Ալգորիթմական stablecoin փլուզումը կարող է կրկին վթարի ենթարկել կրիպտո շուկաները, ասում է ԱՄՀ-ն

Արժույթի միջազգային հիմնադրամի (ԱՄՀ) արժույթի և կապիտալի շուկաների տնօրենը նախազգուշացրել է stablecoin-ի հետագա ձախողումների մասին: Մասնավորապես, տնօրեն Թոբիաս Ադրիանը կարևորեց այսպես կոչված ալգորիթմական կայուն մետաղադրամների ռիսկերը, որ «Կան ուրիշներ, որոնք կարող են ձախողվել».

Ալգորիթմները չեն ապահովում իրական ֆինանսական աջակցություն: Ի վերջո, յուրաքանչյուր stablecoin-ի համար պետք է լինի 1 դոլար արժողությամբ պահուստներ, որպեսզի թողարկողը բախվի բանկային գործարկման տիպի իրավիճակի: Շատ ալգորիթմական կայուն մետաղադրամներ ձախողվեցին, երբ հասարակությունը կորցրեց վստահությունը և պահանջեց կանխիկացնել, այդ թվում EarthUSD, IRON, ԲասիsCash, SafeCoin, BitUSD, CK USD, DigitalDollar և NuBits:

Ալգորիթմական կայուն մետաղադրամները հենվում են տարբեր դրամապանակների, խելացի պայմանագրերի և իրացվելիության լողավազանների ակտիվների վրա՝ $1 կեռը պաշտպանելու համար: TerraUSD-ը (UST) ցույց տվեց ալգորիթմական կայուն մետաղների ձախողման օրինակը, երբ այն փլուզվեց մայիսին, չնայած Խոստումները մեկ անգամից -$29 մլրդ էկոհամակարգ $1 գինը պահպանելու համար: UST կրողներ արագ կորցրել է 14 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալիզացիա, գումարած անասելի միլիարդներ DeFi-ից և այլ պայմանագրերից, որոնք կապված են UST-ի գնի հետ, քանի որ այն վաճառվել է մինչև 0 դոլար:

IRON, ևս մեկ ալգորիթմական ստաբիլքոին նման UST-ին և Մարկ Կուբանի կողմից բարձրացված կոչմանը, նման ճակատագրի արժանացավ: Titan Finance-ը պնդում էր, որ աջակցում է IRON-ին իր սեփական նշանով և Circle-ի USDC-ով, բայց նրա $1 կցորդը ի վերջո ձախողվեց 2021 թվականի հունիսին մեկ այլ բանկային վազքի տիպի իրադարձության ժամանակ, և IRON-ը փլուզվեց մինչև $0:

Ալգորիթմական stablecoin-ները չեն գերազանցել ավանդական stablecoin-ները

Ավանդական stablecoin-ները ապահովված են ակտիվներով, որոնք պահվում են կենտրոնական պահառուի կողմից, այլ ոչ թե այն, ինչ հասանելի է ալգորիթմին, և դրանք շատ ավելի մեծ են: Գրավով ապահովված stablecoin-ների աջակիցները, ինչպիսիք են Paxos-ը, Circle-ը կամ Tether-ը, սովորաբար խոստանում են, որ հաճախորդները կարող են մարել իրենց stablecoin-ը կորպորատիվ մակարդակով $1-ով:

Այս խոստման շնորհիվ սրանք stablecoin-ները սովորաբար վաճառվում են $1 ցենտի միջակայքում. Ակտիվներով ապահովված, ոչ ալգորիթմական կայուն մետաղադրամների օրինակներ են՝ Tether (USDT), Binance USD (BUSD), Pax Dollar (USDP) և USD Coin (USDC):

Այս stablecoin-ները վտանգված են, որ նրանց մենեջերները ստում են կամ կդադարեցնեն մարումները, ինչը նրանց նմանապես խոցելի է դարձնում բանկային գործարկման տիպի խուճապի համար: Օրինակ, Tether-ի քննադատները մեղադրում են նրան համարժեք պահուստներ պահպանելու կամ ֆինանսական աուդիտ իրականացնելու ձախողման մեջ: Կապել լուծարվեց նրա հարաբերությունները իր առաջին աուդիտորի՝ Friedman LLP-ի հետ՝ մեղադրելով Ֆրիդմանի «չափազանց մանրամասն ընթացակարգերը»:

Իրոք, թեև ալգորիթմական կայուն մետաղադրամները խնդիրներ ունեն, Ավանդական stablecoin-ները նույնպես զգալի ռիսկեր են պարունակում ներդրողներին։ ԱՄՀ տնօրեն Ադրիան զգուշացրել որ fiat-ով ապահովված stablecoin-ները կարող են ձախողվել, քանի որ դրանք կարող են չապահովվել 1:1 հաշվով կանխիկ գումարով:

Օրինակ, միջեւ Փետրվար 19, 2019 և երթ 4 թվականի 2019-ին Tether-ը խմբագրեց իր պնդումը, որ USDT-ին աջակցել է զուտ կանխիկ գումարով: Այն ջնջեց այդ խոստումը և այն փոխարինեց USDT-ին զամբյուղով ակտիվներով, այդ թվում՝ առևտրային թղթերով աջակցելու նոր գրավականով: Մեր օրերում այդ անընդհատ փոփոխվող խոստման վերջին տարբերակն է աջակցել USDT-ին տարբեր ակտիվներ, ինչպիսիք են ոսկին, ապրանքները, ապահովված պարտքերը, պարտատոմսերը և ապահովված վարկերը:

Read more: ԵԿԲ-ն պահանջում է stablecoin-ի կարգավորումներ՝ ավելի լայն տնտեսությունը պաշտպանելու համար

ԱՄՀ-ն stablecoin-ի ռիսկերը համարում է ինքնամփոփ, բայց լուրջ

Մեկ այլ վերջերս ԱՄՀ հաշվետվություն արձագանքեց Թոբիաս Ադրիանի՝ կանոնակարգելու կոչին: Այն կանգ առավ ահազանգ չհնչեցնելուց, սակայն, նշելով, որ կրիպտո արդյունաբերությունը ներկայումս վարակիչ ռիսկեր չի ներկայացնում դեպի ավելի լայն տնտեսություններ:

Ըստ նրա զեկույցի՝ այս տարվա կրիպտո արջերի շուկայի ազդեցությունը հիմնականում ազդել է թվային ակտիվների, բիզնեսների և հեջ-ֆոնդերի վրա: Զեկույցում նշվում էր զարգացած տնտեսություններում տեմպերի դանդաղումը, սակայն մեծապես զեղչեց թվային ակտիվների ազդեցությունը:

Ամփոփելով, UST-ի էկոհամակարգի մի քանի տասնաբիլիոն դոլարանոց փլուզումը կարգավորիչներին գործելու անվրեպ կոչ էր: ԱՄՀ-ն ցանկանում է ավելի լավ stablecoin կարգավորում, որը կենտրոնացած է ներդրողների պաշտպանության վրա: Դրա տնօրենը խոստովանել է CoinMarketCap-ում թվարկված ավելի քան 40,000 մետաղադրամների կարգավորումը մարտահրավեր է. Այնուամենայնիվ, նա խորհուրդ տվեց կարգավորել մուտքի կետերը, ինչպիսիք են stablecoin թողարկողները և բորսայի սեփականատերերը որպես առաջին քայլ:

Ավելի տեղեկացված նորությունների համար հետևեք մեզ Twitter և Google News- ը կամ լսեք մեր հետաքննական փոդքաստը Նորարարություն՝ Blockchain City.