(Bloomberg) — Երկուշաբթի օրը Դաշնային Ավանդների ապահովագրման կորպորացիայի ղեկավարը Վաշինգտոնում բանկիրների հավաքին զգուշացրել է ԱՄՆ ֆինանսական համակարգում թաքնված 620 միլիարդ դոլարի ռիսկի մասին:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Ուրբաթ օրը երկու բանկեր ենթարկվեցին դրան:
Արդյո՞ք ԱՄՆ կարգավորիչները տեսան, որ վտանգները բավական վաղ են հասունանում և բավականաչափ քայլեր ձեռնարկեցին մինչև Silvergate Capital Corp.-ի և շատ ավելի մեծ SVB ֆինանսական խմբի այս շաբաթվա փլուզումը, այժմ զբաղված է ազգային բանավեճի համար:
SVB-ի անսպասելի մահը, որը ամենամեծն է վերջին մեկ տասնամյակի ընթացքում, Սիլիկոնյան հովտի ձեռներեցների լեգեոններին թողել է ցայտնոտի և ցնծության մեջ: Վաշինգտոնում քաղաքական գործիչները կողմեր են կազմում, ընդ որում Բայդենի վարչակազմի պաշտոնյաները «լիարժեք վստահություն» են հայտնում կարգավորող մարմիններին, նույնիսկ այն դեպքում, երբ որոշ դիտորդներ փորձում են վերանայել անցյալի ճգնաժամերը կարգավորելու նախագծերը:
Ի պատիվ իրեն, FDIC-ի նախագահ Մարտին Գրյունբերգի այս շաբաթ ելույթը առաջին անգամը չէր, որ նա մտահոգություն հայտնեց, որ բանկերի հաշվեկշիռները բեռնված են ցածր տոկոսադրույքով պարտատոմսերով, որոնք հարյուրավոր միլիարդավոր դոլարների արժեք են կորցրել Դաշնային պահուստային համակարգի տոկոսադրույքների արագ բարձրացման պատճառով: Դա մեծացնում է ռիսկը, որ բանկը կարող է ձախողվել, եթե դուրսբերումները ստիպեն նրան վաճառել այդ ակտիվները և վնասներ կրել:
Բայց չնայած նրա մտահոգությանը, մեկ աշխատանքային շաբաթվա ընթացքում Կալիֆորնիայի երկու վարկատուների տապալումը կտրուկ հակադրվեց 2008-ի ֆինանսական ճգնաժամին հաջորդած տարիների հետ, երբ կարգավորիչները, ներառյալ FDIC-ը, կարգով բռնագրավեցին հարյուրավոր ձախողված բանկեր, որոնք, որպես կանոն, շարժվում էին դեպի իրենց գլխամասային գրասենյակ: ուրբաթ օրերին ԱՄՆ առևտրի փակումից հետո:
Նույնիսկ այդ դարաշրջանի ամենամութ պահերին իշխանություններին հաջողվեց միջամտել Bear Stearns Cos-ին և Lehman Brothers Holdings Inc.-ին, մինչդեռ շուկաները փակ էին հանգստյան օրերին:
«Կույր կետ»
Այս դեպքում, հսկիչները թույլ տվեցին, որ կրիպտոարժույթով հարմարվող Silvergate-ն անցնի ևս մեկ աշխատանքային շաբաթ այն բանից հետո, երբ նա մարտի 1-ին զգուշացրեց, որ աճող կորուստները կարող են խաթարել իր կենսունակությունը: Չորեքշաբթի բանկը, ի վերջո, հայտարարեց, որ կփակվի:
Նույն օրը SVB-ն ազդարարեց, որ պետք է ամրապնդի իր հաշվեկշիռը՝ վառելիք նետելով ավելի լայն ճգնաժամի վախերի վրա: Դրան հաջորդեց ավանդը և բանկի առգրավումը: 24 խոշոր վարկատուների KBW բանկի ինդեքսը տուժել է իր ամենավատ շաբաթը վերջին երեք տարվա ընթացքում՝ անկումով 16%-ով։
«Սիլվերգեյթի հետ մի փոքր կարգավորող կույր կետ կար», - ասում է Քեյթ Նորեյկան, ով 2017 թվականին ծառայում էր որպես արժույթի վերահսկիչի պարտականությունները: նման ֆինանսավորման անհամապատասխանություններ ունեցող մյուսների հետ պատահել»:
FDIC-ի և Fed-ի ներկայացուցիչները հրաժարվել են մեկնաբանություններից:
Դրաման արդեն վիճարկում է Վաշինգտոնում 2008 թվականի ճգնաժամից հետո ուժի մեջ մտած Դոդ-Ֆրանկ կարգավորող բարեփոխումների, ինչպես նաև նախագահ Դոնալդ Թրամփի օրոք դրա մասնակի վերադարձի շուրջ:
