Ինչու՞ է Crypto-ն վերադառնում:

Կապույտ չիպային կրիպտո ակտիվները, ներառյալ բիթքոյնը (BTC) և եթերը (ETH) մինչ այժմ ունեցել են շատ լավ 2023 թվական, որտեղ BTC-ն աճել է մոտավորապես 36%-ով Ամանորից ի վեր, իսկ ETH-ը՝ մոտ 30%: Աճող պատճառներ կան մտածելու, որ կրիպտո շուկաների «ներքևում» է, և որոշ մակրոտնտեսական տվյալներ ցույց են տալիս, որ այս տարին շատ ավելի պայծառ կլինի ոլորտի համար, քան 2022-ի 50 մեքենաների խարդախությունների և աղետների կուտակումը:

Դա, հավանաբար, կրիպտո-ներքևի ամենաազդեցիկ փաստարկն է. այն, որ վատ դերասանները և նրանց վարակիչ լծակ տարածող խաղերի հետևանքները դուրս են մղվել: Անշուշտ էմոցիոնալ մակարդակում, Ալեքս Մաշինսկու, Դո Կվոնի, Three Arrows Capital-ի և Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդի նմաններից ազատվելը նոր սկիզբի հնարավորություն է թվում:

Այս հոդվածը քաղված է The Node- ից, CoinDesk- ի ամենօրյա շրջափուլից `blockchain- ի և ծպտյալ նորությունների ամենակարևոր պատմություններից: Ամբողջական տարբերակը ստանալու համար կարող եք բաժանորդագրվել լրատուն այստեղ.

Այդ նոր սկիզբը, շատ կարևոր է, սկսվում է ավելի ուժեղ հիմքից՝ շնորհիվ COVID-19 համաճարակի վրա հիմնված կրթության և ոգևորության ալիքի, չնայած խարդախությունների ալիքին, որը փակեց վերջին ցուլը: Բիթքոյնը 16,000 թվականի նոյեմբերի 9-ին հայտնվեց 2022 դոլարից քիչ ցածր տեղական մակարդակում, որը, չնայած 2021 թվականի վերջի ամենաբարձր ցուցանիշների զգալի անկմանը, դեռևս 66%-ով բարձր էր գներից մինչև 2020 թվականի սեպտեմբերին:

Տես նաև՝ David Z. Morris – Որոշելու ժամանակը. Ներդրո՞ղ եք, թե՞ խաղամոլ:

Դա դաս է, որն արժե սովորել. կրիպտո ակտիվները շարունակել են տասնամյակներ շարունակ իրենց կայուն, թեև անկայուն աճի միտումը: Թեև այս տարի սեղանի վրա կան որոշ զգալի կարգավորիչ ռիսկեր, այդ հիմնական միտումը, կարծես, շարունակվում է՝ հանած 2021-ի մոլուցքի աճը և լծակների ծարավը, որոնք մոռացության են մատնել այն:

Ամերիկայի փափուկ վայրէջքը (գուցե)

Այդուհանդերձ, թեև խաբեբաներից ազատվելը պետք է նշանակի, որ մենք մաքրել ենք պոչի մի քանի հիմնական անկման ռիսկերը, դա հազիվ թե հիմք լինի կրիպտո ցուլային նոր շուկայի համար: Փոխարենը, հաջորդ տարվա ընթացքում ամենակարևորը մակրոտնտեսական պայմաններն են, մասնավորապես՝ գնաճի և տոկոսադրույքների ազդեցությունը կրիպտո և այլ ռիսկային ակտիվների վրա: (Չնայած, ինչպես մենք կանդրադառնանք, այդ դինամիկան ինքնին կարող է հիասթափություն տանող գարնանային ճանապարհ լինել):

Պատմությունը շարունակվում է

Գնաճի պատկերն ամբողջ աշխարհում բարդ է, բայց BTC-ի և ETH-ի ընթացիկ ռալլը, կարծես, արտացոլում է աճող զգացումը, որ Ամերիկան ​​հատկապես գնում է ոչ միայն գնաճը տապալելու, այլև գուցե նույնիսկ դեպի «փափուկ վայրէջք», որը դադարեցնում է գնաճը՝ առանց աշխատատեղերը ջախջախելու:

2022-ին դիտորդները թվում էր, թե լիովին հրաժարվել են «անցողիկ գնաճի» թեզից, որը նախագահ Ջերոմ Փաուելը և Դաշնային պահուստային համակարգը փորձել են վաճառել դեռևս 2021 թվականին: շղթայական և ապրանքային խաթարումներ՝ որպես փողի բազային առաջարկով: ԱՄՆ-ի գնաճն այժմ նվազել է ուղիղ վեց ամիս.

