Ակնկալվում է, որ Եվրոպական կենտրոնական բանկը կարճաժամկետ կտրվածքով կշարունակի ագրեսիվ բարձրացնել տոկոսադրույքները, քանի որ եվրոգոտու տնտեսությունն ավելի դիմացկուն է, քան սպասվում էր:
Haussmann Visuals | Պահը | Getty Images
Այն բանից հետո Չինաստանի վերաբացումը Եվ վերջին շաբաթների ընթացքում դրական տվյալների հեղեղն անակնկալներ է մատուցում, տնտեսագետները բարելավում են համաշխարհային տնտեսության վերաբերյալ իրենց նախկինում մռայլ հեռանկարները:
Անցյալ շաբաթ հրապարակված տվյալները ցույց տվեցին գնաճի դանդաղման նշաններ և ակտիվության ավելի քիչ կտրուկ անկումներ, ինչը հուշում էր Barclays ուրբաթ օրը՝ 2.2 թվականին գլոբալ աճի իր կանխատեսումը 2023 տոկոսի հասցնելու համար, ինչը 0.5 տոկոսային կետով ավելի է նոյեմբերի կեսերին իր վերջին գնահատականից:
«Դա մեծապես պայմանավորված է Չինաստանի մեր աճի կանխատեսման 1.0 տոկոսանոց աճով մինչև 4.8 տոկոս անցյալ շաբաթվա համեմատ, բայց նաև արտացոլում է եվրոյի գոտու 0.7 տոկոսանոց աճը (մինչև -0.1%, հիմնականում շատ ավելի լավ Գերմանիայի) կանխատեսումների դեպքում, և. ավելի փոքր չափով բարելավումներ՝ 0.2 տոկոսային կետով ԱՄՆ-ի (մինչև 0.6%), Ճապոնիայի (մինչև 1.0%) և Մեծ Բրիտանիայի (-0.7%)», - ասել է Barclays-ի տնտեսական հետազոտությունների ղեկավար Քրիստիան Քելլերը:
«ԱՄՆ-ը դեռևս կունենա ռեցեսիա, քանի որ մենք կանխատեսում ենք մի փոքր բացասական աճ երեք եռամսյակում (2-րդ եռամսյակ - 4 թ. 2023-րդ եռամսյակ), բայց դա բավականին մակերեսային կլիներ, քանի որ 2023-ի ՀՆԱ-ի տարեկան աճն այժմ դրական կմնա»:
ԱՄՆ-ի դեկտեմբեր ամսվա CPI-ն ամսական կտրվածքով նվազել է 0.1%-ով՝ հասնելով տարեկան 6.5%-ի՝ համահունչ ակնկալիքներին և հիմնականում պայմանավորված է էներգիայի գների անկմամբ և պարենային ապրանքների գների դանդաղեցմամբ:
Այնուամենայնիվ, Քելլերն առաջարկեց ավելի կարևոր չափիչ այն մասին, թե ինչպես է ԱՄՆ-ի տնտեսությունը, և ինչպես կարող է զարգանալ Դաշնային պահուստային համակարգի դրամավարկային քաղաքականության խստացումը, դեկտեմբերյան Atlanta Fed Wage-ի հետքերն էր:
Անցյալ շաբաթվա գնահատականը հաստատել է նախորդ շաբաթվա միջին ժամային եկամուտների (AHE) տվյալները՝ ցույց տալով աշխատավարձի ճնշման կտրուկ դանդաղում, որը իջել է ամբողջ տոկոսային կետով մինչև 5.5% տարեկան կտրվածքով:
Ֆիլադելֆիայի Fed-ի նախագահ Պատրիկ Հարքերը՝ Բաց շուկայի դաշնային կոմիտեի նոր անդամ, քվեարկությամբ անցած շաբաթ ասաց, որ 25 բազիսային կետով տոկոսադրույքի բարձրացումը տեղին կլինի առաջ շարժվելիս: Նմանատիպ տոնով հնչել են Բոստոնի Fed նախագահ Սյուզան Քոլինսը և Սան Ֆրանցիսկոյի Fed նախագահ Մերի Դեյլին:
Կենտրոնական բանկը ագրեսիվ կերպով բարձրացնում է տոկոսադրույքները՝ սղաճը զսպելու համար՝ հուսալով ԱՄՆ-ի տնտեսության համար մեղմ վայրէջք ստեղծել: Շուկայական գնագոյացմանը համապատասխան՝ Barclays-ը կարծում է, որ FOMC-ի մնացորդն այժմ տեղափոխվել է 25 բազիսային կետի աճ՝ փետրվարի հանդիպումից սկսած:
Այն, որտեղ բրիտանական բանկը տարբերվում է շուկայական գներից, տերմինալային դրույքաչափի ակնկալիքներով է: Barclays-ը կանխատեսում է, որ FOMC-ն մայիսյան հանդիպման ժամանակ կբարձրացնի Fed-ի ֆոնդերի տոկոսադրույքը մինչև 5.25%՝ նախքան արշավային ցիկլը ավարտելը, որը կգերազանցի ընթացիկ շուկայական գները 5%-ից մի փոքր ցածր մակարդակի վրա, քանի որ քաղաքականություն մշակողները սպասում են աշխատուժի պահանջարկի և աշխատավարձի ճնշման դանդաղեցման ավելի շատ ապացույցների: .
Barclays-ը առաջարկել է, որ եվրոյի գոտում կպչուն հիմնական գնաճը կպահի Եվրոպական կենտրոնական բանկին իր երկու հեռագրային 50 բազիսային կետով բարձրացումներն իրականացնելու փետրվարին և մարտին, նախքան իր խստացման ցիկլը ավարտելը ավանդի 3% տոկոսադրույքով, միևնույն ժամանակ կշարունակի խստացնել իր մնացորդը: թերթիկ.
Գնաճն ավելի կայուն է Մեծ Բրիտանիայում, որտեղ աշխատաշուկան նույնպես խիստ է մնում, էներգիայի օրինագծերը կբարձրանան ապրիլին, և լայնածավալ արդյունաբերական գործողությունները բարձր ճնշում են գործադրում աշխատավարձերի աճի վրա՝ դրդելով տնտեսագետներին նախազգուշացնել պոտենցիալ երկրորդ փուլի գնաճային հետևանքների մասին:
Barclays-ի նորացված հեռանկարային մատիտները մայիսին Անգլիայի Բանկի կողմից 25 բազիսային կետով ավելացան՝ փետրվարին 50 բազիսային կետից հետո և մարտի 25-ին՝ տերմինալի տոկոսադրույքը հասցնելով 4.5%-ի:
Ավելի մակերեսային անկումներ Եվրոպայում և Մեծ Բրիտանիայում
Անցած շաբաթ եվրոյի գոտում և Մեծ Բրիտանիայում զարմանալիորեն ուժեղ ակտիվության տվյալները կարող են կենտրոնական բանկերին լրացուցիչ հնարավորություններ տալ՝ բարձրացնելու տոկոսադրույքները և գնաճը վերադարձնել Երկիր:
«Գերմանիայի և Մեծ Բրիտանիայի ՀՆԱ-ի սպասվածից ավելի լավ տվյալները՝ աճի հոռետեսության էպիկենտրոնները, ավելացնում են լրացուցիչ ապացույցներ, որ տնտեսական հետևանքները ավելի քիչ ծանր են եղել, քան մի քանի ամիս առաջ առաջարկված շատ ավելի անորոշ էներգետիկ իրավիճակը», - ասաց Քելլերը:
«Չնայած տարբեր են ըստ երկրների, Եվրոպայում և Մեծ Բրիտանիայում էներգակիրների բարձր գների հետ կապված ընդհանուր հարկաբյուջետային աջակցության փաթեթները նույնպես պետք է նպաստեն, ինչպես նաև աշխատաշուկայի առողջ պայմանները և, միջին հաշվով, տնային տնտեսությունների կայուն խնայողությունները»:
Բերենբերգը նաև բարելավեց եվրոգոտու իր կանխատեսումները՝ հաշվի առնելով վերջին լուրերի հոսքը, մասնավորապես գազի գների անկումը, սպառողների վստահության վերականգնումը և բիզնեսի սպասումների համեստ բարելավումը:
Ուրբաթ օրը Գերմանիայի դաշնային վիճակագրական գրասենյակը ցույց տվեց, որ Եվրոպայի խոշորագույն տնտեսությունը լճացել է 2022 թվականի չորրորդ եռամսյակում, այլ ոչ թե կծկվել, և Berenberg-ի գլխավոր տնտեսագետ Հոլգեր Շմիդինգն ասաց, որ դրա ակնհայտ ճկունությունը երկու հիմնական հետևանք ունի 20 անդամ ունեցող ընդհանուր արժութային բլոկի հեռանկարի համար:
«Քանի որ Գերմանիան ավելի շատ է ենթարկվում գազի ռիսկերին, քան եվրոյի գոտին ամբողջությամբ, դա ենթադրում է, որ եվրոյի գոտին, հավանաբար, ավելի վատ չի եղել, քան Գերմանիան անցյալ տարվա վերջին և այդպիսով կարող է խուսափել ՀՆԱ-ի չորրորդ եռամսյակի զգալի կրճատումից»,- ասել է Շմիդինգը։ ասաց.
