Crypto. Ճանապարհորդություն դեպի դժոխք ԱՄՆ դոլարով (USDC)

11 թվականի մարտի 2023-ին շաբաթ օրը սկսվեց մի տեսակ ճանապարհորդություն դեպի դժոխք կրիպտո USDC-ի (USD Coin) համար:

Իրականում USDC-ն խիստ իմաստով կրիպտոարժույթ չէ, այլ կրիպտո թոքեն, որը ներկայացնում է ԱՄՆ դոլարը որոշ բլոկչեյնի վրա:

Իրականում, ԱՄՆ դոլարն ինքնին փոխանակելի չէ բլոկչեյնում, բայց հնարավոր է ստեղծել ժետոններ, որոնք ունեն նույն արժեքը, ինչ դոլարը և փոխանակելի են բլոկչեյնում: Այս հատուկ կրիպտոարժույթները կոչվում են stablecoins:

USD Coin-ը կայուն մետաղադրամ է, որի USDC նշաններն աշխատում են հատուկ Ethereum ցանցում:

Ապահովելու համար, որ նրանք միշտ պահպանեն $1 արժեքը, նրանց թողարկողը (Circle) դրանք ցանկացած պահի դարձնում է մարելի դոլարին համարժեք: Այսպիսով, յուրաքանչյուր ոք, ով ունի USDC-ներ, պետք է կարողանա վերադարձնել իր նշանները՝ փոխարենը ստանալով հավասար քանակությամբ ԱՄՆ դոլար (ԱՄՆ դոլար):

Կրիպտո USD Coin (USDT) ճանապարհորդությունը դժոխք

USDC-ի «ճանապարհորդությունը դեպի դժոխք» սկսվեց շաբաթ օրը՝ մարտի 11-ին, երբ stablecoin-ի սեփական թողարկողը՝ Circle-ը, պնդում էր, որ 3.3 միլիարդ դոլար է մնացել Silicon Valley Bank-ում:

1/ Այսօրվա վերջում հաստատվելուց հետո, որ հինգշաբթի օրը գործարկված լարերը մնացորդները հանելու համար դեռ մշակված չեն, $3.3 միլիարդ USDC պահուստներից 40 միլիարդը մնում է SVB-ում:

— Շրջանակ (@circle) Մարտի 11, 2023

Հաշվի առնելով, որ USD Coin-ի ընդհանուր շուկայական կապիտալիզացիան կազմում էր մոտ 43.5 միլիարդ դոլար, դա նշանակում էր, որ USDC-ի պահուստների ավելի քան 7.5 տոկոսն այլևս հասանելի չէր:

Փաստորեն, նախորդ օրը՝ ուրբաթ օրը՝ մարտի 10-ին, Silicon Valley Bank-ը (SVB) փակվեց, քանի որ սնանկ էր։

Բանկի փակվելուց հետո բոլոր նրանք, ովքեր ավանդ ունեին դրա մոտ դրամական միջոցներով, սպառնում էին կորցնել դրանց բոլորը կամ մեծ մասը։ Այսպիսով, շաբաթ օրը ենթադրվում էր, որ Circle-ն իրականում ուներ 3.3 միլիարդ անցք USDC-ի պահուստներում, այնքան, որ stablecoin-ը կորցրեց իր արժեքային կապը դոլարի հետ:

Այդ պահին խնդիրն այն էր, որ ոչ բոլոր USDC կրողները կկարողանան վերադարձնել իրենց նշանները՝ փոխարենը ստանալով ԱՄՆ դոլարի հավասար արժեք: Քանի որ 45.3 միլիարդ ԱՄՆ դոլարի շրջանառության դեպքում Circle-ն ուներ ավելի քան 40.2 միլիարդ ԱՄՆ դոլար:

Ավելին, կար մեկ այլ խնդիր.

Ինչպես ասվում է իր պաշտոնական բլոգում հրապարակված գրառման մեջ, բանկերը փակվել են հանգստյան օրերին, ուստի Circle-ը չի կարողացել ԱՄՆ դոլար ուղարկել նրանց, ովքեր ցանկանում են վերադարձնել USDC-ն:

Այսպիսով, վերադարձները կանգ էին առել մինչև երկուշաբթի բանկերը վերաբացվեն:

Վերադառնալ նորմալ

Երեկ նույնիսկ մի պահ Circle-ը տեղեկացրեց, որ պատրաստ է հանդիպել բոլորին USDC փրկագնի պահանջներ՝ իր գրպանից պակասող 3.3 միլիարդ դոլարը հավաքելու գնով:

Այդ պահին ոչ միայն դադարեց ԱՄՆ դոլարի մետաղադրամի արժեքի անկումը, այլև այն դանդաղ սկսեց նորից աճել, մինչև որ գրեթե ամբողջությամբ վերականգնեց իր կապը դոլարի հետ:

Փաստորեն, ինչ-որ պահի նորություններ խախտեց, որ ԱՄՆ կենտրոնական բանկը՝ Դաշնային պահուստային համակարգը (Fed), որոշել էր միջոցներ ձեռնարկել՝ ծածկելու ամբողջ դեֆիցիտը, որը խանգարում էր SVB-ին վերադարձնել ամբողջ գումարն իր ավանդատուներին:

Այս կերպ, նույնիսկ եթե Circle-ը չկարողանա դուրս բերել SVB-ում ունեցած ավանդի ամբողջ 3.3 միլիարդը, այն, այնուամենայնիվ, կկարողանա հանել այն Fed-ի շնորհիվ:

Օգտագործելով այլ խոսքեր՝ Fed-ը լուծել է USDC-ի ցանկապատի անցքի խնդիրը, այնպես որ այն կարող է ևս մեկ անգամ դառնալ 100%-ով մարելի ԱՄՆ դոլարով հավասար արժեքով:

USD Coin (USDC) կրիպտո գների տատանումներ

Հաշվի առնելով փոխարժեքը Coinbase-ում USDC-ից USDT-ի մեջ որպես հղում, դինամիկան շատ պարզ է:

Պետք է ասել, որ Coinbase-ը Circle-ի գործընկերն է և իրականում այն ​​բորսան է, որի միջոցով շուկայում տեղադրվում են USDC նշանները: Այսպիսով, USDC-ի փոխարժեքը Coinbase-ում իրականում առաջնային փոխարժեքն է:

Խնդիրները սկսեցին առաջանալ դեռ ուրբաթ 10-ի երեկոյան, երբ սկսեցին շրջանառվել առաջին լուրերն այն մասին, որ Circle-ը կարող է ինչ-որ կերպ ներգրավված լինել SVB-ի սնանկացման մեջ:

Այնուամենայնիվ, այն ժամանակ USDC-ի շուկայական արժեքը դեռ շատ մոտ էր $1-ին, միայն մի փոքր ցածր:

Մի գիշերվա ընթացքում, սակայն, այն սկսեց արագ կորցնել արժեքը, այնպես որ ընդամենը ութ ժամվա ընթացքում դրա արժեքը կտրուկ իջավ մինչև 0.84 դոլար:

Այնուամենայնիվ, երբ այն հասավ այդ ցուցանիշին, Circle-ի պաշտոնական հայտարարությունից հետո, որ այն ունի 3.3 միլիարդ դոլարի անցք, որն այլևս չի կարող մարվել SVB-ի կողմից, տեղի ունեցավ հակադարձ, այնպես որ երկու ժամվա ընթացքում USDC-ի շուկայական արժեքը վերադարձավ մինչև 0.95 դոլար:

Այդ ցուցանիշը դեռ արժանի չէր իսկական stablecoin-ին, բայց դա հուշում էր, որ շուկաները ակնկալում էին խնդրի հնարավոր լուծում:

Իրոք, առնվազն հավանական էր թվում, որ Circle-ին ինչ-որ կերպ կհաջողվի գտնել բացակայող 3.3 միլիարդ դոլարը, չնայած ևս ութ ժամ շարունակ USDC-ի շուկայական արժեքը մնաց ցավի մեջ՝ իջնելով մինչև 0.89 դոլար:

Երեկոյան վերջում, սակայն, այն սկսեց իսկական վերականգնում, այնքան, որ մինչև կիրակի այն վերադարձավ մոտ 0.97 դոլար:

Երբ լուրերը սկսեցին շրջանառվել, որ Fed-ը ծածկելու է SVB-ի հաճախորդների հաշիվների բոլոր թերությունները, ԱՄՆ դոլարի շուկայական արժեքը կիրակի և երկուշաբթի գիշերվա ընթացքում վերադարձավ 0.99 ԱՄՆ դոլարի, այնքան, որ այս պահին հավանական է, որ այն կարող է վերականգնվել ամբողջությամբ: դոլարով։

Շուկայական կապիտալիզացիա

Որոշ առումներով նման է դրա շուկայական կապիտալիզացիային:

Ուրբաթ օրը այն կազմել է շուրջ 43.5 միլիարդ դոլար՝ շաբաթվա սկզբի 43.8 միլիարդից փոքր-ինչ պակաս:

Հենց որ սկսեց կորցնել իր կապը դոլարի հետ, տասնմեկ ժամվա ընթացքում այն ​​փլուզվեց մինչև 36 միլիարդ: Սա 17% կապիտալիզացիայի կորուստ է, որը համահունչ է USDC-ի գնի -16% անկմանը:

Փաստն այն է, որ մինչ այժմ USDC նշանի վերադարձը փակ էր հանգստյան օրերին, ուստի USDC Coin-ի սեփականատերերը չէին կարող վերադառնալ և մարել դրանք:

Այնուամենայնիվ, պետք է ասել, որ հանգստյան օրերին կապիտալիզացիան այնուհետև վերականգնվել է մինչև 40.8 մլրդ, կամ 6%-ով պակաս, քան ուրբաթ օրը՝ մոտ 1% արժեքով կուտակային կորստի դիմաց:

Այսպիսով, առանց գնի անկման պատճառով արժեքի կորստի, USDC-ն իրականում կորցրեց շուկայական կապիտալիզացիան՝ նշանների վերադարձի պատճառով:

Այսօր, երբ բանկերը վերաբացվեն և այդպիսով վերադարձվեն ԱՄՆ դոլարի նշանները նրանց, ովքեր կորոշեն վերադարձնել իրենց USDC նշանները, հնարավոր է, որ USD Coin-ի կապիտալիզացիան նորից կնվազի:

Շուկայի իրավիճակը

Ամերիկյան մեկ այլ բանկ՝ Signature Bank-ը, նույնպես սնանկացավ շաբաթավերջին, և առնվազն ևս մեկը, ըստ տեղեկությունների, դժվարության մեջ է (First Republic Bank):

ԱՄՆ-ի բանկային համակարգը պոտենցիալ պայթեցնող վարակից խուսափելու համար Fed-ը որոշել է արտակարգ միջամտություն, որը նպատակ չունի փրկել ձախողված բանկերին՝ մարելով նրանց պարտքերը, այլ միայն ապահովել, որ նրանց բոլոր հաճախորդները կարողանան 100%-ով դուրս բերել: նրանց գումարները դեռևս ավանդի մեջ են:

ԱՄՆ ավանդական շուկաները դեռ փակ են, սակայն արձագանքից հետո ծպտյալ շուկաներ Այս որոշումը շատ լավ է եղել, կարելի է ենթադրել, որ ավանդական բորսաները նույնպես լավ կարձագանքեն այսօր։

Այսպիսով, խնդիրն առայժմ կարծես թե վերահսկելի է, և եթե անգամ բանկերի խափանումների շղթան չդադարեցվի, գոնե հաճախորդների ավանդներն ապահով են, գոնե առայժմ։

Մյուս կողմից, 2022/2023 թվականների ընթացքում Fed-ի տոկոսադրույքների կտրուկ աճը կարող էր լինել այն ապահովիչը, որը հանգեցրեց իրավիճակին: Ավելի քան նորմալ է, որ Fed-ն ինքը պարտավորվել է միջամտել՝ կանխելու բանկերի սխալ կառավարումը բացասաբար ազդելու իրենց անկասկած հաճախորդների ակտիվների վրա: