Համաշխարհային պետական պարտատոմսերի շուկաները խրված են այն բանում, ինչ BofA Securities-ի ստրատեգներն անվանում են իրենց երբևէ ամենամեծ արջուկային շուկաներից մեկը, ինչը, իր հերթին, սպառնում է այն դյուրինությանը, որով ներդրողները կկարողանան անհրաժեշտության դեպքում դուրս գալ աշխարհի ամենամարդաշատ առևտրից:
Այդ գործարքները ներառում են դոլարով երկար դիրքեր, ԱՄՆ տեխնոլոգիական ընկերություններ և մասնավոր կապիտալ, ասել են ստրատեգներ Մայքլ Հարթնետը, Էլյաս Գալուն և Մյոն Ջի Յունգը: Պարտատոմսերը, ընդհանուր առմամբ, համարվում են ներդրողների համար հասանելի ակտիվների առավել իրացվելի դասերից մեկը. Երբ իրացվելիությունն այնտեղ չորանա, դա վատ նորություն է նշանակում ներդրումների գրեթե բոլոր ձևերի համար, ասում են այլ վերլուծաբաններ:
Ֆինանսական շուկաները դեռևս պետք է գնահատեն գնաճի, տոկոսադրույքների և տնտեսության վատագույն արդյունքներն ամբողջ աշխարհում՝ չնայած համաշխարհային բաժնետոմսերի անկմանը և պարտատոմսերի վաճառքին ԱՄՆ-ում և Մեծ Բրիտանիայում ուրբաթ օրը: Dow industrials
DJIA,
նվազել են ավելի քան 700 կետով իրենց ցածր մակարդակում, ֆլիրտ՝ արջի շուկայական տարածք ընկնելու հետ, մինչդեռ S&P 500
SPX,
սպառնացել է դուրս բերել իր հունիսյան փակման ցածր մակարդակը:
ԱՄՆ-ի եկամտաբերությունը վաճառվում էր բազմամյա բարձր մակարդակով: Միևնույն ժամանակ, Մեծ Բրիտանիայի, Գերմանիայի և Ֆրանսիայի պետական պարտատոմսերի տոկոսադրույքները բարձրացել են 1990-ականներից ի վեր ամենաարագ աճով, ըստ BofA Securities-ի:
«Գնաճի/տեմպերի/ռեցեսիայի ցնցումները չեն ավարտվել», գումարած վերջին շաբաթների պարտատոմսերի անկումը «նշանակում է վարկային սպրեդների բարձր, իսկ բաժնետոմսերի ցածր մակարդակը դեռ չի հասել», - գրում են BofA-ի ռազմավարները հինգշաբթի հրապարակված գրառման մեջ: Նրանք ասացին, որ ներդրողների տրամադրությունները «անկասկած» վատագույնն են 2007-2009 թվականների համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամից հետո: Ռազմավարները նաև տեսնում են, որ սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքի թիրախը, գանձապետարանի եկամտաբերությունը և ԱՄՆ-ի գործազրկության մակարդակը մոտակա ամիսների և եռամսյակների ընթացքում կկազմի 4% և 5%:
Պետական պարտատոմսերն այս տարի հավաքել են 20% կորուստներ հինգշաբթի օրվա դրությամբ, ինչը ամենավատ կորուստն է 1920 թվականից ի վեր, ըստ BofA-ի: Ամբողջ 2022թ.-ի համար համաշխարհային պետական պարտատոմսերն իրենց վատագույն արդյունքներից մեկն են գնում Վերսալի պայմանագրից հետո, որը ստորագրվել է 1919-ին և ուժի մեջ է մտել 1920-ին՝ սահմանելով խաղաղության պայմանները Առաջին համաշխարհային պատերազմի ավարտին: Եկամտաբերություն և Պարտատոմսերի գները շարժվում են հակառակ ուղղություններով, ուստի աճող եկամտաբերությունն արտացոլում է պետական պարտքի գների անկումը:
Աղբյուր՝ BofA Global Investment Strategy, Bloomberg
Իրացվելիությունը կարևոր է, քանի որ այն ապահովում է, որ ակտիվները կարելի է գնել կամ վաճառել՝ առանց էականորեն ազդելու այդ արժեթղթի գնի վրա: Առանց իրացվելիության, ավելի դժվար է ակտիվը դրամական միջոցների վերածել՝ առանց շուկայական գնի դիմաց գումար կորցնելու:
Պետական պարտատոմսերն աշխարհի ամենալիկվիդային ակտիվն են, ուստի «եթե պարտատոմսերի շուկան չի գործում, ապա իրականում այլ շուկա չի գործում», - ասում է Բեն Էմոնսը, Նյու Յորքում Medley Global Advisors-ի համաշխարհային մակրո ռազմավարության կառավարիչ տնօրենը:
«Աճող եկամտաբերությունը շարունակում է չորացնել վարկը և մեծ հարված կհասցնի համաշխարհային տնտեսությանը», - ուրբաթ օրը հեռախոսով ասաց Էմոնսը: «Ամեն ինչ վաճառող շուկայի» վտանգ կա, որը նման կլինի 2020 թվականի մարտին, քանի որ մարդիկ դուրս են գալիս շուկաներից ավելի մեծ անկայունության պայմաններում և գտնում են, որ իրականում չեն կարող առևտուր անել»:
Ուրբաթ օրը Մեծ Բրիտանիայում պարտատոմսերի պատմական վաճառքի պատճառ դարձավ Կառավարության մինի բյուջետային ծրագրով սնուցվող ներդրողների վստահության քայքայումը, միայն սրել է իրացվելիության վատթարացման մտավախությունները, հատկապես գանձապետական գանձապետարանի սովորաբար ապահով շուկայում:
ԱՄՆ-ում Դաշնային պահուստային համակարգի պաշտոնյաները պատրաստակամություն են դրսևորել կոտրել ինչ-որ բան ավելի բարձր տոկոսադրույքներով՝ լինի դա ֆինանսական շուկաներում, թե տնտեսությունում, որպեսզի տապալվի վերջին 40 տարվա ամենաթեժ գնաճի շրջանը:
Համաշխարհային պարտատոմսերի գների այս ամսվա նահանջի մի մասն «իրական մտավախությունն է, որ կենտրոնական բանկը աճում է մրցակցային մրցավազքի մեջ՝ արժույթի կենսունակությունը պահպանելու և չդառնալու համար վերջին երկիրը, որը կրում է անսպասելի գնաճը», - ասում է գործադիր փոխնախագահ Ջիմ Ֆոգելը: FHN Financial-ի նախագահ Մեմֆիսում:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/a-historic-global-bond-market-crash-threatens-the-liquidation-of-worlds-most-crowded-trades-says-bofa-11663953563?siteid= yhoof2&yptr=yahoo