«Դատելով բիզնեսի և սպառողների վստահության շարունակական վերականգնումից՝ քիչ հավանական է թվում, որ 1 թվականի առաջին եռամսյակը շատ ավելի վատ լինի, քան 2023 թվականի 4-րդ եռամսյակը»:
0.9 թվականի չորրորդ եռամսյակում և 2022 թվականի առաջին եռամսյակում իրական ՀՆԱ-ի 2023% կուտակային անկման փոխարեն, Բերենբերգն այժմ կանխատեսում է ընդամենը 0.3% անկում տվյալ ժամանակահատվածում:
Ավելի քիչ կորցրած հողի փոխհատուցման դեպքում, 2 թվականի երկրորդ եռամսյակում և 2023 թվականի սկզբին 2024 թվականի երկրորդ եռամսյակում հավանական կայունացումից հետո վերականգնման տեմպերը նույնպես մի փոքր ավելի քիչ կտրուկ կլինեն (2 թվականի չորրորդ եռամսյակում՝ 2023%, 0.3-ին եռամսյակում՝ 4% և 2023: 0.4 թվականի երկրորդ եռամսյակում տ/տ տոկոս՝ համապատասխանաբար 1%, 0.5% և 2% տ/տ-ի փոխարեն»,- հավելեց Շմիդինգը:
Հետևաբար, Բերենբերգը բարձրացրել է 2023 թվականին իրական ՀՆԱ-ի տարեկան միջին փոփոխության իր կոչերը՝ 0.2% կրճատումից մինչև 0.3% աճ:
Գերմանական ներդրումային բանկը նաև բարձրացրել է իր 2023 թվականի Մեծ Բրիտանիայի կանխատեսումը 1% անկումից մինչև 0.8%՝ վկայակոչելով Brexit-ը, նախկին վարչապետ Լիզ Թրուսի աղետալի տնտեսական քաղաքականության ժառանգությունը և ավելի խիստ հարկաբյուջետային քաղաքականությունը Միացյալ Թագավորության շարունակական թերակատարման դիմաց: եվրոյի գոտին։
Տնտեսական դրական անակնկալները, մասնավորապես եվրոգոտու արդյունաբերական արտադրության 1% ամսական աճը նոյեմբերին, անհամեմատ մեղմ ջերմաստիճանների հետ մեկտեղ, որոնք թուլացրել են էներգիայի պահանջարկը, և Չինաստանում արագ վերաբացումը ստիպել է նաև TS Lombard-ին ուրբաթ օրը հանել եվրոգոտու աճի իր կանխատեսումը: -0.6% -ից -0.1% 2023 թ.
Թեև կոնսենսուսի կանխատեսումները շարժվում են դեպի բացարձակ դրական աճ, քանի որ եվրոյի գոտու համար վատթարագույն սցենարները արժեզրկվում են, TS Lombard-ի ավագ տնտեսագետ Դավիդե Օնեգլիան ասաց, որ «L-ի վերականգնումը» դեռևս ամենահավանական սցենարն է 2023-ի համար, այլ ոչ թե ամբողջական վերականգնումը: .
«Սա երեք հիմնական գործոնների արդյունք է. 1) ԵԿԲ-ի կուտակված խստացումը (և համաշխարհային դրամավարկային խստացման հետևանքները) կսկսի իր ամբողջական ազդեցությունը ցույց տալ իրական տնտեսության վրա առաջիկա եռամսյակներում. 2) ԱՄՆ տնտեսությունը պատրաստ է ավելի շատ կորցնել բարձրությունը. և 3) Չինաստանը վերաբացվում է դեպի թույլ տնտեսություն, որտեղ աճին նպաստող քաղաքականության դրդապատճառները հիմնականում կօժանդակեն ներքին սպառողական ծառայությունների վերածնմանը, EA կապիտալ ապրանքների արտահանման համար սահմանափակ առավելություններով», - ասաց Օնգլիան:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2023/01/16/as-china-reopens-and-data-surprises-economists-are-starting-to-get-less-gloomy.html