Կրիպտոարժույթների լծակային առևտուրը, այսինքն՝ կրիպտոյի առևտուրը փոխառու միջոցներով, զգալի ռիսկեր է պարունակում: Դա հիմնականում պայմանավորված է շուկայի քմահաճ բնույթով։
Մայիսին կրիպտոարժույթների շուկան, որը զգալիորեն աճել էր վերջին մի քանի տարիների ընթացքում, բուռն ետ մղվեց շուկայական բացասական իրադարձությունների կասկադից հետո՝ կորցնելով իր շուկայական կապիտալի ավելի քան 50%-ը: Նահանջը, որը առաջացրել է 2 տրիլիոն դոլարանոց շուկայի ջնջում, բացահայտեց նաև շուկայի ամենամեծ թույլ կողմերը: Դրանցից մեկը լծակների անխոհեմ օգտագործումն էր պատմականորեն սնդիկային շուկայում:
Այս ասպեկտը վերջերս էր հաստատեց միլիարդատեր ներդրող Մայք Նովոգրացի կողմից: Նովոգրաց, կատաղի խաչակիր արդյունաբերության համար, և երբեմնի եռանդուն ջատագովը Terra-ի էկոհամակարգի նախքան դրա անկումը:
Նա վերջերս խոստովանեց, որ թերագնահատել է շուկայում առկա լծակների չափը և այն կորուստները, որոնք դա կբերի:
«Ես չէի գիտակցում, թե որքան մեծ է լծակը համակարգում։ Այն, ինչ ես չեմ կարծում, որ մարդիկ սպասում էին, կորուստների մեծությունն էր, որը կհայտնվեր մասնագիտական հաստատությունների հաշվեկշռում, և դա առաջացրեց ազդեցության շղթա», - ասաց նա:
Այս շաբաթվա սկզբին խոսելով Cointelegraph-ի հետ՝ KoinBasket-ի հիմնադիր և գործադիր տնօրեն Խալելուլլա Բայգը ամրապնդեց այն տեսակետը, որ շուկան, իրոք, գերլարված է, և որոշ ժամանակ կպահանջվի վերականգնելու համար.
«Ծպտյալ շուկաները դեռ գտնվում են R&D փուլում, և մենք չպետք է զարմանանք՝ տեսնելով, որ ևս մի քանի կրիպտո նախագծեր տապալվում են, հատկապես նրանք, որոնք կառուցված են գրավադրման և լծակների շուրջ»:
Նա հավելեց, որ կարգավորիչները, ամենայն հավանականությամբ, կնայեն լծակների բացը ներդրողներին պաշտպանելու համար՝ նշելով. «Չնայած այս իրադարձությունները դռներ են բացել կարգավորիչների և ոլորտի մասնակիցների համար՝ կառուցելու ամուր մեխանիզմներ՝ ապագայում նման աղետներից խուսափելու համար»:
Ի՞նչ է լծակը:
Լծակները վերաբերում են փոխառու կապիտալի օգտագործմանը առևտրի համար և սովորաբար պատկանում են պրոֆեսիոնալ թրեյդերներին, ովքեր ունեն ռիսկերի կառավարման զգալի փորձ:
Լծակ ունեցող ապրանքներով առևտուր իրականացնելու համար ներդրողներից սովորաբար պահանջվում է նվազագույն ավանդ դնել բրոքերի մոտ, որն աջակցում է այս տեսակի առևտուրը: Պլատֆորմները, որոնք աջակցում են մարժայի առևտուրը, արդյունավետորեն գումար են տրամադրում ներդրողներին ավելի մեծ դիրքեր բացելու նպատակով:
Պաշտոնները, որոնք պահվում են որոշակի ժամանակից ավելի, առաջացնում են տոկոսավճարներ, որոնք հանվում են որպես գրավ պահվող գումարից: Գանձումները սովորաբար տարբերվում են և հիմնված են բաց մարժա դիրքերի համար տրամադրվող գումարի վրա:
Քանի որ մարժային հաշիվների շահույթներն ու վնասները հիմնված են բացված դիրքի լրիվ չափի վրա, շահույթն ու դեֆիցիտը մեծանում են: Որպես այդպիսին, բարձր լծակային ռազմավարություններ օգտագործող անփորձ ներդրողները, ամենայն հավանականությամբ, չափազանց բացահայտված կլինեն շուկայի բարձր անկայունության պահերին:
Վերջերս. Որտե՞ղ են աշխարհում 3AC-ի հիմնադիրները: Շահարկումները շատ են
Զարմանալի չէ, որ կրիպտոյի լծակներով առևտուրը հանգեցնում է բազմաթիվ լիկվիդացիաների՝ շուկայի անկայուն բնույթի պատճառով: Համաձայն տվյալներ բխելով Coinglass-ից՝ կրիպտո տվյալների վերլուծության և ֆյուչերսների առևտրային հարթակից, կրիպտո շուկան ամեն շաբաթ հարյուր միլիոնավոր դոլարների լիկվիդացիա է ունենում:
Հունիսի 13-ին, օրինակ. ավելի քան 1 միլիարդ դոլար խորհրդանիշներով լուծարվել են 24 ժամվա ընթացքում շուկայի անկումից հետո առանց նախազգուշացման: Լուծարումների մեծ մասը վերագրվել է գերլծակների։
Պատմականորեն, գերլարված առևտուրը հանգեցնում է փուչիկների պայթելու, եթե միաժամանակ լուծարվեն հիմնական խաղացողների զգալի մասը, հատկապես կայուն բացասական շուկայական ուժերի հետևանքով:
Baig-ը, ում ընկերությունն օգնում է ներդրողներին առևտուր անել կրիպտո ինդեքսներով և դիվերսիֆիկացված կրիպտո պորտֆելներով, ընդգծեց որոշ ընդհանուր սխալներ, որոնք թույլ են տալիս մանրածախ և ինստիտուցիոնալ շատ առևտրականներ կրիպտո-ով զբաղվելիս:
Գործադիր տնօրենի խոսքով՝ կրիպտո-թրեյդերներից շատերը ռիսկերի կառավարման վատ հմտություններ ունեն, հատկապես երբ խոսքը վերաբերում է կորուստների սահմանափակմանը: Նա հայտարարեց, որ կրիպտո ներդրումային ռիսկերը իդեալականորեն երբեք չպետք է գերազանցեն մեկի պորտֆելի 15%-ը: Իհարկե, այս կանոնը հազվադեպ է պահպանվում, այստեղից էլ հավերժական լուծարումները:
Նա նաև խոսեց ռիսկերի տարածման անհրաժեշտության մասին, երբ խոսքը վերաբերում է կրիպտո ներդրումներին՝ նման սցենարներից խուսափելու համար, և ասաց, որ ներդրողները պետք է իրենց ռիսկերը տարածեն երկարամյա ակտիվների միջև՝ խուսափելու համար ռեակտիվ լինելուց:
Կրիպտո կորպորատիվների կողմից լծակների օգտագործումը
Լծակները կարող են բարելավել ընկերության հաշվեկշիռը՝ ազատելով կապիտալը, որն անհրաժեշտ է ավելի շահութաբեր ձեռնարկություններին աջակցելու համար: Այնուամենայնիվ, դա երկսայրի սուր է, որը հեշտությամբ կարող է կործանել բիզնեսը:
Դիտելով դրա հետ կապված ամենավերջին զարգացումները՝ Three Arrows Capital (3AC) հեջային ֆոնդի անկումը, օրինակ, կատալիզացվել է մեծ պարտքերի և լծակների կիրառմամբ:
The: Ընկերությունը ունեցել է զգալի լծակային ներդրումներ կրիպտոարժույթներում, ինչպիսին է բիթքոյնը (BTC) և Եթեր (ETH), որոնք կորցրեցին իրենց արժեքի ավելի քան 50%-ը մայիսին՝ 2021 թվականի նոյեմբերին իրենց գագաթնակետից։
Հեջային ֆոնդի դիրքերի լուծարումը առաջացրել է դոմինոյի էֆեկտ, որն ի վերջո ազդել է կապակցված տասնյակ ընկերությունների վրա: Վերջերս Vauld կրիպտոարժույթի վարկավորման ծառայությունը, որը հիմնված է Սինգապուրում, դադարեցրեց դուրսբերումները՝ ալիքային էֆեկտների պատճառով 3AC սագայից: Ընկերության կողմից հրապարակված բլոգային գրառման համաձայն, գործընկերների հետ կապված ֆինանսական դժվարությունները ազդել են նրա գործունեության վրա:
Հաղորդվում է, որ ընկերությունը վարկ է տվել 3AC-ին և այժմ հազիվ թե հետ ստանա այդ միջոցները:
Նշվում է, որ Celsius կրիպտո վարկավորող ընկերությունը նույնպես մասամբ փլուզվել է լծակների օգտագործման պատճառով: Ըստ քննչականի հաշվետվություն Բլոկչեյն վերլուծական ընկերության կողմից հրապարակված Arkham Intelligence-ը, ըստ երևույթին, Celsius-ը ներդրողների մոտ 530 միլիոն դոլար գումար է վստահել ակտիվների մենեջերին, ով այդ միջոցներն օգտագործել է լծակներով առևտուր իրականացնելու համար:
Ռիսկային քայլի պատճառով ընկերությունը, ըստ երեւույթին, կորցրել է մոտ 350 միլիոն դոլար:
Տիտանների անկումը ցույց է տալիս, թե որքան վատ բաներ կարող են լինել, երբ կա լծակների անպատասխանատու օգտագործում:
Կրիպտո լծակների ռիսկերի զսպում
Որոշ խոշոր իրավասություններ իրենց վրա են վերցրել կրիպտո ներդրողներին պաշտպանել լծակների ռիսկերից՝ պարտադրելով խիստ կարգավորիչ պահանջներ:
Այս շաբաթվա սկզբին Cointelegraph-ին տված բացառիկ հարցազրույցում Քրիս Քլայնը, COO և Bitcoin IRA-ի՝ կրիպտո կենսաթոշակային ներդրումային ծառայության համահիմնադիրը, ասաց, որ կրիպտո հատվածի կարգավորման ավելացումը, հավանաբար, կհեշտացնի ոլորտի կանոնները և կբարձրացնի ներդրողների վստահությունը:
«Քաղաքականություն մշակողների նոր առաջարկները կավելացնեն այս ձևավորվող ակտիվների դասի կանոնների և պահակակետերի ավելի հստակություն և կամրապնդեն վստահությունը, որը կոչված է պաշտպանել ներդրողներին: Կարծում եմ՝ նոր քաղաքականության խստացումը միայն կօգնի ներդրողներին ավելի լավ պաշտպանված լինել և կօգնի արդյունաբերության հետագա օրինականացմանը»:
Որոշ իրավասություններ, ինչպիսին Եվրամիությունն է, արդեն մշակել են կանոններ, որոնք պետք է կիրառվեն կրիպտո հատվածի վրա, հատկապես կապված իրացվելիության և թափանցիկության հետ, ինչը կնվազեցնի գերլծակների դեպքերը:
ԵՄ վերջին կանոնադրության համաձայն. բոլոր ծպտյալ բիզնեսները մոտ ապագայում կլինեն առաջնորդվելով Կրիպտո ակտիվների շուկաների (MiCA) կանոններով. Սա նրանց կպարտավորեցնի ենթարկվել կապիտալիզացիայի և բացահայտման սահմանված պահանջներին և կօգնի կանխել կրիպտո արդյունաբերության վրա վերջին ամիսների ընթացքում բազմաթիվ անհարկի կորուստները:
Ասված է, որ ԵՄ կարգավորիչները դեռ պետք է միատեսակ կոշտ սահմանափակումներ դնեն լծակների վրա:
Մյուս կողմից, ԱՄՆ կարգավորիչները ավելի ագրեսիվ են եղել, երբ խոսքը վերաբերում է ծպտյալ բրոքերներին, որոնք առաջարկում են մարժան առևտուր, քանի որ նրանք լիցենզավորում չեն տրամադրում կրիպտո հարթակներին, որոնք հաճախորդներին լծակներով առևտուր են առաջարկում:
Փոխանակումները սկսում են համապատասխանեցնել
Խոշոր կրիպտո փոխանակումները ամբողջ աշխարհում սկսում են սահմանափակել լծակները, որպեսզի խուսափեն հիմնական իրավասությունների հետ կարգավորող անհամապատասխանությունից:
Binance-ը, օրինակ, ուղարկեց ա ծանուցում դեկտեմբերին օգտատերերին՝ նշելով, որ դա արգելում է բրիտանական ներդրողներին օգտագործել իր կրիպտո լծակների արտադրանքը: Այս քայլը համահունչ էր Միացյալ Թագավորության Ֆինանսական վարքագծի մարմնին (FCA) համապատասխանելու ընկերության ցանկությանը: Ֆինանսական կարգավորող մարմինը 2021թ. դատապարտեց Binance-ը և հրամայեց դա դադարեցնել բոլոր չկարգավորվող գործունեությունը երկրում։
Նախազգուշացումից հետո Binance-ը 100 թվականի հուլիսին նվազեցրեց իր լծակները 20x-ից մինչև 2021x նոր հաշիվների համար՝ ենթադրաբար խուսափելու կարգավորիչ փոթորիկից: FTX կրիպտոածանցյալների բորսան նաև նվազեցրեց իր լծակների առաջարկները անցյալ տարի 100x-ից մինչև 20x Binance-ի ճշգրտումներից անմիջապես հետո: FCA-ն արգելում է լծակային կրիպտո-առևտրային ապրանքների առաջարկը մանրածախ Մեծ Բրիտանիայի ներդրողներին:
Վերջերս. Ինչ է նշանակում թալիբների ճնշումը Աֆղանստանում կրիպտոների ապագայի համար
Հատկանշական է, որ ներկայումս կան մի քանի կարգավորիչ կանոններ, որոնք սահմանափակում են կրիպտո փոխանակումների կողմից թրեյդերներին տրամադրվող լծակների չափը: Որպես այդպիսին, ռիսկերի կառավարումը հիմնականում կախված է առանձին առևտրային նախապատվություններից:
Կրիպտո-ֆիրմաների վերջին անկումը ընդգծեց կրիպտո ֆիրմաների ավելի սերտ մոնիտորինգի և նրանց վերահսկողության տակ գտնվող նշանակալի ակտիվներ ունեցող ընկերությունների համար ավելի ամուր կանոնակարգերի անհրաժեշտությունը:
Ինչպես երևում է անկումից հետո, հստակ կարգավորող դաշտի բացակայությունը հնարավորություն է տալիս որոշ կրիպտո գործակալություններին ավելի շատ պարտք կուտակել, քան ակտիվներ լծակների միջոցով: Սա մեծացնում է ռիսկերը նրանց ներդրողների և վարկատուների համար:
Աղբյուր՝ https://cointelegraph.com/news/crypto-market-turmoil-highlights-risks-of-leverage-in-trading