Bloomberg-ի Crypto Asset Vetting մոդելի կուլիսների հետևում

Բլումբերգի կրիպտո ակտիվների ստուգման մոդելի պատկերացում

Կրիպտո ակտիվների դասը արագորեն զարգանում է: Ծավալվող կարգավորումը և շուկայական հասունությունը ինստիտուցիոնալ ներդրումային կապիտալը քաշում են կրիպտո: Եվ շատ ավանդական հաստատություններ, որոնք ուսումնասիրում են այս տարածքը, ցանկանում են նույն վստահելիությունն ու թափանցիկությունը, որոնք ունեն տվյալների և վերլուծությունների ավելի ավանդական ակտիվների դասերի, ինչպիսիք են բաժնետոմսերը կամ ֆիքսված եկամուտները, որպեսզի տեղեկացված ներդրումային որոշումներ կայացնեն:

9 թվականի հունիսի 2022-ին, Թ Bloomberg Տերմինալը զգալի քայլ կատարեց ինստիտուցիոնալ ներդրողների պահանջարկը լուծելու համար՝ ընդլայնելով ծածկույթը դեպի վերև 50 կրիպտո ակտիվներ. Բայց ներառման նրանց չափանիշն այնքան էլ պարզ չէր, որքան շուկայական ամենամեծ կապիտալով ակտիվների ընտրությունը կամ որևէ այլ մեկ չափանիշ: Կան բազմաթիվ գործոններ և տվյալների կետերի լայն շրջանակ, որոնք պետք է հաշվի առնել:

Մենք խոսեցինք Bloomberg-ի թվային ակտիվների արտադրանքի և ռազմավարության առաջատար Ալեքս Վենհեմի հետ՝ այս արագ զարգացող տարածքի նկատմամբ ընկերության մոտեցումների մասին պատկերացում կազմելու համար: 

Վենհամը և նրա թիմը սկսել են այս գործընթացը՝ հաշվի առնելով ինստիտուցիոնալ հաճախորդների կարիքները: Բայց կան տարբեր տեսակի հաստատություններ, և դրանք ոչ բոլորն ունեն ճշգրիտ կարիքներ: Բացի կրիպտո-հայրենի գործառնությունների, նիշային հեջ-ֆոնդերի, շուկայական ստեղծողների կամ ընտանեկան գրասենյակների կարիքները հաշվի առնելուց, Bloomberg-ը կենտրոնացավ օգնելու ավելի ավանդական գնման և վաճառքի գնորդներին, ովքեր ցանկանում են ավելի շատ ծանոթություն և հարմարավետություն զարգացնել կրիպտո շուկայի հետ:

Զտում ըստ խնամակալության և համապատասխանության

2021 թվականին, այս ստուգման գործընթացի սկզբում, ավելի քան 10,000 նախագծեր առևտուր էին անում հարյուրավոր տարբեր բորսաներում: Հաշվի առնելով ակտիվների մեծ քանակը, թիմը սկսում է պահպանել 1000 լավագույն կրիպտո ակտիվների տվյալների բազան ըստ շուկայական կապիտալի: Թիմի հաջորդ նպատակն էր զտել այդ թիվը մինչև ակտիվների ցանկը, որը կարող է ընդհանուր առմամբ բավարարել ավանդական ինստիտուցիոնալ հաճախորդի կարիքները: 

Այս պահանջներից գլխավորը լիովին համապատասխան կրիպտո պահառուներն էին: Այս հաճախորդներին անհրաժեշտ է պահառու՝ հետևելով նույն կարգավորիչ պարամետրերին, որոնք օգտագործվում են ավանդական ակտիվների պահառության համար: 

Վենհեմը և նրա թիմը բացառեցին ցանկացած ակտիվ, որը չուներ խնամակալության այդ չափանիշը: Այս զտիչը հնարավորություն տվեց Bloomberg-ին զտել 1,000-ից ցածր 200 թվային ակտիվների ֆոնդը:

Հաջորդը, Wenham-ի թիմը գնահատեց այս ակտիվներն առաջարկող բոլոր առևտրային հարթակների որակը: Կան մոտ 550 փոխանակումներ, որոնք պատկանում են այս կատեգորիային, ուստի Bloomberg-ը համագործակցեց Թվային ակտիվների հետազոտություն օգնելու համար ուսումնասիրել աճող ցուցակը:

Նրանք միասին գնահատեցին կանոնակարգման համապատասխանությունը, առևտրային գործունեության ամբողջականությունը (հաշվի առնելով այնպիսի կետեր, ինչպիսիք են բոտերի առևտուրը), AML/KYC գործընթացները և ՏՏ ենթակառուցվածքը: Այս գնահատումը կազմակերպեց փոխանակումներ՝ ստուգված, դիտացանկ կամ շրջանակից դուրս կատեգորիաների:

Որակի իրացվելիությունը ևս մեկ հրամայական է, երբ խոսքը գնում է ինստիտուցիոնալ առևտրի մասին: Ցանկացած ընկերություն, որը տեղափոխում է մեծ քանակությամբ կապիտալ, պետք է վստահ լինի, որ կարող է առևտուր անել ակտիվի մեջ և դուրս բերել: Վենհեմը բացատրում է, որ «եթե ակտիվը առևտուր է անում միայն մեկ բարձրորակ հարթակում, և այդ հարթակը իջնում ​​է, որոշ հաստատություններ ելք չեն ունենա»: Այդ պատճառով, Bloomberg-ի թվային ակտիվների ստուգման հաջորդ մասը պահանջում է, որ ակտիվն ունենա համապատասխան իրացվելիություն առնվազն երկու բարձրորակ (ստուգված) առևտրային վայրերում: 

Շուկայական կապիտալ և շրջանառության հետևողականություն

Նախորդ քայլը զտում է ստուգված թվային ակտիվները մինչև մոտավորապես 150, սակայն Bloomberg-ի ստուգման գործընթացը չի դադարում դրանով: Այնուհետև Վենհեմի թիմը դասակարգում է յուրաքանչյուր ակտիվն ըստ շուկայական կապիտալի` շրջանառվող առաջարկի և շրջանառության հետևողականության հիման վրա: 

Վենհեմը նշում է, որ դուք չեք կարող ճշգրիտ չափել շուկայական կապիտալը առանց մատակարարման շրջանառության պատշաճ հաշվառման: «Իրատեսորեն, դուք պետք է հասկանաք հեշտությամբ մատչելի նշանների շուկայական կապիտալը», - բացատրում է նա:

Բայց միայն շուկայական կապիտալը չի ​​պատմում ամբողջ պատմությունը, քանի որ այն հաճախ փոխվում է անկայուն կրիպտո շուկաներում: Այսպիսով, թիմը օգտագործում է երկրորդ միջոցը այն հավասարակշռելու համար: Հենց որ նրանք ունենան շուկայական գլխարկի ճշգրիտ ընթերցում, նրանք ներդնում են շրջանառության հետևողականությունը իրենց վարկանիշավորման գործընթացում: 

Վենհեմն ասում է. «Մենք չափում ենք ԲԹՋ-ի շրջանառությունը՝ նախ հաշվարկելով վաճառվող ընդհանուր ծավալը (փոխակերպված ԱՄՆ դոլարի) բոլոր առևտրային զույգերի միջև հեղինակավոր բորսաներից և բաժանելով այն ընդհանուր շուկայական կապիտալի վրա: Եթե ​​ծավալի և շուկայական կապիտալի հարաբերակցությունը մի օր բարձր լինի, իսկ հաջորդ օրը ցածր լինի, ակտիվը կունենա ցածր հետևողականություն»:

Զարգացող գործընթաց

Վենհեմը նշում է, որ գործընթացի ճշգրտմանն ուղղված ջանքերը դժվար թե այստեղ կանգ առնեն: Նա ընդունում է, որ կրիպտոն եզակի է, ինչպես նաև դրա տեղեկատու տվյալների մեծ մասը, և փոփոխությունը ակտիվների դասի մի քանի հուսալի հաստատուններից մեկն է: Սակայն ֆինանսական շուկայի մասնակիցները սովոր են հարմարվել փոփոխություններին:

Մեկ այլ օրինակ, որը նա նշում է, իրացվելիության վերլուծության գործիքներն ու մոդելներն են, որոնք զարգացել են արագության անհրաժեշտությունը բավարարելու համար, քանի որ ֆիքսված եկամտով շուկաները վերջին տարիներին դարձել են ավելի էլեկտրոնային: Դրանք արդյունաբերության անհրաժեշտ մասն են, որոնք օգնում են ինստիտուցիոնալ հաճախորդին հասկանալ, թե որքանով այն կշարժի շուկան, եթե ստիպված լինի արագ լուծարել դիրքը:

Եվ թեև «դուք պարզապես չեք կարող ֆիքսված եկամտի մոդելը միացնել կրիպտոյին», պարզաբանում է Վենհեմը, «կարող եք վերցնել այնպիսի մոդել, որն աշխատում է և կսմթել այն, որպեսզի այն ավելի համապատասխան դարձնի ակտիվների այս դասին»:

Ուենհեմը և նրա Բլումբերգի գործընկերները բախվեցին 2021 թվականին ընկերության ինստիտուցիոնալ հաճախորդների բազայի համար կրիպտո ակտիվների մշակման մոդելի մշակման մարտահրավերին: Թեև նրանք ստեղծեցին միասնական մեթոդաբանություն, պարզ է, որ նրանց աշխատանքը մնում է կրկնվող գործընթաց: Նրանք կզարգացնեն ստուգման չափանիշները, քանի որ թվային ակտիվների շուկան շարունակում է հավաքվել ավանդական շուկայի և նրա բարձրակարգ հաստատությունների հետ:

Այս բովանդակությունը հովանավորվում է Bloomberg

Ստացեք օրվա լավագույն կրիպտո նորություններն ու պատկերացումները, որոնք առաքվում են ձեր մուտքի արկղ ամեն երեկո: Բաժանորդագրվեք Blockworks-ի անվճար տեղեկագրին Թեմա.