Ֆոնդային շուկայի երկրորդ կիսամյակի ռալլին դեռ շարունակվում է, չնայած անհաջողությանը

(Bloomberg) — Ֆոնդային շուկայի հավատացյալները նայում են ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի համար վերջին ամիսների ամենակոպիտ հատվածին և կառչում են տարվա վերջին կեսին ռալիի վրա խաղադրույքներից, երբ Դաշնային պահուստը դադարեցնի տոկոսադրույքների բարձրացումը:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

S&P 500 ինդեքսը դուրս է գալիս իր ամենավատ շաբաթը դեկտեմբերի 9-ից ի վեր, քանի որ կանխատեսվածից ավելի թեժ գնաճի տվյալները խթանեցին այն շահարկումները, որ Fed-ը մի քանի անգամ կբարձրացնի փոխառությունների ծախսերը՝ հնարավոր դադարեցնելով հուլիսին: Դա քաղաքականության խստացման ավելի կտրուկ ճանապարհ է, քան ներդրողները պատրաստվում էին ընդամենը մի քանի շաբաթ առաջ:

Այնուամենայնիվ, այն դեռևս հիմնականում հետևում է այն տեսությանը, որը գերակշռում է 2022 թվականի վերջից. որ բաժնետոմսերը կպայքարեն տարվա առաջին վեց ամիսների ընթացքում, նախքան երկրորդ կիսամյակում ուժեղանալը: Ֆոնդային շուկայի տեխնիկական տվյալները ցույց են տալիս, որ ներդրողները համաձայն են այս տրամաբանության հետ, քանի որ S&P 500-ի աճի միտումը, որը սկսվել է անցյալ աշնանը, շարունակվում է նույնիսկ այն դեպքում, երբ ինդեքսն այս ամիս կորցնում է 2.6%:

«Մենք մոտենում ենք Fed-ի տոկոսադրույքների ցիկլի ավարտին, և շուկաները կսկսեն զեղչել դրա վրա», - ասում է Sanctuary Wealth-ի գլխավոր ներդրումային ստրատեգ Մերի Էնն Բարթելսը:

Իհարկե, այս հեռանկարի համար ռիսկերը շատ են: Swaps-ի առևտրականները հուլիսին տեսնում են գագաթնակետային տոկոսադրույք՝ մոտավորապես 5.4%, փետրվարի սկզբի մոտ 5%-ից: Բայց մի նոր փաստաթուղթ պնդում է, որ այն կարող է անհրաժեշտ լինել մինչև 6.5% բարձրանալ՝ բարձրացնելով այսպես կոչված կոշտ վայրէջքի ուրվականը, երբ տնտեսությունը ընկնում է անկման մեջ: Ավելի մեղմ վայրէջքի սցենարի դեպքում Fed-ը մեղմացնում է գնաճը, մինչդեռ տնտեսությունը շարունակում է աճել:

«Շուկան կարող է կարգավորել տերմինալային տոկոսադրույքը 5.5%-ով, բայց այն չի կարողանա կարգավորել 6% կամ ավելի բարձր տոկոսադրույքը», - ասաց Բարթելսը, «Դա իսկապես կշարժի շուկաները»:

Գնաճի տագնապալի ցուցանիշները միակ գործոնը չէին S&P 500-ի անկման շաբաթվա համար: Տրամադրությունը փչացրեցին նաև Walmart Inc.-ի և Home Depot Inc.-ի պես bellwethers-ի սարսափելի կանխատեսումները: Այս շաբաթը բերում է ավելի շատ հուշումներ սպառողի առողջության մասին՝ Target Corp.-ի և Lowe's Cos-ի շահույթի թարմացումներով:

Պատմությունը շարունակվում է

Ֆոնդային շուկայի անկումը կարող է հուսահատեցնող լինել, բայց դա չպետք է ցնցում լինի պատմական օրինաչափությունների վրա: Վերջին 25 տարիների ընթացքում փետրվարը եղել է S&P 500-ի ամենավատ ամիսներից մեկը՝ միջինը կորցնելով 0.4%, համաձայն Bloomberg-ի կողմից կազմված տվյալների: Հենանիշը այս ամիս իջել է 2.6%-ով՝ հունվարին 6.2% թռիչքից հետո:

Բարթելսի համար առաջիկա շաբաթների և ամիսների ընթացքում ցանկացած հետքայլ գնելու հնարավորություն կլինի: Նա կողմնակից է օդատիեզերական և պաշտպանական բաժնետոմսերին, ինչպես նաև կիսահաղորդիչներին, որոնք վերականգնվել են դաժան 2022 թվականից հետո:

Նա մենակ չէ: Carson Group-ի շուկայի գլխավոր ստրատեգ Ռայան Դետրիկը հավատարիմ է մնում իր խաղադրույքին, որ ԱՄՆ տնտեսությունը կանցնի տնտեսական անկման: Նա կարծում է, որ գնաճն ավելի կնվազի, և եթե տոկոսադրույքները ավելի երկար մնան բարձր, նա խորհուրդ է տալիս փոքր կապիտալով ընկերություններին և մեծ կապիտալով արդյունաբերական ձեռնարկություններին:

Fed Prep

«ԱՄՆ-ի տնտեսության համար ուժեղ սպառողի համար տարվա երկրորդ կիսամյակում արագացնելու փուլը դեռ պատրաստ է», - ասաց նա: «Դա առավելություն կլիներ բաժնետոմսերի համար»:

Ֆեդերացիայի կողմից դրույքաչափերի մասին հաջորդ որոշմանը դեռ մոտ մեկ ամիս է մնացել, ինչը շուկային բավական ժամանակ է թողնում գնաճի, աշխատաշուկայի և աշխատավարձի աճի ցուցանիշները կլանելու համար: Առևտրականները պատրաստվում են, որ Fed-ը, հնարավոր է, վերադառնա անբարենպաստ աճին. մեկ գիշերվա ինդեքսների սվոպները գների են հասնում մոտ 30 բազիսային կետով՝ մարտի 22-ի հայտարարության համար, և գանձապետարանի երկամյա եկամտաբերությունը ուրբաթ օրը հասել է ամենաբարձրին՝ 2007 թվականից ի վեր:

Դա թունավոր ֆոն է աճող բաժնետոմսերի համար, որոնց գնահատումները ավելի զգայուն են տոկոսադրույքների փոփոխության նկատմամբ: Այդ բաժնետոմսերը տեսան ուժեղ ռելլեր, որոնք սկսվեցին այս տարի՝ ենթադրություններով, որ Fed-ը շուտով կդադարեցնի իր թանկացումները: Քանի որ դա ավելի քիչ հավանական է թվում, տեխնոլոգիական ծանրակշիռ Nasdaq 100-ը ուրբաթ անկում է ապրել 1.7%-ով՝ խաթարելով S&P 500-ի անկումը:

Բայց, չնայած դրան, բաժնետոմսերի ցուլի գործը դեռևս առկա է այնքան ժամանակ, քանի դեռ Fed-ը մնում է այն ճանապարհին, որը սահմանել էր անցյալ տարի, ըստ Baird-ի շուկայական ստրատեգ Մայքլ Անտոնելիի:

«Գնաճը գագաթնակետին հասնելուց հետո երբեք ուղիղ գծով չի ընկնի»,- ասաց նա։ Նրա գնահատմամբ, դա կպահանջի ինֆլյացիայի և աշխատատեղերի սպասվածից ավելի թեժ տվյալների ամբողջ քառորդը, որպեսզի ստիպեն Fed-ին կտրուկ բարձրացնել իր վերջնական տոկոսադրույքի կանխատեսումները:

«Շուկան պարտադիր չէ, որ ատի տոկոսադրույքների բարձրացումը», - ասաց նա: «Ատում է, երբ արշավներն ավելի մեծ են, քան սպասում էր կամ ավելի արագ, քան ակնկալում էր»:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2023 Bloomberg LP