(Bloomberg) – Արագորեն ի հայտ են գալիս նշաններ, որ հնդկական բաժնետոմսերում ներդրողները դուրս են գալիս «Ադանի գրուպ»-ի դժվարություններից: Տեղական դրամական կառավարիչները գոհ են գալիք տարվա հեռանկարից, և արտասահմանյան ֆոնդերը սկսում են վերադառնալ 3.1 տրիլիոն դոլար արժեթղթերի շուկա:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Բաժնետոմսերի հիմնական հենանիշը հետ է գնում դեպի պատմական առավելագույն ցուցանիշը հունվարին երկրորդ ամսով նահանջելուց հետո, երբ ԱՄՆ կարճ վաճառող Hindenburg Research-ի կողմից միլիարդատեր Գաուտամ Ադանիի կայսրության մասին կատաղի զեկույցը ցնցեց տրամադրությունները ողջ շուկայում: Ֆոնդերի կառավարիչները տեսնում են, որ Հնդկաստանի հիմնական կապիտալի ինդեքսները երկուսն էլ տարին ավարտում են ընթացիկ մակարդակից բարձր, ըստ Bloomberg News-ի հարցման, քանի որ ուժեղ ներքին պահանջարկը մեծացնում է կորպորատիվ եկամուտները:
«Կա Ադանի խնդիր, և կա հնդկական շուկա. դրանք առանձին են», - ասում է Մումբայի Alder Capital-ի ներդրումային մենեջեր Ռախի Պրասադը: Ադանիի վաճառքը Հնդկաստանի խնդիր չէ, քանի որ շատ հնդկական ընկերությունների կառավարման չափանիշները համարժեք են համաշխարհային չափանիշներին, մինչդեռ նմանատիպ խնդիրներ կարելի է գտնել շատ այլ երկրներում, ասաց նա:
ԿԱՐԴԱՑԵՔ. Adan Rout-ը ցնցում է շուկան, բայց մանրածախ առևտրականները հրաժարվում են ճարմանդից
Ադանի 10 ընկերությունների անկումը, որոնք այժմ ջնջել են ավելի քան 130 միլիարդ դոլար իրենց միասնական շուկայական արժեքից, կարող է դառնալ Հնդկաստանի աճի պատմության կարճատև խոչընդոտ, քանի որ կառավարությունը նպատակաուղղված է ամենաարագ ընդլայնմանը աշխարհի խոշոր տնտեսությունների միջև: Իրոք, Հինդենբուրգի զեկույցից հետո ազգի կորպորատիվ կառավարման տեսարանը կարող է լինել երկարաժամկետ դրական, այլ ոչ թե սեփական «Լեհման պահը», ասում են ոմանք:
«Ես ավելի բուռն եմ դարձել», - ասում է զարգացող շուկաների վետերան ներդրող Մարկ Մոբիուսը՝ Mobius Capital Partners-ի համահիմնադիրը: «Հնդկաստանն այժմ գրավել է միջազգային ուշադրությունը, և ներդրողները կհասկանան, որ Ադանի գործը շեղում է»:
Մոբիուսն ասաց, որ փնտրում է գնել տեխնոլոգիաներ, ենթակառուցվածքներ և առողջապահական պաշարներ: Անցյալ ամսվա վերջին նա Bloomberg-ին ասաց, որ ծրագրում է ավելի շատ գումար ներդնել Հնդկաստանում, քանի որ «շուկայի երկարաժամկետ ապագան հիանալի է», և ներդրողների նահանջը Հինդենբուրգի զեկույցի արդյունքում «Ադանի խնդիր է»:
Հինդենբուրգը հունվարի 24-ին հրապարակեց զեկույց՝ մեղադրելով Ադանի խմբին բաժնետոմսերի մանիպուլյացիայի և խարդախության մեջ, մեղադրանքներ, որոնք կոնգլոմերատը բազմիցս հերքել է:
ԿԱՐԴԱՑԵՔ. Ադանին պարտավորվում է լուծել պարտքի վերջնաժամկետները, ինչը հանգեցնում է պարտատոմսերի ռեկորդային թռիչքի
Հիմնադրամի հարցում
Bloomberg News-ի 22 տեղական ֆոնդերի կառավարիչներից 50-ը այս ամիս ոչ պաշտոնական հարցման ժամանակ ասաց, որ նրանք դեռևս աճում են հնդկական բաժնետոմսերի նկատմամբ՝ չնայած Ադանի սագային: Միայն երկուսն էին արջամիտ, իսկ մյուս չորսը՝ չեզոք: Seventeen-ը կանխատեսեց, որ S&P BSE Sensex Index-ը և NSE Nifty XNUMX-ը տարին կավարտեն ավելի բարձր, քան ներկայիս մակարդակը, մինչդեռ մեծամասնությունը նաև ասաց, որ Ադանի հետևանքները չեն վնասի վարչապետ Նարենդրա Մոդիի աճող քաղաքական օրակարգին:
