Սեպտեմբերի սկզբին Ethereum-ի գերակայությունը բարձրացել էր մինչև ավելի 19%, ըստ CoinGecko-ի տվյալների։
Այն համահունչ էր մեկ տարի առաջվա տվյալներին, բայց շատ ավելի բարձր հունիսի կեսերից, երբ այն իջավ մինչև 16%:
Մասնավորապես, ենթադրվում էր, որ հուլիս-օգոստոս ամիսներին 16%-ից 19% աճը պայմանավորված էր Միաձուլման ակնկալիքով, և, հավանաբար, այդպես էր:
Այնուամենայնիվ, շատերը համոզված էին, որ այս աճը կարող է շարունակվել նույնիսկ Միաձուլումից հետո, մինչդեռ սկսած սեպտեմբերի 13-ից՝ Միաձուլումից երկու օր առաջ, այն իրականում սկսեց նվազել:
Այժմ այն նույնիսկ վերադարձել է 17%-ից ցածր, մակարդակ, որը չի նկատվել հուլիսի վերջից ի վեր:
Սակայն այս առումով պետք է պատշաճ պարզաբանում արվի։
Կրիպտո շուկայի գերիշխանություն, մրցավազք Bitcoin-ի և Ethereum-ի միջև
Կարճաժամկետ հեռանկարում գերիշխող դիրքի տատանումները մեծ նշանակություն չունեն, քանի որ դրանց վրա մեծ ազդեցություն է ունենում հիմնականում ֆինանսական շուկաներում սպեկուլյացիաները:
Ինչպես հաճախ է պատահում, շահարկումները եղել են մինչ Միաձուլումը, որի հետ ETH- ի գինը օգոստոսի վերջին 1,400 դոլարից հասնելով գրեթե 1,800 դոլարի՝ սեպտեմբերի 11-ին:
Հենց սեպտեմբերի 11-ին՝ Միաձուլումից չորս օր առաջ, տեղի ունեցավ նաև գերակայության ամսական գագաթնակետը, բայց այս աճը, որը տևեց մի քանի շաբաթ, հավանաբար միայն սպեկուլյատիվ էր՝ կապված առաջիկա Միաձուլման հետ:
Արդեն սեպտեմբերի 13-ին գինը հետ էր ընկել 1,600 դոլարից ցածր, մինչդեռ 15-ին՝ Միաձուլման օրը, այն նույնպես իջավ $1,500-ից։ Հետագա օրերին այն նույնպես ամբողջությամբ իջավ $1,300-ից:
Այսինքն՝ օգոստոսի 28-ից սեպտեմբերի 11-ը գրանցել է հուսադրող +26%, իսկ սեպտեմբերի 11-ից առ այսօր գրանցել է -27%։ Խնդիրն այն է, որ քանի որ նախորդ աճը պայմանավորված էր նախքան Միաձուլման սպեկուլյացիաներով, հենց որ Միաձուլումը եկավ, այդ աճը էական չեղավ:
Փաստն այն է, որ Միաձուլման նախաշեմին գերակայության աճը 16%-ից մինչև 19% համոզեց շատերին, որ Ethereum-ը հնարավորություն կունենա հասնելու բիթքոյնին, միաձուլումից հետո, մրցունակության բարձրացման շնորհիվ։ Շատ մի քանի օրվա ընթացքում 17%-ից ցածր գերակայության վերադարձը հուշում է, որ այդ ակնկալիքները գերագնահատված են, նույնիսկ եթե երկարաժամկետ հեռանկարում նման դինամիկան չի տուժում կարճաժամկետ սպեկուլյատիվ տատանումներից:
Այսինքն, թեև հետմիաձուլումը տեսել է Ethereum-ի գերակայության զգալի անկում, մինչդեռ շատերը, մյուս կողմից, ակնկալում էին, որ այն նորից կբարձրանա, երկարաժամկետ հեռանկարում դրա ներուժը չի դիպչել:
Այնուամենայնիվ, հավանաբար հիմքում ընկած թյուրիմացություն կա նրանց պատճառաբանության մեջ, ովքեր համեմատում են Ethereum-ի շուկայական կապիտալիզացիան Bitcoin-ի հետ:
Bitcoin-ի և Ethereum-ի վերլուծության տարբերությունները
Ճիշտ այնպես, ինչպես Ethereum ցանցը չի հանդիսանում և չպետք է դիտարկվի որպես Bitcoin ցանցի անմիջական մրցակից, ETH-ը չի հանդիսանում և չպետք է համարվի BTC-ի անմիջական մրցակից:
BTC-ն այժմ ֆինանսական ակտիվ է, որն օգտագործվում է շուկաներում որպես կենտրոնական բանկերի ագրեսիվ դրամավարկային քաղաքականության ելք, մինչդեռ ETH-ն ավելի ու ավելի է հիշեցնում պարտատոմս:
Իրականում, Proof-of-Stake-ի ներդրմամբ, ETH ստանձնողները կարող են ստանալ այլ ETH որպես պարգև ETH տարեկան եկամտաբերությամբ, որը կարող է համահունչ լինել որոշ պարտատոմսերի հետ: Իհարկե, ETH-ի իրական արժեքը շուկայում մշտապես տատանվում է, ուստի ETH խաղադրույքի իրական եկամտաբերությունը նույնպես անընդհատ տարբերվում է, բայց ընդհանուր առմամբ, ETH խաղադրույքը նման է պարտատոմսերի ներդրմանը:
Հետևաբար, BTC-ն և ETH-ն ուղղակի մրցակիցներ չեն, որոնք պայքարում են կրիպտո շուկաներում գերակայության համար, այլ դրանք տարբեր ակտիվներ են, որոնք ուղղակիորեն մրցակցում չեն միմյանց հետ, որոնք նորարարական այլընտրանքներ են առաջարկում ներդրողներին և սպեկուլյանտներին:
Դրա մասին է վկայում այն փաստը, որ երբ մեկի շուկայական արժեքը հիմնականում նվազում է, մյուսի շուկայական արժեքը նվազում է, և հակառակը։ Եթե նրանք լինեին մրցակիցներ, փոխարենը կլիներ ակնկալիք, որ մեկի ցանկացած անկում կարող է նպաստել մյուսի աճին:
Միաձուլումից հետո այս օրերին BTC-ն նույնպես ընկել է, թեև ETH-ից պակաս: Սեպտեմբերի 11-ից ԲԹՋ-ն կորցրել է 14% մինչդեռ ETH կորցրել է 27%.
Այն փաստը, որ ETH-ի արժեքի կտրուկ անկումը սեպտեմբերի 9-ից ի վեր ինչ-որ կերպ ազդել է ոչ միայն կրիպտո շուկայի վրա, որպես ամբողջություն, այլ նաև, մասնավորապես, BTC-ի վրա, հուշում է, որ երկու հիմնական կրիպտո ակտիվները շուկաներում փոխլրացնող ձևերով են շարժվում, և ոչ: միմյանց հետ մրցակցության մեջ։
Ասել է թե՝ Ethereum-ի կողմից երբևէ ձեռք բերված ամենաբարձր գերակայությունը եղել է ավելի քան 30% 2017 թվականի հունիսին, բայց դա անոմալիա էր: Դա նաև այն ժամանակն էր, երբ այն մոտեցավ Bitcoin-ին, քանի որ BTC-ի գերակայությունը իջավ մինչև 38%: Այնուամենայնիվ, պետք է հիշել, որ CoinGecko-ի կողմից հաշվարկված այս տվյալների մեջ, ցավոք, հաշվվում են նաև stablecoin-ների շուկայական կապիտալիզացիաները, և 2017-ին դրանք չափազանց ցածր էին, քան այսօր:
BTC-ի շուկայական կապիտալի հարաբերակցությունը ETH-ին
Ավելի լավ կլիներ օգտագործել որպես վերլուծության չափիչ BTC-ի շուկայական կապիտալիզացիայի հարաբերակցությունը ETH-ին, որը վերջին օրերին բարձրացել է 2.2-ից:
