Մակրոտնտեսական տվյալները ցույց են տալիս 2023 թվականին կրիպտո ներդրողների ցավի ուժեղացումը

Անկասկած, 2022 թվականը բիթքոյնի համար ամենավատ տարիներից մեկն էր (BTC) գնորդներ, հիմնականում այն ​​պատճառով, որ ակտիվի գինը նվազել է 65%-ով: Թեև կային անկման մի քանի հստակ պատճառներ, ինչպիսիք են LUNA-UST վթարը մայիսին եւ FTX-ի պայթյունը նոյեմբերին, ամենակարեւոր պատճառն էր ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի կրճատման քաղաքականությունը և տոկոսադրույքների բարձրացում:

Բիթքոյնի գինը 50%-ով իջել էր իր գագաթնակետից մինչև 33,100 դոլարի ցածր մակարդակ մինչև LUNA-UST-ի անկումը, շնորհիվ Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացման: Բիթքոյնի գնի առաջին զգալի անկումը պայմանավորված էր պոտենցիալ տոկոսադրույքի բարձրացման շուրջ շուկայի աճող անորոշությամբ լուրեր 2021 թվականի նոյեմբերին: 2022 թվականի հունվարին ֆոնդային շուկան արդեն սկսել էր ճաքեր ցույց տալ մոտալուտ նվազման աճող ճնշման պատճառով, որը նույնպես բացասաբար է ազդել կրիպտո գների վրա.

Տարին արագորեն առաջ է գնում, և կրիպտո շուկան շարունակում է բախվել նույն խնդրին, որտեղ Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացումից առաջացած հակառակ քամին սահմանափակել է էական աճային քայլերը: Ամենավատն այն է, որ այս ռեժիմը կարող է տևել շատ ավելի երկար, քան ակնկալում են շուկայի մասնակիցները:

Հետքեր են առաջանում 1990-ականների dot-com փուչիկից

The 1999-2000 թվականների dot-com փուչիկը կարող էր սովորեցնել ներդրողներին շատ բան ընթացիկ ծպտյալ ձմռան մասին, և այն շարունակում է մռայլ պատկեր նկարել 2023 թվականի համար:

Տեխնոլոգիական ծանրաբեռնված Nasdaq Composite-ը 2000-ականների սկզբին ուռճացավ հսկայական մակարդակի, և այս փուչիկը պայթեց, երբ Fed-ը սկսեց բարձրացնել տոկոսադրույքները 1999 և 2000 թվականներին: Քանի որ վարկը թանկացավ, հեշտ փողի քանակը նվազեց շուկայում, ինչի հետևանքով Nasdaq-ը իր գագաթնակետից իջել է 77%-ով։

Կրիպտո շուկան ներկայումս կանգնած է նույն սցենարի առաջ:

Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը ձգտում է զսպել գնաճը, և դա նշանակում է, որ որոշ ժամանակ առաջ ավելի բարձր տոկոսադրույքներ կլինեն: Մինեապոլիսի Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Նիլ Կաշկարին a օրագրում Հաղորդագրություն Վերջերս նա ակնկալում է, որ տերմինալների սակագները մինչև 5.4 թվականի հունիսը կհասնեն 2023%-ի, ներկայումս դրույքաչափերը գտնվում են 4.25%-ից 4.50% միջակայքում:

Հատկանշական է, որ dot-com-ի փուչիկի պահին Fed-ը դադարեցրեց տոկոսադրույքների ավելացումը 2000 թվականի մայիսին, սակայն Nasdaq-ի անկումը շարունակվեց հաջորդ երկու տարիներին: Այսպիսով, մենք կարող ենք ակնկալել, որ կրիպտո շուկան ավելի կնվազի առնվազն մինչև Fed-ի առանցքը: Վտանգ կա, որ ներկայիս արջուկային շուկան էլ ավելի երկարաձգվի, եթե ԱՄՆ-ի տնտեսությունը 2001-ի նման անկում ապրի:

Ռեցեսիայի նշանների ավելացում

Ըստ հաշվետվություն Միզես ինստիտուտի վերլուծաբան Ռայան Մաքմեյքենի կողմից, ԱՄՆ դոլարի M2 փողի զանգվածը 2022 թվականի նոյեմբերին 28 տարվա մեջ առաջին անգամ բացասական դարձավ: Դա պոտենցիալ անկման ցուցանիշ է, որին սովորաբար «նախորդում են փողի զանգվածի աճի տեմպերի դանդաղեցումը»։

Թեև ՄակՄեյքենը խոստովանեց փողի զանգվածի աճի բացասական ցուցանիշի կեղծ ազդանշանի հավանականությունը, նա ավելացրեց, որ դա «ընդհանուր առմամբ կարմիր դրոշ է տնտեսական աճի և զբաղվածության համար: Դա նաև ծառայում է որպես ևս մեկ ցուցանիշ, որ Դաշնային պահուստային համակարգի խոստացած այսպես կոչված մեղմ վայրէջքը դժվար թե երբևէ իրականություն լինի»:

Մատակարարման կառավարման ինստիտուտի վերջին զեկույցը նույնպես ցույց է տալիս, որ ԱՄՆ տնտեսական ակտիվությունը դեկտեմբերին կրճատվել է երկրորդ ամիսն անընդմեջ։ Գնումների մենեջերի ինդեքսը (PMI) դեկտեմբերին կազմել է 48.3%, իսկ 50%-ից ցածր արժեքները նշանակում են կրճատում: Այն ենթադրում է, որ արտադրված ապրանքների պահանջարկը նվազում է, հավանաբար ավելի բարձր տոկոսադրույքների ազդեցության հետևանքով:

1857 թվականից ի վեր ԱՄՆ-ի միջին անկումը տևեց 17 ամիս, իսկ 1980 թվականից սկսած վեց անկումը տևեց տասը ամսից պակաս: Այս անկումը տեխնիկապես սկսվեց 2022 թվականի օգոստոսին՝ ՀՆԱ-ի բացասական աճի երկու քառորդով։ Պատմական միջին ցուցանիշները ցույց են տալիս, որ ներկայիս անկումը կարող է տևել մինչև 2023 թվականի հունիսը մինչև 2024 թվականի հունվարը:

Կարո՞ղ են բարենպաստ պայմաններ ձևավորվել 2024 թվականից շուտ։

Կրիպտո շուկային անհրաժեշտ է հեշտ փողի տիրույթ՝ վերադառնալու համար՝ կայուն ցուլ վազք կառուցելու համար: Այնուամենայնիվ, Fed-ի ներկայիս պլանի հիման վրա այդ պայմանները շատ հեռու են ապագային:

Միայն սև կարապի իրադարձություն, որը ստիպում է ԱՄՆ կառավարությանը դիմել քանակական մեղմացման՝ ցածր տոկոսադրույքներով և տնտեսական խթան ինչպես դա արվեց COVID-19 համաճարակի ժամանակ, կարող է բռնկել ևս մեկ ցլերի վազք:

Ըստ շուկայի անկախ վերլուծաբան Բեն Լիլիի, ա փուչիկ կարող է ձևավորվել սպառողական վարկերի ոլորտում, որը վերջին տասնամյակում երկրաչափական աճ է գրանցել՝ հասնելով մոտ 1 տրիլիոն դոլարի:

Աճը հատկապես կտրուկ էր վերջին երկու տարում այն ​​բանից հետո, երբ ԱՄՆ կառավարությունը դադարեցրեց խթանիչ չեկեր գրելը: Լիլին ենթադրում է, որ ոլորտը կարող է փլուզվել, եթե շատ վարկառուներ չկատարեն իրենց վարկերը աճող տնտեսական լարվածության պատճառով: Նա նաև նշել է, որ «դրա լուծելու համար կառավարությունից կպահանջվի խթան»:

Պղպջակների պայթելու ժամանակացույցը կանխատեսելու ամենադժվար բաներից մեկն է: Հնարավոր է, որ դա համընկնի անկման ավարտի հետ 2023-ի վերջին կամ 2024-ին: Այնուամենայնիվ, մինչև Fed-ի առանցքի կամ քանակական մեղմացման հաստատումը, ներդրողների մեծ մասն ակնկալում է, որ կրիպտո շուկաները կմնան նվազման միտումով:

Մինչ օրս կրիպտո-շուկայի ընդհանուր կապիտալիզացիան նվազել է 75%-ով՝ 3 տրիլիոն դոլարի գագաթնակետից: 2017 թվականի 750 միլիարդ դոլարի գագաթնակետը շուկայի համար կարևոր աջակցության և դիմադրության մակարդակ է: Եթե ​​այս մակարդակը խախտվի, ոլորտի ընդհանուր շուկայական կապիտալիզացիան կարող է իջնել $500 միլիարդից ցածր:

Մինչդեռ կարող էր լինել ժամանակավոր արջի շուկայի հանրահավաքներ, մակրոտնտեսական ճնշումները, հավանաբար, կխաթարեն բոլոր դրական քայլերը։