Ինչ է դա նշանակում կրիպտո շուկաների համար

FTX-ի սնանկության հայցը հասել է առանցքային կետի սեպտեմբերի երկրորդ շաբաթվա ընթացքում, երբ Միացյալ Նահանգների Դելավերի շրջանի սնանկության դատարանը հաստատեց 3.4 միլիարդ դոլար արժողությամբ կրիպտո ակտիվների վաճառքը:

Դատարանը նաև հաստատել է 1.3 միլիարդ դոլար արժողությամբ միջնորդական և կառավարության կողմից վերականգնված ակտիվները՝ որպես լուծարման գործընթացի մաս, 2.6 միլիարդ դոլար կանխիկ գումարով, ընդհանուր գումարը հասցնելով 7.1 միլիարդ դոլարի իրացվելի ակտիվների:

Լուծարման համար նախատեսված տարբեր կրիպտոարժույթների շարքում Solana-ն (SOL) գլխավորում է կույտը 1.16 միլիարդ դոլար արժեքով, իսկ Bitcoin-ը (BTC) երկրորդ ամենամեծ ակտիվն է՝ 560 միլիոն դոլար արժողությամբ: 

Այլ ակտիվները, որոնք պետք է լուծարվեն, ներառում են 192 միլիոն դոլար Էթերում (ETH), 137 միլիոն դոլար՝ Aptos-ում (APT), 120 միլիոն դոլար՝ Tether-ում (USDT), 119 միլիոն դոլար՝ XRP (XRP), 49 միլիոն դոլար՝ Biconomy Exchange Token (BIT), 46 միլիոն դոլար: Stargate Finance-ում (STG), $41 մլն Wrapped Bitcoin (WBTC) և $37 մլն Wrapped Ethereum-ում (WETH):

Բիթքոյնը, Եթերը և ինսայդերների հետ կապված թոքենները կարող են վաճառվել միայն Արդարադատության նախարարության կողմից նշանակված ԱՄՆ հոգաբարձուներին 10 օր առաջ ծանուցելուց հետո: Դատարանը նաև թույլատրել է այս ակտիվների հեջավորման տարբերակները:

Հեջավորման համար նպաստը նշանակալի է, քանի որ FTX-ը կարող է օգտագործել տարբեր ֆինանսական գործիքներ, ինչպիսիք են ֆյուչերսները, օպցիոնները և հավերժական սվոպները՝ վնասները փոխհատուցելու համար:

Վճիռը գրավեց ոլորտի ողջ ուշադրությունը վաճառքի համար հաստատված կրիպտո ակտիվների զգալի քանակի պատճառով, որոնցից շատերը կասկածի տակ էին դնում կրիպտո շուկայի վրա հնարավոր ազդեցությունը:

Ամսագիր. Արդյո՞ք DAO-ները չափազանցված են և անգործունակ: Դասեր առաջնագծից

Web3-ի վրա հիմնված Ketsal իրավաբանական ընկերության գործընկեր Ջոշուա Գարսիան Cointelegraph-ին ասել է, որ որոշելը, թե արդյոք լուծարումը ճիշտ որոշում էր, դժվար է: Նա ասաց, որ սնանկության դատարանները պետք է կենտրոնանան այն բանի վրա, թե ինչն է լավ պարտատերերի համար, և պարտատերերը կարող են ավելի շատ հոգ տանել միջոցների վերականգնման, այլ ոչ թե լուծարվող ակտիվների գնի հնարավոր անկման մասին:

«Արդյոք այս որոշումը ազդում է խորհրդանշական գնի վրա, թե ոչ, դա դատարանի առաջնային մտահոգությունը չէ: Շուկայական պոտենցիալ կամ ենթադրյալ ազդեցությունը կարող է ոչինչ նշանակել դատավորի կամ պարտատերերի կոմիտեի համար, եթե այն չի ամբողջականացնում պարտատերերին, գոնե դատարանի աչքում: Այստեղ մտահոգությունն այն է, որ միլիոնավոր օգտատերեր զգալի կորուստներ են կրել FTX-ի գործողությունների պատճառով: Զոհերին հնարավորինս ամբողջական դարձնելը առաջնահերթ խնդիր է»։

Միլիարդավոր դոլարների լիկվիդային ակտիվների հայտնաբերումը նույնպես ազատեց գործի բազմաթիվ պարտատերերի։ 

Ակտիվների պաշտպանության փաստաբան Բլեյք Հարիսը կարծում է, որ հեղուկ ակտիվների հայտնաբերումը կարող է խաղը փոխել FTX-ի սնանկության գործում: Նա Cointelegraph-ին ասաց, որ նոր հայտնաբերված իրացվելի ակտիվները «կարող են ավելի շատ ճկունություն առաջարկել ակտիվների կառավարման մեջ՝ թույլ տալով ռազմավարական մոտեցում, որը հավասարակշռում է անհապաղ իրավական պահանջները ավելի լայն շուկայական հետևանքների հետ», հավելելով, որ «նման ակտիվների հայտնաբերումը կարող է որոշակի թեթևացում ապահովել անհապաղ բավարարման առումով: ֆինանսական պարտավորություններ, բայց նաև կարևոր է հաշվի առնել, թե ինչպես են այդ ակտիվները կառավարվելու առաջ շարժվելով՝ ապագայում նմանատիպ իրավիճակները կանխելու համար»:

Շուկայի վերլուծաբանները կանխատեսել են, որ Solana-ի և Aptos-ի գներն ունեն լուծարումից հետո գների անկայունության բախվելու ամենաբարձր հնարավորությունը՝ հիմնվելով յուրաքանչյուր նշանի առևտրի օրական ծավալի վրա:

Որքա՞ն ազդեցություն կունենա FTX-ի լուծարումը շուկայում:#ԼԱՎ (81%) եւ #APT (74%) ամենամեծ ազդեցությունը կունենա, երբ նայեք յուրաքանչյուր նշանի առևտրի օրական ծավալին# BTC, # XRP, եւ #ԲՆԲ լուծարումները շատ քիչ ազդեցություն կունենան շուկայի վրա, քանի որ յուրաքանչյուրը կազմում է 1% կամ պակաս… pic.twitter.com/XXIoZbKfBm

— Velvet.Capital (@Velvet_Capital) Սեպտեմբեր 17, 2023

FTX-ի լուծարումը չի վտանգի կրիպտո շուկայի կասկադը

Սնանկության դատարանը միջոցներ է ձեռնարկել՝ ապահովելու, որ FTX ակտիվների լուծարումը բեռ չի դառնա կրիպտո շուկայի համար։

Դատարանի որոշումը FTX-ին թույլ է տալիս վաճառել թվային ակտիվները ներդրումային խորհրդատուի միջոցով շաբաթական խմբաքանակներով՝ նախապես սահմանված կանոններին համապատասխան: Galaxy Digital-ին վստահվել է ակտիվների լուծարումը և FTX-ի պարտատերերի համար առավելագույն եկամտաբերությունը՝ միաժամանակ ապահովելով շուկայի կայունությունը:

Դատարանը նաև թույլատրել է FTX-ին «օգտագործել իրենց որակավորված պահառուների միջոցով հասանելի խաղադրույքների տարբերակները՝ օգտագործելով իրենց համապատասխան մասնավոր վավերացնողները, եթե Պարտապաններն իրենց բիզնես դատողությունների ողջամիտ գործադրմամբ որոշեն, որ նման գործունեությունը բխում է իրենց ունեցվածքի լավագույն շահերից»:

Առաջին շաբաթվա ընթացքում ակտիվների վաճառքի սահմանաչափ կլինի $50 մլն, որին հաջորդող շաբաթներին կհաջորդի $100 մլն շեմ: Շեմը կարող է ավելացվել շաբաթական մինչև 200 միլիոն դոլար՝ պարտատերերի կոմիտեի և ժամանակավոր հանձնաժողովի նախկին գրավոր համաձայնությամբ՝ դատարանի հաստատումից հետո:

Առևտրային բիզնեսի դատավար Էնթոնի Պանեբիանկոն Cointelegraph-ին ասաց, որ օրինականորեն դատարանը կարող է պարտապանին թույլատրել լուծարել իր ակտիվները «բիզնեսի սովորական շրջանակից դուրս», որպեսզի առավելագույնի հասցնի վաճառքից ստացված արժեքը՝ պարտատերերին մարելու համար՝ հավելելով.

«Հետաքրքիրն այն է, որ դատարանը լրացուցիչ քայլ կատարեց՝ դիտարկելու այն ակտիվների ընդհանուր շուկան, որոնց լուծարումը թույլ է տալիս: Այսինքն՝ դատարանը դիտարկում է FTX-ի և՛ պարտատերերին, և՛ ոչ պարտատերերին պաշտպանելու այն ձևով, որով նա հանձնարարել է լուծարման գործընթացը»: 

Նա նաև կարևորեց BTC-ի և ETH-ի լուծարման տարբեր ռազմավարությունները: Նա ասաց, որ «բիթքոյնի և էթերի համար դատարանի կողմից հաստատված հեջավորման պայմանավորվածությունները ենթակա են որոշակի ներդրումային ուղեցույցների»՝ հավելելով, որ «դատարանը չի ներառել Սոլանային հեջավորման պայմանավորվածությունների համար այս իրավասու ակտիվներում, հավանաբար Սոլանա քաղաքում FTX-ի մեծ դիրքի պատճառով: Երեքն էլ, ըստ երևույթին, իրավասու են խաղադրույքի պայմանավորվածությունների համար՝ կրկին հսկողությամբ»:

FTX-ի կողմից լուծարման ենթակա բոլոր կրիպտո ակտիվների շարքում Սոլանան դարձավ քննարկման հիմնական կետը սնանկ կրիպտո բորսայի հաշվեկշռում գտնվող ակտիվի 1.1 միլիարդ դոլարի պատճառով: Շուկայի վերլուծաբանների կարծիքով՝ կարճ դիրքը համարող մարդիկ պետք է զգուշանան FTX-ի կողմից պահվող նշանների ապակողպման ժամանակաշրջանից՝ ամբողջական ապակողպումը 2028 թվականին:

Նայելով FTX-ի SOL խաղադրույքների ապակողպման ժամանակացույցին, այս նշանների զգալի մասը կամաց-կամաց կհայտնվի շուկա՝ գծային հատկացման կամ պլանավորված ապակողպման միջոցով մինչև 2028 թվականը, ընդ որում ամենամեծ ապակողպումը նախատեսված է 2025 թվականի մարտին: 

Վերջերս. Google-ը նոր քաղաքականությամբ ճանապարհ է հարթում արհեստական ​​ինտելեկտի միջոցով արտադրված բովանդակության համար

Գծային հատկացման ծրագիրն առաջարկում է որոշակի ժամանակահատվածների ընթացքում խորհրդանշական մնացորդը աստիճանաբար ազատելու պարզ մեխանիզմ:

Ներկայումս 24 միլիարդ դոլար արժողությամբ SOL նշանների միայն 1.16%-ն է ապակողպվել: Բացի Solana-ից, Aptos նշանները նույնպես 100% կողպված են և կբացվեն փուլերով հաջորդ մի քանի տարիների ընթացքում:

Իր սեփական վերլուծության մեջ Coinbase կրիպտո բորսան ասել է, որ պլանավորված և փուլային լուծարումը շուկան կայուն կպահի, նշելով, որ խիստ հսկողությունը գործում է որոշակի «ինսայդերների հետ փոխկապակցված» նշանների վաճառքի համար և FTX-ի SOL հոլդինգների մի մեծ մասը փակված է մինչև 2025 թվականը: նշանի հատկացման ժամանակացույցին: 

Թեև շատ փորձագետներ նշում են, որ շուկաները քիչ թե շատ ապահով են FTX-ի լուծարման պայմաններում, բորսայի սագան դեռևս ավարտված չէ, քանի որ նախկին գործադիր տնօրեն Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդի իրավաբանական թիմը դատավարությունից առաջ պայքարում է դատախազների հետ հատուկ պայմանների համար:

Ավելին, բորսայի ենթադրյալ անօրինական վարքագիծը զգալի հարված է հասցրել կրիպտո էկոհամակարգի նկատմամբ հանրային վստահությանը: