Արդյո՞ք ապրանքները ճիշտ են ձեր կենսաթոշակային պորտֆելի համար:

Ավելի բարձր գները վերադարձան վրեժխնդրությամբ 2021 թվականին: Գնաճի նման նոպաների ժամանակ ապրանքները հակված են լավ արդյունքների: Անցյալ տարի S&P Goldman Sachs Commodity Index-ը (GSCI) վաստակել է 37.1%՝ զգալիորեն գերազանցելով S&P 500-ը և բաժնետոմսերի մյուս բոլոր ինդեքսները: Այն 2021 թվականին ակտիվների երրորդ ամենալավ արդյունք ունեցող դասն էր: Իրոք, միայն Bitcoin-ը (59.8%) և WTI Oil-ը (56.4%) ավելի շատ եկամտաբերություն ունեցան: ըստ TradingView-ի.

Բայց արդյո՞ք ապրանքներն իսկապես տեղին են երկարաժամկետ ներդրումների համար: Արդյո՞ք դրանք ճիշտ են ձեր կենսաթոշակային ծրագրի համար:

Ոմանք դրանք դիտարկում են որպես պորտֆելի ակտիվների բաշխման կարևոր կատեգորիա: Մյուսները դրանք համարում են ոչ այլ ինչ, քան պարզապես ևս մեկ խաղ շուկայական ժամանակի կազինոյում:

Անցյալ տարվա եկամուտները պատահական չէին: Կասկած չկա, որ ապրանքները գերազանցում են գնաճի ժամանակ: Դրա համար լավ պատճառ կա:

«Էներգիան և սնունդը գլխավոր CPI-ի ավելի քան 20%-ն են կազմում», - ասում է Ջոն Ինգրամը՝ Բոստոնի Crestwood Advisors-ի տնօրեն և գործընկեր: «Ապրանքների գների և CPI-ի չափումը համընկնում են, ուստի դրանք շարժվում են միասին»:

Բայց հղումը գերազանցում է այս ավելի հայտնի կետերը:

«Ապրանքները, ընդհանուր առմամբ, լավ են գնում գնաճի ժամանակ, քանի որ հիմնական ապրանքներն ու ծառայությունները, որոնք կազմում են ապրանքային հատվածը, նույնպես հակված են գների աճի», - ասում է Քայլ Ուիփլը, Custom Wealth Solutions-ի գործընկերը Պլիմուտում, Միչիգան: «Այս ռեսուրսների մեծ մասը, որոնք կազմում են ապրանքային ոլորտները, պատրաստվում են նույն օգուտը տալ՝ անկախ այն բանից, թե որտեղ է ծագել այդ կոնկրետ ռեսուրսը, այնպես որ, ընդհանուր առմամբ, դուք կտեսնեք գների աճ ամբողջ տախտակի վրա որոշակի ապրանքի վրա: Ով և որտեղ է այն արտադրում, այդքան էլ տարբերություն չկա: Երբ գնաճը բարձրացնում է ապրանքների ինքնարժեքը (ինչպես տեսանք), իսկ պահանջարկը մնում է բարձր, դա բարձրացնում է ապրանքների գները»։

Այս հարաբերական հարաբերությունների պատճառով բնական է ապրանքներ ներառել ակտիվների ներկապնակում, որոնք կարող եք դիտարկել ձեր պորտֆելում ներառելու մասին:

«Ապրանքները կարող են դիտվել որպես ակտիվների մեկ այլ դաս, երբ դիտվում է որպես գնաճից օգտվելու միջոց, մինչդեռ շատ այլ ակտիվների դասեր (թեև ոչ բոլորը) բացասաբար են ազդում գնաճից», - ասում է Դանիել Միլանը՝ Սաութֆիլդի Cornerstone Financial Services-ի կառավարիչ գործընկերը: Միչիգան. «Որոշ սցենարներում դա գրեթե նման է գնաճի հեջի ակտիվների դասին»:

Մյուս կողմից, ապրանքների առք ու վաճառքը չի ներկայացնում նույն տեսակի հիմնարար վերլուծությունը, ինչ անում են բաժնետոմսերն ու պարտատոմսերը: Այս կերպ դա գրեթե նման է զառ գլորելուն: Ձեզ բախտավոր ե՞ք զգում:

«Ապրանքները ոչինչ չեն արտադրում այնպես, ինչպես դա անում են ավանդական ներդրումները (այսինքն՝ շահույթ, շահաբաժիններ, վարձավճարներ), - ասում է Աշեր Ռոգովին՝ Նյու Յորքում Magnifina, LLC-ի գլխավոր ներդրումային տնօրենը: «Ապրանքների առևտրից ցանկացած շահույթ գալիս է այլ թրեյդերների հաշվին: Դա զրոյական խաղ է»:

Այս առումով, եթե դուք ապրանքներ եք առևտուր անում, կարող է թվալ, թե դուք փորձում եք ժամանակավորել շուկան: Ամեն ինչ կախված է ճիշտ գուշակելու ձեր կարողությունից։

«Քանի որ ապրանքները չունեն եկամտաբերություն կամ շահույթ, որը կարող է բարդանալ, ապրանքների դրական եկամտաբերությունը կախված է ձեր պահման ժամանակահատվածում գների աճից», - ասում է Ինգրամը: «Ցավոք, ապրանքների գները շատ դժվար է կանխատեսել։ Օրինակ, ներդրողները շատ ժամանակ են ծախսում՝ փորձելով կանխատեսել էներգակիրների գների ուղղությունը՝ քիչ կայուն հաջողությամբ: Ավելի լավ է թերահավատորեն վերաբերվել գների կանխատեսումներին, քանի որ շատ անհասկանալի գործոններ ազդում են գների վրա, ներառյալ ներդրողների շահարկումները»:

Երկարաժամկետ պահելը, սակայն, հաճախ կարող է մեղմել շուկայական ժամկետների վտանգները: Կարո՞ղ են արդյոք ապրանքները դա անել ձեզ համար ձեր կենսաթոշակային հաշվին:

«Չնայած կարճաժամկետ հեռանկարում ապրանքների գները կարող են անկայուն լինել, դրանք երկարաժամկետ հեռանկարում վերադառնում են հավասարակշռության մակարդակի, որը հարաբերական է բիզնեսի համար իրենց արժեքին», - ասում է Ռոգովին: «Մյուս կողմից, բիզնեսը երկարաժամկետ հեռանկարում աճում է: Նրանք հասնում են նոր շուկաներ, մշակում են նոր ապրանքներ և բարձրացնում իրենց սեփական գործունեության արդյունավետությունը: Բացի այդ, հայտնի է, որ պաշարները երկարաժամկետ կտրվածքով պաշտպանում են գնաճից»:

Պարզ է, որ մասնագետները տարբեր կարծիքներ ունեն երկարաժամկետ պորտֆելներում ապրանքներ տեղաբաշխելու հարցում:

«Ինչպես քննարկվել է ավելի վաղ, ապրանքները հեջ են հանդիսանում գնաճի դեմ», - ասում է Ուիփլը: «Ապրանքների կամ հատուկ ապրանքների պահպանումը (ինչպես թանկարժեք մետաղները) կարող է ավելի հարմար լինել կարճաժամկետ ժամանակահատվածի համար, եթե դուք կարճաժամկետ շահույթ եք հետապնդում: Գնաճի տեմպերի ժամանակ, ինչպես տեսանք վերջին մեկ տարվա ընթացքում, ապրանքների շուկայում կարող է նկատելի աճ արձանագրվել: Կարճաժամկետ ժամանակահատվածում ավելի մեծ քանակությամբ ապրանքների վերաբաշխումը կարող է օգնել հասնել կարճաժամկետ շահույթի նպատակին: Դուք պետք է տեղյակ լինեք, որ հերթափոխը կարող է նույնքան արագ շրջվել: Երկարաժամկետ ազդեցությունը կարող է ավելի լավ պահվել ապրանքների լայնածավալ ETF-ների կամ ֆոնդերի նկատմամբ, որպեսզի ձեր պորտֆելը չափազանց մեծ կապ չունենա մեկ կոնկրետ ապրանքի կամ ռեսուրսի հետ»:

Բայց արդյո՞ք «ապրանքների ինդեքսը» լավ է համապատասխանում տիպիկ երկարաժամկետ ներդրումներին: Այդպես չի երևում։

«Ապրանքները ունեն նմանատիպ անկայունություն, ինչ ռիսկային ակտիվները, ինչպիսիք են բաժնետոմսերը», - ասում է Ինգրամը: «Վերջին 21 տարիների ընթացքում ներդրողները շատ ավելի մեծ հարստություն ձեռք կբերեին՝ ներդրված բաժնետոմսերի պորտֆելում: Այս ժամանակահատվածում Bloomberg Commodity Index-ը՝ ապրանքային ֆյուչերսների դիվերսիֆիկացված զամբյուղը, վերադարձել է ընդամենը 24.9%, մինչդեռ S&P 500-ը վերադարձել է 345%: Այս վերադարձի պատմությունը մեզ ասում է, որ ապրանքներ գնելը լավագույն դեպքում կարճաժամկետ ռազմավարություն է, որը պահանջում է ճշգրիտ կանխատեսել ապրանքների ապագա գները»:

Դուք կարող եք կարդալ վերնագրերը և մտածել, որ ապրանքները պետք է տեղ ունենան ձեր պորտֆելի ակտիվների բաշխման մեջ: Դա կախված է ձեզանից: Այնուամենայնիվ, կարևոր է, որ դուք հստակ հասկանաք, թե ինչի մեջ եք մտնում: