1Q22-ի աճող տնտեսական եկամուտները կայուն չեն

Տնտեսական եկամուտներն աճել են տարեցտարի (ՏՏ) բոլոր ոլորտներում, բացի երկու հատվածից, վերջին տասներկու ամիսների ընթացքում (TTM), որն ավարտվել է 1 թվականի NC-ի 22-ին եռամսյակում, իմ ընկերության All Cap Index-ը: NC 2000-ը բաղկացած է 2000 ԱՄՆ-ի խոշորագույն ընկերություններից՝ ըստ շուկայական կապիտալի, իմ ընկերության ծածկույթի ներքո: Ընտրողներն թարմացվում են եռամսյակային կտրվածքով (մարտի 2000, հունիսի 31, սեպտեմբերի 30 և դեկտեմբերի 30): Ես բացառում եմ այն ​​ընկերությունները, որոնք հաշվետվություն են ներկայացնում ՖՀՄՍ-ի համաձայն և ոչ ԱՄՆ ADR ընկերությունները:

Այս զեկույցը համառոտ տարբերակն է All Cap Index & Sectors. 1Q22's Soaring Economic Earnings aren't Sustainable, իմ եռամսյակային զեկույցներից մեկը հիմնարար շուկայի և ոլորտի միտումների վերաբերյալ: Այս հաշվետվությունը հիմնված է առկա վերջին աուդիտի ենթարկված ֆինանսական տվյալների վրա, որոնք շատ դեպքերում 1 եռամսյակի 22-րդ 10-Q-ն են: Գների տվյալները 5-ի դրությամբ:

Տնտեսական եկամուտներն ավելի ճշգրիտ պատկեր են տալիս բիզնեսի իրական հիմքում ընկած դրամական հոսքերի մասին, քան GAAP-ի եկամուտները:

Տնտեսական շահույթը գրեթե կրկնապատկվել է 1-րդ եռամսյակում

NC 2000-ի տնտեսական եկամուտները 563.4-ին եռամսյակի 1 միլիարդ դոլարից աճել են մինչև 21 տրիլիոն դոլար 1.0-ին 1-րդ եռամսյակում, մինչդեռ GAAP-ի եկամուտը նույն ժամանակահատվածում աճել է 22 տրիլիոն դոլարից մինչև 1.3 տրիլիոն դոլար: Տնտեսական և GAAP-ի եկամուտները մի փոքր ցածր են 2.1 թվականի օրացուցային մակարդակից՝ ամենաբարձրը 2021 թվականից ի վեր, որն իմ վերլուծության ամենավաղն է:

Այնուամենայնիվ, NC 2000-ի աճող տնտեսական եկամուտները, հավանաբար, շուտով կփոխեն միտումը:

Իրոք, տնտեսական շահույթին առջև ծառացած հիմնական հակառակորդը աճող WACC-ն է, որը TTM-ում ավարտված 1-ին եռամսյակում ավելացրել է 22 միլիարդ դոլար կապիտալի արժեքին: Արագ գնաճի սկիզբը արհեստականորեն բարձրացնում է GAAP-ի եկամուտները, քանի որ ընթացիկ վաճառքից ստացված շահույթը հաշվարկվում է՝ օգտագործելով գույքագրման պատմական ծախսերը: Երբ գնաճը սառչում է, գործընթացը հակադարձվում է, և GAAP-ի եկամուտները արհեստականորեն նվազում են: Այնուամենայնիվ, ներդրողները կարող են պաշտպանվել իրենց նման կեղծ ազդանշաններից՝ օգտագործելով տնտեսական շահույթը, որը հաշվի է առնում ակնկալվող գնաճը, որն արտացոլված է ընկերության WACC-ում:

Հիմնական մանրամասներ Ընտրված NC 2000 հատվածների վերաբերյալ

Թեև բոլոր ոլորտներում գրանցվել է GAAP-ի շահույթի տարեկան աճ, անշարժ գույքի և Հիմնական նյութերի հատվածների տնտեսական եկամուտները 1-ին եռամսյակում նվազել են:

Էներգետիկ հատվածում գրանցվել է տարեկան տնտեսական շահույթի ամենամեծ բարելավումը` 158.0 միլիարդ դոլար, որը 112.1-ին եռամսյակի 1 միլիարդ դոլարից աճել է մինչև 21 միլիարդ դոլար 45.8-րդ եռամսյակում:

Տեխնոլոգիաների ոլորտն ապահովում է ամենաշատ տնտեսական շահույթը ցանկացած հատվածից և 30-րդ եռամսյակում աճել է տարեկան 1%-ով: Հակառակ դեպքում, անշարժ գույքի ոլորտն ունի ամենացածր տնտեսական շահույթը և 22-ին եռամսյակում գրանցվել է տարեկան 1.3 միլիարդ դոլարի տնտեսական եկամուտների անկում:

Ստորև ներկայացնում եմ Արդյունաբերության ոլորտը, որի տնտեսական շահույթը 54.9-րդ եռամսյակում բարելավվել է տարեկան $1 մլրդ-ով:

Ոլորտի օրինակելի վերլուծություն. Արդյունաբերական

Գծապատկեր 1-ը ցույց է տալիս, որ արդյունաբերության ոլորտի տնտեսական շահույթը 5.5-ին եռամսյակում -1 միլիարդ դոլարից աճել է մինչև 21 միլիարդ դոլար 49.4-ին եռամսյակում, մինչդեռ GAAP-ի եկամուտը նույն ժամանակահատվածում աճել է 1 միլիարդ դոլարից մինչև 22 միլիարդ դոլար:

Գծապատկեր 1. Արդյունաբերական տնտեսական եկամուտներ ընդդեմ. GAAP: 1998 – 1Q22

Տնտեսական շահույթի վերլուծությունը հիմնված է յուրաքանչյուր չափման ժամանակաշրջանում ոլորտի բաղադրիչների TTM տվյալների վրա:

16 թվականի մայիսի 2022-ի ժամանակաշրջանը ներառում է 1Q22 10-Q օրացույցի ֆինանսական տվյալները, քանի որ սա ամենավաղ ամսաթիվն է, որի համար հասանելի են եղել բոլոր օրացույցային 1Q22 10-Q-ները NC 2000 բաղադրիչների համար:

Բացահայտում. Դեյվիդ Թրեյները, Կայլ Գուսկե II- ը և Մեթ Շուլերը փոխհատուցում չեն ստանում ՝ գրելու որևէ կոնկրետ ֆոնդի, ոճի կամ թեմայի վերաբերյալ:

Հավելված ՝ հաշվարկման մեթոդաբանություն

Ես բխում եմ վերը նշված տնտեսական շահույթի և GAAP-ի եկամուտների ցուցանիշները՝ ամփոփելով Տասներկուամսյա Անհատական ​​NC 2000-ի բաղկացուցիչ արժեքները յուրաքանչյուր հատվածում տնտեսական շահույթի և GAAP-ի եկամուտների համար յուրաքանչյուր չափման ժամանակաշրջանի համար: Ես այս մոտեցումն անվանում եմ «Ագրեգատ» մեթոդաբանություն։

Ագրեգատ մեթոդաբանությունը պարզ տեսք է տալիս ամբողջ հատվածին ՝ անկախ շուկայական շեմից կամ ինդեքսի կշռումից և համապատասխանում է, թե ինչպես է S&P Global (SPGI) - ը հաշվարկում S&P 500 – ի չափորոշիչները: