Altria Group Inc.-ն ուրբաթ ասաց, որ ձեռնարկել է մի քայլ, որն իրեն դուրս է բերում Juul Labs Inc.-ի հետ ոչ մրցակցային պայմանավորվածությունից՝ երկու ընկերություններին էլ ազատելով իրենց սեփական ռազմավարությունը հետապնդելու համար:
Կարգավորող փաստաթղթերում ծխախոտի հսկան
ՄՈ,
ասել է, որ օգտվել է Juul-ում իր բաժնեմասի հետ կապված ոչ մրցակցային պարտավորություններից ազատվելու տարբերակից: Տարբերակը ներառում էր դադարեցման իրավունքը, եթե ներդրման արժեքը իջնի 10 միլիարդ դոլար նախնական հաշվեկշռային արժեքի 12.8%-ից ցածր: Հունիսի 30-ի դրությամբ բաժնետոմսերի արժեքը կազմում էր ընդամենը 450 միլիոն դոլար:
Altria-ն վճարել է 12.8 միլիարդ դոլար 2018 թվականին՝ ձեռք բերելու Juul-ի 35% բաժնեմասը, որն այն ժամանակ գնահատվում էր մոտ 35 միլիարդ դոլար: Խաղադրույքը անշեղորեն կորցնում է արժեքը, քանի որ Juul-ը կարգավորիչ ստուգում է անցկացնում համերի և շուկայավարման համար, որոնք մեղադրվում էին դեռահասների գոլորշիացման աճի համար: Սեպտեմբերի սկզբին, հուլ համաձայնվել է վճարել առնվազն 438.5 մլն դոլար 30-ից ավելի նահանգներով բնակավայրում։
Altria-ն, ի թիվս այլ փոփոխությունների, կորցնում է խորհրդի նշանակման իրավունքները, ասել է ընկերությունը: Այն այժմ կարող է նշանակել միայն մեկ անկախ տնօրեն, և դա անելու համար պետք է պահպանի առնվազն 10% սեփականության իրավունքը Juul-ում:
Ընկերության Juul-ի բաժնետոմսերը փոխակերպվել են մեկ ձայնով սովորական բաժնետոմսի՝ «զգալիորեն նվազեցնելով մեր ձայնի իրավունքը», ասվում է փաստաթղթերում: Juul-ն այժմ ազատ է իրեն վաճառելու մեկ այլ ծխախոտային ընկերության կամ մենակ գնալու համար, մինչդեռ Altria-ն կարող է ներդրումներ կատարել մեկ այլ ծխախոտ արտադրող ընկերությունում կամ զարգացնել իր սեփական արտադրանքը:
Վերլուծաբանները տարակարծիք էին այն հարցում, թե ինչ է սպասվում երկու ընկերություններին:
Բերնշտեյնն ասաց, որ սպասում էր այդ քայլին մի քանի ամիս շարունակ, քանի որ հունիսին Սննդի և դեղերի վարչությունը Juul-ին ասաց, որ այլևս չի կարող իր էլեկտրոնային ծխախոտները վաճառել ԱՄՆ-ում: շուկայավարման մերժման հրամանի կամ MDO-ի ներքո: Կարգավորողը հուլիսին մնաց այդ կարգը և ասաց, որ կշարունակի ընկերության արտադրանքի վերանայումը:
Կարդացեք հիմա ՝ FDA-ն արգելում է Juul vape ապրանքները և հրահանգում է բոլոր ներկայիս ապրանքները հանել շուկայից
«Մենք ակնկալում ենք, որ Altria-ն այժմ կարող է հետամուտ լինել Juul-ի իր մասնաբաժինը՝ բյուրեղացնելով 12+ միլիարդ դոլարի վնասը իր ներդրումներից հարկային նպատակներով», - գրել է Բերնշտեյնը հաճախորդներին ուղղված գրառման մեջ: «Մենք ակնկալում ենք, որ այս հարկային կորստի իրականացումը կարող է արագացնել Altria-ի մասնաբաժնի օտարումը ABI-ում (Anheuser-Busch International):
ABI,
Juul ներդրումների կորուստը լիովին փոխհատուցում է Altria-ի բաժնետոմսերի զգալի շահույթը ABI-ում և պոտենցիալ խնայում է Altria-ին մոտ 2 միլիարդ դոլար հարկային պարտավորություններ»:
Մի կարոտեք: Վեյփինգը դեռահասներին COVID-7-ով վարակվելու հավանականությունը դարձնում է մինչև 19 անգամ ավելի հավանական
Բերնշտեյնն ասաց, որ Altria-ի համար քիչ լավ հնարավորություններ կան գոյություն ունեցող գոլորշիացնող ընկերությունների մեջ և առաջարկեց, որ մասնավոր NJOY-ը «հավանաբար վատ խմբի լավագույնն է»:». Bernstein-ը Altria-ում ունի շուկայական կատարողականի վարկանիշ՝ $45 բաժնետոմսերի գնի թիրախով, որը մոտ 10.5%-ով բարձր է ընթացիկ գնից:
Jefferies-ում վերլուծաբան Օուեն Բենեթն ասաց, որ ակնկալում է, որ Altria-ն կպահպանի Juul-ում իր 35% բաժնեմասը և ասաց, որ կա «նյութական վերընթաց» ներուժ: Նա ասաց, որ ակնկալում է, որ ընկերությունը, ի վերջո, կստանա FDA-ի մարքեթինգային մերժման հրամանը չեղյալ համարելու և միջազգայնորեն ընդլայնվելու:
«Նաև պոտենցիալ առաջընթաց կարող է լինել Juul IPO-ի կամ նույնիսկ մեկ այլ մեծ ծխախոտի առաջարկի հնարավորությունը (սակայն մենք կարծում ենք, որ այս վերջին տարբերակը շատ քիչ հավանական է)», - գրել է Բենեթը հաճախորդներին ուղղված գրառման մեջ: «Ներկայումս մենք գնահատում ենք Juul-ի մասնաբաժինը հրապարակված MO-ի գնային թիրախում 10 միլիարդ դոլարի չափով»:
Jefferies-ը Altria-ին գնահատում է գնման արժեքը 53 դոլարով:
Տես նաեւ, FDA-ն ծրագրում է արգելել մենթոլը ծխախոտներում և սիգարներում
Վիվիեն Ազերը Cowen-ից ասում է, որ Altria-ն կարող է օգտվել այդ քայլից՝ նվազեցնելու ռիսկի նվազեցված ապրանքների (RRP) իր սահմանափակ ազդեցությունը, որը ծխախոտի ոլորտում նոր կատեգորիա է, որը բաղկացած է սպառողների համար պոտենցիալ ավելի քիչ վնասակար արտադրանքներից:
Altria-ի 2018 թվականի Juul գործարքը նշանակում էր, որ նրա միակ RRP-ները Juul-ի վեյփերն էին և իր IQOS ծխախոտ առանց ծխախոտի արտադրանքը, որը ԱՄՆ-ում վաճառվում է Philip Morris International-ի կողմից:
Պ.Մ,
IQOS արտադրանքը արտոնագրային վեճի առարկա էր RJ Reynolds-ի հետ, ինչը հանգեցրեց անցյալ տարի ԱՄՆ ներմուծման արգելքի:
Altria-ն իր հերթին դատի է տվել RJ Reynolds-ին վերջինիս Vuse շարքում օգտագործված արտոնագրերի համար և այս ամսվա սկզբին Հյուսիսային Կարոլինայի ժյուրիի կողմից արժանացել է ավելի քան 95 միլիոն դոլարի:
«Հաշվի առնելով Altria-ի սահմանափակ հաջողությունը օրգանական արտադրանքի մշակման գործում, և այն ժամանակը, որն անհրաժեշտ է արտադրանք ստեղծելու և PMTA ներկայացնելու համար (Premarket ծխախոտի արտադրանքի հայտՄենք կարծում ենք, որ ավելի հավանական է, որ Altria-ն կձգտի վերադառնալ էլեկտրոնային սիգարետների կատեգորիա (որը ներկայացնում է ԱՄՆ-ում նիկոտինի վաճառքի 7%-ը)»,- ասել է Ազերը:
Վերլուծաբանը նաև նշեց NJOY-ը որպես հնարավոր թիրախ, քանի որ այն արդեն ունի շուկայավարման հաստատում FDA-ից: Քաուենը նաև ունի Altria բաժնետոմսերի շուկայական կատարողականի վարկանիշ և 45 դոլար գնային թիրախ:
Altria-ի բաժնետոմսերը ուրբաթ իջել են 1.1%-ով և մինչ օրս ընկել են 14%-ով, մինչդեռ S&P 500-ը
SPX,
նվազել է 24%-ով։
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/altria-and-juul-end-noncompete-deal-heres-what-that-means-for-e-cigarette-sales-and-marketing-11664563689?siteid= yhoof2&yptr=yahoo