ԱՄՆ բանկային համակարգում ֆինանսական սթրեսի աճի 6 հիմնական ազդանշան

ԱՄՆ ֆինանսական համակարգը գտնվում է անկայուն դիրքում՝ Silvergate (NYSE: SI), Silicon Valley Bank (NASDAQ: SIVB) և Signature Bank (NASDAQ: SBNY) ձախողումներից հետո:

Կարգավորիչները շտապ միջոցներ են ձեռնարկել չապահովագրված ավանդների ֆինանսավորման և ակտիվների պորտֆելներում չիրացված կորուստների հետևանքները զսպելու համար, ներառյալ Բանկային ժամկետային ֆինանսավորման ծրագրի (BTFP) մեկնարկը:

Թեև երեկ S&P 500-ի բարձրացումը մի փոքր անակնկալ էր, դա, հավանաբար, պայմանավորված էր այն ակնկալիքներով, որ Fed-ը կարող է անցնել ավելի թուլացած դրամավարկային քաղաքականության՝ ի հեճուկս անցյալ շաբաթվա այն առաջարկությունների, որ 50-bps տոկոսադրույքի բարձրացում կար:

1. Ավանդները դուրս են հոսում տեղական և մարզային բանկերից

Միասին SVB-ի և Signature-ի փակումը հանգեցրել է ավանդատուների մոտ $265 մլրդ գումարի սառեցմանը կարգավորիչների կողմից:

Անցյալ շաբաթվա վերջին PacWest-ը (NASDAQ: PACW) նույնպես հայտնեց 700 մլն դոլարի արտահոսքի մասին:

Երկուշաբթի՝ մարտի 13-ին, First Republic Bank-ում (NYSE: FRC) խոշոր կորուստներով KBW Nasdaq բանկի ինդեքսը իջավ մինչև 79.58-ի պատմական նվազագույնը:

Ավանդատուները, ներդրողները և ընդհանուր առմամբ ֆինանսական համակարգը կարծես թե համոզված չեն Fed-ի պնդմամբ, որ այն պատրաստ է լուծել իրացվելիության ցանկացած և բոլոր խնդիրները՝ պաշտպանելու պորտֆելները և բանկերը համակարգի լայնածավալ գործարկման հնարավորությունից:

Տարածաշրջանային բանկերում վարակման հնարավոր սկզբի և համատարած ֆինանսական անկայունության շուրջ անհանգստությունը պահպանվում է, չնայած որ ցուցանիշը բարելավվել է երեքշաբթի, 14:^th մարտին, փակվելով 82.67-ին։

Լիզ Հոֆմանը, Semafor-ի բիզնեսի և ֆինանսների խմբագիր Լիզ Հոֆմանը կարծում է, որ կարգավորիչները ծրագրում են ավանդատուներին «փակել» գումար, և նկատեց.  

… (կարգավորողները նշում են, որ) մենք չենք պատրաստվում դադարեցնել դա, բայց մենք պատրաստվում ենք ֆինանսավորել այն:

2. Ավանդները հոսում են խոշորների մեջ

Բանկային հատվածում տիրող անկարգությունների արդյունքում ընտանիքները և ձեռնարկությունները իրենց ակտիվների առնվազն մի մասը տեղափոխում են համաշխարհային համակարգային կարևոր բանկերի (G – SIBs) հարաբերական անվտանգությունը, ինչպիսիք են JP Morgan-ը (NYSE: JPM), Bank of Ամերիկա (NYSE: BAC) և Citi (NYSE: C):

Bloomberg-ը հաղորդում է, որ Bank of America-ն տեսել է ավելի քան 15 մլրդ դոլարի նոր ավանդների զանգվածային ներհոսքեր շատ սեղմված ժամանակահատվածում, մինչդեռ ինսայդերները հայտնում են, որ այլ խոշոր ընկերություններ նույնպես տեսնում են ավանդների աճ, որոնք շատ ավելի բարձր են շաբաթական միջինից:

Այս տեղաշարժը պայմանավորված է այս հաստատությունների՝ ձախողման համար չափազանց մեծ հեղինակությամբ, որը զուգորդվում է Fed-ի միջոցների սահմանափակ օգտագործման հետ, որը բանկերին թույլ է տալիս մեկամյա վարկեր վերցնել չկատարված կորուստների դիմաց:

3. Բանկային հատվածի չիրացված վնասները գերազանցում են $600 մլրդ

Մի քանի բանկեր, ներառյալ SVB-ն, կայանել էին համաճարակի ընթացքում ձեռք բերված ավելցուկային ավանդների մեծ մասը 10-ամյա գանձապետարանների հարաբերական ապահովության մեջ:

Այնուամենայնիվ, տեխնոլոգիական հատվածի դանդաղեցման, ձախողված ստարտափների և պարտատոմսերի եկամտաբերության կտրուկ աճի հետ մեկտեղ 1 թվականին 2020%-ից մինչև 3.67% այսօր, նման շատ հաստատություններ խորը կորուստներ են կուտակել իրենց ակտիվների պորտֆելներում:

Ավանդների ապահովագրման դաշնային կորպորացիայի (FDIC) տվյալների համաձայն՝ բանկային հատվածի ներդրումային արժեթղթերի ընդհանուր չիրացված կորուստները կազմում են տագնապալի 620 միլիարդ դոլար:

Սա ենթադրում է, որ իրացվելիության նվազման դեպքում բանկերը չեն կարողանա դրամայնացնել իրենց ունեցվածքը՝ իրենց պարտավորությունները կատարելու համար:

Անցած շաբաթ բանկերի ձախողումների կրկնությունից վախենալով՝ ավանդատուները զանգվածաբար դուրս են բերում իրենց պահումները այն հաստատություններից, որոնք կարող են վարակման բարձր ռիսկի տակ լինել՝ հետագայում էլ ավելի վատացնելով ֆինանսական պայմանները:

4. Միջբանկային վարկավորման խնդիրներ

FRA-OIS սպրեդը միջբանկային վարկավորման շուկայի առողջական վիճակի ցուցանիշ է:

Ըստ էության, այն համեմատում է բանկային փոխառությունների եռամսյա ֆորվարդային տոկոսադրույքների միջև տարբերությունը մեկ գիշերվա կամ ընթացիկ տոկոսադրույքի միջև:

Իդեալում, սփրեդը պետք է լինի բավականին փոքր, ինչը վկայում է բանկային կազմակերպության նկատմամբ վստահության մասին։

Չորեքշաբթի, 8^th Մարտ, FRA-OIS սփրեդը կանգնած էր ցածր 3.10-ի վրա, մինչ ուրբաթ օրը, 8.20-ը, բարձրացավ մինչև 10:^th մարտի

Երկուշաբթի օրը այն բարձրացավ մինչև ապշեցուցիչ 59.80-ը՝ հասնելով իր ամենաբարձր մակարդակներին Lehman Brothers-ի անկումից ի վեր (բացառությամբ COVID-ի դարաշրջանի) և հնչեցրեց իրացվելիության տագնապը չորանալու պատճառով, քանի որ բանկերը վախենում էին միմյանց վարկ տալուց:

Սա ենթադրում էր, որ բանկերն իրենք բավարարված չէին կարգավորիչների միջամտությամբ՝ պաշտպանելու ավանդատուների արժեքը, և կասկածում էին միջբանկային վարկավորման ավելի խորը խնդիրների մասին:

Բարեբախտաբար, բաժնետոմսերի նման, տարածումը որոշակի թեթևացում տեսավ երեքշաբթի, 14-ին^th Մարտի մոդերատորությունը մինչև 33.90-ի փակումը, համեմատելի է 2022 թվականի հոկտեմբերի մակարդակների հետ:

Լավատեսորեն, սա շատ ցածր է GFC-ի մակարդակից, որը մոտենում էր 200-ին:

Այնուամենայնիվ, CFP Սթիվեն վան Մետրը, ով ապահովագրական բրոքեր է և Atlas Financial Advisors, Inc-ի ներդրումային խորհրդատվական ներկայացուցիչ, զգուշացրել է.

…մենք տեսնում ենք դրամական հոսքի աճ, որը դեռ դուրս է գալիս մարզային բանկերից… և այն, ինչ ես ուզում եմ ձեզ առաջարկել, սա շարունակվելու է: Սա միայն մեկ կամ երկու օրվա խնդիր չէ:

5. Գոյություն ունեն վարկանիշի իջեցում:

Moody's-ը կրկնեց այս տեսակետը և մի քանի հայտնի բանկերի վերանայման ենթարկեց վարկանիշի հնարավոր իջեցման համար, այդ թվում՝ Comerica Inc.-ին, Intrust Financial Corp.-ին և Western Alliance-ին:

Հաշվետվության մեջ վարկանիշային գործակալությունը նշել է.

Մենք ակնկալում ենք, որ ճնշումները կպահպանվեն և կսրվեն դրամավարկային քաղաքականության շարունակական խստացմամբ…

6. Տեղական և մարզային բանկերը մտադիր են ավելացնել իրենց փոխառությունները

Ինչպես նշվեց վերևում, FDIC-ի կողմից ապահովագրված բանկերը գտնվում են կամ շուտով կարող են հայտնվել ծանր վիճակում՝ չկատարված կորուստների մեծ ծավալի պատճառով:

Սա խանգարում է բանկի ղեկավարությանը արդյունավետ միջոցներ հայթայթել, երբ նրանք դրա կարիքն ունեն՝ սպառնալով հաճախորդների վստահությանը:

Վան Մեթերը նշում է, որ դաշնային տնային վարկերի բանկերի (FHLB) համակարգը 88.7 միլիարդ դոլարի հսկայական կարճաժամկետ պարտք է ներգրավել՝ լրացուցիչ ֆինանսավորման պահանջարկը ծածկելու համար, քանի որ ավելի շատ ավանդատուներ և նորաստեղծներ կան, ի ցույց դնելով տարածաշրջանային բանկերի վիճակի հետագա վատթարացումը: ներդրողները ձգտում են հանել իրենց կապիտալը:

Fed-ի առաջիկա տոկոսադրույքի որոշման վերաբերյալ, Padhraic Garvey, CFA; Բենջամին Շրյոդերը և Անտուան ​​Բուվեն ING-ում նշել են.

…Հենց հիմա աճի կարիք չկա, եթե թույլ համակարգը դրսևորում է խոցելիություն:

Միջազգային բանկային նորություններում Credit Suisse-ի բաժնետոմսերի առևտուրը դադարեցվել է այն բանից հետո, երբ այսօր ավելի վաղ գներն ընկել են 24%-ով՝ հասնելով պատմական նվազագույնին երկրորդ օրն անընդմեջ: Վերջին զարգացումների մասին մանրամասն հոդվածը հասանելի է այստեղ: