Արդյունավետության վերաբերյալ ներդիրները պահելը պետք է հեշտ լինի կրիպտո վենչուրային կապիտալիստների համար: Նրանց խաղադրույքների հիմնական մասը, եթե ոչ բոլորը, արտահայտված են հեղուկ ժետոններով, որոնք ցանկացած պահի կարող են նշվել շուկա:
Կա միայն մեկ խնդիր. աճող թվով VC-ներ հայտնում են, որ իրենց պորտֆելի նախագծերի առնվազն կեսը հետ է պահում իրենց նշանների գործարկումը՝ պատճառաբանելով գների, փոխանակման վճարների և ավելի ագրեսիվ կարգավորման հետ կապված վախերը:
Վերցրեք Spartan Group-ը՝ ապակենտրոնացված ֆինանսների առավել ակտիվ ներդրողներից մեկը:
108 նախագծերից, որոնք Spartan-ն աջակցել է իր 110 միլիոն դոլար արժողությամբ DeFi ֆոնդի միջոցով, 40%-ից պակասը ցուցակագրվել է բորսաներում, ըստ The Block-ի կողմից ստացված 2022 թվականի երրորդ եռամսյակի ներդրումային հաշվետվության: Spartan Labs-ի կառավարիչ գործընկեր Քելվին Կոհը ասում է, որ խնդրո ֆոնդը ներդրումներ է կատարում վաղ փուլի ձեռնարկություններում, և որ նրա եկամտի մի մասը, նույնիսկ այն նախագծերի համար, որոնք գործարկել են նշաններ, չեն իրականանում:
Պարզվում է, որ շատ կրիպտո VC-ներ նույն նավում են:
«Շուրջ 60%-ը դեռ պետք է գործարկվի, և FTX-ի ազդեցության պատճառով մոտ 3%-ը գտնվում է կյանքի աջակցության վրա», - ասաց Ascensive Assets-ի գործընկեր և համահիմնադիր Օլիվեր Բլեյքը: Նրա ընկերությունը 89 ներդրում է կատարել երկու տարբեր հիմնադրամներում:
Կողքի վրա նստած
Նշանների ցուցակագրումը կարող է իրացվելիության իրադարձություն լինել հիմնադիր թիմի և վաղ ներդրողների համար՝ թույլ տալով նրանց դա անել կանխիկացնել իրենց բաժնետոմսերի մի մասը կամ թարմացնել գնահատումները իրենց պորտֆելներում, ինչպես վենչուրային ներդրումների, այնպես էլ շուկայավարման ոլորտում փորձ ունեցող աղբյուրն ասաց. ՊԹերևս ավելի կարևոր է, այն նաև թույլ է տալիս նախագծին իր արտադրանքի մեջ ստեղծել խորհրդանշական տնտեսություն:
«Ես կասեի, որ շատ թոքեններ շուտ են գործարկվել (նախապատրաստական) ցուլ շուկայում, քանի որ դա մարքեթինգի և ընդունման գործիք էր, մինչդեռ այժմ դա ավելի շատ շեղում է», - ասաց Բլեյքին: «Նախագծերը կսպասեն այնքան ժամանակ, մինչև նշանը դառնա նախագծի անբաժանելի մասը, նախքան դրանք այժմ գործարկելը»:
Նման դիրքում է White Star Capital-ը։ Նրա DeFi պորտֆելի ընկերությունների մոտ կեսը դեռ պետք է գործարկվի, ասաց գլխավոր գործընկեր Սեպ Ալավին: Եվ Ռիչ Ռոզենբլումը, համահիմնադիր և նախագահ շուկայական ստեղծողը և վենչուրային ծանր քաշային GSR-ն, գնահատում է, որ 2022 թվականին իր կատարած DeFi-ի և ենթակառուցվածքային ներդրումների մեծ մասը դեռ պետք է լողալ իրենց նշանները:
Նույնիսկ Outlier Ventures-ի «token ascent» ծրագրի շրջանակներում նախագծերի առաջարկները, որոնք նվիրված են խորհրդանշական մեկնարկի վերջին հատվածում գտնվող ստարտափներին, դադարեցվում են:
«Նրանց մեծ մասը դեռևս գտնվում է այս հոլդինգի օրինաչափության մեջ, քանի որ ցանցը գործարկելու կարիք չունեն. դա օգտակար կլիներ արտադրանքի և տեխնիկական տեսանկյունից»,- ասել է Ջեյմի Բերկը՝ Outlier Ventures-ի հիմնադիր և գործադիր տնօրեն: «Նրանք չեն կարող անվերջ հետաձգել, բայց կարող են մի քիչ էլ սպասել»:
Մոտ 10 նախագիծ Outlier-ի նշանից Խորհրդատվական ծրագիրը նախատեսվում է սկսել այս տարի, սակայն անհրաժեշտության դեպքում նրանք կարող են իրենց թույլ տալ սպասել, հավելել է նա։ Այն ներկայումս ծրագրում ունի 25 նախագիծ։
Դիմաց փոթորկին
Հիմնադիրների և ներդրողների շրջանում նշանների գործարկման ախորժակը նվազում էր 2022-ի մեծ մասի համար, տարի, որը մաշված էր Terra/luna stablecoin էկոհամակարգի մայիսի ձախողմամբ: Հետո եսFTX կրիպտո փոխանակման և նրա քույր առևտրային ընկերության՝ Alameda Research-ի փլուզումից հետո, t
Նահանջը հանգեցրեց գործոնների համակցության, վատթարացող մակրոմիջավայրից, որը խաթարեց շուկայի իրացվելիությունը, մինչև կարգավորիչ վերահսկողության ավելացումը այնպիսի թեմաների շուրջ, ինչպիսիք են՝ արդյոք նշանները կարող են դիտվել որպես արժեթղթեր:
Pantera Capital-ի վաղ փուլի նշանային ֆոնդը 71 թվականի սեպտեմբերին նվազել է մոտ 2022%-ով մինչև օրս: The Wall Street Journal-ը մասին որ Andreessen Horowitz-ի առաջատար կրիպտո ֆոնդը առաջին կիսամյակում նվազել է 40%-ով։ Երրորդ եռամսյակում Spartan's DeFi ֆոնդը տարեկան վերադարձել է ընդամենը 4.5%, ըստ ներդրողների փաստաթղթերի:
Նոյեմբերին FTX-ի փլուզումը միայն խորացրեց առկա խնդիրները։ Ճգնաժամից ի վեր շատ կրիպտո փոխանակումներ անցել են պաշտպանական դիրքի՝ պաշտպանելով առկա իրացվելիությունը նոր նշանների ցուցակագրման փոխարեն, ասում է Arca վենչուրային ընկերության ավագ փոխնախագահ Միխալ Բենեդիկչինսկին:
«Այդ վայրերից շատերը, անկեղծ ասած, առայժմ չեն ստանձնի նոր ցուցակներ, հատկապես ցամաքային կենտրոնացված բորսաները», - ասաց Բենեդիկչինսկին:
Դեյվիդ Չրենգ-Մեսեմբուրգը՝ LeadBlock Partners-ի հիմնադիր գործընկերը, ասում է, որ փոխանակումները ներկայումս կենտրոնացած են «կանխիկի պահպանման և հաճախորդների պահպանման վրա» ցավալի տարի անց:
«ԱԿանխիկ միջոցների ինտենսիվ նախաձեռնությունները, ներառյալ ռազմավարական կամ մարքեթինգային արշավները, դադարեցվել են: Նոր նշանների ցուցակագրումը բացառություն չէ. բորսաների մեծամասնությունը դադարեցրել է/հետաձգել է այս պահի դրությամբ բոլոր նշանների ցուցակները, որոնք ունեին իրենց խողովակաշարում», - ավելացրեց նա:
FTX-ի մահը նաև դժվարացրել է այն ստարտափների համար, որոնք ցանկանում են շուկայական ստեղծող գտնելու նշան գործարկել:
«Ալամեդան նախագծերի մեծամասնության համար շուկա ստեղծողն էր, ուստի հիմնադիրներն այժմ պետք է որոշում կայացնեն, թե ում են վստահում, քանի որ նրանցից շատերը դեռ պետք է հայտարարեն, որ ոչնչացվել են, կամ մոտ են լինելու», - Բլեյքին: ասաց.
Ճնշման տակ
Նույնիսկ նման մռայլ շուկայական պայմաններում որոշ ստարտափներ կարող են ստիպված լինել ցուցակագրել՝ ուզո՞ւմ են, թե՞ ոչ:
«Այս օրերին լինելով հիմնադիր՝ դուք գործ ունեք ներդրողների տարբեր հեռանկարների հետ: Ոմանք, ովքեր միայն խորհրդանշական ներդրողներ են, մղում են իրենց նախագծերը վաղաժամ մեկնարկելու համար», - ասում է Փոլ Հսուն, Decasonic-ի հիմնադիր և գործադիր տնօրենը, ով տեսնում է, որ որոշ հիմնադիրներ ճնշում են գործարկելու:
Միևնույն ժամանակ, GSR-ի Rosenblum-ը ուշադրություն է նախատեսում այն նախագծերի վրա, որոնք ներդրողներին վաճառել են այն մտքով, որ նշանները կլինեն հիմնական բաղադրիչը:
«Չեմ կարծում, որ երկրորդ կեսում մեծ ճնշում կար՝ հաշվի առնելով luna-ի և FTX-ի մեկ-երկու հարվածը, և չի լինի, եթե շուկան լուծարվի», - ասաց նա: «Բայց եթե շուկան առողջ է թվում, նրանք, ովքեր մոտենում են մեկ տարվա նշագծին, հավանաբար ճնշում կկրեն, քանի որ նրանցից շատերը վաճառել են իրենց ներդրողներին այն մտքով, որ նշանը կարևոր է օպտիմալ գործունեության համար, ուստի, բնականաբար, նրանք կ պետք է արդարացումներ գտնեն, եթե պայմանները բարենպաստ ժամանակ չունենան ժամանակացույց»:
ԱՆՎՏԱՆԳ խաղադրույք
Outlier Ventures-ի ամենամեծ դասերից մեկն այս ցիկլից այն է, թե որքանով են ավելի հաջողակ ընկերությունները հիբրիդային կառուցվածք և՛ սեփական կապիտալը, և՛ խորհրդանիշները գումար են հավաքել՝ համեմատած այն նախագծերի հետ, որոնք կենտրոնացած են եղել բիզնեսի միայն խորհրդանշական կողմի վրա:
Բաժնետոմսերի բարձրացումը խորհրդանշական երաշխիքային կառուցվածքով նշանակում է, որ ստարտափները կարող են կենտրոնանալ կարճաժամկետ հեռանկարում իրենց արտադրանքի շուկայի համապատասխանությունը զարգացնելու վրա, մինչև ավելի ուշ կայանել՝ նախագծելով խորհրդանշական տնտեսություն, ասել է Outlier's Burke-ը:
«Մեր ընկերության միայն խորհրդանիշներով գործարքների հարյուր տոկոսը ռիսկի տարբեր պարամետրեր ունի», - համաձայնեց Decasonic-ի Hsu-ն: «Միայն սեփական կապիտալով ընկերություններն ունեն ռիսկի տարբեր պարամետրեր: Առավել հակափխրուն ընկերություններն այն ընկերություններն են, որոնք ունեն SAFE [պարզ համաձայնագիր ապագա սեփական կապիտալի համար] գումարած խորհրդանշական երաշխիքներ»:
Բենեդիկչինսկին ասում է, որ նշանների թողարկման լայնածավալ ձգձգումները կարող են նույնիսկ շահավետ լինել վենչուրային ընկերությունների համար, որոնք նոր են սկսել զբաղվել կրիպտո ոլորտում:
«Բազմաթիվ վենչուրային կապիտալներ, որոնք խաղի մեջ են մտել պոտենցիալ իրացվելիության նշանով, այդ ֆոնդերից շատերը լիովին ստեղծված չեն, որպեսզի կարողանան կառավարել և չունեն ակտիվորեն վաճառվող տոկենի ներքին ռիսկերի կառավարում վայրի բնության մեջ», - ասաց Բենեդիկչինսկին: .
Շատերը կողջունեն ուշացումները, քանի որ համապատասխան ենթակառուցվածք են ստանում, ավելացրեց նա:
Հրաժարում. 2021 թվականից սկսած Մայքլ Մաքքաֆրին՝ The Block-ի նախկին գործադիր տնօրենը և մեծամասնական սեփականատերը, մի շարք վարկեր վերցրեց հիմնադիր և FTX և Alameda-ի նախկին գործադիր տնօրեն Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդից: Մաքքաֆրին հեռացավ ընկերությունից 2022 թվականի դեկտեմբերին այն բանից հետո, երբ չկարողացավ բացահայտել այդ գործարքները:
© 2022 The Block Crypto, Inc. Բոլոր իրավունքները պաշտպանված են: Այս հոդվածը տրամադրվում է միայն տեղեկատվական նպատակներով: Այն չի առաջարկվում կամ նախատեսված չէ օգտագործել որպես օրինական, հարկային, ներդրումային, ֆինանսական կամ այլ խորհրդատվություն:
Աղբյուր՝ https://www.theblock.co/post/199734/crypto-vc-token-bets-delayed?utm_source=rss&utm_medium=rss