները փոխվել են.