Ինչու են կրիպտո-փրկարարները երկսայրի սուր

Թվում է, թե մենք ամբողջական շրջանակ ենք անցնում, երբ խոսքը վերաբերում է ֆինանսական վարակին: Վատ ակտիվների ազդեցությունը, որը հիմնականում պայմանավորված է ենթապրայմ հիփոթեքային վարկերով, և ածանցյալ գործիքներով առաջացրել է 2008 թվականի համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամը: Արդյունքում ստացված բանկերի փրկության միջոցները համահունչ $ 500 մլրդ այնքան հակասական էին, որ Bitcoin-ի ծագման բլոկը որպես նախազգուշացում ներառեց համապատասխան վերնագիր.

Այսօր, և բիթքոյնին հաջողվեց առաջնորդել թվային ակտիվների ապակենտրոնացված շարժումը, որը մի պահ ուներ ավելի քան 2.8 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ: Այդ ժամանակից ի վեր ամեն ինչ հանդարտվել է, բայց պարզ է, որ թվային ակտիվներն այստեղ մնալու են:

Bitcoin տեսել է անհավատալի ընդունումը, սկսած օրինական մրցույթ պոտենցիալ ընդգրկվելու համար կյանքի ապահովագրության քաղաքականություն. Ըստ NYDIG-ի (New York Digital Investment Group) ուսումնասիրություն անցկացված անցյալ տարի, թվային ակտիվների սեփականատերերի մեծամասնությունը կուսումնասիրի նման տարբերակը:

Ընդունման այս ճանապարհին Ethereum-ը հետ էր մնում բիթքոյնից՝ ստեղծելով dApps-ի էկոհամակարգ իր ընդհանուր նշանակության խելացի պայմանագրերով. ապակենտրոնացված ֆինանսների (DeFi) հիմքը՝ ավանդական ֆինանսական գործընթացներում նկատվող շատ գործընթացների փոխարինման համար:

dApps-ն ընդգրկում էր ամեն ինչ՝ խաղերից մինչև վարկավորում և փոխառություն: Ցավոք սրտի, ֆինանսական վարակ ներթափանցեց՝ չնայած Finance 2.0-ի ավտոմատացված և ապակենտրոնացված բնույթին: Terra-ի (LUNA) փլուզումը առանցքային արագացուցիչ էր, որը շարունակում է այրվել բլոկչեյն լանդշաֆտի միջոցով:

Terra-ի Fallout-ը դեռ շարունակվում է

Այս անցած մայիսը նշանավորվեց պատմության մեջ կրիպտո-ի ամենախոշոր ջնջումը, ինչպես ցույց տվեց TVL-ի վերակայումը 2021 թվականի հունվարից ի վեր չտեսնված մակարդակների: Ըստ ամենայնի, Terra-ն (LUNA) դառնում էր Ethereum-ի կատաղի մրցակցությունը՝ ունենալով էլ.հաստատեց DeFi-ի շուկայական կապիտալի մասնաբաժինը մինչև 13%-ի փլուզումը, ինչը ավելին էր, քան Սոլանան և Կարդանոն միասին վերցրած: Ճակատագրի հեգնանքով, կենտրոնական բանկն այն է, ինչն ի վերջո բռնկեց հրդեհը:

Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացումը շուկայական վաճառքի պատճառ հանդիսացավ՝ DeFi-ին ուղղորդելով դեպի արևային տարածք: Այս արջը սահեցրեց LUNA-ի գնով, որը գրավադրում էր Terra-ի UST ալգորիթմական կայուն մետաղադրամը: Կորած ցիցով, ավելի քան $ 40 միլիարդTerra-ի բարձր եկամտաբեր պլատֆորմի Anchor Protocol-ի հետ միասին հալվել է:

Աղետալի իրադարձությունը ցնցող ալիքներ ուղարկեց ամբողջ կրիպտո տարածության մեջ: Այն հասավ Ethereum (ETH), որն արդեն տառապում էր ձգձգվում է իր շատ սպասված միաձուլմամբ. Իր հերթին, շուկայի մասնակիցները, որոնք վստահում էին երկու ակտիվների ազդեցությանը, հիմնականում եկամտաբերության միջոցով, ավելի մոտեցան անվճարունակությանը, ինչպես Lehman Brothers-ը 2008 թվականին:

• Հենվելով ETH հեղուկ ցցման վրա (stETH), Ցելսիուսի ցանց փակել դուրսբերումները. Կրիպտո վարկավորման հարթակը մայիսին ունեցել է 11.8 միլիարդ դոլար արժողությամբ AuM:
  
• Three Arrows Capital (3AC), 10 միլիարդ դոլար արժողությամբ կրիպտոֆոնդ, որը ենթարկվում է և՛ stETH, և՛ Terra-ին (LUNA), ներկայումս կանգնած է անվճարունակության հետ 400 մլն դոլարի լուծարումներից հետո։
  
• BlockFi, կրիպտո փոխատու, որը նման է Ցելսիուսին, բայց առանց սեփական նշանի, դադարեցրել է 3AC դիրքերը.
  
• Voyager Digital- ը սահմանափակ ամենօրյա դուրսբերումներ մինչև 10 հազար դոլար. Կրիպտո-բրոքերը զգալի գումար էր փոխառել 3AC-ին 15,250 BTC-ի և 350 միլիոն USDC-ի միջոցով:

Ինչպես կարող եք ասել, երբ շղթայական ռեակցիան սկսվում է, այն ստեղծում է մահվան պարույր: Առայժմ յուրաքանչյուր հարթակ կարողացել է որոշակիորեն կնքել օգնության գործարքներ: Voyager Digital-ը վարկային գիծ է բացել Alameda Ventures-ի հետ $ 500 միլիոն կատարել իր հաճախորդների իրացվելիության պարտավորությունները: 

BlockFi-ն օգտագործել է FTX փոխանակումը ա $ 250 միլիոն շրջանառվող վարկային գիծ. Ավելի հավակնոտ քայլով Goldman Sachs-ը, ինչպես հաղորդվում է, ձգտում է բարձրացնել $ 2 մլրդ ձեռք բերել Ցելսիուս ցանց: Այս խառնաշփոթից կարելի է երկու եզրակացություն անել.

• Ողջ արդյունաբերության մեջ կա համաձայնություն, որ կրիպտոն այստեղ է մնալու թվային ակտիվների, որպես այդպիսին, ածանցյալ գործիքների առևտրի և խելացի պայմանագրային վարկավորման պրակտիկայի առումով: Հակառակ դեպքում, փրկության տոկոսադրույքը այդքան արագ չէր լինի:
• DeFi արմատները շրջվել են: Այժմ մենք տեսնում ենք վերակառուցում և համախմբում: Այլ կերպ ասած, մենք տեսնում ենք կենտրոնացման աճող իրականացում, լինի դա խոշոր բորսաների, թե խոշոր առևտրային բանկերի կողմից: 

Այնուամենայնիվ, եթե շուկայական վաճառքի պայմաններում վարակը շարունակվի չնախատեսված ուղղություններով, արդյո՞ք կառավարության տեղն է միջամտել: Ավելորդ է ասել, որ սա հակասում է կրիպտոարժույթների հիմքին՝ շեշտը դնելով «կրիպտո»-ի վրա:

Նույնիսկ ԱՄՀ-ն է ցանկանում, որ Cryptos-ը հաջողվի

ԱՄՀ նախագահ և Համաշխարհային հիմնադրամի ներդրող Քրիստալինա Գեորգիևան նշել է, 2022 թվականի մայիսին Դավոսի օրակարգի հանդիպման ժամանակ, որ ամոթ կլիներ, եթե կրիպտո էկոհամակարգը ձախողվեր.

«Այն առաջարկում է մեզ բոլորիս ավելի արագ սպասարկում, շատ ավելի ցածր ծախսեր և ավելի շատ ներառականություն, բայց միայն այն դեպքում, եթե մենք առանձնացնենք խնձորը նարինջից և բանանից»:

Վերջերս ԱՄՆ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովի (SEC) հանձնակատար Հեսթեր Փիրսը համաձայնեցված այդ վերջին մասով։ Նա նշեց, որ ծպտյալ ցորենը պետք է կտրել կեղևից: 

«Երբ շուկայում ամեն ինչ մի փոքր ավելի դժվար է, դուք բացահայտում եք, թե ով է իրականում կառուցում մի բան, որը կարող է տևել երկար, ավելի երկարաժամկետ, և ինչ է պատրաստվում անցնել»:

Նա ոչ միայն անդրադառնում է դժվարություններին, եթե հարթակները ձախողվեն, այլ նաև աշխատատեղերի կրճատումներն ու սառեցումը: Անցած մի քանի շաբաթները հեղեղվեցին կրիպտո աշխատողների կրճատումներով աշխարհի բոլոր անկյուններից. Bitpanda իջեցված մոտ 270 անձնակազմի կողմից, Coinbase-ը՝ 1,180-ով (18% իր աշխատուժից), Երկվորյակները՝ 100-ով, իսկ Crypto.com-ը՝ 260-ով՝ նշելով ընդամենը մի քանիսը:

Միևնույն ժամանակ, Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդը՝ FTX-ի գործադիր տնօրենը, իր պարտականությունն է համարում օգնել զարգացող կրիպտո տարածությանը: Կրիպտոմիլիարդատերը կարծում որ ծննդաբերության կրիպտո ցավերն անխուսափելի են՝ հաշվի առնելով կենտրոնական բանկի կողմից պարտադրված պարտավորությունները:

«Ես զգում եմ, որ մենք պարտավոր ենք լրջորեն քննարկել միջամտությունը, նույնիսկ եթե դա վնաս է մեզ համար, կանխել վարակը»:

Սա վերաբերում է ոչ միայն Fed-ի կողմից առաջացած ակտիվների վերահաշվառմանը, այլ նաև կոպիտ հաքերներին: Երբ անցած տարի հաքերները 100 միլիոն դոլար խլեցին ճապոնական Liquid բորսայից, SBF-ն 120 միլիոն դոլար արժողությամբ վերաֆինանսավորման գործարք կնքեց՝ ի վերջո այն ամբողջությամբ ձեռք բերելով: 

Բացի այդ, պետք է նկատի ունենալ, որ շատ ավանդական ֆոնդային բրոքերներ, ինչպիսիք են Robinhood-ը նաև ընդգրկեց թվային ակտիվները: Իրականում, այսօր հեշտ չէ գտնել հանրաճանաչ ֆոնդային բրոքեր, որը չի առաջարկում մուտք դեպի ընտրված թվային ակտիվներ: Ծպտյալ էկոհամակարգում ներդրումներ կատարած ուժերը շատ ավելի շատ են, քան ժամանակ առ ժամանակ զկռտումները ծայրահեղ շուկայական պայմաններում: 

Փրկության էվոլյուցիա. մեծ կառավարությունից մինչև մեծ փող

Գծի վերջում պետք է մտածել, թե արդյոք DeFi-ն որպես այդպիսին երազում է: Առաջին հերթին, դժվար է ասել, որ վարկավորման ցանկացած հարթակ իսկապես ապակենտրոնացված է: Մյուսի համար, միայն կենտրոնացված բեհեմոթներն ունեն խորը իրացվելիություն՝ շուկայական պոտենցիալ սթրեսին դիմակայելու համար:

Իր հերթին, մարդիկ վստահում են այդ հաստատություններին որպես «չափազանց մեծ՝ ձախողվելու համար», քանի որ ապակենտրոնացումը թուլանում է հետևի հայելու մեջ: Սա հավասարապես վերաբերում է FTX-ին և Binance-ին, ճիշտ այնպես, ինչպես Goldman Sachs-ին: Լավ նորությունն այն է, որ հզոր հաստատությունները՝ WEF-ից մինչև խոշոր կրիպտո փոխանակումներ և նույնիսկ հսկայական ներդրումային բանկեր, ցանկանում են, որ բլոկչեյն ակտիվները հաջողության հասնեն:

Այս փրկարար միջոցները և պոտենցիալ ձեռքբերումները, անշուշտ, վավերացնում են թվային ակտիվները մղող տեխնոլոգիաները և հնարավորությունները, բայց դրանք կարող են վերջապես սխալ ուղղությամբ քայլ լինել ապակենտրոնացման առումով: