Դանիել Լոեբ, Third Point LLC-ի հիմնադիր և գլխավոր գործադիր տնօրեն
Յակոբ Կեպլեր | Բլումբերգ | Getty Images
(Սեղմել այստեղ բաժանորդագրվել «Ալֆա առաքում» տեղեկագրին:)
Երբեմնի շիկացած SPAC-ի շուկան պարարտ հող է դառնում ակտիվիստ ներդրողների համար, ովքեր խնդրահարույց ընկերություններում փոփոխություններ են պահանջում և շահույթ են ստանում դրանցից:
Վերջին երկու տարվա ընթացքում ռեկորդային թվով ընկերություններ հրապարակվեցին՝ միաձուլվելով հատուկ նպատակների ձեռքբերման ընկերությունների հետ՝ արագընթաց IPO այլընտրանքային մեքենայի հետ: Ոլորտի փորձագետները կարծում են, որ այս ընկերությունները կարող են գնալով ավելի խոցելի դառնալ ակտիվիստների ներգրավման համար:
«Իմաստ է, որ նրանք նայեն SPAC-ներին, քանի որ հաճախ, երբ տեղի է ունենում de-SPAC M&A, բաժնետոմսերը կնվազեն 10% կամ 15% նույնիսկ լավագույն դեպքերում», - ասում է Baker McKenzie LLP-ի գործընկեր Փերի Վայները: «Գնումների հնարավորություններ կարող են լինել, և ակտիվիստները կարող են լավ աշխատել: SPAC-ների համար, երբ նրանք առաջին անգամ իջնում են գետնից, որոշ ժամանակ է պահանջվում ոտքերը նրանց տակ դնելու համար, և երբեմն ղեկավար թիմերը այնքան լավը չեն, որքան պետք է լինեն»:
SPAC-ների կատարողականը դրանց միաձուլումից հետո ողբերգական է եղել: Սեփականատերը CNBC SPAC Post Deal Index, որը բաղկացած է SPAC-ներից, որոնք ավարտել են իրենց միաձուլումները և իրենց թիրախային ընկերությունները հրապարակել են, մինչ օրս անկում է ապրել գրեթե 30%-ով, իսկ մեկ տարի առաջվա համեմատ՝ հսկայական 50%-ով:
Անցյալ ամիս Դեն Լոեբը հավաքեց 6.4% Cano Health, ավագ խնամքի հաստատության օպերատորը, որը միավորվել է միլիարդատեր Barry Sternlicht-ի կողմից աջակցվող Jaws Acquisition Corp.-ի հետ: Third Point's Loeb-ը դրդում է Cano-ին վաճառքի հանել իրեն, քանի որ ներդրողները «մեծապես անբարենպաստ տեսակետ ունեն» SPAC-ների նկատմամբ:
Լոեբի այս քայլը նշանավորեց առաջին անգամներից մեկը, երբ ականավոր ակտիվիստ ներդրողը թիրախավորեց մի ընկերություն, որը հանրային դարձավ SPAC-ի միջոցով, բայց շատերն ակնկալում են, որ ավելին կգա:
«Մենք գիտենք, որ կան մի քանի ակտիվիստներ, ովքեր գնահատում են պոտենցիալ թիրախները այժմ գրեթե բոլոր ոլորտներում», - ասում է Բրյուս Գոլդֆարբը՝ Okapi Partners կորպորատիվ կառավարման խորհրդատվական ընկերության նախագահ և գործադիր տնօրեն: «Որոշ դեպքերում, ժամացույցն արդեն սկսվում է հաջորդ վստահված սեզոնի համար, քանի որ ակտիվ ներդրողները գնահատում են թիրախները տնօրենների ընտրության հաջորդ հանդիպման առաջադրման պատուհանից առաջ»:
Թեև SPAC-ի բումը ակտիվիստների համար նոր թիրախներ ստեղծեց, նրանց համար գուցե հեշտ չլինի իրականում փոփոխություններ հրահրել տարածքում՝ հատուկ խորհրդի և կառավարման կառուցվածքի շնորհիվ:
SPAC-ի հովանավորները խորհրդում ունեն ներկայացուցիչներ, որոնք շատ մտերիմ են ղեկավարության հետ, և հովանավորները նաև պատկանում են ընկերության մոտ 20%-ին, ինչը նրանց տալիս է ձայնի զգալի իրավունք, ասաց Գոլդֆարբը:
Բացի այդ, նոր ընկերություններից շատերն ունեն ձայնի իրավունքի տարբեր դասեր, ինչը դժվարացնում է այլ ներդրողների համար ազդել քվեարկության վրա: Ավելին, այդ ընկերություններից շատերն ունեն խճճված խորհուրդներ, ինչը նշանակում է, որ բոլոր տնօրենները միանգամից չեն ընտրվում, հավելեց նա:
«Ակտիվիստները, ամենայն հավանականությամբ, թիրախավորելու են այն ընկերությունները, որոնք հրապարակվել են SPAC-ների միջոցով, հատկապես, եթե նրանք շարունակում են ցածր արդյունքներ ունենալ, բայց դա նման չէ տակառի մեջ ձուկ կրակելուն», - ասում է Գոլդֆարբը:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/04/13/activist-investors-are-hunting-targets-in-the-spac-market-but-battles-wont-be-easy-to-win: html