5 բաժնետոմսերի արժեքը Սեն Բեն Գրեմը կարող է նման լինել այսօր

Արժեքավոր ներդրողները խոսում են Բենջամին Գրեհեմի մասին ակնածանքով:

Հեջ-ֆոնդի կառավարիչ, Կոլումբիայի համալսարանի պրոֆեսոր և հեղինակ Գրեհեմը (1884-1976) լայնորեն համարվում է արժեքային ներդրումների հայրը: Տարին մեկ անգամ փորձում եմ գուշակել, թե ինչ բաժնետոմսեր կգներ մաեստրոն, եթե այսօր ողջ լիներ:

Գրեհեմի մեթոդ

Ես օգտագործում եմ Գրեհեմի բաժնետոմսերի ընտրության չափանիշների պարզեցված տարբերակը՝ փնտրելով հետևյալ բնութագրերով բաժնետոմսերը.

· Բաժնետոմսի արժեքը 12 անգամ պակաս մեկ բաժնետոմսի շահույթի համար:

· Բաժնետոմսերի արժեքը պակաս հաշվեկշռային արժեքից (կորպորատիվ զուտ արժեքը մեկ բաժնետոմսի համար) և 1.5 անգամ պակաս նյութական հաշվեկշռային արժեքից (հաշվարկից չհաշված ոչ նյութական գույքը, ինչպիսին է գուդվիլը):

· Բաժնետերերի սեփական կապիտալի 50%-ից պակաս պարտք:

Այսօրվա ընտրանին

Օգտագործելով այդ չափանիշները՝ ես ընտրել եմ հինգ բաժնետոմս, որոնք, կարծում եմ, հիմա կարող են դուր գալ Գրեհեմին, եթե նա դեռ քայլեր երկրի վրա:

Ամենամեծ բաժնետոմսը, որը համապատասխանում է իմ Graham չափանիշներին, այն է Unum Group (UNM), հաշմանդամության ապահովագրության առաջատար գրող: Դա էժան է յոթապատիկի չափով: Հաշմանդամության պահանջները սովորաբար աճում են ռեցեսիայի ժամանակ, և շատ մարդիկ ակնկալում են ռեցեսիա 2023 թվականին, եթե ոչ ավելի շուտ:

Հետեւաբար, Unum-ը ռիսկային է: Բայց ես հավատում եմ, որ արժե ռիսկի դիմել: Ընկերությունն ինձ միշտ լավ է կառավարել: Վերջին տասնամյակում այն ​​ավելացրել է իր եկամուտը տարեկան 10% տոկոսադրույքով: Այն 2004 թվականից ի վեր տարեկան կորուստ չի գրանցել, ինչը նշանակում է, որ 2008 թվականին այն անցել է տհաճ անկման միջով:

Նույնիսկ ավելի էժան է Մերիտացիայի տներ
MTH
, կշռում է չորս անգամ պակաս եկամուտ: Ներդրողները տխրել են բնակարանաշինողների վրա, քանի որ Դաշնային պահուստային համակարգը լրջորեն սկսել է տոկոսադրույքների բարձրացումը: Դա նշանակում է, որ հիփոթեքային վճարումները ավելի շատ են վնասում, քան մի քանի ամիս առաջ՝ հուսահատեցնելով գնորդներին:

122 թվականի վերջին 2021 դոլարի գագաթնակետից Meritage-ն ընկել է մոտ 89 դոլարի: Իմ կարծիքով, այն այժմ թերագնահատված է: Ճիշտ է, տոկոսադրույքները հակառակ քամի են, բայց տների փակված պահանջարկը քամի է:

Առանց պարտքի է Long Beach-ի Farmers & Merchants Bank (FMBL): Այս բանկը վերահսկվում է Ուոքերի ընտանիքի կողմից, քանի որ CJ-ն հիմնադրել է այն 1907 թվականին: Ներկայումս Դանիել Ք.

Վերջին տասնամյակի ընթացքում եկամուտներն ու եկամուտներն աճել են տարեկան մոտ 6%-ով՝ ոչ տպավորիչ, այլ կայուն: Ինձ դուր է գալիս տեսնել, թե ինչպես են բանկերը 1.00% կամ ավելի բարձր եկամտաբերություն են ներկայացնում ակտիվների վրա: Այս բանկին հաջողվել է հաղթահարել այդ չափանիշը անցած 11 տարում 15-ում։

Բաժնետոմսի գինը, որը վերջին ժամանակներս մեկ բաժնետոմսի համար կազմում է 8,000 դոլարից մի փոքր ավելի, կարող է խոչընդոտ հանդիսանալ, սակայն բավականաչափ բրոքերային տներ թույլ են տալիս կոտորակային բաժնետոմսեր գնել:

Կարծում եմ, որ աշխատանքի տեղավորման գործակալությունները կարող են օգուտ քաղել այն փաստից, որ բիզնեսը դժվարանում է թափուր պաշտոնները զբաղեցնել: Դրանց թվում՝ Kelly Services Inc. (KELYB) համապատասխանում է իմ Գրեհեմի չափանիշներին:

Քելլին նաև առանձնանում է որպես պարտքի և հաշվեկշռային արժեքի շատ ցածր հարաբերակցություն (ընդամենը 6%): Ես խորհուրդ տվեցի այն մեկ տարի առաջ, բայց վատ արդյունքով (13% անկում): Ես նորից կփորձեմ, քանի որ կարծում եմ, որ հաջորդ կամ երկու տարին լավ տեսք ունի:

Ի վերջո, հաշվի առնելով այն փաստը, որ տնտեսագետների մեծամասնությունը կարծում է, որ ռեցեսիան մոտ է կամ շուտով կգա, ես կշարունակեմ Seneca Foods
ՍԵՆԵԱ
, պահածոյացված և սառեցված մրգերի և բանջարեղենի մատակարար: Նրա ապրանքանիշերն են՝ Libby's, Aunt Nellie's և Green Valley:

Սենեկայի եկամուտներն աճել են համաճարակի վատթարագույն ժամանակաշրջանում և այժմ մի քանիսը նվազել են, բայց մինչև 2020 թվականը մնում են իրենց սովորական մակարդակից: Եթե մենք իսկապես ռեցեսիա ունենանք, որոշ մարդիկ թարմ արտադրանքից կիջնեն սառեցված կամ պահածոյացված: Սենեկան վաճառվում է շոշափելի հաշվեկշռային արժեքից ցածր գնով:

Անցած տարի

Անցյալ տարին աղքատ էր Գրեհեմից ոգեշնչված իմ ընտրությունների համար: Argonaut Gold Inc.-ը (ARNGF) ընկել է 81%-ով, հիմնականում այն ​​պատճառով, որ հսկայական ծախսեր են ավելացել, երբ փորձել է բացել Մագնինո հանքավայրը Օնտարիոյում, Կանադա:

Իմ մյուս ընտրանքներից երկուսը` Citizens Financial GroupCFG
և Kelley Services-ը նույնպես կորցրել են իրենց դիրքերը: Միայն ԼյովսL
աճել է՝ հավաքելով 6%:

Արդյունքում, իմ չորս ընտրությունը ընդհանուր առմամբ կորցրեց գրեթե 24%՝ շատ ավելի վատ, քան S&P 3-ի 500% կորուստը: Վատ արդյունքը քաշեց իմ երկարաժամկետ միջինը Բեն Գրեհեմի ուրվականը հասցնելու 16.2%-ի։ Դա դեռ շատ բարձր է S&P 500-ի ընդհանուր եկամտաբերությունից, որը կազմել է 11.8%: 19 տարվա ընթացքում իմ ընտրանին 12 անգամ շահութաբեր է եղել և 13 անգամ հաղթել է S&P-ին:

Նկատի ունեցեք, որ իմ սյունակի արդյունքները հիպոթետիկ են և չպետք է շփոթել այն արդյունքների հետ, որոնք ես ստանում եմ հաճախորդների համար: Բացի այդ, անցյալի կատարումը չի կանխատեսում ապագան:

Բացահայտում. ես ներկայումս չունեմ այսօր քննարկված բաժնետոմսերից ոչ մեկը, անձամբ կամ հաճախորդների համար: