Քանակական մեղմացումը (QE) ա դրամավարկային քաղաքականության գործիք օգտագործվում է կենտրոնական բանկերի կողմից տնտեսությունը խթանելու համար: Այն ենթադրում է փողի առաջարկի ընդլայնում՝ բաց շուկայից պետական պարտատոմսեր, կորպորատիվ պարտատոմսեր և այլ ֆինանսական ակտիվներ ձեռք բերելու միջոցով:
Կենտրոնական բանկերն օգտագործում են QE-ն՝ խրախուսելու վարկատուներին մեծացնել վարկավորումը և ներդրումները՝ ընդհանուր տնտեսական ակտիվությունը խթանելու համար:
Միացյալ Նահանգների Դաշնային պահուստային համակարգը մի քանի անգամ օգտագործել է QE-ը 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից հետո:
Ինչպես է գործում քանակական մեղմացումը
Երբ տոկոսադրույքները մոտենում են զրոյին, իսկ տնտեսական աճը դանդաղում է, Կենտրոնական բանկերը կարող են ընտրել քաղաքականություն իրականացնելը կոչվում է քանակական մեղմացում: Այս մոտեցումը կիրառվում է, քանի որ կենտրոնական բանկերն ունեն սահմանափակ գործիքներ, ինչպիսիք են տոկոսադրույքի նվազեցումը, որոնց միջոցով կարող են ազդել համախառն տնտեսական աճի վրա:
Փոխառությունների և սպառման խթանման նպատակով կենտրոնական բանկերը մեծացնում են փողի առաջարկը պետական պարտատոմսերի և այլ արժեթղթերի գնման միջոցով: Այս գործողությունները նվազեցնում են տոկոսադրույքները ավելի ցածր, քան կլինեին, եթե քաղաքականությունը չգործադրվեր, և բանկային հատվածին լրացուցիչ իրացվելիություն տրամադրեցին, որպեսզի սպառողների համար վարկավորման պայմանները դյուրին դառնան:
COVID-19 համաճարակի ժամանակ կառավարությունները ստիպված են եղել ապավինել ինչպես դրամավարկային, այնպես էլ հարկաբյուջետային քաղաքականությանը՝ իրենց փողի զանգվածն ընդլայնելու համար։ Քանակական մեղմացումը գործիք է, որը համատեղում է երկու քաղաքականությունը, ընդ որում Դաշնային պահուստը ազդում է փողի առաջարկի վրա, մինչդեռ գանձապետական դեպարտամենտը ստեղծում է նոր փող և իրականացնում նոր հարկային կարգավորումներ.
Դա վկայում է 2021 թվականի առաջին եռամսյակի ընթացքում, երբ արժեթղթերի ընդհանուր թողարկման 56%-ը ապահովվել է Ամերիկայի Միացյալ Նահանգների Դաշնային պահուստի կողմից։
Քաղաքականությունների այս խառնուրդը նշանակում էր, որ կառավարություններն ավելի լավ դիրք ունեին՝ աջակցելու անհատներին, բիզնեսներին և ընդհանուր առմամբ տնտեսությանը այս դժվարին ժամանակահատվածում:
Քանակական մեղմացման առավելությունները
- QE-ն օգնում է նվազեցնել երկարաժամկետ տոկոսադրույքները, ինչը խրախուսում է բիզնեսին և սպառողներին վարկ վերցնել և ներդրումներ կատարել աճը խթանող ծրագրերում:
- QE-ն մեծացնում է վարկերի առաջարկը՝ հեշտացնելով բիզնեսի համար ներդրումների համար ֆինանսավորում ստանալը:
- QE-ն բարձրացնում է ակտիվների գները, ներառյալ բաժնետոմսերը և պարտատոմսերը, ինչը մեծացնում է հարստությունը և սպառողների ծախսերի հզորությունը՝ հետագայում խթանելով տնտեսական ակտիվությունը:
- QE-ն օգնում է կայունացնել շուկաները ֆինանսական դժվարությունների ժամանակաշրջաններում՝ ապահովելով իրացվելիություն և նվազեցնելով անկայունությունը:
Քանակական մեղմացման ռիսկերը
Ճապոնիայի տնտեսությունը ընկավ ռեցեսիայի մեջ 1997 թվականին, որը սկսվել էր ասիական ֆինանսական ճգնաժամի պատճառով: Այս անկման և գնաճի դեմ պայքարելու համար Ճապոնիայի բանկը իրականացրեց քանակական մեղմացման համարձակ ծրագիր, որը ներառում էր մասնավոր բաժնետոմսերի և պարտքի գնում, այլ ոչ թե պարզապես պետական պարտատոմսեր: Չնայած նրանց մտադրություններին՝ այս ծրագիրը հաջողությամբ չպսակվեց, և Ճապոնիայի ՀՆԱ-ն զգալիորեն նվազեց՝ 5.45 թվականի 1997 տրիլիոն դոլարից երեք տարի անց հասնելով 4.52 տրիլիոն դոլարի։ Սա ցույց է տալիս լայնածավալ քանակական մեղմացման ձախողումը` երկրի տնտեսական առողջությունը նախկին մակարդակներին վերադարձնելու համար:
Ռիսկերը ներառում են.
գնաճը
Քանի որ ավելի շատ փող է ներարկվում տնտեսություն, կենտրոնական բանկը պետք է զգոն մնա գնաճի հնարավոր ռիսկի նկատմամբ: Ընդհանուր առմամբ, փողի զանգվածի աճը գների մակարդակի վրա ազդելու համար պահանջվում է մոտ 12-ից 18 ամիս, և կարող է խնդիր լինել: Եթե խթանման փորձերը հաջող են կարճաժամկետ հեռանկարում, բայց չեն կարողանում երկարաժամկետ բավարար տնտեսական աճ ապահովել, դա կարող է հանգեցնել ստագֆլյացիայի, որտեղ գները շարունակում են աճել, մինչդեռ գործազրկությունը մնում է բարձր: Այս դեպքում կենտրոնական բանկերը պետք է ակտիվ մնան՝ նման բացասական արտաքին ազդեցությունները վերահսկողության տակ պահելու համար:
Սահմանափակ վարկավորում
Իրացվելիության աճի ժամանակաշրջաններում կենտրոնական բանկի, ինչպիսին է Դաշնային պահուստը, ազդելու վարկավորման գործունեության վրա սահմանափակված է: Բանկերը պարտավորություն չունեն վարկ տրամադրել՝ չնայած բարենպաստ տոկոսադրույքների միջավայրին, և շուկայի անորոշության պատճառով բիզնեսները կարող են չցանկանալ վարկ վերցնել: Արդյունքում կանխիկ միջոցները պահվում են բանկերում՝ փոխառության փոխարեն, կամ ընկերությունները պահում են իրենց պահուստները՝ կարճաժամկետ ֆինանսական կայունությունը պահպանելու համար:
Այս երևույթը կոչվում է «վարկային ճեղքվածք», որտեղ նկատվում են վարկավորման և դրամական գործարքների կրճատում՝ չնայած առկա իրացվելիության ավելի մեծ քանակի պատճառով փողի զանգվածի ավելացմանը:
Արժեզրկված արժույթ
Երբ փողի զանգվածը մեծանում է այս կարգի քաղաքականության պատճառով, դա սովորաբար կապված է ներքին շուկայում արժույթի արժեզրկման հետ: Թեև թուլացած տեղական արժույթը կարող է օգնել արտահանողներին, քանի որ նրանց ապրանքներն էժանանում են համաշխարհային շուկայում, ներմուծումը կարող է ավելի թանկանալ, քանի որ արտարժույթի գնողունակությունը մեծանում է տեղական արժույթի համեմատ: Սա բարձրացնում է սպառողական գները և արտադրության ծախսերը՝ այդպիսով հակակշռելով հնարավոր օգուտները ավելի էժան արտահանումից: Այսպիսով, քանակական մեղմացումը պետք է համակողմանիորեն կառուցված լինի և մանրակրկիտ դիտարկվի նախքան իրականացումը, եթե ցանկանում ենք հասնել դրա ցանկալի էֆեկտներին:
Արդյո՞ք քանակական մեղմացումն է փող տպագրում:
Քանակական մեղմացումը՝ դրամավարկային քաղաքականության ձև, որն առաջին անգամ մշակվել է 1991 թվականին Ճապոնիայի բանկի կողմից, շատ բանավեճերի առարկա է դարձել տնտեսագետների շրջանում:
Քննադատները պնդում են, որ դա կարող է հանգեցնել հիպերինֆլյացիայի, եթե այն օգտագործվի անխոհեմ, ինչը հիմնավոր մտահոգություն է, քանի որ փողի տպագրությունը զգալի վնաս է հասցրել որոշ երկրներում:
Կողմնակիցները պնդում են, որ այս մտավախությունը հիմնականում անհիմն է. Քանակական մեղմացումն աշխատում է հիմնականում՝ թույլ տալով բանկերին ընդլայնել իրենց հաշվեկշիռները՝ ավելի ազատ վարկավորելու և տնտեսական աճը խթանելու համար, և քանի որ կանխիկ դրամը ուղղակիորեն չի բաշխվում անհատների կամ ձեռնարկությունների ձեռքում, գնաճի անվերահսկելի աճի ավելի քիչ ռիսկ կա:
Քանակական մեղմացման ազդեցությունը կրիպտոարդյունաբերության վրա
Բիթքոյնը դուրս եկավ ֆինանսական ճգնաժամից 2008-2009 թվականներին՝ որպես քանակական մեղմացման պատասխան: Դրա հիմնարար ճարտարապետությունը այլընտրանք էր տալիս ստանդարտ ֆիատ արժույթներին՝ թույլ տալով ստուգելի կայունություն և կայունություն՝ չաղտոտված մանիպուլյացիաներից կամ ֆավորիտիզմից: Բիթքոյնի ապակենտրոնացված բնույթն էր, որը հնարավորություն տվեց դրա արագ ընդունումը կրիպտո տարածության մեջ և թույլ տվեց նրան արագորեն դառնալ կրիպտոարժույթի «Ամենահայրը»: QE քաղաքականության հետևանքները, որոնք պատասխանատու են դրա առաջացման համար, մնում են անհայտ, բայց լույս են սփռում կրիպտոարժույթի վրա քանակական մեղմացման հնարավոր հետևանքների վրա:\
Քանի որ համաշխարհային շուկաները դրամավարկային քաղաքականության պատճառով մնում են անորոշ վիճակում, ներդրողները փնտրում են այլընտրանքային միջոցներ՝ իրենց պորտֆելները դիվերսիֆիկացնելու համար: Նման տարբերակներից մեկը կրիպտոարժույթներն են, որոնք 2021 թվականից ի վեր ընդունման կտրուկ աճ են գրանցել:
Քանակական մեղմացման (QE) լույսի ներքո կա ակնկալիք, որը լրացուցիչ մոտիվացիա կապահովի հեջ-ֆոնդերի և ավելի բարձր զուտ արժեք ունեցող ներդրողների համար՝ մուտք գործելու կրիպտո տարածություն: Սա ավելի շատ կապիտալ և իրացվելիություն կբերի կրիպտո-շուկա՝ այն դարձնելով գրավիչ տարբերակ ռիսկերից խուսափող ներդրողների համար, ովքեր փնտրում են ներդրումների վերադարձ կամ պարզապես պաշտպանում են իրենց ակտիվները գնաճից:
Crypto-ն գործում է թվային ոսկու պես՝ ապահովելով հաշվառման հզոր միավոր և փոխանակման միջոց՝ փոխանակելիության մեծ մակարդակով: Այն արագորեն դառնում է ժողովրդականություն՝ որպես հարստության իդեալական պահեստ՝ ոչ բարենպաստ տնտեսական կլիմայական պայմաններում: Թեև ոմանք ենթադրում են, որ քանակական մեղմացումն առաջացնում է կրիպտո գների աճ, կարծես թե այս պնդումը հաստատող քիչ ապացույցներ կան:
Եզրափակում
Քանակական մեղմացումը հզոր գործիք է տնտեսական աճը խթանելու համար, սակայն դրա հետևանքները կարող են անկանխատեսելի լինել։ Ինչպես ցանկացած այլ քաղաքականության դեպքում, այն պետք է օգտագործվի միայն անհրաժեշտության դեպքում և զգուշությամբ: Այն նաև հետևանքներ ունի կրիպտո արդյունաբերության մեջ, քանի որ ներդրողները փնտրում են հարստության այլընտրանքային խանութներ: Թեև քանակական մեղմացումը կարող է ակնհայտ ազդեցություն չունենալ կրիպտո գների վրա, պարզ է, որ իրացվելիության և կապիտալի ավելացումը, որը բերվում է QE քաղաքականությանը, կարող է հանգեցնել կրիպտոարժույթների ավելի մեծ ընդունմանը: Ի վերջո, միայն ժամանակը ցույց կտա կրիպտոարժույթների շուկաների վրա քանակական մեղմացման ազդեցության ամբողջ չափը:
Հետևաբար, կարևոր է մնալ տեղեկացված և որոշումներ կայացնել՝ հիմնվելով շուկայական ամենաարդի պայմանների վրա:
Կարդալ ավելին մեր ռեսուրսներ տեղեկացված որոշում կայացնելու համար: Կամ եթե դուք ունեք կրիպտոարժույթներ, միգուցե մեր ռեսուրսները միացված են Դրամապանակներ օգտակար կլինի
Աղբյուր՝ https://www.cryptopolitan.com/quantitative-easing-impact-crypto-industry/