Մասնավոր կապիտալի (PE) բաժնետոմսերը վերջին մի քանի տարիների ընթացքում ունեցել են ուժեղ ցուցանիշներ: Ինչպես ցույց է տրված ստորև, ամերիկյան խոշորագույն PE ընկերությունները, ներառյալ Carlyle Group-ը, վերջին հինգ տարում գերազանցել են S&P 500 ինդեքսը: Ares Capital-ի բաժնետոմսերը վերջին հինգ տարում աճել են ավելի քան 350%-ով, մինչդեռ Carlyle-ի բաժնետոմսերն աճել են 81%-ով:
PE բաժնետոմսերը վերջին 12 ամիսների ընթացքում ունեցել են խառը եկամտաբերություններ, քանի որ գործարքներ կնքելու միտումները կանգ են առել և տոկոսադրույքները աճել են: S&P 500 ինդեքսն իջել է մոտ 7%-ով, մինչդեռ մյուսները, ինչպիսիք են Carlyle-ը և Blackstone-ը, նվազել են ավելի քան 20%-ով։ KKR-ն և Արեսը շարունակում են լավ հանդես գալ: Այսպիսով, ահա լավագույն հանրային վաճառվող PE բաժնետոմսերը ներդրումների համար:
Սեւ Քար
Սեւ Քար (NYSE: BX) բաժնետոմսերի գինը վերջին մի քանի ամիսների ընթացքում ցածր է եղել՝ կապված իր BREIT արտադրանքի հետ կապված մտահոգությունների հետ: BREIT-ը ներքին REIT արտադրանք է, որը մարդկանց հնարավորություն է տալիս ներդրումներ կատարել անշարժ գույքում: Թեև BREIT-ը լավ գործեց 2022-ին, ընկերությունը տեսավ աճող արտահոսք՝ հանրային վաճառվող REIT-ների նկատմամբ իր գերազանցության պատճառով:
Կարծում եմ, որ այս մտավախությունները անհիմն են: Մեկի համար, BREIT-ն ուներ մոտ 74 միլիարդ դոլար զուտ ակտիվների արժեքը՝ համեմատած Blackstone-ի ավելի քան 975 միլիարդ դոլարի ընդհանուր գումարի հետ: Ավելին, Blackstone-ը լավ ներդրում է իր AUM-ի ուժեղ աճի պատճառով: Մասնավոր բաժնետիրական ընկերությունների համար վճար առաջացնող ակտիվները կարևոր նշանակություն ունեն:
Ավելին, ընկերությունն ունի հսկայական գումարները չոր փոշի՝ ավելի քան 43 միլիարդ դոլարի ակտիվներով։ Այն ունի ամենաբարձր քանակությամբ չոր փոշի PE արդյունաբերության մեջ: Սա կարևոր է, հատկապես, եթե աշխարհն իսկապես շարժվում է դեպի անկում: Դա նշանակում է, որ ընկերությունը բավականաչափ իրացվելիություն ունի գործարքներ իրականացնելու համար։
Մինչդեռ, Blackstone-ն ունի բազմազան բիզնես, որը բաղկացած է իրական ակտիվներից, մասնավոր կապիտալից, վարկից և ապահովագրությունից և այլ լուծումներից: Ավելին, ընկերությունը հիմնադիրների գլխավորությամբ է և ունի 18-ի հետին PE-ի բազմապատիկ համեմատաբար էժան գնահատում: Տորթի վրա դրված ակնարկն այն է, որ ընկերության շահաբաժինների եկամտաբերությունը մոտ 4.6 է:
Carlyle Group- ը
Carlyle Group (NYSE: CG) բաժնետոմսերի գինը զգալիորեն զիջել է այլ PE ընկերություններին: Հետևաբար, սա հակասական ներդրում է` հաշվի առնելով, որ ընկերությունը վերջերս ընդունել է նոր գործադիր տնօրենի: Carlyle-ի հետ մնալու հիմնական պատճառն այն է, որ, ի տարբերություն այլ ընկերությունների, նրա AUM-ի աճը համեմատաբար դանդաղ է եղել: Ի տարբերություն Apollo Global Management-ի և Blackstone-ի, այն չունի մշտական կապիտալ: Մյուս ընկերությունները ներդրումներ են կատարել ապահովագրական ընկերություններում, որոնք ապահովում են նրանց խորը իրացվելիություն։
Carlyle-ն ունի նաև սահմանափակ չոր փոշի՝ մոտ 10 միլիարդ դոլարով, ինչը կազմում է ակտիվների մոտ 2.6%-ը։ Հետևաբար, նոր գործադիր տնօրենի հետ մենք կարող ենք տեսնել, որ Քարլայլը լավ է հանդես գալիս առաջիկա տարիներին, քանի որ նա վերակենդանացնում է աճը: Դա համեմատաբար ավելի էժան գնահատում է և առողջ դիվիդենտային եկամտաբերություն՝ մոտ 3.71%: Ընկերության վերջին PE բազմապատիկը 10.46 շատ ավելի ցածր է, քան մյուս ընկերությունները:
Carlyle-ում ներդրումներ կատարելիս կան թերություններ: Մեկը, պարզ չէ, թե արդյոք ընկերության հիմնադիրը նոր գործադիր տնօրենին կտա՞ մանդատ՝ ինքնուրույն ղեկավարելու ընկերությունը։ Ավելին, ի տարբերություն այլ ԱՁ ընկերությունների, նրա պորտֆելը համեմատաբար լավ հավասարակշռված չէ: Վերջապես, AUM-ի իրական ակտիվների խառնուրդը կազմում է 15%, ինչը ավելի ցածր է, քան մյուս հիմնական ընկերությունները:
KKR
KKR (LON: KKR) մասնավոր բաժնետոմսերի լավագույն ընկերություններից մեկն է ներդրումների համար: Այն ունի ավելի քան 500 միլիարդ դոլարի ակտիվներ կառավարման տակ և ավելի քան 30 միլիարդ դոլարի չոր փոշի: Ընկերության իրական ակտիվների խառնուրդն ավելի լայն AUM-ում կազմում է մոտ 23.8%: Ավելին, KKR-ն ունի ամենատարբեր պորտֆելներից մեկը PE արդյունաբերության բոլոր ոլորտներում:
KKR-ն նաև զգալիորեն թերագնահատված է 14.6-ի PE բազմապատիկով և 14.2-ի առաջընթաց բազմապատիկով: Այս թերագնահատումը հիմնականում պայմանավորված է նրա KREIT արտադրանքով: հունվարին ընկերությունը որոշել է զսպել մարում ապրանքի մեջ։ Ինչպես Blackstone-ի դեպքում, այս մարումները զսպելը հասկանալի է, քանի որ միջոցները ներդրվում են իրական ակտիվներում:
Source: https://invezz.com/news/2023/02/21/3-cheap-high-yielding-private-equity-stocks-for-2023/