3 Միջազգային էներգետիկ պաշարներ շահաբաժինների և աճի համար

Միջազգային բաժնետոմսերը հիանալի ընկերություններ են ապահովում ԱՄՆ-ում բնակվող ներդրողների համար, ներառյալ նրանց, ովքեր շահաբաժիններ են փնտրում: Մի շարք միջազգային ընկերություններ ցուցակված են ԱՄՆ բորսաներում, որոնց հասանելիությունը նման է կամ նույնական է ԱՄՆ բաժնետոմսերին: Բացի այդ, միջազգային ընկերությունները հաճախ առևտուր են անում զեղչերով իրենց ամերիկյան գործընկերների հետ, ինչը նշանակում է ավելի լավ արժեք, բայց դիվիդենտային բաժնետոմսերի դեպքում՝ նաև ավելի լավ եկամտաբերություն:

Այս հոդվածում մենք կանդրադառնանք էներգետիկ ոլորտի երեք միջազգային շահաբաժինների պաշարներին, որոնք մեզ դուր են գալիս և՛ ընթացիկ եկամտաբերության, և՛ շահաբաժինների աճի ներուժի համար: Այս բաժնետոմսերը ցածր են բոլոր առևտուրը ամերիկյան բորսաներում ԱՄՆ-ում ցուցակված տիկերներով:

Equinor-ը էներգիա է բերում վերադարձը

Մեր առաջին բաժնետոմսերը Equinor-ն է (EQNR), էներգետիկ ընկերություն, որը հիմնված է Նորվեգիայում։ Ընկերությունը զբաղվում է նավթի և նավթի վրա հիմնված տարբեր ապրանքների, ինչպես նաև էներգիայի այլ ձևերի հետախուզմամբ, արտադրությամբ, փոխադրմամբ, վերամշակմամբ և շուկայավարմամբ: Այն գործում է միջազգայնորեն վեց բիզնես սեգմենտների միջոցով, որոնք միասին ղեկավարում են նավթի վրա հիմնված ապրանքների մատակարարման ամբողջ շղթան: Բացի այդ, այն առևտուր է անում նավթի և գազի ապրանքների, էլեկտրաէներգիայի և արտանետումների իրավունքների, քամու և ածխածնի կուտակման արտադրանքների առևտուր և այլն: Ընկերությունն ունի ավելի քան 5 միլիարդ բարել նավթի ապացուցված պաշարներ։

1972 թվականին հիմնադրված Equinor-ն արտադրում է մոտ 160 միլիարդ դոլար տարեկան եկամուտ և առևտուր է անում 119 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալով:

Ընկերության եկամուտները տարիների ընթացքում չափազանց անկայուն են եղել, ինչը զարմանալի չէ, քանի որ այն մեծապես ներգրավված է հետախուզման և արտադրության մեջ, ինչպես նաև ունի հում նավթի և բնական գազի գնի տատանումների լծակներ: Իրոք, վերջին 10 տարիների ընթացքում եղել է երեք տարի, որտեղ Equinor-ը բացասական եկամուտներ է գրանցել, բայց մյուս կողմից, վերընթաց քայլերը զգալի են եղել՝ օգնելու փոխհատուցել դա:

Թերևս չկա դրա ավելի լավ օրինակ, քան 2022թ.-ը, որտեղ ակնկալվում է, որ ընկերությունը մեկ բաժնետոմսի համար կստեղծի $7 շահույթ, ինչը գրեթե եռապատիկ է, քան արտադրում էր 2021թ.-ին: Նավթի և գազի գների աճը մեծապես օգնեց Equinor-ին, բայց մենք նշում ենք, որ այս անկայունությունը կիրառվում է: բացասական կողմում նույնպես: Որպես այդպիսին, մենք այժմ ակնկալում ենք մեկ բաժնետոմսի տարեկան շահույթի փոփոխություն այս տարվա համար եկամտի հսկայական (և, հավանաբար, անկայուն) բազայից -7%-ով: Equinor-ը գրեթե անկասկած կտեսնի ավելի ցածր շահույթ, երբ նավթի գները նորմալանան:

Ընկերությունը վճարել է փոփոխական դիվիդենտներ՝ հիմնվելով շահույթի վրա, ուստի այն չունի բարձրացումների շարան: Բայց այսօր այն ունի 2.2% եկամտաբերություն, և այս տարվա վճարումը կազմում է վաստակի ընդամենը 11%-ը: Դա նշանակում է, որ դիվիդենտը պետք է ապահով լինի տեսանելի ապագայի համար գրեթե ցանկացած հանգամանքի դեպքում:

Վերջապես, մենք տեսնում ենք, որ բաժնետոմսը չափազանց լավ գներով է, որը վաճառվում է այս տարվա շահույթից ընդամենը 5.3 անգամ, ինչը մեր ակնկալվող իրական արժեքի կեսից պակաս է: Աճող արժեւորման հետևանքով առաջացած այս քամին պետք է ավելի քան փոխհատուցի եկամուտների բացասական աճը, և ամեն դեպքում, մենք ակնկալում ենք մոտ 12% ընդհանուր տարեկան եկամուտ գալիք տարիներին:

Հպեք Կանադայի բնական ռեսուրսներին 

Մեր հաջորդ պաշարը Կանադայի բնական ռեսուրսներն են (CNQ), որը Equinor-ի նման ընկերություն է։ Canadian Natural-ը հետազոտում, զարգացնում, արտադրում, շուկայահանում և վաճառում է հում նավթ, բնական գազ և բնական գազի հեղուկներ: Այն առաջարկում է նավթի վրա հիմնված մի շարք ապրանքներ, ինչպես նաև շահագործում է վերամշակման ակտիվներ և խողովակաշարային համակարգեր: Ընկերությունն ունի միլիարդավոր բարել նավթի ապացուցված պաշարներ և ավելի քան 20 տրիլիոն խորանարդ ֆուտ ապացուցված գումարած բնական գազի հավանական պաշարներ:

Canadian Natural-ը ստեղծվել է 1973 թվականին, տարեկան եկամուտ է բերում ավելի քան 35 միլիարդ դոլար և այսօր առևտուր է անում 59 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալով:

Equinor-ի նման, Canadian Natural-ի եկամուտները բավականին անկայուն են եղել: Վերջին տասնամյակում ընկերությունն ունեցել է երկու տարվա բացասական եկամուտներ, սակայն տարեցտարի վեր ու վար քայլերը զգալի են եղել: Ներդրողները պետք է նկատի ունենան նավթի և գազի գների վրա դրա ազդեցության լծակները՝ հաշվի առնելով եկամուտների կանխատեսումները:

Մենք տեսնում ենք այս տարվա շահույթի անկայուն բարձր բազա՝ 8.50 դոլար մեկ բաժնետոմսի դիմաց, քանի որ նավթի և գազի գները երկար ժամանակ բարձր են մնացել: Որպես այդպիսին, մենք կանխատեսում ենք -15% շահույթի շարժ գալիք տարիներին՝ ընկերության շահույթը նորմալացնելու համար: Ինչպես նշվեց, սակայն, դա մեծապես կախված կլինի նավթի և գազի գների հետագա ուղղությունից։

Շահաբաժինների եկամտաբերությունն այսօր բավականին լավ է՝ 3.8%, ինչը Canadian Natural-ին դարձնում է ուժեղ շահաբաժինային պաշար: Ընկերությունն այսօր ունի վեց տարվա աճի շարան, և հաշվի առնելով, որ վճարումների հարաբերակցությունն այս տարի 30%-ից ցածր է, մենք ակնկալում ենք շահաբաժինների աճի ավելի շատ տարիներ:

Բաժնետոմսերը վաճառվում են մեր իրական արժեքի մոտ 12-ապատիկի չափով գնահատված շահույթի մոտ կեսով, սակայն կանխատեսված շահույթի չափազանց բացասական աճի դեպքում մենք տեսնում ենք ակնկալվող ընդհանուր շահույթը մոտ 2% գալիք տարիներին:

Լրացում Շլումբերգերի հետ

Մեր վերջնական ֆոնդը Schlumberger-ն է (SLB), տեխնոլոգիական ընկերություն, որը գործում է էներգետիկայի ոլորտում ամբողջ աշխարհում։ Ընկերությունը գործում է չորս ստորաբաժանումների միջոցով, որոնք միասին առաջարկում են ծրագրային ապահովում, ՏՏ ենթակառուցվածքի ծառայություններ, խորհրդատվական ծառայություններ, դաշտի զարգացման պլանավորում, տվյալների մշակում, ճնշման և հոսքի արագության չափում և մի շարք այլ ինժեներական և տեխնիկական աջակցություն:

Schlumberger-ը հիմնադրվել է 1926 թվականին, արտադրում է տարեկան մոտ 27 միլիարդ դոլար եկամուտ և այսօր առևտուր է անում 49 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալով:

Schlumberger-ը նաև արտադրել է անկայուն եկամուտներ անցյալ տարիներին, հատկապես, քանի որ ընկերությունն ունի հորատման հաճախորդների լայն տեսականի: Դա նշանակում է, որ երբ նավթի գները թույլ են, և հորատման գործունեությունը դանդաղում է, Շլումբերգերը նույնպես դանդաղում է: Այս տարի հորատման գործունեությունը ռեկորդային է, և ընկերության եկամուտներն արտացոլում են դա: Մենք տեսնում ենք մեկ բաժնետոմսի շահույթի 9% աճ գալիք տարիներին, քանի որ Schlumberger-ը ոչ մի ռեկորդային շահույթի մոտ չէ, քանի որ Covid-ից նրա վերադարձը դեռ ընթացքի մեջ է:

Եկամտաբերությունն ավելի լավն է, քան շուկան՝ 2.0%, և մենք տեսնում ենք արագ աճ ընթացիկ մակարդակներից, հաշվի առնելով, որ շահաբաժինը վերջերս կրճատվել է և գտնվում է վերակառուցման փուլում: Վճարումների հարաբերակցությունը այս տարվա համար կազմում է ընդամենը 37%, այնպես որ մենք տեսնում ենք, որ վճարումը անվտանգ է ներկայիս մակարդակներում, որոնք արգելում են հորատման գործունեության զանգվածային փլուզումը:

Մենք այսօր տեսնում ենք բաժնետոմսերը գերարժևորված՝ բաժնետոմսերը վաճառվում են այս տարվա շահույթից մոտ 18 անգամ՝ 14-ապատիկի չափով իրական արժեքի դիմաց: Բայց այս հակառակ քամին պետք է ավելի քան փոխհատուցվի շահույթի կանխատեսված կայուն աճով և 2% եկամտաբերությամբ, ընդհանուր տարեկան մոտ 6% եկամուտների դեպքում:

Մեզ դուր են գալիս Equinor-ը, Canadian Natural-ը և Schlumberger-ը՝ ընթացիկ եկամտաբերության և շահաբաժինների աճի ներուժի համակցության համար, քանի դեռ ներդրողները կարող են պաշտպանել ապրանքային բաժնետոմսերի բնական անկայունությունը: