CoinShares-ի զեկույցը լույս է նետում այն գաղափարի վրա, որ տարանջատումը Լիդո Ֆինանսների դրված եթերը (stETH) և Եթերը (ETH) նման են stablecoin-ի փլուզմանը
CoinShares-ը հունիսի 16-ի իր զեկույցում գրել է, որ ըստ սահմանման, stablecoin-ը պետք է հետևի իր կցված արժեքին fiat արժույթի հետ 1:1-ով, սակայն stETH-ը չունի Ethereum-ի հետ նույն հարաբերակցության մեջ մնալու սահմանափակումներ: Բացի այդ, Ethereum ցանցը հնարավորություն չի տվել պլատֆորմից դուրս գալ խաղադրույքից, քանի որ արբիտրաժային հնարավորություններ չեն մնացել, որոնք կարող են վերահսկել գինը:
Սկզբունքորեն, Staked Ether-ը (stETH) ինքնին Ethereum ցանցի վրա հիմնված նշան է, որը ներկայացնում է ETH, որը դրված է Ethereum ցանցի Proof-of-stakes Beacon շղթայում: Իդեալական իրավիճակներում stETH-ը նախատեսված է ETH-ի գնի հետ 1:1 հարաբերություններ պահպանելու համար, սակայն այն երբեմն շեղվում է իր ուղուց՝ պահպանելու նմանատիպ արժեք:
Անցյալ ամիս Terra ցանցի UST ալգորիթմական կայուն մետաղադրամը կորցրեց իր կապը ԱՄՆ դոլարից. Սա հանգեցրեց ամբողջ Terra-ի էկոհամակարգի փլուզմանը, որի ցնցող ալիքները տարածվեցին կրիպտո-շուկայում: Միևնույն ժամանակ, stETH-ը սկսեց առևտուր անել մոտ 2%-ով պակաս ETH արժեքից, մինչդեռ այն իջավ նույնիսկ 6%-ից ցածր:
Այնուամենայնիվ, CoinShares-ը պնդում էր, որ այս դեպքը նման չէ UST stablecoin-ի վթարին, որտեղ այն կորցրել է իր հավասարությունը հիմքում ընկած ակտիվի հետ: Քանի որ stETH-ն իր օգտատերերին օգուտ է տալիս վաստակել իրենց ETH-ը դնելիս՝ օգտագործելով հեղուկ ցցերի տեխնիկան: Այս ցցված ETH-ը շարունակաբար ապահովում է ցանցը, որը հետևում է պլանին, մինչ օգտվողները հասանելիություն ունեն հեղուկ ակտիվի, որը պետք է ներդրվի: Ըստ CoinShares-ի հաշվետվության, արտադրանքը տրամադրվում է Լիդո Ֆինանսները կոչվում են վաղաժամ՝ հաշվի առնելով նրանց անկարողությունը հանել խաղադրույքը, ինչը դարձնում է stETH-ի հատկանիշը թերի:
Լիդո Ֆինանսները բավականաչափ ուժ են հավաքել, որ շուտով դարձել է մտահոգությունը Ethereum համայնքը, քանի որ հեղուկ ցցերի հարթակն ունի ընդհանուր դրված եթերի (stETH) մոտ մեկ երրորդը իր պայմանագրում կողպված վիճակում: Հետազոտող վերլուծաբան Մարկ Արջունը գրել է, որ քանի որ ETH-ի հիմքում ընկած ակտիվը արգելափակված է և դուրսբերումներ մտցնելու համար, պլանավորված ամսաթիվ չկա, ուստի շուկայում հայտնի խաղացողները, ինչպիսին է կրիպտո վարկավորման հարթակը Celsius-ը, ստիպված են լինում վաճառել իրենց համապատասխան պաշարները՝ վերականգնելու համար: stETH-ի
Աղբյուր՝ https://www.thecoinrepublic.com/2022/06/21/how-is-lidos-staked-eth-decoupling-different-from-collapse-in-stablecoin/