Ոչինչ չի կարող կանգնեցնել դոլարը, և քանի դեռ ինչ-որ բան չի արել, ակնկալեք ավելի մեծ ցավ համաշխարհային ֆինանսական շուկաների համար:
Սկզբում դոլարի թանկացումն ավելի շատ նյարդայնացնում էր, քան խնդիր: Այն վերագրվել է սովորական գործոններին, ինչպիսիք են տոկոսադրույքը և աճի տարբերությունները: Բայց դա փոխվել է վերջին շաբաթների ընթացքում: ԱՄՆ դոլարի հզորությունը, ըստ երևույթին, պայմանավորված է պաշտպանություն խաղալու անհրաժեշտությամբ, քանի որ ներդրողները վաճառում են ակտիվներ, որոնք գնվել են փոխառված դոլարով, և դա ճնշում է ամեն ինչի վրա՝ սկսած զարգացող շուկայի պարտատոմսերից մինչև եվրոպական բանկեր:
«Այս պահին դոլարի անողոք ուժը ժամային ռումբ է համաշխարհային ֆինանսական շուկաների և տնտեսության համար», - գրում է Rosenberg Research-ի հիմնադիր Դեյվիդ Ռոզենբերգը:
Սարսափելի մասը. Կառավարությունները, կենտրոնական բանկերը և ներդրողները իրենք են տեղադրել ռումբը: Գերհեշտ դրամավարկային քաղաքականությունը նշանակում էր, որ կանաչ դրամները չափազանց առատ էին և չափազանց էժան՝ պարտք վերցնելու համար, ասում է Գավեկալի Չարլզ Գեյվը, որը ԱՄՆ-ից դուրս գտնվող մարդկանց և ընկերություններին կեղծ հարմարավետության զգացում էր տալիս: Այժմ դոլարը էժան չէ, և երբ Fed-ը շուկայից դուրս է մղում իրացվելիությունը, դա նույնպես հեշտ չէ:
«Եթե օտարերկրյա փոխառուները հսկայական կարճ դիրք հավաքեն ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ, ապա մի օր ինչ-որ բան տեղի կունենա, օրինակ՝ նավթի գնի կտրուկ աճ, որը կհանգեցնի կարճ ծածկույթի մենամարտին», - գրում է Գավը: «Եվ դա կբարձրացնի ԱՄՆ դոլարի փոխարժեքը` առաջացնելով ավելի կարճ ծածկույթ: Սա այն է, ինչ մենք այսօր տեսնում ենք»։
Դոլարը չի կարող հավերժ այսքան ուժեղ մնալ. The Bear Traps Report-ի Լարի
McDonald
նշում է, որ դոլարի ինդեքսը վաճառվել է մոտ 5%-ով իր 50-օրյա շարժվող միջինից բարձր, որտեղ նախկինում հակված էր գագաթնակետին: Պարզապես հարց է, թե ինչն է հանգեցնելու այն նորից հետ ընկնելու: McDonald-ը մատնանշում է մի քանի հնարավորություն, այդ թվում Ռուսաստանը նորից միացնում է գազը Եվրոպայի և Fed-ի համար, որոնք ստիպված են դանդաղեցնել իրենց տեմպերը դրա պատճառած վնասի պատճառով: «Ֆինանսական պայմանները և ֆինանսական կայունությունը կտրուկ սահմանափակում են դոլարի հնարավորությունը այստեղից շատ ավելի բարձր շարժվելու համար»,- գրում է նա։
Չնայած դրան, դոլարի ուժն է պարտավոր է կշռել եկամուտը և ընկերությունների մարժաները, որոնք շահույթ են ստանում ԱՄՆ-ից դուրս: Եվ դա կարող է հատկապես ցավալի լինել տեխնոլոգիական մտահոգությունների համար, որոնք կազմում են S&P 20-ի լավագույն 50 ընկերություններից 500-ը՝ հիմնվելով արտասահմանյան վաճառքի վրա՝ որպես եկամտի տոկոս, և նույնիսկ ավելին՝ կիսահաղորդիչների համար: բաժնետոմսեր, որտեղ բոլորը, բայց
Skyworks լուծումներ
(նշում՝ SWKS) իրենց վաճառքի կեսից ավելին ստանում են արտասահմանից: Դա ներառում է
Qualcomm
(QCOM),
Intel
(INTC), և
Nvidia
(NVDA), որոնք բոլորն էլ ունեն արտասահմանում վաճառքի ավելի քան 80%-ը:
«Հաշվի առնելով, որ խմբի գրեթե բոլոր ընկերություններն ունեն արտասահմանյան վաճառքի տոկոսը 50%-ից բարձր, դժվար է տարբերել բարձր և ցածր արտասահմանյան վաճառքները Semis-ում», - գրում է 22V-ի Դենիս ԴեԲուսչերը:
Խումբը հատկապես ուժեղ ռալլ է ունեցել հուլիսին, երբ iShares Semiconductor Exchange-traded Fund-ը (SOXX) հավաքել է 4.7%, գրեթե երեք անգամ S&P 500-ի 1.7% աճով: Դա մասամբ արտացոլում է, որ չիպսերի մասին օրենքը կարող է ընդունվել, նույնիսկ այն դեպքում, երբ նախագահ Ջո Բայդենի ամբողջական տնտեսական փաթեթը ժամանելուն պես մեռած է թվում: Այդուհանդերձ, եթե դոլարը մնա ամուր, և քաղաքական գործիչները չանցնեն, չիպերի ռալլին կարող է ավարտվել հենց այն սկսվելուն պես:
Գրել Բեն Լեվիզոնը ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]