Արտասահմանյան ներդրողները նույնպես ավելի քիչ մտահոգված են թվում, քան Ադանի կործանման սկզբնական օրերին: Արտասահմանյան ֆոնդերը մեծացրել են հնդկական բաժնետոմսերի պահումները վեց անընդմեջ նստաշրջաններով մինչև հինգշաբթի, ինչը ամենաերկար շարանը նոյեմբերից ի վեր, ըստ Bloomberg-ի կողմից կազմված բորսայական վերջին տվյալների:
Կարդացեք. Մոդիի կուսակցությունը «թաքցնելու բան չունի» Ադանի ճգնաժամի վերաբերյալ, ասում է Շահը
Թեև Ադանի խումբը վերջին շաբաթների ընթացքում գերիշխում է նորությունների վերնագրերում, կոնգլոմերատի բազմաթիվ բիզնեսները, որոնք տարածվում են նավահանգիստներից մինչև իշխանություն տարածքներ, կազմում են միայն հնդկական տնտեսության մի մասնիկը:
Առաջիկա երկու տարիների ընթացքում խմբի միացյալ կապիտալ ծախսերը լավագույն դեպքում կկազմեն մոտ 12 միլիարդ դոլար, նույնիսկ եթե ենթադրենք, որ նրան հաջողվի պահպանել նախորդ ֆինանսական տարվա մակարդակը, չնայած իր լայնածավալ խնդիրներին, ըստ Bloomberg Intelligence-ի հաշվարկների: Սա Հնդկաստանի 0.3 տրիլիոն դոլար արժողությամբ տնտեսության պոտենցիալ համախառն ներքին արդյունքի ընդամենը 3.47%-ն է:
Հնդկաստանի խոշորագույն բիզնես խմբերի կառավարման, իրացվելիության և լծակների պայմանների վերլուծությունը, ներառյալ Tata-ն, Reliance-ը և Infosys-ը, նույնպես ցույց է տալիս, որ Ադանին արտաքուստ է և որպես ամբողջություն India Inc.-ի ներկայացուցիչը չէ, ասվում է Bloomberg Economics-ի վերլուծաբան Աբհիշեկի զեկույցում: Գուպտա և Սքոթ Ջոնսոն.
«Գնահատման ռիսկ»
Ոչ բոլորն են լավատես. Որոշ ներդրողներ վախենում են, որ Ադանի ֆիրմաների շուրջ կորպորատիվ կառավարման մտահոգությունները կարող են շարունակել ձգձգել հնդկական բաժնետոմսերի վրա և ավելացնել այլ բացասական կողմեր, ներառյալ թանկարժեք գնահատումները և գլոբալ ֆոնդերի անցումը դեպի Չինաստան՝ դրա վերաբացումից հետո:
Sensex-ը, որն իր 30 բաղադրիչներից չունի Ադանի բաժնետոմսեր, 4%-ից քիչ հեռու է դեկտեմբերին գրանցված ռեկորդային բարձր մակարդակից և վաճառվում է 89% պրեմիումով MSCI-ի Զարգացող շուկաների ինդեքսով՝ եկամտի վրա հիմնված գնահատումների վրա: Nifty 50 gauge-ը, որտեղ տեղակայված են Ադանի խմբի երկու ընկերություններ, 5%-ից քիչ հեռու է իր գագաթնակետից:
«Մոտաժամկետ հեռանկարում հնդկական բաժնետոմսերն ունեն ավելի շատ գնահատման ռիսկ, քանի որ տոկոսադրույքները բարձրանում են, քան Ադանի ռիսկերը», - ասում է Սինգապուրի Bloomberg Intelligence-ի ստրատեգ Նիթին Չանդուկան: Ադանիի խնդիրները չեն հանգեցնի «համատարած կապիտուլյացիայի», - ասաց նա:
«Մի կնճիռ»
Միևնույն ժամանակ, կորպորատիվ շահույթի աճը նկատվում է, որ աջակցում է Հնդկաստանի երկարաժամկետ գնահատմանը: Վերլուծաբանները գնահատում են, որ MSCI India Index-ի ընկերությունների մեկ բաժնետոմսի շահույթն այս տարի կավելանա 14.1%-ով, ինչը ավելի լավ է, քան հիմնական շուկաները, ցույց են տալիս Bloomberg Intelligence-ի տվյալները:
Ինստիտուցիոնալ փողի մենեջերների աճը արտացոլում է մանրածախ ներդրողների աճող բանակը, որոնք դարձել են համավարակի հետևանքով առաջացած ներդրումային բումից հետո հաշվի առնելու ուժ: Անցած երկու տարիների ընթացքում Հնդկաստանում մանրածախ ներդրողների հաշիվների թիվը 110 միլիոնից հասել է 30 միլիոնի:
Ադանիի խնդիրները համակարգային մտահոգություններ չեն, քանի որ «Հնդկաստանի շուկաները ժամանակի ընթացքում զգալիորեն հասունացել են», - ասում է Karma Capital-ի ներդրումային բաժնի գլխավոր տնօրեն Ռուշաբ Շեթը: «Մի քանի ամսից այն կմնա որպես կնճիռ»։
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/adani-shock-3-1-trillion-000000922.html