«Crypto-ն հոգ չի տանում հիմունքների մասին»: Արդյո՞ք դա կայուն է:

Կրիպտոարժույթների մեծ մասը մահանում է: 

Դա լավ հայտնի է նրանց շրջանում, ովքեր ականատես են եղել մեկից ավելի ցիկլերի: Հարյուրավոր, եթե ոչ հազարավոր, բիթքոինի և եթերի կողքին աճում են նշաններ, բայց հազվադեպ, կամ, հաճախ երբեք, չեն վերականգնում բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշները:

Շուկայական կապիտալիզացիայի 26 լավագույն թվային ակտիվներից ընդամենը 200-ը նոր բարձր ցուցանիշներ են սահմանել 2018 թվականի հունվարի վերջին ցուլ շուկայի գագաթնակետից հետո:

Կեսը շերտ-1 նշաններ էին, ինչպիսիք են litecoin, ether և cardano: Հինգը կառավարման նշաններ էին, որոնք տալիս էին ձայնի իրավունքներ, որոնք ապահովում էին ապակենտրոնացված ֆինանսական արձանագրությունները, ինչպիսիք են Gnosis-ը և district0x-ը:

Դա վարդագույն նկար չէ: Բայց կանխատեսումն ավելի է վատանում՝ սովորական դոլարի փոխարեն կրիպտոարժույթի արժեքը բիթքոյնով արտահայտելու հարցում: 

Անցեք բիթքոինի գնագոյացմանը, և այդ կրիպտոարժույթներից միայն վեցն են գերազանցել իրենց նախկին գագաթնակետը նույն ժամանակահատվածում՝ dogecoin, binance coin, chainlink, decentraland, vechain և enjin coin:

Հաղթողների փոքր ընտրություն, որը ներկայացնում է լավագույն 3 թվային ակտիվների ընդամենը 200%-ը: Նրանց կապող հստակ միտում նույնպես չկա: 

Dogecoin-ը բառացիորեն «դեպի լուսին» ինքնահեղինակություն է, մինչդեռ շերտ 1-ի նշան վեշեյնը սնուցվում է «բլոկչեյն մատակարարման շղթաների համար» մեմով: 

Binance մետաղադրամը պարծենում է որոշակի կայուն ուժով, որն ապահովված է հրապուրիչ այրման մեխանիզմներով: Chainlink-ը, հավանաբար, ավելի օգտակար է, քան շատերը՝ աջակցելով տվյալների հոսքերի և գնի ձգվող էկոհամակարգին: բանախոսություններ, որոնք միացնում են տարբեր բլոկչեյններ և խելացի պայմանագրեր՝ գործարքներ իրականացնելու համար՝ առանց երրորդ կողմի վավերացնողների։

Decentraland-ի և enjin coin-ի հաջողությունը, ասում են ոլորտի մասնակիցները, կարող է մասնակիորեն բացատրվել մետավերսի brouhaha-ով և բլոկչեյնով աշխատող խաղային dapp-ներով (ապակենտրոնացված հավելվածներ), որոնք ակնկալվում են, որ շուտով ժողովրդականություն կունենան: 

Նման կեղծ կապերը հուշում են, որ թվային ակտիվների մեծամասնությունը անխուսափելիորեն աճում է ցուլային շուկայում, բայց արագորեն անցնում են, երբ աժիոտաժը թուլանում է, որը վիճակված է երբեք չվերանայել իրենց փայլուն փառքը՝ լավագույն գնորդներին ամբողջական դարձնելու համար:

Այսպիսով, ինչպե՞ս կարելի է արդարացիորեն գնահատել թվային ակտիվները: Ի՞նչ արժե կրիպտո, իսկապես: 

Հաշվի առնելով, որ նախորդ ցուլ շուկայի լավագույն 200 մետաղադրամները նվազել են ավելի քան 90%, դոլարային արտահայտությամբ, բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշներից, ինչպե՞ս և ինչու են շուկաները որոշում, թե որքան ցածր են դրանք:

Դրամական հոսքերը թվային ակտիվների համար անկումային են

Token Terminal-ը հարթակներից մեկն է, որն առաջարկում է ամեն ինչ պարզելու եղանակներ: Այն առաջարկում է մի շարք չափումներ, որոնք նպատակ ունեն համեմատել տարբեր արձանագրություններ՝ կրկնելով ընկերության գնահատման ավանդական մեթոդները գնի և շահույթի հարաբերակցության և ընդհանուր եկամուտների մեջ:

«Հետ նայելով, հատկապես համեմատելով 2018-ի ցուլային շուկան այն ամենի հետ, ինչի ականատեսը եղանք 2021-ին, շատ դժվար է իրականում ստեղծել որևէ թեզ, թե ինչու են որոշ նշաններ հաջողվում», - Blockworks-ին ասել է Token Terminal-ի աճի առաջատար Օսկարի Տեմպակկան:

Պլատֆորմը չափում է արձանագրությունները, որոնք առաջացնում են դրամական հոսքեր բլոկչեյն ստարտափների կողքին, որոնք ամբողջովին գործում են շղթայի վրա: Տեմպակկան ասում է, որ հնարավոր չէր գնահատել արձանագրությունները՝ հիմնված այդ գործոնների վրա վերջին ցուլ շուկայի ժամանակ, քանի որ 2020 թվականի կեսին էր՝ DeFi-ի ամռանը, երբ Ethereum-ի վրա կառուցված առաջին հավելվածներն իրականում սկսեցին դրական դրամական հոսքեր առաջացնել դեպի արձանագրություն: 

Եզրակացություն. վերջին ցուլից ամենաբարձր թռչող կրիպտոարժույթները, լինի դա դոլարի գնահատում, թե բիթքոին, հիմնարար հիմունքներով վերլուծելը, ըստ էության, անհնար է:

Այնուամենայնիվ, լավագույն 200 թվային ակտիվների կեսը, որոնք գրանցել են բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշները վերջին շրջանի ընթացքում, եղել են շերտ-1 ակտիվներ:

Layer-1-ները՝ թվային ակտիվների ողնաշարը, այս անգամ գերազանցեցին առողջ անունների ճանաչման և ծրագրավորողների լեգեոնների ջանքերի, ինչպես նաև շուկա ստեղծողների և խորը գրպանով առևտրականների՝ ավելի մեծ իրացվելիություն ունեցող ակտիվների օգտին: 

Պետք է լինի զգալի շուկայական կապիտալիզացիա $1 մլրդ-ից ավել հեջ-ֆոնդի համար, որպեսզի անհանգստացնի ակտիվի առևտուրը, կամ հակառակ դեպքում գնի ասեղն այնքան շարժվի երկար կամ կարճ ոտք կառուցելու համար, որ շահույթը հնանա: 

«Ես կասեի, որ շերտ-1-ների հիմքում ընկած թեզն այն է, որ դուք, ըստ էության, կառուցում եք անսահման մասշտաբային կարգավորման շերտ վերևում կառուցվող ցանկացած այլ հավելվածի համար», - ասաց Տեմպակկան: «Առանց գնահատման շեմի ավելի հեշտ է կառուցել ավելի աճող թեզ, քան զուտ կիրառման համար. ահա թե ինչպես ենք մենք հիմա նայում շերտերի 1-ներին, գոնե նրանց, որոնք իրականում կարողանում են դրամական հոսքեր առաջացնել և գրավել այդ արժեքը»:

Դրամական միջոցների հոսքերը իրականում անկումային են, քանի որ դրանք վերաբերում են կրիպտոակտիվների վրա գների պիտակ դնելու փորձերին: Նրանք ինքնին անկումային չեն որպես չափիչ, բայց ոլորտի մասնակիցները պնդում են, որ կրիպտոյի արագ աճի հետագիծը պահանջում է այլ շրջանակ: 

Բաժնետոմսերի հավաքման կոնվենցիոն հիմնարար տեխնիկայի կիրառումը երբեք չի աշխատի վենչուրային կապիտալով ապահովված ստարտափների հետ, ասում են նրանք, ուրեմն ինչո՞ւ դա պետք է աշխատի, երբ խոսքը վերաբերում է թվային ակտիվներին:

Եթե ​​հնարավոր է գնահատել կրիպտոակտիվը՝ հիմնված սովորական հիմունքների վրա, ապա պետք է հնարավոր լինի նաև համեմատաբար խնձոր-խնձոր համեմատել իրական աշխարհի ընկերության հետ: 

«Crypto-ն թքած ունի հիմունքների, դրամական հոսքերի ավանդական զգացողության վրա», - Blockworks-ին ասել է Arca-ի թվային ակտիվների մենեջերի պորտֆելի կառավարման փոխնախագահ Հասան Բասիրին: «Կրիպտոյի բնույթն այն է, որ այն մտածում է աճի ներուժի մասին»:

Ավելացրել է Bassiri-ն. «Ասենք, որ Aave-ի կամ Yearn-ի պես մի բան առևտուր է անում 1,000 գնից վաճառք հարաբերակցությամբ, բայց նրա ֆինտեխ մրցակից neobank-ը առևտուր է անում 200-ով. արժե՞ արդյոք կրիպտոարժույթը դրա վրա 5 անգամ բազմապատիկ»:

Թվային ակտիվները գնահատելու համար դրամական միջոցների հոսքերը օգտագործելը, ինչպես Amazon-ը կամ Tesla-ի բաժնետոմսերը, ենթադրում է, որ դրանք չեն կարող ընդմիշտ աճել, ինչը նման է կրիպտոնիտին կրիպտոնիտների համար: 

Իրոք, դրամական հոսքերը ապահովում են թվային ակտիվների գնահատման մեկ մեթոդ, ինչը ավտոմատ կերպով նշանակում է, որ դրանք չեն կարող հավերժ աճել, կրիպտոնիտի նման հասկացություն կրիպտոարժույթի ներդրողների համար: 

Արդյունքը՝ անկայուն, անկայուն շուկա, որն առաջնահերթություն է տալիս սոցիալական տրամադրություններին և հմայքին, քան Econ 101-ը:

Ֆունդամենտալ հիմունքներով առաջնորդվող շուկաները հորիզոնում են

Եթե ​​անցյալին նայելը չի ​​պարզում, թե ինչպես են թրեյդերները գնահատում թվային ակտիվները, ո՞վ կարող է ասել, թե շատ հավակնորդների ծովից որ նախագծերն ունեն արջի շուկան գերազանցելու իրատեսական հնարավորություն:

Լավատեսության պատճառներից մեկն է, ըստ Բասիրիի. ավելի ու ավելի շատ արձանագրություններ են աշխատում, որպեսզի իրական աշխարհի օգտագործման դեպքերը կապեն շղթայական եկամտաբերության հետ: Օրինակ. MakerDAO-ի վերջին քայլը 100 միլիոն դոլարի վարկ տրամադրել է խորհրդանշական DAI-ով 151-ամյա Huntingdon Valley Bank-ին՝ վարկային ռևոլվերը 1 ամսվա ընթացքում ապշեցուցիչ 12 միլիարդ դոլարի հասցնելու հնարավորությամբ: 

Token Terminal-ի Tempakka-ն հավակնում է ապագայի հեռանկարներին, որտեղ լավագույն նշանների մեծամասնությունը առաջնորդվում է չափելի հիմունքներով, և նրանք պետք է կայուն դրամական հոսքեր առաջացնեն այդ մոդելը սնուցելու համար: 

«Եթե դուք ավանդական մասնավոր կապիտալի ներդրող եք, դուք հասնում եք մի փուլի, որտեղ կարող եք դիտել կրիպտո արձանագրության եկամուտների տվյալները և իրականում կառուցել դրա շուրջ ամուր ներդրումային թեզ», - ասաց Տեմպակկան: