Արդյո՞ք բոլոր վատ խնձորներն ընկել են ծպտյալ ծառից:

Ավանդաբար անջատված շուկայի ավելի լայն շարժումներից, մենք այժմ տեսնում ենք ավելի սերտ հարաբերակցություն կրիպտո շուկայի և մակրոտնտեսության միջև, քանի որ շատ կրիպտոարժույթներ վարվում են այլ ռիսկային ակտիվների նման, ինչպիսիք են բաժնետոմսերը: 

Կրիպտոյի դերը մակրոտնտեսության մեջ

Առանց ցուցումների, որ համաշխարհային մակրո ճնշումները կթուլանան, ինչպես նաև արժեթղթերի գների առնվազն 10-20% ակնկալվող ուղղում, մենք, հավանաբար, չպետք է ակնկալենք, որ մինչև տարեվերջ կտեսնենք կրիպտո գների զգալի վերականգնում: Մյուս կողմից՝ մենք տեսել ենք, որ կենտրոնական բանկերը ավելի արագ են խստացնում դրամավարկային քաղաքականությունը, քան մենք տեսել ենք վերջին տարիներին, ուստի հետաքրքիր կլինի տեսնել, թե դա ինչ ազդեցություն կարող է (կամ չի կարող ունենալ) կրիպտո գների վրա:

Ավելի լայն շուկայական պայմանների ազդեցությունը կրիպտոյի վրա, հավանաբար, լավագույնս նկատվել է The Merge-ում: Չնայած լավագույն ջանքերին՝ գները բարձրացնելու՝ էներգիայի ավելի քիչ սպառման խոստման, գործառնական ծախսերի ցածրացման և «օդային անկման» միջոցով: ETHPOW նշան, այս իրադարձությունը տեխնիկապես շատ ավելի մեծ հաջողություն ունեցավ, քան դրական գնային թափ առաջ բերեր: Թեև կարելի է պնդել, որ ETH-ի գնի որոշ նախնական վաճառքի ճնշումը սնուցվել է PoW հանքագործների կողմից, որոնք վաճառում են պաշարները, մատը դեռևս հաստատապես ցույց է տալիս մակրոտնտեսության անորոշությունը: Քանի դեռ տոկոսադրույքները և գնաճը շարունակում են աճել, ռիսկային ակտիվները, ինչպիսիք են կրիպտոարժույթները, դժվար կլինի շուկայից կայուն կերպով անջատվել:

Կրիպտոյի և մակրոտնտեսության անջատում

Վերջին անկայունությունը ծպտյալ շուկաներ սնուցվում էր խոշոր հաստատությունների կողմից, որոնք դառնում էին անվճարունակ, շատ արձանագրություններ կոտրվում էին և աղետալի իրադարձություններ, ինչպիսիք են Terra-Luna-ի փլուզումը: Արդյունքում, շատ ներդրողներ դարձել են շատ ավելի զգույշ և գիտակցում են կրիպտոյի ռիսկերը: Թեև մենք կարող ենք ակնկալել, որ այս տրամադրությունը կշարունակվի որոշ ժամանակով, երբ ավելի շատ հստակություն լինի կարգավորման վերաբերյալ, ինչպես նաև օգտագործման դեպքերի և օգտակարության հետագա զարգացում տարբեր կրիպտո ակտիվների համար, մենք պետք է ակնկալենք տեսնել կրիպտոյի զգալի աճ, որը ներառված է որպես ներդրումների մաս: պորտֆելներ ինչպես մանրածախ, այնպես էլ ինստիտուցիոնալ ներդրողների համար: 

Երբ կրիպտոն որպես արդյունաբերություն ավելի է հասունանում, և կրիպտո-տնտեսության ներսում ակտիվ օգտատերերի թիվը շարունակում է աճել, մենք ակնկալում ենք, որ հնարավորություն կստեղծվի, որ կրիպտոն անջատվի ռիսկային ակտիվների ավելի լայն շուկայից: Իհարկե, սա դեռևս կախված է մակրոմիջավայրի զգալիորեն բարելավվելուց. քանի դեռ կա անորոշություն ավելի լայն տնտեսության ապագայի շուրջ, Կրիպտոյի և այլ ռիսկային ակտիվների շուրջ տրամադրությունների բարելավումը նույնպես դժվար կլինի:  

Կրիպտո վարկավորման շուկա

2022 թվականին «Վոյաջերի», «Երեք նետերի» և «Ցելսիուսի» բարձր մակարդակի փլուզումները, անշուշտ, ցնցող ալիքներ են առաջացրել կրիպտո համայնքում, սակայն դրանք կարող են լինել այն կատալիզատորները, որոնք անհրաժեշտ են կրիպտո շուկաները ավանդական ֆինանսների հետ (TradFi) ավելի լավ համապատասխանեցնելու համար: 

Կարգավորումը, անշուշտ, կխստացվի, կրիպտո շուկայի օպերատորներին ավելի մոտեցնելով TradFi օպերատորներին: Մենք պետք է սկսենք տեսնել կրիպտո-պրովայդերների կողմից ռիսկերի կառավարման ավելի համապարփակ գործառույթներ, և ներդրողները այժմ ավելի հավանական է, որ պահանջեն թափանցիկություն, թե որտեղ և ինչպես են պահվում և օգտագործվում իրենց հատկացումները: Մենք հավատում ենք, որ շուկայի բոլոր հաջողակ խաղացողները այս նկատառումները կունենան իրենց բիզնեսի հիմքում ապագայում:

Այսպես ասվում է, որ անապահով վարկավորումը, անկասկած, ապագայում դեռևս կշարունակի մնալ կրիպտոարդյունաբերության մի մասը, ճիշտ այնպես, ինչպես այսօր TradiFi-ում է. առանց այս արագացված գործունեության մենք կտեսնեինք նորարարության դանդաղում: Այն, ինչ կփոխվի, այնուամենայնիվ, ռիսկերի կառավարման բարձրացումն է և ռիսկի համապատասխան գնագոյացումը անապահով վարկավորման դեպքում: Մենք դա արդեն տեսնում ենք այսօր շուկայում, քանի որ կրիպտո-պրովայդերներից շատերը վարձում են ռիսկերի կառավարման թիմեր TradFi արդյունաբերությունից՝ ավելի համապատասխան լինելու համար:  

Թեև գայթակղիչ է անվտանգ վարկավորումը դիտարկել որպես շուկայում վստահություն և անվտանգություն ապահովելու անջրանցիկ տարբերակ, այն դեռ հիմնված է կրիպտո օպերատորների կողմից թափանցիկության ավելի լավ մակարդակի և արդյունաբերության բարելավված կարգավորման վրա: Դուք միայն պետք է նայեք վերջին շահագործումներին defi տեսնել, որ ապահովված վարկավորումը չի կարող հիմնվել միայն կրիպտոյի արժեքի վրա. Գրավը կարող է շահարկվել, եթե նշանն իրացվելի չէ, և իրադարձությունները, ինչպիսիք են շուկայի ամբողջական անկումը, կարող են ամբողջությամբ ջնջել ցանկացած արժեք: Դրական կլիներ տեսնել վարկային պայմանագրերի ստանդարտացման քայլ, որը մենք տեսնում ենք TradFi-ում. վարկային պայմանագրերի ներառումը կլինի ընդամենը մեկ քայլ, որը կստեղծի ապրանքներ, որոնք հեշտությամբ կարող են համեմատվել միմյանց հետ: Կրկին, օպերատորները կարող են նաև նպաստել արդյունաբերության նկատմամբ վստահության բարձրացմանը՝ հրապարակելով ֆինանսական տվյալները և ուղեցույցներ տալով ապագա բիզնեսի ակնկալիքների վերաբերյալ: 

Ավելորդ ակտիվների գծով վարկավորումը և տոկոսագումարը և սակավ ակտիվների փոխառությունը ցանկացած գործող շուկայի առանցքային սյուներն են. նրանք օպտիմալացնում են տնտեսությունը՝ ապահովելով, որ ակտիվներն ուղղվեն այնտեղ, որտեղ դրանք առավել օգտակար են: Փոխառությունը շուկայական տարբեր գործունեությամբ զբաղվող շուկայի օպերատորների համար ծախսարդյունավետ միջոց է տալիս այդ գործողություններն իրականացնելու համար, մինչդեռ վարկավորումը հնարավորություն է տալիս շուկայի այլ օպերատորներին օգտագործել իրենց ավելորդ ակտիվները և տոկոսներ վաստակել դրանց վրա, այլ ոչ թե թույլ տալ նրանց նստել: իրենց դրամապանակին՝ ոչինչ չանելով:

Ներկայիս կրիպտո շուկայում մենք տեսնում ենք, որ շուկա ստեղծողները և շուկայի համար չեզոք հեջ-ֆոնդերը լավագույն եկամուտներն են բերում վարկավորման էկոհամակարգում, և, հետևաբար, վարկավորման գործողությունների մեծ մասը կենտրոնացած է այս խաղացողների շուրջ: Ավելորդ կապիտալ ունեցող շուկայի օպերատորները նաև ռիսկի հետ ճշգրտված լավագույն եկամուտներ են ստանում՝ իրենց կապիտալը կրիպտո ուղղորդելուց: Ապագայում, դա կարող է լինել Ապակենտրոնացված ինքնավար կազմակերպությունները (DAO), որոնք ցանկանում են ներդրումներ կատարել կրիպտո ենթակառուցվածքի կառուցման մեջ, կամ միլիարդավոր մարդկանց կամ ներդրումային մենեջերների կողմից օգտագործվող նոր արտադրանքը, որը կստեղծի ռիսկի ճշգրտված լավագույն եկամտաբերությունը, այդ պահին փողի մեծ մասը: կուղղվի այստեղ: 

2023 թվականի հեռանկարը 

Կրիպտո շուկայի պոտենցիալ վերականգնումը կախված է մի շարք մակրո ցուցիչներից, որոնք դեռ շատ անորոշ են: Այնուամենայնիվ, մենք տեսնում ենք, որ դրանցից շատերն արդեն գներով են, և մեր օգտագործած շատ ցուցանիշներ հուշում են, որ շուկայի ստորին հատվածը կարող է մոտ լինել: Օրինակ, բիթքոյնի մատակարարումը շահույթով 13 թվականի հոկտեմբերի 2022-ի դրությամբ նույն մակարդակի վրա է, ինչ եղել է Covid-ի վթարի ժամանակ և 2018-2019 թվականներին արջի շուկայի հատակին: Մենք ակնկալում ենք որոշակի վերականգնում հաջորդ տարվա ընթացքում, բայց դեռ պետք է տեսնել, թե որքան ուժեղ են շարժիչ ուժերը ցանկացած դրական թափ պահպանելու համար: Սա կրկին մեծապես կախված է մակրոմիջավայրից, քանի որ ռիսկային ակտիվների գները չեն կարողանում երկարաժամկետ ռալլի պահել, եթե տոկոսադրույքների բարձրացումը շարունակվի կամ մենք գնանք անկման: 

Կրիպտո արդյունաբերությունը կանոնակարգման նկատմամբ թշնամանքի պատմություն ունի, սակայն, երբ դա կատարվում է ճիշտ համագործակցային ձևով, կարգավորումն օգնում է ավելի ապահով և հուսալի շուկա ստեղծել ավելի լավ ստանդարտացված պրակտիկայով: Սա նաև խթանում է շուկայի արդյունավետությունը, որն անհրաժեշտ է, եթե արդյունաբերությունը իսկապես ցանկանում է մարտահրավեր նետել բանկերին, ակտիվների կառավարիչներին և TradFi աշխարհի ոլորտի այլ խաղացողներին: 

Կրիպտո արդյունաբերությունը, որպես ամբողջություն, ներկայումս գտնվում է բեկումնային կետում. այն, ինչ մենք որպես արդյունաբերություն որոշում ենք անել հաջորդը, այն է, ինչը որոշում է մեր արդյունաբերության և ամբողջ կրիպտոյի հաջողությունը կամ ձախողումը: Միայն ողջունելով կարգավորումը, առաջարկելով թափանցիկություն հաճախորդներին, կարգավորող մարմիններին և այլ շահագրգիռ կողմերին և ապահովելով համապատասխան ռիսկերի կառավարում, կրիպտո արդյունաբերությունը կարող է ձգտել փոխել ներկայիս տրամադրությունները և ավելի լավ համապատասխանեցնել իրեն ավանդական ֆինանսների պահանջներին: 

Այս հոդվածի լրացուցիչ ներդրողները DeFi թիմից էին Թեսերակտ. Թեսերակտ Եվրոպայում և զարգացող շուկաներում թվային ակտիվների վարկավորման ինստիտուցիոնալ ընկերություն է, որը տրամադրում է թվային ակտիվների վարկավորման լուծումներ ինստիտուցիոնալ հաճախորդներին, ինչպիսիք են հեջ-ֆոնդերը և մանրածախ առևտրի հարթակները, ամբողջ աշխարհում: 

Դանիել Սթաֆորդի և Լաուրի Մարեկվիայի կողմից, DeFi թիմը Tesseract-ում