Դեկտեմբերի ամսական թվերը հատկապես բարենպաստ են, ընդ որում սպառողական գների ինդեքսը (CPI) իրականում նվազել է 0.1%-ով ամսվա վրա։ Կենցաղային որոշ առաջին անհրաժեշտության ապրանքներ նույնիսկ գերազանցում են Fed-ի 2% գնաճի թիրախը, ընդ որում պարենային ապրանքների գները ամսական կտրվածքով աճում են ընդամենը 0.2%-ով, իսկ բենզինի գները ամսական իջնում ​​են 9.4%-ով: Դա բավարար չէ վերջին մեկ տարվա ընթացքում արձանագրված կտրուկ գնաճը վերացնելու համար, սակայն դա մեզ մոտեցնում է նոր կայուն բազային:

Դա հանգեցրել է համատարած ակնկալիքների, որ Fed-ը կմեղմացնի տոկոսադրույքների բարձրացման իր օրակարգը: 0.75 թվականին չորս անընդմեջ տոկոսադրույքների 2022% աճ է գրանցվել պատմականորեն ագրեսիվ, բայց շուկան այժմ լիովին թանկացել է՝ ակնկալիքներով ա մեղմ 0.25% աճ փետրվարին՝ տարվա երկրորդ կեսին ընդհանրապես արշավներ չլինելու հնարավորությամբ:

Զարմանալի կարող է թվալ, որ ընդհանրապես ցանկացած աճ դրված է սեղանին, հաշվի առնելով, որ մենք այժմ ունենք ամսական գնանկում, բայց իրականում դա ընդգծում է մեկ այլ դրական տվյալների կետ: Fed-ը դեռևս պետք է որոշակի ճնշում գործադրի պարզապես այն պատճառով, որ աշխատատեղերի թիվը դեռևս ուժեղ է, իսկ ամենավերջին զեկույցը պահպանվում է պատմականորեն ցածր գործազրկությունը՝ 3.5%, բայց նաև աշխատավարձերի աճի որոշակի դանդաղում։

Սա մակրոտնտեսական առումով գրեթե ոսկե տրամաչափի «ճիշտ» է, որը ներկայացնում է առասպելական «փափուկ վայրէջքի» իրական հնարավորությունը, որը վերահսկում է գնաճը՝ առանց տնտեսությունը աղետալիորեն կանգնեցնելու և աշխատողներին փողոց դուրս բերելու: Իր հերթին, դա հիանալի նորություն է ռիսկային սպեկուլյատիվ ակտիվների համար, ինչպիսիք են կրիպտոները:

Եվրո-Չինաստան խառնաշփոթ

Իրավիճակը Եվրոպայում ավելի բարդ է, քանի որ նախկին CoinDesker Նոել Աչեսոնը ուսումնասիրում է վերջին հրատարակության մեջ: նրա տեղեկագիրը՝ Crypto is Macro Now. Հունվարի եվրոպական արտադրության և ծառայությունների ինդեքսները գերազանցեցին սպասումները՝ ենթադրելով առաջին վերադարձը գոտում դրական տնտեսական աճի ի վեր: Հունիս.

Բայց Եվրոպան կարող է այնքան էլ մեղմ վայրէջք չունենալ, որքան ԱՄՆ-ը: Եվրոպական կենտրոնական բանկը, կարծես թե դեռևս մտահոգված է գնաճով, ազդարարել է առաջիկա ամիսներին տոկոսադրույքների ավելի ագրեսիվ բարձրացումների շարունակությունը:

Դա դեռ շատ ավելի լավ հեռանկար է, քան համաշխարհային տնտեսական գործունեության երրորդ մեծ առանցքի՝ Չինաստանի դեպքում: Երկիրը շարունակում է շրջվել գնաճից կամ նույնիսկ զուտ ռեցեսիայից ավելի մութ բանի եզրին: Նախ, թեև COVID-19-ով վարակվածներն այժմ ունեն կտրուկ ընկել է Դեկտեմբերին «Զրո-COVID» արգելափակումների անակնկալ ավարտից ի վեր, ավելի շատ խանգարող ալիքներ, հավանաբար, կլինեն քարտերում:

Նույնիսկ ավելի վատ, Չինաստանը դեռ կանգնած է շարունակվող բնակարանային վթար դա սպառնում է իր դեռևս զարգացող ֆինանսական համակարգի հիմքերին: Հետևելով մի ճնշում 2020 թվականին պարտքեր ունեցող և կոռումպացված կառուցապատողների համար բնակարանների գները շարունակել են անկում ապրել՝ իրականում անկումը դեկտեմբերին արագացել է. Դա պոտենցիալ աղետալի է, քանի որ բնակարանը կազմում է անհամաչափ Չինաստանի տնային տնտեսությունների հարստության 45%-ը համեմատ ավելի բնորոշ 25% ԱՄՆ-ումԴաշնային պահուստի տվյալների համաձայն։ Դա նշանակում է, որ բնակարանների գների նվազումը շատ, շատ վատ է չինական սպառման համար:

Չինաստանի ճակատագիրը կրիպտո-շուկաներում առանձնապես ուղղակի ներդրում չէ՝ հաշվի առնելով այնտեղ դեռևս գործող հակակրիպտո ճնշող լայնածավալ ճնշումները: Բայց դրա չափազանց մեծ ազդեցությունը համաշխարհային տնտեսության վրա նշանակում է, որ այն մեծ հետևանքներ ունի: Այդ ազդեցությունները կարող են ներառել COVID-ի խափանումներն այնքան լուրջ, որ դրանք շարունակում են խաթարել չինական արտադրությունը՝ հնարավոր է, որ գնաճն ավելի վատթարացնեն ամբողջ աշխարհում: Մյուս կողմից, բնակարանների վրա հիմնված չինական անկումը կարող է թուլացնել համաշխարհային գների ճնշումը, բայց նաև նվազեցնել համաշխարհային աճը և տնտեսական ոգևորությունը:

Հակասպեկուլյատիվ ազդակ

Քննարկելով տոկոսադրույքները և գների ճնշումը, ես պարտավորված եմ զգում մատնանշել այդ կիզակետին բնորոշ խնդիրը: Կրիպտո ներդրողները, որոնք հիմնականում անհանգստացած են կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքներով, անուղղակիորեն կենտրոնացած են կրիպտո գնի սպեկուլյատիվ շարժիչ ուժի վրա, ներառյալ գանձապետական ​​պարտատոմսերի նման անվտանգ ներդրումներից դոլարի աճող մրցակցությունը:

Բայց գուցե ժամանակն է ետ կանգնելու այդ մտածելակերպից: Կրիպտոյի 2020-2022 թվականների պատմության տարբերակներից մեկն այն է, որ վաղ համաճարակը տեսավ նոր մասնակիցների լեգեոններ, որոնք սովորում էին կրիպտոյի մասին 2020 թվականին COVID-ի արգելափակումների ժամանակ, որն իր հերթին 2021 թվականին սպեկուլյատիվ մոլուցք առաջացրեց, որն այնուհետև հայտնվեց 2022 թվականին:

Տես նաև՝ David Z. Morris – Crypto-ում ավելի քիչ գումար կա, և դա լավ բան է

Կատարյալ աշխարհում մենք կունենայինք շարունակական հետաքրքրասիրություն և իրական օգտատերերի ընդունում՝ առանց մոլագարների կամ պայթեցումների: Այդ մոլուցքները, իրենց մեծ եկամուտների ակնկալիքներով, հակված են սպեկուլյանտներին մղել դեպի խարիզմատիկ հիպ-տղամարդկանց՝ իրենց հետաքրքիր նոր նշաններով և մեծ եկամուտների խոստումներով: 2022 թվականը սթափեցնող դաս էր այդ կենդանական ոգիներին հետևելու ծայրահեղ ռիսկի վերաբերյալ. պարզապես հարցրեք նրանց, ովքեր անցած տարի այս պահին LUNA կամ FTT էին պահում: