Առևտրի մի կողմը` կարճ պաշտոնը կինոթատրոնում, որը Չանոսը քննարկել է երեքշաբթի հեռուստատեսային հարցազրույցում, չպետք է զարմանա: Չանոսը, ով վերագրվում է որոշների բացահայտմանը հաշվապահական խնդիրներ որը հանգեցրեց Enron-ի սնանկացմանը 2001 թվականին, հայտնի է նրանով, որ գտել է բաժնետոմսեր, որոնք անկման ենթակա են:
AMC-ի բաժնետոմսերը հարմար թիրախ են կարճ վաճառողների համար: Ընկերությունը փող չի աշխատում, և նրա մոտ 10 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալիզացիան ավելի մեծ է, քան եղել է մինչև համաճարակը ավերել կինոբիզնեսը 2020 թվականին:
Սակայն Chanos-ը AMC-ի կարճ բաժնետոմս չէ: Նա նաև ունի AMC-ի արտոնյալ բաժնետոմսեր՝ արտոնյալ բաժնետոմսեր, որոնք սկսել են վաճառվել այս շաբաթ «APE» խորհրդանիշով:
APE միավորները, որոնք բաշխվում են որպես շահաբաժին AMC սովորական բաժնետոմսերի սեփականատերերին, նախատեսված են ունենալ նույն տնտեսական և քվեարկության տոկոսները, ինչ սովորական բաժնետոմսերը: Այնուամենայնիվ, երկու ակտիվները վաճառվում են շատ տարբեր գներով, թեև դրանք ըստ էության համարժեք են:
APE-ի բաժնետոմսերը սկսել են վաճառվել մոտ 7 դոլարով: Երեքշաբթի նրանք վաճառվում էին մինչև մոտ 5.22 դոլար, մինչդեռ AMC-ի բաժնետոմսերը մնացին մոտ 11 դոլար:
Գների այդ տարբերությունը և դրա կրճատման պոտենցիալն այն է, ինչը գրավեց Chanos-ի հետաքրքրությունը: Նրա ընկերությունը չի պատասխանել առևտրի կամ դրա ռիսկերի վերաբերյալ մեկնաբանությունների խնդրանքին:
Հիմնական վտանգները, ըստ երևույթին, իրացվելիությունն ու ժամկետներն են։ APE-ի բաժնետոմսերը չեն վաճառվում այնքան, որքան AMC-ի բաժնետոմսերը, ուստի շատ APE-ի բեռնաթափումը կարող է զգալիորեն ազդել գինը: Դա կդժվարացնի օգտվել, եթե APE-ի բաժնետոմսերի գինը մոտենա սովորական AMC բաժնետոմսի արժեքին: Ավելին, AMC բաժնետոմսերի կարճ վաճառողը կարող է ստիպված լինել փակել իր դիրքերը տարբեր պատճառներով: Դա անելու գինը կարող է շատ հեռու լինել APE միավորների առևտուրից:
Այնուամենայնիվ, եթե ներդրողը կամ վաճառողը ստամոքս, կապիտալ և համբերություն ունի արբիտրաժն իրականացնելու համար, ապա APE/AMC բացը տեսականորեն պետք է փակվի ժամանակի ընթացքում: Չորեքշաբթի օրը AMC-ի բաժնետոմսերը կազմում էին մոտ $9.50, մինչդեռ APE միավորները կազմում էին մոտ $7.30: Ներկայիս բացը 2.20 դոլար է, որը ներկայացնում է մի քանի դոլար շահույթ, որը հասանելի է ցածր, բայց ոչ զրոյական ռիսկով:
Ինչու AMC-ն նույնիսկ թողարկեց APE ստորաբաժանումները, լավ հարց է: Թվում է, թե դա նշան է մեմերի առևտրականներին և ֆիլմին Կապիկների մոլորակի վերելքը. Կապիկի առևտուրը անկաշկանդ վերաբերում է այն գաղափարին, որ եթե անհատները միավորվեն, նրանք բավականաչափ ուժեղ են, որպեսզի այրեն կարճ վաճառողներին՝ շուկայի խաղացողներին, որոնք վաճառում են փոխառված բաժնետոմսերը՝ հույս ունենալով հետագայում դրանք հետ գնել ավելի ցածր գնով:
«Ավելի ուժեղ միասին» ռազմավարությունը, կարծես, աշխատել է ոչ վաղ անցյալում: Meme թրեյդերները, որոնք կենտրոնանում են այնպիսի ընկերությունների վրա, ինչպիսիք են
GameStop
(GME) վերջին տարիներին որոշ էպիկական կարճ սեղմումներ են առաջացրել:
Կծկումն այն է, ինչ տեղի է ունենում, երբ կարճ վաճառողները ստիպված են լինում ծածկել դիրքերը, հնարավոր է` սահմանափակելու աճող կորուստները, ինչը հանգեցնում է հիմքում ընկած բաժնետոմսերի գների աճի, որոնք հեշտ չեն բացատրվում ընկերության հիմունքներով:
Դեռևս մարտին, օրինակ, AMC-ում առևտրի համար հասանելի բաժնետոմսերի մոտ 20%-ը փոխառվել և վաճառվել է կարճ ժամանակում։ Դա մոտավորապես 10 անգամ ավելի է, քան միջին կարճ տոկոսադրույքը
S&P 500
պաշար. Կարճ վաճառքներ վաճառողները, ովքեր շտապում են ծածկել, կարող էին լինել այն պատճառի մի մասը, որի պատճառով բաժնետոմսերը այդ ամսվա ընթացքում երկու շաբաթվա ընթացքում 21 դոլարից բարձրացան մինչև 8 դոլար մեկ բաժնետոմսի դիմաց:
Քոնոր Սմիթը նպաստել է այս հոդվածին: