ԱՄՆ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովը (SEC) այսօր հայց է ներկայացրել Binance-ի դեմ՝ մի քայլ, որը ցնցել է կրիպտոարժույթների արդյունաբերությունը:
The գանգատ Հատկապես ներառում է լեզուն, որով SEC-ը հստակորեն պարզաբանում է, որ Binance-ում վաճառվող նշաններից շատերը համարում է չգրանցված արժեթղթեր և ներկայացնում է իր գործը մի քանիսի դեմ, որոնք նա համարում է նշանավոր իրավախախտների: SEC-ը նույնացնում է այս «կրիպտո ակտիվների արժեթղթերը», որոնք ներառում են (բայց չսահմանափակված) Solana, Cardano, Polygon, Filecoin, Cosmos, The Sandbox, Decentraland, Algorand, Axie Infinity և Coti:
Այսօրվա ներկայացումը պարունակում է SEC-ի մինչ օրս առավել բացահայտ լեզուներից մի քանիսը` պարզաբանելու իր դատողությունը, բայց ևս մեկ անգամ խուսափում է մեծ հարցի վրա վերցնել. Ethereum-ը անվտանգությո՞ւն է, թե՞ ոչ: Եթե այո, ապա ինչո՞ւ է ԿԸՀ-ն լռում դրա մասին։ Իսկ եթե ոչ, ապա ինչ է դա:
«Ծպտյալ ակտիվների արժեթղթեր»
Այս նշանները որպես «կրիպտո ակտիվների արժեթղթեր» նշանակելու SEC-ի փաստարկը սպառիչ կերպով նկարագրված է բողոքի VIII բաժնում (էջեր 85-ից մինչև 123): Հատկանշական օրինաչափություններ են ի հայտ գալիս փաստաթղթերից. սկզբնական մետաղադրամների առաջարկների գործընթացը (ICO), նշանների տրամադրումը, հիմնական թիմի համար հատկացումները և այս նշանների սեփականության միջոցով շահույթի ստեղծման խթանումը, բոլորը կրկնվող թեմաներ են:
Բայց Ethereum-ը նշված չէ դրանց թվում: Գենսլերը մշտապես մշուշոտ է մնացել այն հարցի շուրջ, թե արդյոք Ethereum-ը և նրա համանուն մետաղադրամը համարվում են արժեթղթեր: ETH-ը սովորաբար պահվում է որպես ներդրում, ինչը ենթադրում է, որ այն կարող է դասակարգվել որպես արժեթուղթ, բայց այն նաև լայնորեն օգտագործվում է ամեն օր որպես արձանագրությունների փոխանակման միջոց՝ դրա գործառույթն ավելի նմանեցնելով կանխիկին կամ ACH հաշվարկին:
Գենսլերը նախկինում առաջարկել է, որ կրիպտո տարածության մեջ «բոլորը, բացի բիթքոյնից», կարող է դիտվել որպես անվտանգություն, սակայն, մասնավորապես, հրաժարվել է Ethereum-ի մասին հստակ նշելուց: Երբ սեղմված է ասելու բառերը, «Ես հավատում եմ, որ Ethereum-ը անվտանգություն է», հարգ. Աթոռ պարզապես դա չի անի. Եթերը դասակարգելու հարցում Գենսլերի դժկամությունը հետաքրքիր է, երբ նրա SEC-ն այնքան ցանկանում է նույնքան պահանջել ուրիշների համար: Ինչո՞ւ։
Ethereum-ի խնդիրը
Դա կարող է լինել պարզ ներկառավարական վեճի առարկա։ Ethereum-ը կարող է ընկնել ապրանքային ֆյուչերսների առևտրային հանձնաժողովի (CFTC) իրավասության ներքո, որը Bitcoin-ը, Ethereum-ը և Tether-ը համարում է ապրանք, այլ ոչ թե արժեթղթեր: Երկու կատեգորիաները ոչ միայն խիստ տարբերվում են միմյանցից, այլև այս համընկնումը կարող է ստեղծել կարգավորիչ քաշքշուկ, որը կբերի Գենսլերի հանրային դիրքորոշումը Ethereum-ի վերաբերյալ՝ միաժամանակ փորձելով խուսափել դաշնային կառավարության ներսում ներքին կռիվներից:
Մեկ այլ վերլուծություն Պրոտո, պնդում է, որ Գենսլերի խուսափումն այս հարցում կարող է լինել SEC-ի ավելի վաղ անգործության հետևանք՝ տխրահռչակ DAO հաքերից հետո, որը տեսավ բլոկչեյն պատառաքաղը Ethereum Classic-ի մեջ և վտանգի ենթարկեց ամբողջ էկոհամակարգը: Այնուամենայնիվ, այն ժամանակ SEC-ը ոչինչ չարեց, և այժմ Գենսլերը հայտնվել է աննախանձելի վիճակում՝ լրացնելով իր նախորդների թերացումները: Այժմ, երբ Ethereum-ի էկոհամակարգը տարիներ է ծախսել վերականգնելու և վստահելիության կառուցման համար, հետադարձաբար այն չգրանցված անվտանգություն հայտարարելը անկանխատեսելի, բայց անկասկած աղետալի հետևանքներ կունենա ներդրողների համար:
Այսինքն՝ այս դեպքում ներդրողներին պաշտպանելը կնշանակի պաշտպանելով նրանց պաշտպանից.
Այնուամենայնիվ, միգուցե ևս մեկ պատճառ կարող է ընկած լինել Գենսլերի՝ Ethereum-ը հստակ դասակարգելու դժկամության ներքո. նա կարող է չգիտի.
Կրիպտոարժույթները և դրանց հիմքում ընկած տեխնոլոգիաները նորարարական և նորարարական են: Դրանք հիմնարար տեղաշարժ են ներկայացնում այն հարցում, թե ինչպես ենք մենք հասկանում ֆինանսները և ակտիվների սեփականությունը, իսկ Ethereum-ի նման ապակենտրոնացված էկոհամակարգերի դեպքում նրանք ներկայացնում են բոլորովին նոր պարադիգմներ:
Եթե դա ճիշտ է, ապա անհիմն չէ կասկածել, որ մարդկանց մեծամասնությունը, նույնիսկ նրանք, ովքեր խորապես ներգրավված են տիեզերքում, դեռևս լիովին չեն հասկանում այս նորարարությունների հետևանքները: Այն, ինչ սկզբունքորեն նոր է, կդիմադրի դասակարգմանը, և Ethereum-ը դա անում է. կոնկրետ «հայեցակարգի» այս բացակայությունը, որը և՛ սահմանում է Ethereum-ը, բայց տեղավորվում է նախկին ըմբռնումների մեջ, այն կարգավորելու հիմնական խնդիրն է:
Կարգավորման այս երկիմաստությունը բարդ մարտահրավեր է ներկայացնում Ethereum-ի համար, բայց դա չի նվազեցնում այն լուծելու հրատապությունը: Կրիպտո արդյունաբերության առաջընթացը կախված է Layer 1 (L1) նշանների համար հստակ իրավական սահմանումներ ստանալուց, ինչպիսին է Ethereum-ը, որոնք միաժամանակ գործում են որպես ամենօրյա փոխանակման և ներդրումային միջոցներ իրենց համապատասխան էկոհամակարգերում: Նրանց կարգավիճակի երկիմաստությունը զգալի խոչընդոտ է ստեղծում՝ կանգնեցնելով առաջընթացը և խթանելով անորոշությունը մի տարածքում, որը հասուն է աճի և նորարարության համար:
Այս նշանների դերերի երկատվածությունը լղոզում է ավանդական ակտիվների դասերի միջև սահմանը՝ ստիպելով մեզ դիմակայել գոյություն ունեցող իրավական կառույցների անհամապատասխանություններին: Կրիպտո արդյունաբերությունը առաջ մղելու համար կարգավորողները պետք է ընդունեն և անդրադառնան այս նրբերանգ իրականությանը: Քանի դեռ չի ի հայտ գալիս կատարելագործված շրջանակ, որը ճշգրիտ կերպով կներկայացնի այս L1 նշանների երկակի ֆունկցիոնալությունը, կարգավորող երկիմաստությունը կշարունակի պատել արդյունաբերությունը՝ խեղդելով նրա ամբողջ ներուժը և զսպելով հիմնական ընդունումը: Այս եզակի կրիպտո տարածությունը պահանջում է նույնքան եզակի կանոններ, որոնք կարող են ամփոփել դրա դինամիզմն ու բարդությունը:
Նշանակալի առաջընթաց գրանցելը
Կրիպտո-կարգավորման համապարփակ ուղին մթագնում է երկու էական խոչընդոտներով, որոնք պետք է շտապ լուծվեն ոլորտի պատասխանատու առաջխաղացման համար:
Նախ, ԱՄՆ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովը (SEC) պետք է պաշտոնական դիրքորոշում հաստատի Ethereum-ի վերաբերյալ: Հաշվի առնելով SEC-ի պատմական անգործությունը՝ զսպելու Ethereum-ի աճը, երբ առկա էին հնարավորություններ, այն ակամա ստեղծեց մի միջավայր, որտեղ ներդրողները մնում են կարգավորիչ անորոշության մեջ: SEC-ը, որպես ներդրողների պաշտպան, պարտավոր է տրամադրել կարգավորող ուղեցույցի որոշակի ձև, նույնիսկ եթե դա ժամանակավոր է, առաջարկել հիմնարար մեկնարկային կետ և վերացնել շահարկումների ներկա վիճակը: Հստակ կարգավորման բացակայությունը պարզապես անհարմարություն չէ. դա ավելի ու ավելի նշանակալից շուկայի մասնակիցների համար անհրաժեշտ պաշտպանություն ապահովելու ձախողումն է:
Երկրորդ, կարևոր է թվային ակտիվների բնույթի վերաբերյալ վավերական, բաց քննարկումները: Սա ենթադրում է նախապես մտածված պատկերացումներից, կողմնակալությունից, գաղափարական կեցվածքից կամ դատարկ հռետորաբանությունից զուրկ խոսակցությունների մեջ: Մենք հաճախ խոսում ենք «խոսակցություն վարելու» համար տարածք ստեղծելու մասին, բայց ընդունելը, որ զրույցը պետք է տեղի ունենա, և իրականում մեկը ունենալը, իսկապես երկու տարբեր վարժություններ են: Թերևս արդյունաբերության բոլոր անդամները, ինչպես նաև նրանք, ովքեր հետևում են դրան, կշահեն վերջինիս կիրառումից:
Աղբյուր՝ https://cryptoslate.com/the-ethereum-question-why-does-the-sec-avoid-taking-action-against-ethereum-when-all-else-are-fair-game/