Պարտատոմսերի դաժան վաճառքից հետո հնարավորություններ են ի հայտ եկել եկամտի ներդրողների համար

Դեռևս անվճար ճաշ չկա: Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հակադարձ է շարժվում դեպի գները, և այդ դինամիկան խաթարել է եկամտաբերությունը, քանի որ գների անկումը ճահճում է տոկոսային եկամուտներից ստացվող շահույթը: «Մենք ունեցել ենք պատմական ֆիքսված եկամտի վաճառք», - ասում է Անդերս Պերսսոնը՝ Nuveen-ի համաշխարհային ֆիքսված եկամտի գծով գլխավոր ներդրումային տնօրենը:

ԱՄՆ գանձապետարանի 10-ամյա թղթադրամի եկամտաբերությունը 3.27 տոկոս է հունվարից կրկնապատկվելուց հետո։ Դա ներդրողներին թողել է մինուս 11.9% ընդհանուր եկամտաբերություն՝ ներառյալ տոկոսները: Դիվերսիֆիկացումը շատ չի օգնել: Այն

iShares Core ԱՄՆ ագրեգատ պարտատոմս
բորսայական ֆոնդը (նշում՝ AGG), շուկայի վստահված անձ, որը ներառում է իր ակտիվների 24%-ը կորպորատիվ պարտքով և 27%-ը՝ հիփոթեքով ապահովված արժեթղթերով, այս տարի նվազել է 10.3%-ով:

Հակառակ քամիները, ամենայն հավանականությամբ, չեն թուլանա, քանի որ Դաշնային պահուստը վերջերս դարձել է ավելի մոլեգին, ըստ նախագահ Ջերոմ Փաուելի վերջին ելույթի Ջեքսոն Հոլում, Վայո Շուկաները այժմ ակնկալում են «ավելի բարձր և ավելի երկար» կլիմա տոկոսադրույքների համար: Ներդրողները պետք է նաև պատրաստ լինեն ավելի մեծ անկայունության, քանի որ շուկաները մանրակրկիտ ուսումնասիրում են տնտեսական տվյալների յուրաքանչյուր կետ՝ Fed-ի խստացման կամ թուլացման ավելի շատ նշանների համար:

Այս վաճառքը, այնուամենայնիվ, հնարավորություններ է բացել եկամուտ ստեղծող ակտիվների համար: «Անկախ նրանից, թե դա ֆիքսված եկամուտ է, սեփական կապիտալի կողմը կամ որևէ այլ բան, եկամտի բաղադրիչն ավելի գրավիչ է դարձել», - ասում է Մարկ Ֆրիմանը, Socorro Asset Management-ի գլխավոր ներդրումային տնօրենը:

Բերոն, առաջին հերթին, հեռանում է բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերից և շեշտը դնում է ավելի կարճ ժամկետով ներդրումային մակարդակի վարկերի վրա: Դա պետք է օգնի նվազեցնել զգայունությունը դրույքաչափերի նկատմամբ: Նա նաև սիրում է ակտիվներով ապահովված արժեթղթեր, ինչպիսիք են ավտոմոբիլային վարկերը: «ԱՄՆ սպառողական հաշվեկշիռը համեմատաբար լավ վիճակում է՝ պարտքի սպասարկման ցածր հարաբերակցությամբ», - ասում է նա՝ հավելելով, որ ակտիվներով ապահովված նման վարկերը միջինը 4.1% են տալիս։

Գիբսոն Սմիթը, ով կառավարում էր ֆիքսված եկամուտը Յանուս Հենդերսոնում և այժմ ղեկավարում է իր սեփական ընկերությունը, եկամտաբերության կորի ճակատային մասը համարում է ամենավտանգավոր հատվածը: «64,000 դոլարի հարցն այն է, որ որքանո՞վ են բարձր գները ճակատային մասում»: նա ասում է. «Որքան բարձր տեմպերն են գնում, այնքան ավելի դանդաղ աճի հետագծի ռիսկն է մեծանում»:

Սմիթը և նրա թիմը ղեկավարում են

ALPS/Smith ընդհանուր վերադարձի պարտատոմս
հիմնադրամը (SMTHX), որն այս տարի փոքր-ինչ առաջ է անցել պարտատոմսերի լայն շուկայում՝ մինուս 9.7% ընդհանուր եկամտաբերությամբ: Երբ եկամտաբերությունը բարձրացավ, հիմնադրամը նվազեցրեց վարկերի, մասնավորապես ֆինանսական ընկերությունների կողմից թողարկված անպիտան և ներդրումային մակարդակի պարտատոմսերի ազդեցությունը: Նա վերջերս ավելացրել է ֆոնդի պահումները ավելի երկարաժամկետ գանձապետարաններում, հատկապես 20-ից 30 տարի մարման միջակայքում:

Երկարաժամկետ գանձապետարանները շատ զգայուն են տոկոսադրույքների նկատմամբ, ինչը վախեցնում է պարտատոմսերի շատ կառավարիչների: Սմիթը հակասական տեսակետ ունի՝ պնդելով, որ Fed-ի ագրեսիվ գործողություններն այժմ կնվազեցնեն գնաճը՝ աջակցելով երկարաժամկետ պարտատոմսերին: «Որքան ավելի ագրեսիվ է Fed-ը, այնքան ավելի աջակցում է շուկայի երկար ավարտին», - պնդում է նա:

Մոհիտ Միթալը, համամենեջեր

Pimco Dynamic Bond
հիմնադրամը (PUBAX), արժեք է տեսնում գործակալության հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերում, որոնք հայտնի են որպես MBS: Պարտատոմսերը «էժանացել են, քանի որ շուկայական գինը Fed-ի հաշվեկշռի կրճատման արդյունքում», - ասում է նա: MBS-ի եկամտաբերությունը միջինը 4.5% է, չնայած ընդհանուր եկամտաբերությունը կախված կլինի այնպիսի գործոններից, ինչպիսիք են բնակարանների պահանջարկը և Fed-ի պլանները՝ կրճատելու իր հաշվեկշռում MBS-ի 2.7 տրիլիոն դոլարը:

Ներդրումների երկու այլ եղանակներ

Vanguard հիփոթեքային ապահովված արժեթղթեր
ETF (VMBS) և

Յանուս Հենդերսոնի հիփոթեքով ապահովված արժեթղթեր
ETF (JMBS): Երկուսն էլ մոտ 2.5% եկամտաբերություն ունեն։

Նաև բնակարանաշինության ոլորտում Միտալին դուր է գալիս ոչ գործակալության հիփոթեքային արժեթղթերը, որոնք չեն ապահովվում պետական ​​որևէ կազմակերպության կողմից, ինչպիսիք են Ֆանի Մեյը կամ Ֆրեդի Մաքը: «Բնակարանի գնի բարձրացումը, որը մենք տեսանք վերջին մի քանի տարիների ընթացքում, նշանակում է, որ վարկերի արժեքի հարաբերակցությունը բարելավվել է հօգուտ պարտատոմսերի ներդրողների», - ասում է նա՝ հավելելով, որ ոչ գործակալական MBS-ի եկամտաբերությունը միջինը 5.25% է:

Այդ թեման խաղալու մեկ այլ միջոց է

Semper MBS ընդհանուր վերադարձ
հիմնադրամը (SEMOX), որը մեծ կշիռ ունի ոչ գործակալական հիփոթեքային վարկերում։ Այն ունի ցածր տևողություն և 5.1% եկամտաբերություն։

Osterweis Capital Management-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Կարլ Կաուֆմանը հնարավորություններ է տեսնում շահաբաժինների բաժնետոմսերում: «Ավելի երկարաժամկետ հեռանկարում աճող շահաբաժինների պատմություն ունեցող ընկերությունները բավականին լավ կատարողներ են եղել», - ասում է նա:

The

Osterweis աճ և եկամուտ
ֆոնդի (OSTVX) գլխավոր հոլդինգները ներառում են

Microsoft

(MSFT),

Nsոնսոն և nsոնսոն

(JNJ) և

CVS Առողջություն

(CVS): Microsoft-ը միայն 0.9% եկամտաբերություն է ունենում, բայց անշեղորեն բարձրացնում է իր վճարումները, նշում է նա: J&J-ը և CVS-ը երկուսն էլ ունեն ավելի քան 2% եկամտաբերություն, և նա ակնկալում է վճարումների կայուն աճ երկու ընկերություններում:

Ոլորտներից մեկը, որը դժվար է թվում, անշարժ գույքի ներդրումային տրեստներն են կամ REIT-ները: Անշարժ գույքի ընկերությունները ճնշման տակ են աճող տոկոսադրույքների և ռեցեսիայի վախի պատճառով: Այն

Անշարժ գույքի ընտրության ոլորտը SPDR
ֆոնդը (XLRE), որը հետևում է արդյունաբերությանը, այս տարի 17.9% զեղչ է:

Ֆրիմենն ասում է, որ կիսով չափ կրճատել է իր հիմնադրամի REIT-ի պահուստները՝ հասնելով մոտ 8%-ի: «Ավելի երկարաժամկետ հեռանկարում մեզ դուր է գալիս ակտիվների դասը,- ասում է նա,- բայց մենք ուզում ենք տեսնել, թե ինչ է տեղի ունենում ռեցեսիայի տեսանկյունից»:

Գրել Լոուրենս Ս. Շտրոս [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]