Աճող կամ «ուժեղ դոլարը» այն չէ, ինչ պահում է բաժնետոմսերը

Եթե ​​դու մի Forbes կամ Forbes.com ընթերցող, հավանական է, որ դու ներդրող ես: Եվ եթե դուք ներդրող եք, ապա հավանաբար ծանոթ եք այս պահին տարածված պատմվածքին, որ դոլարի աճն օգնում է բացատրել անհանգիստ բաժնետոմսերի շուկաները:

Տեսակետն այնքան էլ հիմնավորված չէ: Այն ամենը, ինչ պահանջվում է նախորդ պնդումը ամրապնդելու համար, արժեթղթերի շուկայի պատմությունն է: Տասնամյակների ընթացքում, երբ նախագահ Նիքսոնը խզեց դոլարի կապը ոսկու հետ (այդպիսով սանձազերծելով «ուժեղ» կամ «թույլ» դոլարներ՝ հիմնված արժույթի ուղղության վրա), ֆոնդային շուկայի եկամտաբերությունն ամենամեծն էր այն տասնամյակների ընթացքում, երբ դոլարը «ուժեղ» էր, և ամենաթույլը տասնամյակների ընթացքում։ երբ դոլարը «թույլ էր».

Ինչը որոշակիորեն ակնհայտի հայտարարություն է: Ներդրողները գիտեն ինչու: Երբ դուք գումար եք դնում աշխատանքի, դուք հետամուտ եք դոլարով վերադարձի: Ավելի կոնկրետ, դուք հետամուտ եք լինում դոլարով, քանի որ դոլարով կարելի է փոխանակել: Այդ դեպքում կանգ առեք և մտածեք, թե ինչն է ավելի գրավիչ ձեզ համար որպես ներդրող. եկամուտներ դոլարով, որոնք փոխանակելի են ավելի ու ավելի շատ ապրանքների և ծառայությունների հետ, կամ դոլարներ, որոնք ավելի ու ավելի քիչ շուկայական ապրանքներ են բերում: Պատասխանը բավականին ակնհայտ է.

Եվ դա օգնում է բացատրել այն համոզմունքի անհեթեթությունը, որ արժույթի անկումն ավելի մրցունակ է դարձնում երկրի տնտեսությունը: Ինչպիսի ծիծաղ: Եթե ​​մենք նորից անտեսենք պատմությունը և այն երկրների տնտեսական փլուզումը, որոնք հետամուտ են եղել արժեզրկմանը (կարծում ենք՝ Արգենտինան, Զիմբաբվեը, Լիբանանը և այլն), մենք չենք կարող անտեսել, որ արժեզրկված փողը գնում է ավելի քիչ ապրանքներ և ծառայություններ: Կիրառելով արտադրությանը՝ ներմուծվող միջոցները, որոնք հնարավորություն են տալիս արտադրել, ավելի թանկ են դառնում։ Իրական աշխարհում անկյունները կտրելու ոչ մի միջոց չկա, ինչը նշանակում է, որ չկա որևէ կերպ արժեզրկելու սեփական բարգավաճման ճանապարհը, ինչը նշանակում է, որ, անշուշտ, դրա միջոցով ներդրողների եկամուտները խթանելու միջոց չկա:

Ավելի կոնկրետ, որպես դոլարի վերադարձի հետապնդողներ, դոլարի թուլության ժամանակաշրջանները վատ են ներդրողների համար պարզապես այն պատճառով, որ դրանք ներդրումների հարկ են: Մտածիր այդ մասին. Եթե ​​դուք հետամուտ եք լինում թույլ արժույթով, ապա ձեր ստացած ցանկացած եկամուտ տրամաբանորեն ավելի քիչ արժե:

Սա օգնում է բացատրել, թե ինչու են բաժնետոմսերը այդքան խորը աճում դոլարի աճի ժամանակ 1980-ականներին և 1990-ականներին, բայց 1970-ականներին թույլ դոլարի պայմաններում մնացին անփոփոխ, մինչդեռ 2000-ականներին դոլարի անկման ժամանակ զգալիորեն անկում ապրեցին: Արժույթի ուղղությունը մեծապես ազդում է եկամտաբերության վրա:

Նույն կերպ, արժույթի ուղղությունը նույնպես տրամաբանորեն ազդում է ապագա աճի վրա: Եթե ​​դոլարն անկում է ապրում, ապա դա միայն այն չէ, որ վերջինս հարկ է ներդրումների համար: Դա նաև այն է, որ անկումը հետ է մղում ներդրումները ստեղծագործական ֆինանսավորումից: Այն, որ դա անում է, բավականին ինքնին հասկանալի է: Ապագան փոխակերպելու համար նախատեսված ներդրումները ռիսկային են: Հաջողության հավանականությունն ավելի ցածր է պարզապես այն պատճառով, որ փոփոխությունը դժվար է:

Ահա թե ինչու ներդրումներն ավելի հավանական է, որ հոսեն իրական, առկա հարստությունը արժույթի թուլության ժամանակաշրջաններում. Արժեզրկման ժամանակաշրջաններում ավելի ապահով ճանապարհը հաստատված հարստություն ձեռք բերելն է. մտածեք հող, բնակարան, հազվագյուտ նամականիշեր, արվեստ, ոսկի և այլն: Ընդհակառակը, երբ դոլարը բարձրանում է (կամ ամենալավը՝ կայուն), արժեզրկման վերադարձելի հարկը. պակաս ակնհայտ է որպես ռիսկի գործոն: Քանի որ դա ավելի քիչ ակնհայտ է, ներդրողները կարող են ավելի թանկարժեք կապիտալ ներդնել աշխատելու համար՝ նկատի ունենալով այդ հարստության ստեղծումը դեռ գոյություն չունի.

Վերոնշյալ բոլորը ևս մեկ ազդանշան է թույլ արժույթների կողմից առաջացած ներդրողների մարտահրավերի մասին: Շուկաները ակնկալում են, և ակնկալելով, նրանք տրամաբանորեն կգնան ավելի քիչ աշխույժ վաղը, եթե ներկան որոշվի ներդրումներով: հայտնի է ընդդեմ ներդրումների անհայտ. Այլ կերպ ասած, արժույթի արժեզրկումը պահում է ներկան՝ այդպիսով դանդաղեցնելով ստեղծագործության ֆինանսավորումը, որը կոչված է բոլորովին այլ ապագա ներդնել դեպի ներկա: Սրանցից ոչ մեկը լավ չէ ներդրողների համար:

Հասկանալի լինելու համար, կատարյալ աշխարհում դոլարի «աճող» կամ «անկում» լինելը հազվադեպ, եթե երբևէ, չի քննարկվի: Նորմալ աշխարհում փողը կլիներ հանգիստ պարզապես այն պատճառով, որ փողն ինքնին հարստություն չէ: Իրականում փողը արտադրողների միջև արժեքի վերաբերյալ համաձայնություն է, որը հեշտացնում է իրական հարստության փոխանակումը, ուրիշ ոչինչ:

Շատ ավելի լավ աշխարհում դոլարը կայուն կլիներ որպես արժեքի չափիչ: Իրոք, չափման փոփոխությունները չեն փոխում իրականությունը դեպի լավը, որքան շփոթեցնում են այն: Այդուհանդերձ, եկեք չձևացնենք, որ աճող արժույթը վախեցնում է ներդրողներին, քանի որ այն դարձնում է ԱՄՆ ընկերություններին ավելի քիչ մրցունակ կամ ինչ այլ տեսություն է առաջարկվում: Տրամաբանությունը մերժում է նման տեսակետը, ինչպես և պատմությունը: