Intel Գործադիր տնօրեն Փեթ Գելսինջերը երեքշաբթի օրը կրեց իր վերջին անհաջողությունը այն բանից հետո, երբ նրա Mobileye դուստր ձեռնարկության IPO-ն ապացուցվեց, որ հիանալի գաղափար էր, որը, ցավոք, վաղուց անցել էր իր առաջացմանը:
Հինգշաբթի օրը եռամսյակային եկամուտների հաշվետվության պատճառով նախկին տեխնոլոգիական ընկերությունն ընկել է դժվար ժամանակներում և, ըստ տեղեկությունների, նախատեսում է հազարավոր կրճատումներ քանի որ համաճարակից հետո անհատական համակարգիչների պահանջարկը կրկին նվազում է:
Գելսինջերը հույս ուներ «Mobilye» ինքնավար մեքենա վարելու տեխնոլոգիաների ընկերության բաժնետոմսերը մոտ 50 միլիարդ դոլար գնահատելով, սակայն պահանջարկը շատ հեռու էր պլաններից, և ակնկալիքները նվազեցին: երկու անգամ արդյունքում.
Գործադիր տնօրեն Ամնոն Շաշուայի կողմից հիմնադրված իսրայելական ստարտափը գնվել է $15.3 մլրդ դեռ 2017թ Intel-ի նախկին գործադիր տնօրեն Բրայան Կրզանիչի կողմից։ Այժմ, հինգ տարի անց, բաժնետոմսերը կսկսեն առևտուր անել չորեքշաբթի օրը՝ սկզբնական արժեքով ընդամենը 16.7 միլիարդ դոլար, իսկ տարեկան եկամտաբերությունը կազմում է ընդամենը 1.8% սկզբնական գործարքից:
Ստորև բերված են երեք հիմնական պատճառ, թե ինչու IPO-ն չհաջողվեց մատուցել Intel-ին:
Վատ պիտանիություն
Երբ Կրզանիչը կնքեց գործարքը, նա նախագահում էր Intel-ի կտրուկ անկումը, որի ընթացքում նրա անզուգական մրցակիցները ճաշում էին նրա ճաշը: Այս ընկերությունները որոշել են չիպերի արտադրությունը փոխանցել ձուլարաններին, ինչպիսիք են Թայվան Կիսահաղորդչային Արտադրություն Ընկերություն (TSMC).
ԱՄՆ մրցակից ՀՀ դրամ մտավ Intel-ի հիմնական համակարգչի բիզնեսը. Qualcomm զավթել է հսկողություն սմարթֆոնների ծաղկող շուկայի վրա, որը պարգևատրում է չիպեր, որոնք հեշտացնում են մարտկոցի կյանքը. և Nvidia մաքրվել է բարձրակարգ գրաֆիկական պրոցեսորների տարածքում՝ վիդեո խաղերից մինչև կրիպտո մայնինգ:
Այս համատեքստում Intel-ի Mobileye գործարքը ոչ այլ ինչ էր, քան ռազմավարական կետ՝ առաջինը լինելու համար ապագա շուկայում այն գնահատվում է 70 միլիարդ դոլար, և եկավ հենց այն ժամանակ, երբ ինքնակառավարման տեխնոլոգիայի հետ կապված վաղաժամ էյֆորիան հասավ իր գագաթնակետին:
Երկուսի միջև բնական համապատասխանություն չկար, և, հետևաբար, քիչ հիմնավորում էր, թե ինչու Intel-ը լավագույնս կարող էր ղեկավարել իսրայելական ընկերությունը:
Թեև նրանք օգտվում էին խաչաձև վաճառքի որոշ հնարավորություններից, կային թանկարժեք մի քանի տեխնոլոգիական կամ արտադրական արդյունավետություն, որոնք կարելի էր ձեռք բերել՝ նրանց նույն հարկի տակ տեղավորելով: Կարևորն այն է, որ իսրայելական ստարտափը երկար ժամանակ նախագծել է իր սեփական սիլիկոնը՝ հիմնված RISC-V ճարտարապետության վրա, այլ ոչ թե հենվելով Intel-ի մրցակցող X86 ստանդարտի վրա:
Երբ դեկտեմբերին Intel-ի գործադիր տնօրեն Գելսինջերը լրագրողներին ասաց, որ նա եղել է պլանավորում է Mobileye-ը հրապարակելՆա խոստովանեց, որ ամեն ինչ շատ բան չի փոխվի, քանի որ սկզբում կապերը շատ փոքր էին:
«Մենք Mobileye-ին աշխատում ենք միանգամայն տարբեր, քան մյուս Intel-ը, որպեսզի դրան արագություն և տեմպ տրամադրենք», - ասաց նա այն ժամանակ:
Վատ ժամկետներ
Գելզինջեր անցած տարվա սկզբին ստանձնեց Intel-ը կիսահաղորդիչների արտադրության ոլորտում իր փորձը վերակառուցելու մանդատով, ուստի տեխնոլոգիական շուկայի փուչիկից կանխիկացումն այն ժամանակ իմաստալից էր:
Նրան միլիարդներ են պետք՝ TSMC-ի հետ մրցակցելու համար տրամաբանական չիպեր ստեղծելու համար, որոնք ունեն արյունահոսող հինգ նանոմետրանոց հանգույցների չափսեր և ավելի ցածր:
Ժամանակը կատարյալ էր թվում: Mobileye IPO-ի մասին Gelsinger-ի հայտարարությունից անմիջապես առաջ, Amazon-ի կողմից աջակցվող EV արտադրող Rivian-ը հրապարակվել էր նոյեմբերի կեսերին՝ սկսած ամենամեծ IPO-ից: facebook և արագ ձեռք բերեց շուկայական գլխարկ, որը տեսավ այն խավարում General Motors և Ford-ի արժեքով ընդամենը մի քանի տասնյակ բեռնատարներ առաքելուց հետո:
Եթե Mobileye-ը հրապարակվեր այն ժամանակ, երբ չիպերի դեֆիցիտը սուր էր, և երկրները մրցում էին միմյանցից՝ նոր ֆաբրիկաներում ներդրումներ շահելու համար, Intel-ը հավանաբար կհանդիպեր պահանջարկի ավալանշի:
Ցավոք սրտի, ներդրողների ախորժակը այդ ժամանակից ի վեր շրջվել է հակառակ ուղղությամբ, ինչպես նաև Nasdaq Կոմպոզիտային առևտուր մոտ երկու տարվա ցածր մակարդակի:
Իրավիճակն ավելի վատթարացնելով, կիսահաղորդչային պաշարները, որոնք ժամանակին խոսվում էր քաղաքի մասին, բացարձակ տապալվեցին, քանի որ աշխարհաքաղաքական լարվածությունը ավելացրեց անկումային տրամադրությունները: Բայդենի վարչակազմը վերջերս ազդարարեց, որ գնալու է ծայրահեղ քայլերի կանխել բարձր տեխնոլոգիական չիպսերը Չինաստանի ձեռքում հայտնվելուց։
Ծեծված հատված
Մի քանի տարի է, ինչ ավտոմոբիլային արդյունաբերության բաժնետոմսերը վաճառվում են պատմականորեն ցածր գնահատված բազմապատիկներով կամ մոտ: Սա խնդիր է ստեղծում նույնիսկ համակարգչային տեսողության տեխնոլոգիաների առաջատար մատակարարի համար, ինչպիսին Mobileye-ն է, քանի որ, ի վերջո, նրա բիզնեսի մեծ մասը վաճառում է վարորդների աջակցության համակարգերի բաղադրիչները գործող ավտոարտադրողներին՝ նմանների ճնշման ներքո: Tesla.
Թեև ճիշտ է, որ Porsche-ն կարողացավ 10 միլիարդ դոլար արժողությամբ IPO իրականացնել, այն առևտուր է անում որպես Ferrari-ի նման շքեղ բրենդային ապրանքներ արտադրող՝ իր խորհրդանշական ապրանքանիշի շնորհիվ: Այն նաև պարծենում է ներդրողների ցուցակով, որը ներառում է հարուստ ընտանիք, որը պատրաստ է միլիարդներ ծախսել՝ վետոյի իրավունք ապահովելու համար և մի շարք ինքնիշխան հարստության հիմնադրամներ, որոնք շարվել են IPO-ի բաժանորդագրման ժամկետից առաջ:
Ինչպես պատմել է Jefferies autos-ի վերլուծաբան Ֆիլիպ Հուչոիսը Բախտ ժամանակին, ծնող Volkswagen Group-ը կարող էր փակել պատվերների գիրքը հենց առաջին օրը։
Այնուամենայնիվ, չնայած Porsche IPO-ն հավաքեց VW-ի ակնկալած կանխիկ գումարի յուրաքանչյուր լումա, այն չկարողացավ արդարացնել սպասելիքները մեկ հիմնական տարրում, որը նույնպես վերաբերում է Intel-ին և Mobileye-ին: VW-ի ղեկավարությունը կարծում էր, որ Porsche-ում ընկերության բաժնետոմսերի համար թափանցիկ շուկայական գին ստեղծելով, դա ցույց կտա, թե որքան է թերագնահատված մայր ընկերությունը. Փոխարենը, VW-ի շուկայական կապիտալը ի վեր ընկել է իր փոքրածավալ 75%-ով վերահսկվող դուստր ձեռնարկությունից:
Intel-ը նույնպես հույս ուներ, որ Mobileye-ում իր ներդրումների արժեքը ավելի լավ կգնահատվի, երբ իր բաժնետոմսերը հայտնվեն շուկայում: Մինչ Mobileye-ն այսօր սկսում է առևտուրը, այնուամենայնիվ, Intel-ի բաժնետոմսերը պետք է բացվեին ավելի ցածր:
Ի վերջո, ներդրողներին դուր չի գա այն փաստը, որ IPO-ից ստացված հասույթը մեծապես փոխանցվելու է Intel-ին: Երեքշաբթի օրը Mobileye-ն ասաց.զգալի մասըՄոտ 800 միլիոն դոլարի զուտ հասույթից կուղղվի Intel-ին ունեցած պարտքի մարմանը: Ներդրողները սովորաբար ցանկանում են տեսնել, որ գումարը վերաներդրվի հետագա աճի համար:
Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը
Ավելին Fortune-ից.
Եկեք չանդրադառնանք դրան. այս 10 կորպորատիվ բառերն ամենաատելին են Ամերիկայում
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html