Morgan Stanley-ի առաջատար ստրատեգը կարծում է, որ ռեցեսիայի ռիսկը «էականորեն» աճել է, և բաժնետոմսերը կարող են նվազել ևս 15%-ով:

Մինչ օրս S&P 500-ը նվազել է ավելի քան 16%-ով, ներդրողները մտածել են, թե արդյոք շուտով կվերջանա՞ ցավը:

Ներդրումային բանկերի պատասխանը. Դա քիչ հավանական է:

Հաճախորդներին ուղղված կիրակնօրյա գրառման մեջ Morgan Stanley-ի ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի գլխավոր ստրատեգ և CIO-ի ղեկավար Մայքլ Ջ. Ուիլսոնը պնդում է, որ բաժնետոմսերը դեռևս պետք է անկում ապրեն մինչև իրենց արջային շուկայի ներքևին հասնելը:

«Մենք շարունակում ենք վստահ լինել, որ ցածր գները դեռ առջևում են», - գրել է Ուիլսոնը: «S&P 500-ի պայմաններում մենք կարծում ենք, որ այդ մակարդակը մոտ է 3,400-ին, որտեղ և՛ գնահատումն է, և՛ տեխնիկական աջակցությունը»:

Եթե ​​Ուիլսոնը ճիշտ է, ապա նրա գնային թիրախը նշանակում է, որ S&P 500-ը դեռևս ունի մոտավորապես 15% անկում երկուշաբթի օրվա մակարդակից: Այնուամենայնիվ, ստրատեգը գրել է, որ ակնկալում է, որ մինչև հաջորդ գարուն ցուցանիշը կվերականգնվի մինչև 3,900, նույնիսկ եթե շուկայի անկայունությունը շարունակվի: Թեև հարթ առևտրի մեկ տարին այնքան էլ երաժշտություն չի լինի բաժնետոմսերի հիվանդ ներդրողների ականջին, այն հաստատ ավելի լավ է, քան ներկայիս միտումը:

S&P 500-ը 2011 թվականից ի վեր առաջին անգամ գրանցեց իր կորուստների վեցերորդ շաբաթն անընդմեջ՝ չնայած ուրբաթ օրը տեղի ունեցած ռելիեֆին: Վերջին անկումը շուկայի շատ դիտորդների մոտ վիճում է ա անկումը ճանապարհին է, բայց առայժմ Morgan Stanley-ն չի տեսնում լուրջ տնտեսական անկումը որպես հիմնական դեպք:

Երկուշաբթի Վիլսոնը պնդեց, որ «ռեցեսիայի ռիսկը էականորեն աճել է», և Morgan Stanley-ի արջի գործն այժմ ենթադրում է, որ ԱՄՆ-ը անկման մեջ է ընկնելու մինչև 2023 թվականը «կպչուն» գնաճային ճնշումների, մարժայի կայուն անկման և լայնածավալ դանդաղման պատճառով: վաճառքի աճի մեջ:

Սա միակ ներդրումային բանկը չէ, որ անհանգստացած է ռեցեսիայի պատճառով: Deutsche Bank ասել է, որ տեսնում է ա «խոշոր» անկում հարված հասցնել ԱՄՆ-ի տնտեսությանը մինչև հաջորդ տարի, և նախկին Goldman Sachs-ը Գործադիր տնօրեն Լլոյդ Բլանկֆեյնը պնդում էր ընթացիկ ռեցեսիայի ռիսկը «շատ, շատ բարձր» է CBS-ի «Face the Nation» կիրակի օրը տված հարցազրույցում:

Հրդեհի եւ սառույցի

Դեռ նոյեմբերին Morgan Stanley-ն բացահայտեց իր «2022 տարվա հեռանկարը», որը կանխատեսում էր 20% անկում S&P 500-ի համար և նկարագրում էր, թե ինչպես երկու ուժեր միասին կգործեն՝ այն ժամանակ մոլեգնող ֆոնդային շուկան դանդաղեցնելու համար:

Պատմությունը շարունակվում է

Նախ, ներդրումային բանկի տնտեսագետները պնդում էին, որ Դաշնային պահուստային համակարգի տոկոսադրույքների բարձրացումից «կրակը» կվնասի բաժնետոմսերի գործունեության առաջին կիսամյակում:

Երկրորդ, նրանք պնդում էին, որ մատակարարման շղթայի խնդիրները և գնաճը կգործեն որպես «սառույց» տնտեսական աճը դանդաղեցնելու համար, մի տեսություն, որը միայն ապահովվել է Չինաստանում COVID-19-ի արգելափակումներով և Ուկրաինայում շարունակվող պատերազմով:

Չնայած տարեսկզբին Փողոցից արձագանքներին, ներդրումային բանկի տնտեսագետները հավատարիմ մնացին իրենց զենքին և մինչ այժմ ճիշտ էին:

Տնտեսական աճը դանդաղել է, առաջին եռամսյակում կրճատվելով 1.4%-ովև բաժնետոմսերը մեծ հարված են ստացել, քանի որ տեխնոլոգիական և աճի անունները շարունակում են վերագնահատվել նոր, ավելի բազեի համար, Fed քաղաքականության դարաշրջանը.

Երբ Morgan Stanley-ի զեկույցն առաջին անգամ հրապարակվեց, S&P 500-ի գնի և շահույթի (P/E) հարաբերակցությունը 21.5 անգամ էր, ինչը ավելին էր, քան պատմության որևէ կետում, բացի dot-com փուչիկը: Ներդրումային բանկերի տնտեսագետները կանխատեսում էին, որ այն կնվազի մինչև 18 տարվա առաջին կիսամյակում, և կրկին հարվածեցին գլխին, քանի որ ինդեքսը ներկայումս վաճառվում է շահույթի շուրջ 17 անգամ:

Բայց հիմա Morgan Stanley-ի թիմը տեսնում է, որ արժեւորումները ավելի են իջնում ​​մինչև ընթացիկ ֆոնդային բորսայի ցավի ավարտը, պնդելով, որ եկամուտների ուղեցույցը, հավանաբար, հիասթափեցնի մինչև 2022 թվականը:

«Ընդհանուր գիծն այն է, որ այս արջուկային շուկան չի ավարտվի այնքան ժամանակ, մինչև կամ գնահատումները իջնեն այն մակարդակների (14-15 անգամ), որոնք զեղչում են մեր պատկերացրած եկամուտների կրճատումները, կամ եկամուտների գնահատականները չեն կրճատվում», - գրել է Ուիլսոնը:

Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը