(Bloomberg) - Ենթադրվում է, որ ապակենտրոնացված ֆինանսների ամենամեծ փորձերից մեկի փլուզումը կարող է հանգեցնել կրիպտոյի մահվան: Եթե Terra-ի պայթյունը տեղի ունենար ևս մի քանի ամիս աճից հետո, շուկայի արդյունքում առաջացած ազդեցությունը կարող էր ստեղծել 2008 թվականի DeFi տարբերակը, փոխարենը, բարձրակարգ ալգորիթմական կայուն մետաղադրամները կարող են դառնալ հիմնական տուժողը:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Մայիսի 9-ից սկսած Terraform Labs-ի TerraUSD-ն՝ նշան, որը հիմնականում օգտագործում է ալգորիթմներ, այլ ոչ թե գրավ՝ իր մատակարարումը կարգավորելու և ԱՄՆ դոլարի հետ 1-ից 1 կապը պահպանելու համար, և իր թվային մետաղադրամի գործընկերը՝ Luna-ն գրեթե կորցրեց։ դրանց ողջ արժեքը, մինչդեռ Terra-ի հիմքում ընկած բլոկչեյնի վրա գործունեությունը երկու անգամ կասեցվել է: $119-ի ռեկորդը հասնելուց մեկ ամիս անց Luna-ի գինն այժմ վաճառվում է գրեթե զրոյական արժեքով, մինչդեռ UST-ը մնացել է շուրջ 20 ցենտ:
Հալոցքը առաջացրել է կրիպտո գների անկում ամբողջ տախտակով. դրանք հետագայում կայունացան և որոշ չափով վերականգնվեցին, բայց ոչ առանց մոտ 300 միլիարդ դոլարի կրճատման ոլորտի տրիլիոն դոլար ընդհանուր շուկայական արժեքից: Ամենակարևորն այն է, որ այն տատանումներ է առաջացրել նույնիսկ ամենամեծ գրավադրված կայուն մետաղադրամներում, որոնք պաշտպանում են իրենց կապը դոլարով և դոլարին համարժեք ակտիվներով, թեև նրանք նույնպես վերադարձան սովորական բիզնեսի մինչև շաբաթվա վերջ:
Stablecoin-ները կրիպտոյի կարևոր մասն են, քանի որ դրանք օգտագործվում են թրեյդերների կողմից որպես արժեք պահելու միջոց՝ առանց թվային ակտիվների էկոհամակարգից դուրս գալու: Ներդրողները նրանց դիմում են որպես ապահով ապաստարան անկայունության ժամանակաշրջաններում կամ նույնիսկ պարզապես որպես թվային վճարման միջոց: Այժմ հարցեր են մնում այն մասին, թե արդյոք TerraUSD-ի հիմքում ընկած եզակի մեխանիզմը կարող է թոշակի անցնել, համենայն դեպս այն նախագծերի համար, որոնք չափազանց մեծ են դառնում ձախողման համար:
«Ես չեմ զարմանա, եթե սա ալգորիթմական կայուն մետաղների վերջն է», - ասում է Ամերիկյան համալսարանի իրավունքի պրոֆեսոր Հիլարի Ալենը: «DeFi-ն իսկապես չի կարող աշխատել առանց stablecoin-ների: Stablecoin-ների նկատմամբ վստահության բացակայությունը աղետալի կլինի DeFi էկոհամակարգի համար»:
Մինչև մայիսի 8-ին կորցնելը, TerraUSD-ն ուներ մոտ 18.6 միլիարդ դոլար ընդհանուր շուկայական արժեք, որը գաճաճ էր իր գրավադրված մրցակիցների՝ Tether-ի և USDC-ի կողմից՝ համապատասխանաբար 83.2 միլիարդ դոլար և 48.7 միլիարդ դոլար, ըստ CoinMarketCap-ի տվյալների: Դա թույլ չտվեց, որ դրա փլուզումը երկարատև համատարած վարակ չառաջացներ, բայց ավելի ուշ, և դա կարող էր լինել այլ պատմություն:
Անհաջողության գինը
Քանի որ Terra էկոհամակարգը մեծանում էր ժողովրդականության մեջ, նրա համահիմնադիր Դո Կվոնն ասաց, որ ցանկանում է կառուցել արգելոց, որը կարող է աջակցել UST-ին ծայրահեղ սթրեսի ժամանակ: Նա ստեղծեց Luna Foundation Guard-ը, կազմակերպություն, որը նպատակաուղղված է UST-ի կայունությանը, որը կզբաղվի բիթքոյնի մի կույտով, որը նա դանդաղորեն կուտակում էր UST-ի համար որպես գրավ: Միևնույն ժամանակ, մշակողները շարունակում էին հավելվածներ ստեղծել իր բլոկչեյնի վրա, ներդրողները խաղադրույքներ կատարեցին դրա ապագայի վրա, և որոշ կրիպտո լուսատուներ անդառնալիորեն կապված էին նախագծի հետ:
Կարդացեք ավելին. Bitcoin-ի ամենադիտված կետը «խելագարների» թագավորն է
Հունվարից մարտ ընկած ժամանակահատվածում LFG-ն գնել է 3.5 միլիարդ դոլարի բիթքոյն, ըստ բլոկչեյն դատաբժշկական Elliptic ընկերության: Մարտին լրատվամիջոցներին տված հարցազրույցների ժամանակ Կվոնն ասաց, որ նախատեսում է մինչև այս տարվա երրորդ եռամսյակը կույտը հասցնել 10 միլիարդ դոլարի: Տեսությունը այն էր, որ եթե TerraUSD-ն լուծարվի, ընկերությունը կարող է օգտագործել իր առկա բիթքոյնի մատակարարումը, որպեսզի փորձի կայունացնել վաճառքը, թեև այն փրկելու համար կարող էր շատ ավելի մեծ կապիտալ պահանջվել:
Կարդացեք ավելին. Բիթքոյնի գտնվելու վայրը առեղծված է պահում փոխանցումից հետո
Եթե LFG-ի կուտակումն արդեն հասներ այդ 10 միլիարդ դոլարի ցուցանիշին, ապա կապը կարող էր այդքան դաժան չլինել շուկաների համար, բայց բորսաներին արագ հաջորդաբար հարվածող Bitcoin-ի այդ քանակությունը ցնցող ալիքներ կառաջացներ ամբողջ ոլորտում: Ավելի հանգիստ ժամանակաշրջաններում, ինչպես օրինակ Terra-ի կապը կոտրելուց մի քանի օր առաջ, Բիթքոյնը գրանցեց միջինը մոտ 30 միլիարդ դոլար առևտրի օրական ծավալ, ինչը Կվոնի պաշարները դարձնում էր ամբողջ շուկայի մոտ մեկ երրորդը, եթե մեկ քայլով գցվեն:
«Պատճառը, թե ինչու ես ուզում եմ հասնել 10 միլիարդ դոլարի, այն է, որ բացի Սատոշիից, մենք կլինենք աշխարհում բիթքոյնի ամենամեծ սեփականատերը», - մարտին ասել է Կվոնը YouTube-ի «Fungible Times» կրիպտո ալիքին տված հարցազրույցում, նկատի ունենալով Bitcoin-ի հարստությունը: կեղծանուն ստեղծող, որը երբեք չի տեղափոխվել կամ վաճառվել: Հարցազրույցի տեսանյութը, որը տեսել է Bloomberg-ը, ավելի ուշ հեռացվել է ուրբաթ օրը Terra-ի փլուզումից հետո:
«Այդ դեպքում, կրիպտո արդյունաբերության շրջանակներում, UST-ի ձախողումը համարժեք է բուն կրիպտոյի ձախողմանը», - ավելացրեց Կվոնը:
(Ան) կայուն
Նույնիսկ որոշ ռեզերվների ավելացմամբ որպես backstop, ալգորիթմական մոդելը, որը ղեկավարում է UST-ը, կախված է ծրագրային ապահովման ծրագրերի, թրեյդերների խթանների և Luna-ի հետ փոխանակումներից՝ իր արժեքը պահպանելու համար: Դա համեմատվում է գրավադրված կայուն մետաղների հետ, ինչպիսիք են Tether-ը, USDC-ն և Binance-ի Binance USD-ը, որոնք հիմնված են ֆիատ արժույթի պահուստից ժետոններ մարելու հնարավորության վրա: Tether-ի դեպքում այդ ակտիվների որակը նախկինում կասկածի տակ էր դրվել, սակայն Terra-ի կողմից առաջացած անկայունության ժամանակ օգնեց տոկենին խուսափել նույն ճակատագրից:
Կարդացեք ավելին. «Ամեն ինչ կոտրվեց». Terra-ն անցնում է DeFi սիրելիսից մինչև մահվան պարույր
«Իրոք, մենք չպետք է օգտագործենք նույն բառը այս բոլոր բաների համար», - ասաց Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդը, Crypto Exchange FTX-ի գործադիր տնօրենը, հինգշաբթի օրը թվիթերում: «Այն, ինչ մենք անվանում ենք «ալգորիթմական stablecoins», իրականում կայուն չեն այնպես, ինչպես fiat-ով ապահովված stablecoins են: Դրանք ավելի շատ նման են կառուցվածքային արտադրանքի, և նրանց պետք է վերաբերվել, եթե ցանկանում են արդարացնել ռիսկը»:
Երբ փոշին նստում է, Terra-ի անկման ավելի լայն հետևանքները ներառում են կարգավորիչների կողմից ողջ stablecoin հատվածի ուժեղացված վերահսկողությունը, որոնք արդեն դիտարկել են Tether-ի նման նշանները որպես պոտենցիալ համակարգային ռիսկ: Ֆինանսների նախարար Ջանեթ Յելենը հինգշաբթի ասել է, որ միջադեպը ցույց է տալիս մասնավոր stablecoin-ների վտանգները, որոնք, թեև չկարգավորված են, կարող են ներկայացնել նույն տեսակի ռիսկերը, ինչ բանկերը:
«Stablecoin-ը պետք է կարողանա համապատասխանել իր անվանը», - ասում է Դենել Դիքսոնը, Stellar Development Foundation-ի գործադիր տնօրենը, որն աջակցում է Stellar կրիպտո ցանցին և USDC-ին: «Այն, ինչ մենք տեսանք այս շաբաթ, ապացուցեց, թե ինչու է կարևոր տարբերակել և սահմանել, թե որն է իսկապես կայուն մետաղադրամն այնից, ինչը չկա»:
Reeve Collins-ը, Tether-ի համահիմնադիր և նախկին գործադիր տնօրենը, որը շահագործում է իր սեփական ակտիվներով ապահովված stablecoin-ը, ասում է, որ Terra-ի փլուզումը կրիպտոյի բնական կարգի մի մասն է՝ օգտագործելով շուկայական ուղղումները՝ փրփուրը վերացնելու համար:
«Ցուլերի շուկայի գեղեցկությունն այն է, որ այն գրավում է խելագարներին, գրավում է ողջ փողը և խելացի մարդկանց գրավում շուկա», - ասում է Քոլինսը: ով այժմ հանդես է գալիս որպես NFT պլատֆորմի համահիմնադիր BlockV, հարցազրույցում: «Առանց ցուլ շուկայի, մենք ուշադրություն և ուղեղ չէինք գրավի տիեզերք: Եվ առանց արջի շուկայի, մենք իրականում չէինք մաքրի ամբոխը»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/terra-hasn-t-killed-crypto-121502067.html