2022-ի նվազագույն ցուցանիշը հասել է սեպտեմբերի 8-ին, երբ այս հարաբերակցությունը իջել էր մինչև 1.8-ից մի փոքր ավելի: Հունիսին, կրիպտո-շուկաների փլուզման ժամանակ, այն, ընդհակառակը, բարձրացել էր 3.1-ից բարձր:
2017 թվականի հունիսին, երբ ETH-ն ավելի քան երբևէ մոտեցավ ԲԹՋ-ին, այն նույնիսկ իջավ մինչև 1.2, երբևէ եղած ամենացածր մակարդակը, և դրանից հետո այլևս չհասավ: Այդ ժամանակից ի վեր երբևէ գրանցված ամենաբարձր մակարդակը գերազանցում է 10 միավորը և գրանցվել է 2019 թվականի սեպտեմբերին։
Այս լույսի ներքո կան մարդիկ, ովքեր ենթադրում են, որ Միաձուլումից հետո կարող է առաջանալ միջնաժամկետ մի երևույթ, որը կարող է բերել BTC-ի շուկայական կապիտալիզացիան երկու անգամ ավելի, քան ETH-ն, և գուցե նույնիսկ երեք անգամ ավելի բարձր:
Բանն այն է, որ այժմ, երբ միաձուլումը տեղի է ունեցել, միջնաժամկետ հեռանկարում ETH-ի գնի բարձրացման պատճառ չի կարող լինել: Եթե այո, ապա դա կարող է լինել BTC-ն, որը գերիշխում է կրիպտո շուկաներում առաջիկա ամիսներին՝ բոլորից հեռացնելով գերակայությունը:
Հարկ է նշել, որ Bitcoin-ի գների տատանումները շատ ավելի շատ են կախված մակրո իրադարձություններից, քան այլ կրիպտոարժույթների, թեև դրանք իրենց հերթին կախված են Bitcoin-ի գնային փոփոխություններից:
ԱՄՆ դրամավարկային քաղաքականություն
Սա կարող է վճռորոշ շաբաթ լինել մակրո մակարդակում, քանի որ Fed-ը պետք է հայտարարի, թե ինչ որոշում է կայացրել տոկոսադրույքների բարձրացման վերաբերյալ: Այս որոշումն արդեն իսկ ազդեցություն է ունեցել ֆինանսական շուկաների վրա՝ դեռ չհայտարարվելուց առաջ, քանի որ գնաճի անկման պայմաններում այս անգամ էլ շուկաները խաղադրույքներ են կատարում կտրուկ աճի վրա։
Թեև շատ քիչ հավանական է թվում, որ Fed-ը կընտրի չափավոր աճ, չի բացառվում, որ ապրիորի աճը կարող է հասնել մինչև 100 հիմնական միավոր, այժմ դասական 75-ի փոխարեն, ինչպես անցյալ ամիս էր:
Այն, որ շուկաներում իրավիճակը կրիտիկական է մնացել, բոլորի համար ակնհայտ է, բայց դեռ պարզ չէ՝ այն կարող է էլ ավելի վատանալ, թե ոչ։
Անորոշության սցենարը կարող է նույնիսկ չցրվել տվյալների հրապարակումից հետո, և քանի դեռ անորոշությունը շարունակում է տիրել գերակայությանը, դա դժվար թե առաջացնի վերընթաց վերադարձ:
Նման միջավայրում ETH-ի գինը հենց հիմա դժվար է ինքնուրույն շարժվել, ուստի հետմիաձուլումից հետո այն կարող է կրկին հետևել Bitcoin-ին: Այնուամենայնիվ, սա մի իրավիճակ է, որը դժվար թե շատ երկար տևի, ուստի միջնաժամկետ կամ երկարաժամկետ հեռանկարում վաղ թե ուշ ինչ-որ բան պետք է փոխվի:
Աղբյուր՝ https://en.cryptonomist.ch/2022/09/19/ethereums-dominance-declines-merge/