Թրամփը թեթևացրել է փոքր և տարածաշրջանային վարկատուների նկատմամբ վերահսկողությունը, երբ ստորագրել է լայնածավալ միջոց, որը նախատեսված է նվազեցնելու նրանց ծախսերը կանոնակարգերին համապատասխանելու համար: 2018 թվականի մայիսին իրականացված միջոցառումը բարձրացրել է համակարգային կարևոր համարվելու շեմը՝ պիտակ, որը պահանջում է, ներառյալ տարեկան սթրես-թեստավորումը, մինչև 250 միլիարդ դոլար ակտիվներ՝ 50 միլիարդ դոլարից:
SVB-ն այն ժամանակ ընդամենը $50 միլիարդ էր հավաքել: 2022 թվականի սկզբին այն աճել է մինչև 220 միլիարդ դոլար՝ ի վերջո զբաղեցնելով ԱՄՆ-ի 16-րդ խոշորագույն բանկը:
Վարկատուն հասավ այդ երկնաքարային աճի մեծ մասին՝ համաճարակի ժամանակ մաքրելով տեխնոլոգիական նորաստեղծ ընկերությունների ավանդները և գումարը գցելով պարտքային արժեթղթերի մեջ, ինչը, պարզվեց, որ ամենավերջին տոկոսադրույքներն էին:
Քանի որ այդ ձեռնարկությունները հետագայում այրվեցին ֆինանսավորման միջոցով և սպառեցին իրենց հաշիվները, SVB-ն առաջին եռամսյակում 1.8 միլիարդ դոլարի վնաս է կրել հարկումից հետո՝ առաջացնելով խուճապ:
«Իրական սթրեսի թեստ»
«Սա իսկական սթրես-թեստ է Դոդ-Ֆրանկի համար», - ասում է Բեթսի Դյուկը, Fed-ի նախկին նահանգապետը, որը հետագայում նախագահել է Wells Fargo & Co.-ի խորհուրդը: «Ինչպե՞ս FDIC-ն կլուծի բանկը Դոդ-Ֆրանկի պահանջներով: Ներդրողները և ավանդատուները ուշադիր հետևելու են այն ամենին, ինչ նրանք անում են և կգնահատեն իրենց միջոցները հասանելիությունը կորցնելու սեփական ռիսկը»:
Մի բան, որը կարող է օգնել. SVB-ից պահանջվում էր ունենալ «կենդանի կամք»՝ կարգավորողներին առաջարկելով գործողությունների դադարեցման քարտեզ:
«Գաղտնի լուծման պլանը նկարագրելու է բանկի պոտենցիալ գնորդներին, արտոնագրման բաղադրիչները, բանկի այն մասերը, որոնք կարևոր են շարունակել», - ասում է Ալեքսանդրա Բարրաջը, FDIC-ի նախկին բարձրաստիճան պաշտոնյա, այժմ իրավաբանական ընկերությունում Davis Wright Tremaine: «Հուսով եմ, որ կարգավորման այդ ծրագիրը կօգնի FDIC-ին»:
Խնդիրները, որոնք խանգարեցին և՛ Silvergate-ին, և՛ SVB-ին, ներառյալ նրանց ավանդների անսովոր կենտրոնացումը որոշակի տեսակի հաճախորդներից, «կատարյալ փոթորիկ էին», - ասաց նա: Դա կարող է սահմանափակել, թե քանի այլ ընկերություններ դժվարությունների են հանդիպում:
Բարդություններից մեկն այն է, որ Fed-ն ավելի քիչ տեղ ունի բանկերին իրացվելիության հարցում օգնելու համար, քանի որ այն գտնվում է ֆինանսական համակարգից կանխիկ գումար դուրս մղելու փորձերի մեջ՝ գնաճի դեմ պայքարելու համար:
Մյուսն այն է, որ ղեկին կանգնած բանկիրների և կարգավորող մարմինների մի սերունդ չէին պատասխանատու տոկոսադրույքների կտրուկ բարձրացման վերջին շրջանում, ինչը մեծացնում է այն հեռանկարը, որ նրանք չեն ակնկալի զարգացումները այնքան հեշտ, որքան իրենց նախորդները:
Իրոք, նույնիսկ բանկերի ձախողումները որոշ ժամանակ հազվադեպ են եղել: SVB-ն առաջինն էր 2020 թվականից ի վեր։
«Մենք տեսնում ենք տասնամյակների էժան փողի հետևանքները: Այժմ մենք ունենք արագ աճող տեմպեր»,- ասաց Նորեյկան: «Բանկերը վաղուց ստիպված չէին անհանգստանալ այդ մասին»:
– Ջենի Սուրանի աջակցությամբ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/banks-topple-regulators-face-reckoning-034507715.html