Wallstreet բանկային հսկան JP Morgan & Chase-ը կարծում է, որ 2023 թվականին կրիպտո արդյունաբերության մեջ զգալի փոփոխություններ են սպասվում կանոնակարգման տեսքով, ինչը, ըստ ամենայնի, կհանգեցնի կրիպտո և ավանդական ֆինանսական արդյունաբերության սերտաճմանը, ասվում է Գլոբալ շուկաների ռազմավարության վերջին զեկույցում:
Հիմնական փոփոխությունները կրիպտո արդյունաբերության մեջ 2023 թվականին pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) Նոյեմբերի 28, 2022
JP Morgan-ն անդրադարձել է FTX-ի և Alameda Research-ի տապալմանը փաստաթղթում և «կրիպտո-սուբյեկտի փլուզման կասկադին»՝ կասկածի տակ դնելով, թե ինչպես է փոխվելու կրիպտոէկոհամակարգը և հիմնական փոփոխությունները, որոնք ընկերությունը նախատեսում է գալիք ժամանակի համար:
Արագացված կարգավորում
Փաստաթուղթն ուսումնասիրում է գոյություն ունեցող կարգավորիչ նախաձեռնությունների արագացումը, որոնք արդեն իսկ ընթացքի մեջ են, ինչպիսին է Եվրոպական Միության «Ծպտյալ ակտիվների շուկաների» (MiCA) օրինագիծը:
Արդեն ընդունելով ԵՄ օրենսդրական գործընթացների մեծ մասը, բացառությամբ ԵՄ խորհրդարանի կողմից վերջնական հաստատման, JP Morgan-ն ակնկալում է, որ վերջնական հաստատումը, հավանաբար, կգա մինչև 2023 թվականի սկիզբը:
Բանկը հավելում է, որ, հավանաբար, կլինի մինչև 18 ամիս անցումային շրջան մինչև նոր կանոնակարգը «ուժի մեջ կմտնի 2024 թվականին ինչ-որ պահի»:
Պահառության վրա հիմնված կանոնակարգ
JP Morgan-ը փաստագրեց այն առաջարկը, որ ամենայն հավանականությամբ կհայտնվեն նոր կարգավորիչ նախաձեռնություններ, որոնք կենտրոնացած են «հաճախորդների թվային ակտիվների պահպանման և պաշտպանության վրա, ինչպես ավանդական ֆինանսական համակարգում»:
Ընկերությունը նշել է ապարատային դրամապանակների մատակարարների՝ Ledger-ի և Trezor-ի էքսպոնենցիալ աճը FTX-ի փլուզումից հետո, քանի որ դա առաջացրել է «կրիպտո-սեփական խնամակալության աճ»:
Բաժանման գործունեության կանոնակարգ
Փաստաթղթում նշվում է նոր կարգավորիչ նախաձեռնությունների ներդրման հավանականությունը, որոնք ուղղված են բրոքերի, առևտրի, վարկավորման, քլիրինգի և պահառության գործունեության տարանջատմանը:
JP Morgan-ն ասել է.
«[Այս կանոնակարգերը կունենան] ամենաշատ հետևանքները բորսաների համար, որոնք, ինչպես FTX-ը, համատեղում են այս բոլոր գործողությունները՝ բարձրացնելով հաճախորդների ակտիվների պաշտպանության, շուկայի մանիպուլյացիայի և շահերի բախման հետ կապված հարցեր»:
Թափանցիկության կանոնակարգ
Ներդրումային բանկը նաև նշել է նոր կարգավորիչ նախաձեռնությունների հավանականությունը, որոնք ուղղված են կրիպտո տարածություն մուտք գործելու թափանցիկությանը, ինչպիսիք են պահուստների, ակտիվների և պարտավորությունների կանոնավոր հաշվետվությունների և աուդիտի մանդատները «բորսաների, բրոքերների, վարկատուների, պահառուների, Stablecoin թողարկողների և այլնի վերաբերյալ»:
Ընկերությունն ասում է, որ այս կանոնակարգերը, հավանաբար, կներմուծվեն ավանդական ֆինանսական համակարգից, որն իր հերթին կհանգեցնի.
«Ծպտյալ էկոհամակարգի մերձեցումը ավանդական ֆինանսական համակարգին»:
Կրիպտո ածանցյալները տեղափոխվում են դեպի կարգավորվող վայրեր
Փաստաթղթում բացատրվում է, որ կրիպտոածանցյալների շուկան, ամենայն հավանականությամբ, կտեսնի անցում դեպի կարգավորվող վայրեր, որտեղ հաղթող կհայտնվի Չիկագոյի ապրանքային բորսան (CME):
Քանի որ մի քանի ինստիտուցիոնալ ներդրողներ, ինչպիսիք են հեջ-ֆոնդերը, հայտնվել են FTX-ում իրենց ածանցյալ դիրքերի միջոցով, հավանաբար ավելի մեծ տեղաշարժ կլինի դեպի կարգավորող վայրեր, ինչպիսին է CME-ն ինչպես ֆյուչերսների, այնպես էլ օպցիոնների համար»:
JP Morgan-ը նշել է, որ նման տեղաշարժը, հավանաբար, կբարձրացնի ապրանքների ֆյուչերսների առևտրային հանձնաժողովի (CFTC) դերը կրիպտո շուկաներում՝ հաշվի առնելով, որ ԱՄՆ ածանցյալ շուկաները կարգավորվում են CFTC-ի կողմից:
Անցեք CEX-ից դեպի DEX
JP Morgan-ը եզրափակեց նոյեմբերի 24-ի փաստաթուղթը, որտեղ ասվում էր, որ ընկերությունը «սկեպտիկ է վերաբերվում կենտրոնացված բորսաներից (CEX) ապակենտրոնացված բորսաների (DEX) կառուցվածքային անցմանը»:
Քանի որ ապակենտրոնացված ֆինանսները (DeFi) դառնում են հիմնական, ընկերությունը նշել է մի քանի խոչընդոտներ, որոնց կբախվի նորացող հատվածը.
- Գների բացահայտում — հիմնականում տրամադրվում է բորսաների միջոցով Oracles-ի միջոցով
- Խելացի պայմանագրային ռիսկեր (հակահենային/պրոտոկոլային հարձակումներ)
- Կառավարում/աուդիտ և կառավարում` առանց անվտանգությունը խախտելու
- Համակարգային ռիսկեր, որոնք առաջանում են ավտոմատացված լուծարումներից, եթե գրավը որոշակի մակարդակից ցածր է
- DeFi-ի չափից ավելի գրավադրման թերությունը ավանդական ֆինանսների նկատմամբ
- Առջևը աշխատում է DEX-ներում
- Առանց սահմանափակման պատվերի/stop-loss ֆունկցիոնալության
- Ռիսկի/վերադարձի փոխզիջումը ավելի դժվար է գնահատել DeFi-ում
- Ակտիվների միավորումը իրացվելիության ֆոնդերում (LPs) կարող է ինստիտուցիոնալ ներդրողների համար անհարմարություն առաջացնել
«Արդյունքում մենք հավատում ենք, որ կենտրոնացված փոխանակումները տեսանելի ապագայում կշարունակեն մեծ դեր խաղալ կրիպտո էկոհամակարգում, մասնավորապես ավելի մեծ ինստիտուցիոնալ ներդրողների համար՝ չնայած FTX-ի փլուզմանը»:
JP Morgan-ն ասել է.
Աղբյուր՝ https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/