Ackman's Pershing Square-ը բեռնվում է Հովարդ Հյուզի վրա մրցութային առաջարկից հետո

Ամփոփում

• Ներդրումն աճել է 11.46%-ով։
• Ընկերությունը մրցութային առաջարկ է արել հոկտեմբերին անշարժ գույքի ընկերության բաժնետոմսերի համար։

Միլիարդատեր ներդրող Բիլ Աքմենը (Կնքված, պորտֆելԱնցյալ շաբաթ բացահայտվեց, որ նա ավելացրել է Pershing Square Capital Management-ի մասնաբաժինը The Howard Hughes Corp.-ում (HHC- ն, ֆինանսական) 11.46%-ով` նոյեմբերին իր նախկինում հայտարարված կանխիկացման մրցույթի ավարտից հետո:

Գուրուի Նյու Յորքում հիմնված հեջ-ֆոնդը հայտնի է նրանով, որ մեծ դիրքեր է զբաղեցնում մի քանի ընկերություններում, որոնք թերակատարում ունեն և փոփոխությունների մղում են՝ բաժնետերերի համար արժեք բացելու համար: Մինչդեռ նա հաջողություն է գտել վերջին տարիներին Chipotle Mexican Grill-ի հետCMG
Inc. (CMG, ֆինանսական) և Starbucks-ըSBUX
կորպ. (SBUX, ֆինանսական), Աքմանի ամենահայտնի ակտիվիստ թիրախներից մեկը, որը նրա համար լավ ավարտ չունեցավ, Valeant Pharmaceuticals-ն էր։ Նա նաև հետամուտ է եղել Herbalife Nutrition Ltd.-ի անհաջող կրճատմանը (ԿՏՀ, ֆինանսական), որից նա խոնարհվեց 2018 թ.

Howard Hughes ներդրումային և մրցութային առաջարկ

Ըստ Ընտրություններ իրական ժամանակում13D, 13G և Form 4 փաստաթղթերի վրա հիմնված Premium GuruFocus ֆունկցիան, Աքմանը նոյեմբերի 1.56-ին ներդրել է Howard Hughes-ի 29 միլիոն բաժնետոմսում՝ ազդելով բաժնետոմսերի պորտֆելի վրա 1.37%-ով: Գործարքի օրը բաժնետոմսերը վաճառվում էին մեկ բաժնետոմսի համար 70 դոլար միջին գնով:

Նոյեմբերի 11-ին Pershing Square-ը հայտարարեց, որ ավելացրել է իր կանխիկ մրցութային առաջարկի գների միջակայքը՝ գնելու Howard Hughes-ի մինչև 6.34 միլիոն բաժնետոմսեր: Առաջարկը, որը տատանվում էր մեկ բաժնետոմսի համար 61 դոլարից մինչև 70 դոլար առավելագույնը, ընկերության լավագույն և վերջնական առաջարկն էր: Հայտարարության պահին տեսականու բարձր մակարդակը ներկայացնում էր 28% պրեմիում բաժնետոմսերի փակման գնի նկատմամբ հոկտեմբերի 13-ին, որը սկզբնական առաջարկին նախորդող օրն էր:

Ընկերությունը նշել է, որ ճշգրիտ գինը կորոշվի փոփոխված հոլանդական աճուրդի միջոցով: Նոյեմբերի 30-ի առանձին հայտարարության մեջ Պերշինգն ասել է, որ վերջնական գինը, որը համաձայնեցվել է մեկ բաժնետոմսի համար 70 դոլար է:

Գուրուն այժմ տիրապետում է Տեխասի Վուդլենդս անշարժ գույքի ընկերության 15.18 միլիոն բաժնետոմսերին, որոնք ներկայումս կազմում են բաժնետոմսերի պորտֆելի 13.31%-ը: GuruFocus-ի գնահատմամբ, Ackman-ը կորցրել է 12.61% ներդրումների գծով 2010 թվականի չորրորդ եռամսյակում այն ​​ստեղծելուց հետո:

Իր կիսամյակում 2022 թ նամակ, Օգոստոսին հրապարակված Աքմանը ասաց, որ Հովարդ Հյուզը «զգալի առաջընթաց է գրանցել իր բիզնեսի պարզեցման գործում և ունի էական թռիչքուղի երկարաժամկետ արժեք ստեղծելու համար»:

Ավելին, նա գրել է, որ ընկերության հաշվեկշիռը մեկուսացված է տոկոսադրույքների աճի ազդեցությունից և «լավ դիրքավորված է ներկայիս գնաճային միջավայրի համար»:

Գնահատում

Անշարժ գույքի զարգացման և կառավարման խոշոր ընկերություն Հովարդ Հյուզն ունի 3.64 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; նրա բաժնետոմսերը երեքշաբթի օրը վաճառվում էին $72.98-ի սահմաններում a գին-շահույթ հարաբերակցությունը 15.40-ի, ա գին-գրք հարաբերակցությունը 1.04-ից և ա գին-վաճառք հարաբերակցությունը Հյուրատետր 1.92.

Հիմնվելով պատմական գործակիցների, անցյալի ֆինանսական կատարողականի և վերլուծաբանների ապագա շահույթի կանխատեսումների վրա՝ GF արժեքի գիծՎԱԼՈՒ
ցույց է տալիս, որ բաժնետոմսը, թեև թերագնահատված է, ներկայումս արժեքի հնարավոր ծուղակ է: Որպես այդպիսին, պոտենցիալ ներդրողները պետք է մանրակրկիտ հետազոտություն կատարեն նախքան որոշում կայացնելը:

Ավելին, GF միավոր 75-ից 100-ը ցույց է տալիս, որ ընկերությունը, ամենայն հավանականությամբ, կունենա միջին կատարողականություն ապագայում: Մինչդեռ այն բարձր գնահատականներ է ստացել GF արժեքը և իներցիա, նրա շահութաբերությունը, աճ և ֆինանսական հզորություն շարքերն ավելի չափավոր էին։

Շահույթի թարմացում

Հովարդ Հյուզը նոյեմբերի 2-ին ներկայացրել է երրորդ եռամսյակի ֆինանսական արդյունքները:

Սեպտեմբերի 30-ին ավարտված երեք ամիսների համար ընկերությունը հրապարակել է զուտ եկամուտ $108.1 մլն, կամ շահույթ $2.19 մեկ բաժնետոմսի դիմաց, որը բարելավվել է նախորդ տարվա եռամսյակի համեմատ: Եկամուտ 640 մլն դոլարով նույնպես զգալիորեն աճել է մեկ տարի առաջ։

Այն փակեց եռամսյակը 354.60 միլիոն դոլարով կանխիկ դրամ եւ ընդհանուր առմամբ 4.6 մլրդ դոլար պարտք.

Հայտարարության մեջ գործադիր տնօրեն Դեյվիդ Օ'Ռեյլին նշել է, որ եռամսյակային արդյունքները «արտացոլում են ամուր ֆինանսական ցուցանիշներ՝ չնայած զգալի մակրոտնտեսական անորոշությանը»:

«Չնայած մեր սեգմենտները անձեռնմխելի չէին շուկայի հակառակ քամիներից, խառը օգտագործման ակտիվների մեր ճանաչված պորտֆելը լավ կատարեց՝ առաջացնելով բարձրացված MPC EBT, կայուն բնակարանային վաճառքներ և ուժեղ NOI մեր համաշխարհային կարգի բազմաբնույթ և գրասենյակային պորտֆելներում», - ասաց նա: .

Ֆինանսական ուժ և շահութաբերություն

GuruFocus-ը Հովարդ Հյուզի ֆինանսական հզորությունը գնահատել է 4-ը 10-ից: Վերջին մի քանի տարիների ընթացքում ընկերության նոր երկարաժամկետ պարտքերի թողարկման արդյունքում ընկերությունը վատ է ապրում: տոկոսների ծածկում. Ցածրը Altman Z-Score 0.9-ը զգուշացնում է, որ ընկերությունը կարող է հայտնվել սնանկության վտանգի տակ, եթե չբարելավի իր իրացվելիությունը: Այն կապիտալի միջին կշռված արժեքը նաև խավարում է ներդրված կապիտալի վերադարձըl, այսինքն՝ անշարժ գույքի ընկերությունը պայքարում է արժեք ստեղծելու համար, երբ աճում է:

Ընկերության շահութաբերությունը մի փոքր ավելի լավ էր՝ 6-ից 10 վարկանիշով՝ պայմանավորված ուժեղ գործառնական մարժա և եկամտաբերությունը սեփական կապիտալի վրա, ակտիվներ և կապիտալ որը գերազանցում է իր մրցակիցների կեսից ավելին: Հովարդ Հյուզը նույնպես չափավոր ունի Պիոտրոսկի F-Score 4-ից 9-ը, այսինքն՝ պայմանները բնորոշ են կայուն ընկերությանը: Չնայած անկում գրանցելուն եկամուտ մեկ բաժնետոմսի համար և գործառնական եկամուտ կորուստներ, ունի նաև ա կանխատեսելիության աստիճան հինգ աստղերից մեկը: GuruFocus-ը պարզել է, որ այս վարկանիշ ունեցող ընկերությունները տարեկան միջինը 1.1% եկամուտ են ստանում 10 տարվա ընթացքում:

Գուրու բաժնետերեր

Որ գուրուները ներդրել են Howard Hughes-ում Ackman-ն ունի ամենամեծ բաժնետոմսը՝ իր չմարված բաժնետոմսերի 30.42%-ով: Բիլլի Գիֆորդ (Կնքված, պորտֆելԲարոու, Հենլի, Մյուիննի և Շտրաուս, Մարեյ Ստալ (Կնքված, պորտֆել), Donald Smith & Co., Քեն Հիբներ (Կնքված, պորտֆել), Paul Tudor Jones (Կնքված, պորտֆել), Keeley-Teton Advisors, LLC (Կնքված, պորտֆել), Elոել Գրինբլատ (Կնքված, պորտֆել) Եւ Jimիմ Սիմոնս (Կնքված, պորտֆել)' Renaissance Technologies-ը նույնպես դիրքեր ունի բաժնետոմսերում:

Պորտֆոլիոյի կազմը և կատարումը

Ackman-ի 7.88 միլիարդ դոլար արժեթղթերի պորտֆելի մեծ մասը, որը 13F փաստաթղթերը ցույց են տալիս, որ երրորդ եռամսյակի դրությամբ բաղկացած էր վեց բաժնետոմսից, ներդրված է սպառողական ցիկլային հատվածում: Արդյունաբերական և անշարժ գույքի տարածքները շատ ավելի փոքր ներկայացուցչություններ ունեն:

Գուրուի այլ ձեռնարկություններ սեպտեմբերի 30-ի դրությամբ Lowe's Companies Inc.Ցածր, ֆինանսական), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, ֆինանսական), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, ֆինանսական) և Canadian Pacific Railway Ltd.CP, ֆինանսական).

Նոյեմբեր ամսվա իր ամսական հաշվետվության մեջ Pershing Square-ը գրանցել է 8.2% զուտ կատարողականություն ամսվա համար, իսկ տարվա ընթացքում՝ -4.8%:

Ներդրողները պետք է տեղյակ լինեն, որ 13F փաստաթղթերը ամբողջական պատկերացում չեն տալիս ֆիրմայի ունեցվածքի մասին, քանի որ հաշվետվությունները ներառում են միայն նրա դիրքերը ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերում և ամերիկյան դեպոզիտային անդորրագրերում, սակայն դրանք դեռ կարող են արժեքավոր տեղեկատվություն տրամադրել: Ավելին, հաշվետվությունները արտացոլում են միայն առևտուրը և պահումները պորտֆելի ամենավերջին ներկայացման ամսաթվի դրությամբ, որոնք կարող են լինել կամ չլինել հաշվետու ընկերության կողմից այսօր կամ նույնիսկ այն ժամանակ, երբ հրապարակվել է այս հոդվածը:

Disclosures

Ես/մենք դիրքեր չունենք նշված բաժնետոմսերում և չենք պլանավորում գնել որևէ նոր դիրք նշված բաժնետոմսերում առաջիկա 72 ժամվա ընթացքում: