Կրիպտոյի շարունակական կարգավորման գործընթացի հետևանքները

LBRY-ի դեպքը ընդգծում է նորացված կարգավորիչ ճնշման ալիքը, որը կարող է ազդել և՛ բլոկչեյն նշան թողարկող ընկերությունների, և՛ նրանց ներդրողների վրա:

Նոյեմբերին ավարտվեց մեկ տարվա դատական ​​պայքար Միացյալ Նահանգների արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովի (SEC) և բլոկչեյն մշակող LBRY ընկերության և նրա LBRY Credits (LBC) նշանի միջև գագաթնակետին հասավ նշանի որոշումը որպես չգրանցված անվտանգություն, չնայած ընկերության փաստարկին այն օգտագործել որպես ապրանք հարթակի ներսում:

Դատարանի որոշումը այս դեպքում նախադեպ է ստեղծում, որը կարող է ազդել ոչ միայն բլոկչեյնի վրա հիմնված հարթակների, այլև կրիպտոարժույթների կարգավորման ընկալման վրա:

Հին Հովին

Հին ստանդարտները միշտ չէ, որ կիրառվում են նոր տեխնոլոգիաների կարգավորման հարցում:

LBRY-ի գործը հիմնականում կենտրոնացած էր Howey Test-ի հիման վրա, մի շրջանակ, որն առաջացել է որպես ԱՄՆ Գերագույն դատարանի գործի արդյունք 1946 թվականին, որը որոշում է, թե արդյոք գործարքը որակվում է որպես արժեթուղթ: Մինչդեռ ակտիվները, ինչպիսիք են Bitcoin (BTC) և կայուն մետաղադրամների մեծ մասը չեն համարվում արժեթղթեր Այս թեստի համաձայն, որոշումը տատանվում է կախված նշանի բնութագրերից, որոնք ենթակա են փոփոխման:

SEC-ը պնդեց, որ LBRY-ն տեղյակ է LBRY վարկերի «հնարավոր օգտագործման» մասին՝ որպես ներդրում, ինչը լիովին ընդունվեց դատարանի կողմից իր գնահատման մեջ:

The կայացված վճիռը Նյու Հեմփշիրի շրջանային դատարանի դատավոր Փոլ Բարբադորոյի կողմից որոշեց, որ LBRY-ն բացահայտորեն ենթադրում էր իր նշանների արժեքի աճը, ինչը հանգեցրեց նրան, որ ակնկալում էր, որ նշանները կգործեն որպես «հնարավոր ներդրում»:

Ըստ Բարբադորոյի, այն փաստը, որ LBRY-ն իր համար պահում էր նշաններ և նաև դրանք տալիս էր որպես «փոխհատուցման խթաններ» իր աշխատողներին, նշանակում էր, որ մտադրություն կար ներդրողներին ցույց տալու, որ ընկերությունը մտադիր է մեծացնել իրենց բլոկչեյնի արժեքը: Այլ կերպ ասած, եզրակացությունն այն էր, որ LBRY-ն հույսը կդնի նշանների սեփականատերերի վրա՝ հասկանալու ընկերության բաժնետոմսերը որպես LBRY վարկերի արժեքի բարձրացման ձև:

-ին արված մեկնաբանությունների համաձայն Բլումբերգի մասին օրենքը Պատրիկ Դաուերթիի կողմից՝ Foley & Lardner LLP-ի թվային ակտիվների ղեկավարի կողմից, դատավորի վճիռը գտնվում է չբացահայտված օրինական տարածքում, քանի որ այն հիմնված էր շահագրգիռ կողմերի ենթադրության վրա, որոնք բաժնետոմսերը դիտարկում էին որպես արժեքի բարձրացման ձև կամ նման խոստում. ընկերության կողմից թողարկված նշաններ:

«Դատարանը չի վկայակոչել որևէ իրավական նախադեպ այս կարծիքի համար, գուցե այն պատճառով, որ այդպիսիք չկան», - ասաց Դագերտին:

Նույն հոդվածում Ջեյմս Գատտոն, ով ղեկավարում է բլոկչեյնի և ֆինտեխ թիմը Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP-ում, ասաց, որ LBRY-ի գործով հայտնաբերված իրավական խնդիրներից շատերը կարող են վերարտադրվել նաև այլ նախագծերում, և խորհուրդ է տվել կրիպտո ընկերություններին «ընդունել այլ մոտեցում»՝ խուսափելու խորհրդանշական նախագծերի կողմից օգտագործվող ընդհանուր իրավական մեթոդներից: «Այնքան մարդիկ դա չեն անում, նրանք պարզապես հետևում են այն ամենին, ինչ արել են բոլորը», - ասաց նա:

Կարգավորող հետևանքներ

Cointelegraph-ի հետ զրույցում LBRY-ի հիմնադիր և գործադիր տնօրեն Ջերեմի Կաուֆմանը նկարագրել է գործի վերաբերյալ դատարանի վճռի հետևանքները:

Փորձարկման արդյունքը կարևոր ֆինանսական ազդեցություն ունեցավ ընկերության համար, որն արդեն «գրեթե անկասկած մահացած» է հայտարարվել իր գործադիր տնօրենի կողմից:

Վերջերս. Վստահությունը կրիպտո փոխանակման կայունության բանալին է՝ CoinDCX-ի գործադիր տնօրեն

Սկսելու համար Կաուֆմանը ընդգծեց դատավարության աներևակայելի բարձր ծախսերը՝ նշելով, որ ընկերությունը ստիպված է եղել վճարել միլիոնավոր օրինական վճարներ և «կորցրել է տասնյակ միլիոնավոր դոլարների ներդրումային գումարներ»:

Դատավարության ֆինանսական ծախսերից բացի, վճռի ամենամեծ հետևանքը LBC նշանների դանդաղ ընդունումն է, ասում է Կաուֆմանը:

«Միգուցե ամենից վատն այն է, որ [մենք] բախվել ենք զգալի դժվարություններին երրորդ կողմի կողմից ընդունելու հարցում, ինչպիսիք են փոխանակումները, որոնք սարսափում են SEC-ից», - ասաց նա:

Այնուամենայնիվ, չնայած LBRY, Inc.-ի որպես ընկերության վրա անմիջական ազդեցությանը, հարթակի բլոկչեյն արձանագրությունը գոյատևելու է SEC-ի հետ այս հանդիպումը:

«LBRY-ն ապակենտրոնացված արձանագրություն է, որն օգտագործվում է տասնյակ միլիոնավոր մարդկանց կողմից՝ բովանդակությունը կիսելու համար՝ չնայած իրավական մարտահրավերներին», - ասաց Կաուֆմանը: «LBRY-ն որպես ընկերություն գրեթե անկասկած մեռած է: Բայց Odysee-ը՝ LBRY-ի օգտագործման ամենահայտնի միջոցը, և հենց արձանագրությունը, ունեն պայծառ ապագա»,- հավելեց նա:

Քաուֆմանը չթաքցրեց իր հիասթափությունը SEC-ի բողոքի արդյունքից՝ ընկերության վերջնական ճակատագրի համար մեղադրելով կառավարության թափանցիկության պակասի վրա:

«Մի բան, որ ես միանշանակ սովորել եմ՝ չվստահել կառավարությանը և լինել թափանցիկ: Մենք շատ ավելի լավ մարզավիճակում կլինեինք, եթե ավելի թաքուն և ավելի քիչ ազնիվ գործեինք»,- ասաց նա:

Թվային ակտիվների հետ կապված անհավասար և անորոշ կիրառմամբ՝ բլոկչեյն ծառայությունների նպատակն այժմ կանխատեսելն է ցանկացած հնարավոր սցենար, որը կարող է դիտվել որպես ապօրինի քայլ՝ սովորել, ինչպես գնում են, և զբաղվել հնարավոր խնդիրների հետ՝ նախքան դրանց սրվելը: 

Ինչ հաջորդ?

LBRY-ի վերաբերյալ դատարանի որոշումը կարող է ազդել նաև ընթացիկ զարգացող գործի վրա: SEC-ը երկու տարվա վաղեմության հայց ընդդեմ Ripple Labs-ն ունի նմանատիպ տարրեր, քանի որ ընկերության փաստարկները վերաբերում են Քաուֆմանի թիմի կողմից օգտագործված փաստարկներին, օրինակ՝ չստանալով արդարացի ծանուցում, որ իրենց նշանը ենթարկվում է արժեթղթերի մասին օրենքներին:

Դաուերթին Cointelegraph-ին ասել է, որ կարևոր է այս փաստարկն ընդունել պատշաճ համատեքստում, քանի որ LBRY-ի գործը ակտիվ էր 2016 թվականից:

«Վեց տարի առաջ, համապատասխան ժամկետներում, շատ քիչ բան էր հայտնի, թե ինչն է օրինական, թե ոչ: Դուք պետք է դա դատեք՝ ելնելով այն ժամանակին, ինչ նրանք գիտեին, ոչ թե այն ժամանակ, երբ դատարանը վճիռ կայացրեց նրանց դեմ»,- ասաց նա:

Ripple-ի գործով վճիռը կամք Ամենայն հավանականությամբ կորոշվի մինչև 2023 թվականի մարտը։

ԱՄՆ գանձապետարանի պաշտոնյան, որը զրուցել է Cointelegraph-ի հետ անանունության պայմանով, ասել է, որ կարգավորիչները ներկայումս գտնվում են կրիպտոարժույթները հասկանալու շատ վաղ փուլերում՝ մեծ ուշադրություն դարձնելով օգտատերերի պաշտպանությանը:

«Հիմա ուշադրությունը կենտրոնացված է խարդախությունների նվազեցման և սպառողների պաշտպանության վրա: Բայց, բացի դրանից, կարող եմ ասել, որ մենք արդյունաբերությունը հասկանալու և սահմանելու շատ վաղ փուլերում ենք», - ասացին նրանք:

Դաուերթին ասաց, որ իր խորհուրդն է բլոկչեյն արդյունաբերության ընկերությունների և նախագծերի համար LBRY-ն իրենց իրավական ռազմավարության օրինակ պահելը:

«Այն թիմերը, որոնք պատրաստում են արձանագրություններ և նշանների նախագծեր, պետք է հաշվի առնեն LBRY-ի որոշումը և աշխատեն իրավաբանների հետ, ովքեր հասկանում են այդ որոշումը և այն, ինչ այն չի որոշում», - ասաց նա:

Վերջերս. Կոնգրեսը կարող է «անկառավարելի» լինել, բայց ԱՄՆ-ը կրիպտո օրենսդրությունը կարող է տեսնել 2023 թվականին

Daugherty-ն նաև խորհուրդ տվեց, որ նշաններ թողարկող նախագծերը պետք է ձեռնարկեն երկու հիմնական կանխարգելիչ գործողություն՝ LBRY-ի սխալներից խուսափելու համար.

«Մի ճանապարհն է ապակենտրոնացնել նշանը նախքան այն վաճառվել է Միացյալ Նահանգներում, և մեկ այլ ճանապարհ՝ խուսափել նշանի երկրորդային շուկան խթանելուց: Դա կարող է ինքնին բավարար չլինել, բայց փորձագետ իրավաբանները կարող են ամբողջացնել պատկերը»:

Երբ նրան հարցրին, թե ինչի վրա պետք է կենտրոնանան կարգավորողները՝ բլոկչեյնը և կրիպտոարժույթները հասկանալու համար, Քաուֆմանը ասաց, որ նրանք պետք է «դուրս գան ճանապարհից»:

«Կարգավորողները պետք է կենտրոնանան միայն խարդախության և հանցավոր գործունեության դադարեցման վրա: Բլոկչեյնը կարող է դառնալ Ամերիկայի ապագայի հսկայական մասը, եթե նրանք դուրս գան ճանապարհից և թույլ տան, որ ձեռներեցները կառուցեն», - ասաց նա: