Գրեթե բոլոր պաշտոնյաները պաշտպանել են քառորդ միավոր բարձրացումը

ՎԱՇԻՆԳՏՈՆ (ԱՊ) – Դաշնային պահուստային համակարգի գրեթե բոլոր քաղաքական գործիչները այս ամսվա սկզբին համաձայնեցին դանդաղեցնել իրենց տոկոսադրույքի բարձրացման տեմպերը մինչև քառորդ կետ, ընդ որում միայն «քչերն» են աջակցում կես կետով ավելի մեծ աճին:

Րոպեները սկսած Fed-ի հունվարի 31-ից փետրվարի 1-ի հանդիպումը ասացին, որ պաշտոնյաների մեծամասնությունը պաշտպանում է եռամսյակային կետով աճը, քանի որ ավելի դանդաղ տեմպերը «ավելի լավ թույլ կտան գնահատել տնտեսության առաջընթացը»՝ գնաճը մինչև 2% նպատակակետ նվազեցնելու ուղղությամբ:

Աճը բարձրացրեց Fed-ի հենանիշային տոկոսադրույքը 4.5%-ից մինչև 4.75% միջակայքում, որը վերջին 15 տարվա ամենաբարձր մակարդակն է: Դա հետևեց դեկտեմբերին կես կետով բարձրացմանը և դրանից առաջ չորս երեք քառորդ կետով բարձրացմանը:

Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքների բարձրացումը սովորաբար հանգեցնում է ավելի թանկ հիփոթեքային վարկերի, ավտովարկերի, վարկային քարտերով փոխառությունների և բիզնեսի վարկավորման: Անցյալ տարվա տոկոսադրույքի երեք քառորդ կետով բարձրացումը նշանավորեց վարկերի խստացման ամենաարագ տեմպերը վերջին չորս տասնամյակների ընթացքում:

Այս ամսվա հանդիպման ժամանակ Fed-ի պաշտոնյաները միաձայն համաձայնեցին, որ Fed-ի հիմնական տոկոսադրույքի «շարունակական բարձրացումները» «պատշաճ կլինեն», ինչը մատնանշում է առնվազն հաջորդ երկու հանդիպումներում լրացուցիչ բարձրացումներ:

Ընդհանուր առմամբ, չորեքշաբթի հրապարակված արձանագրությունները ցույց են տվել, որ Fed-ի քաղաքականություն մշակողները շեշտել են իրենց վճռականությունը բարձր մակարդակի վրա պահել գնաճը զսպելու համար, նույնիսկ երբ նրանք ողջունում էին աշնանից ի վեր դանդաղումը:

Տնտեսագետները նշում են, որ Կենտրոնական բանկի պաշտոնյաների լայն կոնսենսուսը՝ շարունակելու տոկոսադրույքների բարձրացումը, նկատելի է: Այս ամսվա սկզբին նրանց հանդիպման ժամանակ կառավարության տվյալների մեծ մասը հուշում էր, որ տնտեսությունը սառչում է, և որ գնաճը անշեղորեն դանդաղում է:

Ավելի վերջին տվյալները, սակայն, ազդարարում են աճի պոտենցիալ վերածննդի, ինչպես նաև կայուն գնաճային ճնշումների մասին: Ի պատասխան՝ Fed-ի պաշտոնյաները մարտին հաջորդ հանդիպման ժամանակ կարող են ազդանշան տալ, որ քննարկում են տոկոսադրույքների հավելյալ բարձրացումները և տոկոսադրույքները բարձր պահելու հեռանկարը այն բանից հետո, երբ դադարեն բարձրացնել դրանք:

Inflation Insights-ի նախագահ Օմաիր Շարիֆն ասել է, որ կարծում է, որ Fed-ը հաջորդ ամսվա հանդիպման ժամանակ կկանխատեսի տոկոսադրույքների ավելի բարձրացումներ՝ մինչև 5.5%-5.75% միջակայք, կես կետով ավելի, քան քաղաքականություն մշակողները կանխատեսել էին դեկտեմբերին:

Պատմությունը շարունակվում է

Ե՛վ Քլիվլենդի Դաշնային պահուստային բանկի նախագահ Լորետա Մեստերը և՛ Սենթ Լուիսի Fed-ի նախագահ Ջեյմս Բուլարդն անցած շաբաթ ասացին, որ իրենք պաշտպանել են փետրվարի 1-ի հանդիպման ժամանակ ԴՊՀ-ի հիմնական տոկոսադրույքի կես կետով բարձրացումը: Արձանագրություններում ասվում էր, որ «մի քանի» պաշտոնյաներ պաշտպանել են ավելի մեծ աճ: Սա թույլ է տալիս ենթադրել, որ Կենտրոնական բանկի 19 անդամներից բաղկացած տոկոսադրույքներ սահմանող հանձնաժողովի ևս մեկ կամ երկու պաշտոնյաներ եղել են Մեստերի և Բուլարդի ճամբարում: Fed-ը չի բացահայտում, թե ինչպես է յուրաքանչյուր քաղաքականություն մշակող քվեարկել տոկոսադրույքների սահմանման իր հանդիպումներում:

Այնուամենայնիվ, րոպեների շեշտադրումը եռամսյակային կետով աճի համատարած աջակցության վրա ցույց է տալիս, որ Fed-ը կարող է շարունակել բարձրացնել տոկոսադրույքները ավելի փոքր աճով, չնայած մի շարք ամուր տնտեսական տվյալների: Անցյալ շաբաթ Ռիչմոնդի Fed-ի նախագահ Թոմաս Բարկինը, վերահաստատել է իր աջակցությունը քառորդ միավորանոց աճին հետագա հանդիպումներում, նույնիսկ այն բանից հետո, երբ կառավարության նոր թվերը ցույց տվեցին, որ գնաճի հեռանկարը դառնում է ավելի մտահոգիչ:

Փետրվարի 1-ին Fed-ի նիստի ավարտից հետո կայացած մամուլի ասուլիսում նախագահ Ջերոմ Փաուելը շեշտել էր, որ գնաճը, թեև դեռ չափազանց բարձր է, աստիճանաբար սառչում է: Նա նաև ենթադրեց, որ դեռևս հնարավոր է, որ Fed-ը կարողանա զսպել գնաճը առանց բարձրացնելու տոկոսադրույքները այնքան բարձր, որ առաջացնի համատարած կրճատումներ և խորը անկում:

«Դեզինֆլյացիոն գործընթացը սկսվել է», - ասաց Փաուելը, նկատի ունենալով տարեկան կտրվածքով գնաճի կայուն դանդաղումը` հունիսին 9.1% գագաթնակետից մինչև դեկտեմբերին՝ 6.5%.

Սակայն այդ ժամանակից ի վեր, տնտեսական հաշվետվությունների հաջորդականությունը մատնանշում է դեռևս կայուն տնտեսությունը, չնայած վերջին տարվա ընթացքում Fed-ի կողմից տոկոսադրույքների ութ բարձրացմանը: Աշխատանքի ընդունումն արագացել է, աճել են մանրածախ վաճառքները և վերանայված թվերը ցույց են տալիս, որ գների ճնշումը մնում է բարձր և կարող է պահանջել Fed-ի տոկոսադրույքների ավելի շատ բարձրացում, քան շատերը ենթադրում էին:

Անցյալ շաբաթ կառավարության զեկույցը ցույց տվեց դա դեկտեմբերից հունվար ընկած ժամանակահատվածում սպառողական գների գնաճը սպասվածից ավելի արագ է աճել, իսկ նախորդ ամիս ցուցանիշը հազիվ դանդաղեց՝ հասնելով 6.4%-ի։

Վերջին երեք ամիսների ընթացքում այսպես կոչված հիմնական գները, որոնք բացառում են սննդամթերքի և էներգիայի անկայուն ծախսերը, աճել են տարեկան 4.6 տոկոսով։ Դա ցածր է նախորդ տարվա ցուցանիշից և հուշում է, որ ավելի շատ անկումներ են սպասվում: Սակայն այդ ցուցանիշը դեկտեմբերի 4.3%-ից բարձր է:

Քանի որ տնտեսությունն այժմ ավելի ուժեղ է թվում, իսկ գնաճը ավելի կայուն է, տնտեսագետներն ակնկալում են, որ Fed-ը այս տարի իր հիմնական տոկոսադրույքը կբարձրացնի ավելի բարձր, քան նախկինում կանխատեսվում էր: Շատերն այժմ ենթադրում են, որ Կենտրոնական բանկը կբարձրացնի իր հենանիշային կարճաժամկետ տոկոսադրույքը մինչև 5.25% -ից մինչև 5.5% միջակայք:

Դա կլինի երեք քառորդ կետով բարձր իր ներկայիս մակարդակից և քառորդ կետով ավելի, քան Fed-ը կանխատեսել էր դեկտեմբերին: Ընկերությունների և անհատների համար փոխառությունների ավելի բարձր տոկոսադրույքների հեռանկարներ կան խարխլված ֆինանսական շուկաները, արժեթղթերի գների անկմամբ, իսկ պարտատոմսերի եկամտաբերությունն այս ամիս կտրուկ աճեց: