Կրիպտո արդյունաբերությունը կարող է խուսափել տեւական վնասից Silvergate-ի լուծարումից

Բանկերը ազգի տնտեսական համակարգի կենսական արյունն են, և բանկի ցանկացած փլուզում անհանգստացնող է: Անցած շաբաթ տեսանք երկու անհաջողություն. Մարտի 8-ին Silvergate Capital-ը՝ կրիպտոարժույթի վրա հիմնված բանկային ընկերություն, մտել է կամավոր լուծարման. Մարտի 10-ին Միացյալ Նահանգների կարգավորիչները փակել և գրավել տեխնոլոգիական կողմնորոշված ​​Silicon Valley Bank-ի ավանդները, որոնք կոչվում էին ԱՄՆ պատմության մեջ երկրորդ խոշորագույն բանկերի ձախողումը: Կալիֆորնիայի երկու հաստատություններն էլ զոհ են դարձել բանկային ավանդների հարձակման: 

Սիլիկոնյան հովտի բանկի (SVB) փլուզման հետևանքները կարող են նշանակալից լինել, թեև դեռ վաղ է դրա մասին խոսելը: Կայուն մետաղադրամներ, ինչպիսիք են USD Coin-ը (USDC) և Դայ (DAI) իրենց դոլարային կեռները կորցնելն է երբեք լավ նշան, բայց նրանք վերականգնվում էին մինչև կիրակի՝ մարտի 12-ը: Այնուամենայնիվ, քիչ հավանական է, որ Silvergate Bank-ի անկումը երկարաժամկետ վնաս պատճառի կրիպտո հատվածին:

Սան Դիեգոյի Դաշնային պահուստային համակարգի անդամ բանկի անկումը պետք է աննշան իրադարձություն լինի՝ համեմատած 2022 թվականի նոյեմբերին FTX-ի սնանկության պատճառով սանձազերծված երկրաշարժի հետ, Cointelegraph-ին հայտնել են աղբյուրները: FTX-ի պայթյունը վնասեց բազմաթիվ կրիպտո ընկերությունների, ներառյալ Silvergate Bank-ը: Համեմատության համար, բանկի լուծարման հետևանքները պետք է ավելի զսպված լինեն: Այն կարող է նույնիսկ որոշ արժեքավոր դասեր տալ դիվերսիֆիկացիայի վերաբերյալ՝ ռիսկերի կառավարման հիմնարար սկզբունք, որը կարծես թե մոռացվում է, երբ շուկաները բարձրանում են:

Հավանաբար, կլինեն կարճաժամկետ հետևանքներ, որոնք, հավանաբար, կբարդացնեն և թանկարժեք կդարձնեն կրիպտո ֆիրմաների կյանքը՝ ԱՄՆ-ում բանկային ծառայություններ գտնելու համար: Եվ միայն ԱՄՆ-ը չէ, որ որոշակի իրարանցում է տեսնում:

Լատինական Ամերիկայում, որը հիմնականում կրիպտո արտարժույթի (FX) շուկա է, որտեղ շատ ընկերություններ գնում են կայուն մետաղադրամներ, ինչպիսիք են USDC-ն և Tether-ը (USDTՈրպես միջոցներ արտասահման ուղարկելու միջոց, «Silvergate-ի հետևանքները խնդրահարույց էին», - Cointelegraph-ին ասել է Fiat on-ramp մատակարար Transfero Group-ի գործադիր տնօրեն Տիագո Սեզարը:

«Ծպտյալ բորսաների մեծ մասը կորցրեց ԱՄՆ դոլարի ռելսերը:[…] Դա ազդեց կրիպտո-ով սնվող LATAM-ի այլընտրանքային արտարժույթի շուկայի վրա»: Բրազիլիայի տեղական դիլերները USDT և USDC-ում հանկարծ չկարողացան համալրել իրենց պաշարները, հաղորդում է César-ը: (Այս հարցազրույցն անցկացվել է նախքան SVB-ի առգրավումը, որն էլ ավելի է ցնցել stablecoin ընկերություններին):

Ջոշ Օլշևիչը, Valkyrie Digital Asset Management-ի հետազոտության ղեկավարը, Cointelegraph-ին ասաց. Coinbase, Paxos, Gemini, Bitstamp և Galaxy Digital, ի թիվս այլոց, օգտագործում էին Silvergate-ը որպես բանկային գործընկեր:

Ասել է թե, Silvergate-ի փլուզումը, հավանաբար, երկարաժամկետ խոչընդոտներ չի ներկայացնում: «Սկզբունքորեն, կրիպտոարդյունաբերությունից դուրս եկող բանկը չի վնասում որևէ բլոկչեյնին, ներառյալ բիթքոյնին», - ավելացրեց Օլշևիչը:

Քաղված դասերը?

Ջոզեֆ Սիլվիան՝ Dickinson Wright իրավաբանական ընկերության գործընկերը և Չիկագոյի Դաշնային պահուստային բանկի նախկին խորհրդականը, Silvergate Bank-ի լուծարումը դիտարկում է ավելի շատ որպես «նախազգուշական հեքիաթ», քան կրիպտո հատվածի համար ավելի դժվար ժամանակների նախազգուշացում: Բանկը բավականաչափ դիվերսիֆիկացված չէր և իր ավանդների համար կախված էր կրիպտո արդյունաբերությունից: Նմանապես, Silicon Valley Bank-ը, անկասկած, չափազանց կենտրոնացած էր տեխնոլոգիական վրա հիմնված վենչուրային կապիտալի ընկերությունների վրա: Երկու դեպքում էլ հաճախորդների ավանդների հոսքը արագորեն վերածվեց հեղեղի: 

Silvergate-ի ավելի քան 90%-ը ավանդները կրիպտո-առնչվող ընկերություններից էին, և FTX-ի նոյեմբերյան պայթյունից հետո նյարդային ներդրողները հանեցին այդ ավանդները, ինչը կազմում էր դասական բանկային վազք: Այս գործունեությունը աննկատ չմնաց ԱՄՆ բանկերի կարգավորող մարմինների կողմից: Դաշնային պահուստը և արժույթի վերահսկիչի գրասենյակը է փետրվարին տարածված համատեղ հայտարարության մեջ, որը բանկային կազմակերպություններին նախազգուշացնում էր «իրացվելիության ռիսկերի» մասին՝ որպես «կրիպտոակտիվների շուկայի խոցելիության» հետևանք։

Վերջերս. Հաջորդ կանգառը Շանհայ — Ethereum-ի վերջին կարևորագույն մոտեցումները

Silvergate-ի լուծարումից հետո որոշ ավանդական բանկեր այժմ կարող են ամբողջությամբ փակել դռները կրիպտո հաշիվների համար, մինչդեռ մյուսները կարող են լրջորեն սահմանափակել կրիպտո ավանդների ընդունումը, ասաց Սիլվիան: Սա հավանաբար կբարձրացնի ԱՄՆ կրիպտո ֆիրմաների ծախսերը, քանի որ նրանց բանկային տարբերակները դառնում են ավելի սահմանափակ:

Բացի այն, որ նա չափազանց կենտրոնացած է մեկ բարձր ռիսկային արդյունաբերության ոլորտում, Silvergate-ը կարող է ներդրումներ կատարել սխալ ակտիվներում: Ինչպես Cointelegraph-ին ասաց Կոլումբիայի բիզնես դպրոցի օժանդակ պրոֆեսոր Օսթին Քեմփբելը և Zero Knowledge Consulting-ի կառավարիչ գործընկերը. անհրաժեշտ է դիվերսիֆիկացում, կամ եթե դուք շատ կենտրոնացված եք, ապա պետք է ունենաք շատ ավելի կարճ տևողության ակտիվների բազա, որպեսզի կարողանաք հեշտությամբ լուծարել զանգվածային դուրսբերման դեպքում»: Քեմփբելը հավելել է.

«Սիլվերգեյթն ուներ բարձր կենտրոնացվածություն և ուներ ավելի երկարաժամկետ արժեթղթեր: Դուք երկուսն էլ չեք կարող անել: Դուք պետք է ընտրեք մեկը: Նրանք լավ կլիներ, որ այսքան կենտրոնացված լինեին, եթե չերկարացնեին ակտիվի տեւողությունը»:

Քեմփբելը չի ​​կարծում, որ Silvergate-ի փլուզումն այնքան հետևանք կլինի կրիպտո հատվածի համար, որքան FTX-ի փլուզումը, և նույնիսկ մեծ ազդեցություն կունենա ավելի լայն բանկային ոլորտում: Սիլվերգեյթի ակտիվները 11.4 թվականի վերջին կազմել են 2022 միլիարդ դոլար, ինչը միջին չափի է ԱՄՆ բանկերի ստանդարտներով: 

Համեմատության համար նշենք, որ JPMorgan Chase-ի հաշվեկշռի ակտիվները տարեվերջին կազմել են 3.66 տրլն դոլար՝ ավելի քան 300 անգամ ավելի: SVB-ն, որն ունի 209 միլիարդ դոլար ակտիվներ, ինչ-որ տեղ արանքում է: Սիլվերգեյթը «փոքր խնդրի սահմանումն է» հիմնական բանկային տեսանկյունից, նկատեց Քեմփբելը, ով շարունակեց ասել.

«Կրիպտոյի համար FTX-ը մեծ խնդիր էր ոչ միայն ծավալի, այլ խարդախության և վատ կառավարման ապշեցուցիչ խորության պատճառով: Սիլվերգեյթը, ըստ երևույթին, պարզապես խաթարել է ակտիվների և պարտավորությունների համընկնումը, ինչը դարավոր խնդիր է բանկային ոլորտում: Այնպես չէր, որ գործադիր տնօրենը միլիարդներ էր գողանում հաճախորդներից»։

«FTX-ը շատ ավելի լուրջ խնդիր էր», - համաձայնեց Ջասթին դ'Անեթանը, Amber Group-ի ինստիտուցիոնալ վաճառքի տնօրենը՝ Սինգապուրում գործող թվային ակտիվների ընկերություն: Դ'Անեթանն ավելացրեց. «Անհամար կազմակերպություններ ֆինանսավորվեցին, առևտուր էին անում, պահում էին, եկամուտներ էին ստանում և վարկավորում կամ FTX բորսային կամ Alameda հիմնադրամին: Դա ծածանվեց ամբողջ կրիպտո տարածության մեջ»:

Silvergate-ը կարող է ազդեցություն ունենալ ԱՄՆ-ում, «սակայն այն դեռևս թողնում է կրիպտո [ընկերություններին] բազմաթիվ այլընտրանքներ և փոխարինողներ, և, եթե որևէ բան կա, ավելի ապակենտրոնացված լինելու խթան», - շարունակեց դ'Անեթանը: Կարճաժամկետ հեռանկարում «կրիպտո-բարեկամական այլ բանկերը, ինչպիսիք են BCB-ն, Prime Trust-ը, SEBA-ն», առաջարկում են փոխարկումներ՝ թեքահարթակ/դուրս և արտարժույթ: «Բնականաբար, հիմնական կամ ինստիտուցիոնալ որդեգրման համար ձեզ հարկավոր են ֆիատ ռելսեր, որպեսզի թարմ կապիտալը մտնի կրիպտո շուկաներ: Բայց այս պահին ոչինչ չկա, որ ինձ ստիպում է մտածել, որ մենք նրանց պակաս կլինեն»:

Մյուսները ենթադրում էին, որ ԱՄՆ կարգավորիչները մտադիր են վախեցնել ավանդական բանկերին կրիպտոարժույթի բորսաների հետ բիզնես անելուց: Արդյո՞ք դա կհանգեցնի այն բանին, որ կրիպտո ֆիրմաները դուրս կգան Միացյալ Նահանգներից, և օգտվողները կգնան գործընկերների հետ գործարքների, ինչպես Չինաստանում, ինչպես վերջերս առաջարկեց Սամսոն Մոուն:

Silvergate-ի անկումը և բորսաները կորցնում են իրենց բանկային հաշիվը, դա չի ազդում #Bitcoin. Բորսաների համար fiat banking-ի փլուզումը պարզապես կնշանակի, որ գնումը/առևտուրը գնում է P2P:

Ճիշտ այնպես, ինչպես Չինաստանում: Դեռևս գոյություն ունի P2P առևտրային էկոհամակարգ, որի փոխանակումները չկան:

— Սամսոն Մոու (@Excellion) Մարտի 3, 2023

«Կարծում եմ, որ ԱՄՆ-ում գործող շատ բիզնեսներ արդեն կունենան կամ գտնվում են արտերկրում լուծումներ գտնելու գործընթացում: Եվ դա օգուտ կբերի այն իրավասություններին, որոնք ավելի շատ կրիպտո-բարեկամական են: Մտածում եմ Դուբայի, Սինգապուրի, Հոնկոնգի, միգուցե Մեծ Բրիտանիայի կամ Շվեյցարիայի մասին»,- ասել է դ’Անեթանը՝ հավելելով.

«Մանրածախ առևտրի համար, եթե հիմնված լինի ԱՄՆ-ում, այն ավելի բարդ կլինի: Ճակատագրի հեգնանքով, մանրածախ ներդրողներին պաշտպանելու նպատակով, կարգավորողները կարող են խանգարել նրանց ծանոթանալ մի արդյունաբերության, որը, եթե պատմությունը որևէ ուղեցույց է, շարունակում է աճել և ընդունվել ամբողջ աշխարհում»:

Valkyrie's Olszewicz-ը նույնիսկ դրական արդյունք տեսավ, եթե ԱՄՆ-ը վերջապես ստանա խելամիտ կրիպտո կարգավորում: «Հնարավոր է, քանի որ թվային ակտիվների բիզնեսներն ու փոխանակումները գնալով կանոնակարգվում են, ավելի մեծ ավանդական բանկերը կարող են ավելի ջերմ լինել թվային ակտիվների տարածքում գտնվողների հետ հարաբերություններ հաստատելու հարցում: Եթե ​​ոչ, ապա այո, ավելի ու ավելի շատ բիզնեսներ և կապիտալ կտեղափոխվեն օֆշորներ, քանի որ կրիպտոն շուտով ոչ մի տեղ չի գնա»:

Վերջերս. Ethereum layer-2 լուծումները ապագայում կարող են ավելի քիչ կենտրոնանալ նշանների խթանների վրա

«Կարծում եմ, որ երկարաժամկետ ազդեցությունը կլինի բանկային հարաբերությունների տեղափոխումն այլուր, և դրական դեպքում՝ դառնալով և՛ ավելի դիվերսիֆիկացված, և՛ ավելի ճկուն», - ասում է Կոլումբիայի բիզնես դպրոցի Քեմփբելը: «ԱՄՆ կարգավորիչները, սակայն, շարժվում են այլ ուղղությամբ և դա որպես օրինակ են վերցնում, որ կրիպտո-ն խնդիրն է, դա այդպես չէ, ռիսկերի վատ կառավարումն էր, ուստի դա կարող է նաև ստիպել կրիպտո-ին ավելի ամուր բանկային հարաբերություններ կառուցել ինչպես Ասիայում, այնպես էլ Եվրոպայում: , հատկապես հետ MiCA [Market in Crypto-Assets] աշխարհում»:

Պարզապես աճող ցավե՞ր:

Կրիպտոարժույթների և բլոկչեյն տեխնոլոգիայի վերաբերյալ ավելի շատ կարգավորիչ հստակություն օգտակար կլինի, առաջարկել է Դիկինսոն Ռայթի Սիլվիան: Ինչ-որ պահի, ԱՄՆ կարգավորիչները կարող են ավելի հստակ դառնալ իրենց խորհրդատվական հայտարարություններում՝ նախազգուշացնելով բանկերին, օրինակ, որ եթե նրանք ընդունում են կրիպտո ավանդներ, ապա ընդհանուր արժեքը չի կարող գերազանցել ընդհանուր պարտավորությունների 5%-ը: Միևնույն ժամանակ, կրիպտո ավանդները մնում են իրացվելիության ռիսկ, ավելացրեց Սիլվիան: «Դրանք այնքան կպչուն չեն, որքան ավանդական ավանդները»:

ԱՄՆ որոշ կրիպտո ֆիրմաներ կարող են կարիք ունենալ նոր բանկեր գտնել, մինչդեռ ավանդական բանկերը կարող են ավելի տատանվել կրիպտո հետ կապված ավանդներ ընդունելու հարցում, գոնե առայժմ: Բայց նորածին կրիպտո արդյունաբերությունը ոչ մի տեղ չի գնում, ավելացրեց Սիլվիան, ով ներկայիս խառնաշփոթը դիտարկում է որպես աճող ցավ: Վատ դերասաններից որոշակի հեռացում, հավանաբար, անհրաժեշտ է այս փուլում: Ասել է թե՝ կրիպտո հատվածը մնում է «հետաքրքիր արժեքային առաջարկ», - ասաց նա Cointelegraph-ին: