Lockheed Martin-ի շահաբաժինների աճի ներուժի վերլուծություն

Օգոստոսի ընտրանիներից ամփոփում

Գների վերադարձի հիման վրա շահաբաժինների աճի բաժնետոմսերի մոդելային պորտֆելը (-5.4%) գերազանցել է S&P 500-ին (-5.6%) 0.2%-ով 30 թվականի օգոստոսի 2023-ից մինչև 26 թվականի սեպտեմբերի 2023-ը: Ընդհանուր եկամտաբերության հիմունքներով՝ մոդելային պորտֆելը (- -5.1%) նույն ժամանակահատվածում գերազանցել է S&P 500-ը (-5.2%) 0.1%-ով: Լավագույն արդյունքով արժեթղթերն աճել են 8%-ով: Ընդհանուր առմամբ, շահութաբաժինների աճի 15 բաժնետոմսերից 28-ը գերազանցել են իրենց համապատասխան չափանիշները (S&P 500 և Russell 2000) 30 թվականի օգոստոսի 2023-ից մինչև 26 թվականի սեպտեմբերի 2023-ը:

Այս մոդելային պորտֆելի մեթոդոլոգիան ընդօրինակում է «All Cap Blend» ոճը՝ կենտրոնանալով շահաբաժինների աճի վրա: Ընտրված բաժնետոմսերը ստանում են գրավիչ կամ շատ գրավիչ վարկանիշ, առաջացնում են դրական ազատ դրամական հոսքեր (FCF) և տնտեսական եկամուտներ, առաջարկում են ընթացիկ շահաբաժինների եկամտաբերություն >1%, և ունեն անընդմեջ շահաբաժինների աճի 5+ տարվա պատմություն: Այս մոդելային պորտֆելը նախատեսված է ներդրողների համար, ովքեր ավելի շատ կենտրոնացած են երկարաժամկետ կապիտալի արժեւորման վրա, քան ընթացիկ եկամուտը, բայց դեռ գնահատում են շահաբաժինների, հատկապես աճող շահաբաժինների ուժը:

Առաջարկվող բաժնետոմսեր սեպտեմբերի համար. Lockheed Martin

LMT

Lockheed Martin Corp-ը (LMT) սեպտեմբերյան շահութաբաժինների աճի բաժնետոմսերի մոդելային պորտֆելում ներկայացված բաժնետոմսերն են:

Lockheed Martin-ը 6 թվականից ի վեր տարեկան ավելացրել է եկամուտը 9%-ով, իսկ հարկումից հետո զուտ գործառնական շահույթը (NOPAT)՝ տարեկան 2016%-ով: 9-ից մինչև 2016 նույն ժամանակահատվածում: Ներդրված կապիտալի ավելի բարձր շրջադարձերը և NOPAT-ի մարժաները բերում են ներդրված կապիտալի (ROIC) վերադարձը 11-ին 1.0%-ից մինչև 1.4% TTM-ում:

Նկար 1. Lockheed Martin-ի եկամուտները և NOPAT-ը 2016 թվականից

Անվճար դրամական հոսքը աջակցում է կանոնավոր շահաբաժինների վճարմանը

Lockheed Martin-ը ավելացրել է իր կանոնավոր շահաբաժինը՝ $1.82/բաժնետոմսից 4-րդ եռամսյակում մինչև $16/բաժնետոմս 3.00-րդ եռամսյակում: Ընթացիկ եռամսյակային դիվիդենտը, երբ տարեկան կտրամադրվի, հավասար է $2/բաժնետոմսի և ապահովում է 23% շահաբաժինների եկամտաբերություն:

Ավելի կարևոր է, որ Lockheed Martin-ի ազատ դրամական հոսքերը (FCF) հեշտությամբ գերազանցում են նրա կանոնավոր շահաբաժինների վճարումները: 2017-ից մինչև 2-րդ եռամսյակը, Lockheed Martin-ը 23 միլիարդ դոլար է ստեղծել (ձեռնարկության ընթացիկ արժեքի 42.0%-ը) FCF-ում՝ միաժամանակ վճարելով 33 միլիարդ դոլար շահաբաժիններ: Տես նկար 17.3:

Նկար 2. Lockheed Martin's FCF ընդդեմ կանոնավոր շահաբաժինների 2017 թվականից

Շահաբաժինների վճարումից շատ ավելի բարձր FCF ունեցող ընկերությունները ապահովում են շահաբաժինների ավելի բարձր որակի աճի հնարավորություններ: Մյուս կողմից, շահաբաժինները, որոնք գերազանցում են FCF-ն, չեն կարող վստահվել, որ աճեն կամ նույնիսկ պահպանվեն:

LMT-ը թերագնահատված է

Իր ներկայիս գնով՝ $404/բաժնետոմս, Lockheed Martin-ն ունի գին-տնտեսական հաշվեկշռային արժեք (PEBV) հարաբերակցությունը 1.0: Այս հարաբերակցությունը նշանակում է, որ շուկան ակնկալում է, որ Lockheed Martin-ի NOPAT-ն այլևս չի աճի: Այս ակնկալիքը չափազանց հոռետեսական է թվում՝ հաշվի առնելով, որ Lockheed Martin-ը 9 թվականից ի վեր տարեկան աճել է NOPAT-ի 2016%-ով, իսկ 13 թվականից սկսած՝ տարեկան 2000%-ով:

Նույնիսկ եթե Lockheed Martin-ի NOPAT մարժան մնա 11% (միջին հնգամյա), և հասույթն աճի միայն 4%-ով, տարեկան մինչև 2032 թվականը, բաժնետոմսն այսօր կարժենար $523/բաժնետոմս, ինչը 29% աճ է: Տեսեք մաթեմատիկան այս հակառակ DCF սցենարի հետևում: Այս սցենարում, Lockheed Martin-ի NOPAT-ը կավելանա ընդամենը 4%-ով` տարեկան մինչև 2032 թվականը։

Ավելացնել Lockheed Martin-ի 3.0% շահաբաժինների եկամտաբերությունը և շահաբաժինների աճի պատմությունը, և պարզ է, թե ինչու է այս բաժնետոմսը սեպտեմբերին շահաբաժինների աճի բաժնետոմսերի մոդելային պորտֆելում:

Իմ ֆիրմայի «Ռոբո-վերլուծաբան» տեխնոլոգիայի կողմից ֆինանսական ֆիլմերում հայտնաբերված կրիտիկական մանրամասները

Ստորև բերված են ճշգրտումներ, որոնք ես անում եմ՝ հիմնվելով Lockheed Martin-ի 10-K և 10-Qs Robo-Analyst-ի բացահայտումների վրա.

Եկամուտների մասին հաշվետվություն. ես կատարել եմ 2.8 միլիարդ դոլարի ճշգրտումներ՝ զուտ ազդեցությամբ՝ հեռացնելով 1.8 միլիարդ դոլար ոչ գործառնական ծախսերը (եկամտի 3%-ը):

Հաշվեկշիռ. Ես կատարել եմ 22.5 միլիարդ դոլարի ճշգրտումներ՝ ներդրված կապիտալը հաշվարկելու համար՝ 11.8 միլիարդ դոլար զուտ աճով: Առավել ուշագրավ ճշգրտումը եղել է 8 մլրդ ԱՄՆ դոլար (հաղորդված զուտ ակտիվների 22%-ը) այլ համապարփակ եկամուտներում:

Գնահատում. Ես կատարել եմ 24.3 միլիարդ դոլարի ճշգրտումներ՝ բաժնետերերի արժեքի զուտ նվազմամբ՝ 23.7 միլիարդ դոլար: Բաժնետերերի արժեքի ամենաուշագրավ ճշգրտումը կազմում էր 17.9 միլիարդ դոլար ընդհանուր պարտքը: Այս ճշգրտումը ներկայացնում է Lockheed Martin-ի շուկայական արժեքի 18%-ը:

Բացահայտում. Դեյվիդ Թրեյները, Քայլ Գուսկե II-ը, Իտալո Մենդոնսան և Հաքան Սոլթը փոխհատուցում չեն ստանում որևէ կոնկրետ բաժնետոմսի, ոճի կամ թեմայի մասին գրելու համար: