Երեքշաբթի օրը ելույթ ունենալով արժեքային պորտֆելի այլ մենեջերների հետ կլոր սեղանի շուրջ՝ Օ'Քիֆն ասաց, որ Alibaba-ն (նշում՝ BABA) «ամենաէժան բաժնետոմսերից մեկն է, որը ես երբևէ տեսել եմ, հատկապես այդ որակի բիզնեսի համար, որն ունի ֆինանսական հզորություն։ »:
Քննարկումը, որը կոչվում էր Invaluable Insights, հովանավորվում էր Ariel Investments-ի կողմից և ներառում էր Ջոն Ռոջերսը Ariel-ից, Բիլ Միլլերը Miller Value Partners-ից, Դեյվիդ Հերրոն Oakmark Funds-ից և Բարոնուհին Կլոր սեղանի անդամ Մարիո Գաբելլին.
Alibaba-ի բաժնետոմսերը նախորդ տարում իջել են 55%-ով՝ հասնելով $102-ի և վաճառվում են 2020-ի իրենց առավելագույն արժեքի մեկ երրորդով: Նրանց արժեքը սկսեց ընկնել այն բանից հետո, երբ Չինաստանի կառավարությունը ճնշեց մի ընկերությանը, որը նրանք համարում էին չափազանց գերիշխող: Alibaba-ի ներկայիս շուկայական արժեքը կազմում է 300 միլիարդ դոլարից ցածր՝ իր ամերիկյան գործընկերոջ մոտ 1.5 տրիլիոն դոլարի դիմաց:
Amazon.com
(AMZN):
«Alibaba-ն առևտուր է անում ազատ դրամական հոսքերի միանիշ բազմապատիկով և երեք կամ չորս անգամ EBIT-ով [շահույթը մինչև տոկոսները և հարկերը]: Այսպիսով, գիտեք, դա աշխարհի խոշորագույն էլեկտրոնային առևտրի ընկերությունն է, որն աջակցում է թվայնացմանը և Չինաստանում սպառողների և միջին խավի աճող հարստության ընդլայնմանը»:
Բաժնետոմսերը վաճառվում են մոտ 12 անգամ մեկ բաժնետոմսի կանխատեսված շահույթով իր 2023 թվականի մարտի ֆինանսական տարում: JP Morgan-ի վերլուծաբան Ալեքս Յաոն, ով բաժնետոմսերի նկատմամբ աճ է տրամադրված, վերջերս գրել է, որ Alibaba-ում զուտ կանխիկ և սեփական կապիտալում ներդրումները կազմում են մոտ 44 դոլար մեկ բաժնետոմսի համար, կամ դրա բաժնետոմսի գնի ավելի քան 40%-ը: Յաոյի մաթեմատիկայի համաձայն՝ ներդրողները արդյունավետորեն ստանում են Alibaba-ի էլեկտրոնային առևտրի բիզնեսը անվճար, երբ հաշվի են առնում կանխիկ գումարը և ներդրումները և նրա ամպային հաշվողական գործառնությունները:
Օ'Քիֆն ասաց. «Բոլորը պարզապես գնում են. «Աստված իմ, կանոնակարգ, Չինաստանի կառավարություն»: Բայց դուք փաստերին նայեք, ի՞նչ են արել։ Դե, նրանք միջամտել են վաճառականների բացառիկությանը, ուստի հարթակներն ավելի մրցունակ են դարձրել: Նրանք միջամտել են վճարումների բացառիկությանը, ուստի վճարային համակարգերն ավելի մրցունակ են դարձրել: Եվ նրանք միջամտել են ցանցի բացառիկությանը, որպեսզի ցանցերն ավելի փոխգործունակ և մրցունակ դարձնեն»:
«Այդ բաներից ոչ մեկն իռացիոնալ չէ, և դրանցից ոչ մեկը դուրս չէ այն սահմաններից, ինչ կցանկանար անել ցանկացած զարգացած համաշխարհային կարգավորող մարմին, բայց չի կարող, քանի որ նրանք պետք է դա անեն օրենսդրական գործընթացի միջոցով, որն ավելի երկար ժամանակ է պահանջում և ավելի դժվար: Այսպիսով, մենք արվածը իռացիոնալ չենք համարում, թեև դա տեղի է ունեցել հրամանատարական տնտեսության համատեքստում, որտեղ նրանք կարող են անել այն, ինչ ուզում են», - ասաց նա:
Նշելով, որ Չինաստանի կառավարությունը դրդել է ընկերությանը որոշակի ներդրումներ կատարել, Օ'Քիֆն ասաց. «Եվ եթե այդ ներդրումները բացառվեն, գիտեք, EV [ձեռնարկության արժեքը] բազմապատիկը կնվազի ևս 40%-ով, քանի որ դրանք սպառում են։ 25, 30% իրենց շահույթի որոշ ներդրումային ոլորտներում. Ինչը նրանք վերջերս ասացին, և դա նշանակալի է, նրանք սկսելու են թուլանալ: Այսպիսով, գիտեք, դա անսովոր էժան արժեթուղթ է, կարծում եմ, ավելին, քան զեղչելու այն փաստը, որ այն գտնվում է Չինաստանում»:
Գրեք Էնդրյու Բարիին ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]