Տրիլիոն դոլարի մետաղադրամ, այն գալիս է: - վստահության հանգույցներ

Փոլ Կրուգմանը կողմ է դրան: «Փողը սոցիալական հնարք է», - ասաց նա ասել Դեռևս 2013 թվականին՝ բիթքոյնին «չար» անվանելուց ընդամենը մի քանի ամիս առաջ՝ ըստ նրա՝ սոցիալական հնարք լինելու համար:

Ժամանակակից դրամավարկային տեսաբանները կողմ են դրան: Կառավարության՝ հարկելու և պարտք վերցնելու իշխանությանը ցանկանում են ավելացնել դրամահատումը:

Ֆինանսների ներկայիս քարտուղար և Fed-ի նախկին նախագահ Ջանեթ Յելենը, սակայն, դեմ է դրան: Իրականում նա Fed-ի փոխնախագահն էր 2013 թվականին, երբ Fed ասել նրանք չեն ընդունի այս պլատինե մետաղադրամը:

Օրենքը թույլ է տալիս գանձապետարանին պլատինե մետաղադրամ հատել ցանկացած անվանական արժեքով: Այսպիսով, Fed-ը չի կարող դա չընդունել, քանի որ նրանք կխախտեն օրենքը:

Այնուամենայնիվ, օրենքը ավելի շատ ուղղված էր հուշադրամներին, ուստի այն կարող էր վիճարկվել Գերագույն դատարանում: Բայց եթե Ջո Բայդենը իսկապես ցանկանում էր առաջ գնալ նման մետաղադրամով, նա կարող էր պարզապես սպառնալ դատավորներին լցոնել դատարանը՝ Բայդենի նշանակած նորերի հետ թիվը 9-ից հասցնելով 5-ի։

Իրականում դա այն է, ինչ նախորդ նախագահն արեց 1930-ականներին Դաշնային պահուստային բանկերի ստեղծման համար այն բանից հետո, երբ դատարանը չեղարկեց այդ ծրագրերը որպես հակասահմանադրական, քանի որ սահմանադրությունն ասում է, որ միայն ոսկե և արծաթե մետաղադրամներն են օրինական վճարում:

Իրատեսորեն, հետևաբար, եթե նախագահն այդքան պատրաստակամ էր, իրական խոչընդոտներ չկան, բայց գործնականում երեք հիմնական նկատառում կա.

Ո՞վ է կառավարում փողը:

Փողերի հատումն այսօր իրականացվում է հիբրիդային և ընդհանուր առմամբ մասնավոր կենտրոնական բանկի կողմից, որն ունի առևտրային բանկերը որպես բաժնետերեր, բացառությամբ Շվեյցարիայի, որտեղ այն գտնվում է: հրապարակային առևտրով.

ԱՄՆ-ի այս առևտրային բանկերն իրավունք ունեն Fed-ի շահույթի 6%-ի, և նրանք իրավունք ունեն նստել խորհրդի նստատեղեր, որտեղ նրանք տոկոսադրույքներ են սահմանում հանրային նշանակված խորհրդի անդամների հետ միասին:

Այսպիսով, Fiat-ի փողը, և դա գրեթե բոլոր երկրներում է, պետական ​​կամ պետական ​​փող չէ, այլ հիմնականում շուկայական փող, քանի որ բանկերը մասնավոր շուկայի օպերատորներ են:

Դա խիստ կանոնակարգված գործունեություն է, ուստի պետությունն այդ կերպ ասում է, և նախագահը նշանակում է խորհրդի նախագահին, և Fed-ի շահույթի մեծ մասը գնում է գանձարան, բայց ոչ ամբողջը:

Պետությունը նաև հանդես է գալիս որպես երաշխավոր՝ օրինականորեն պահանջելով, որ այս մասնավոր փողը, և բացառությամբ Էլ Սալվադորի միայն մեկ մասնավոր փողի, ընդունվի պարտքերի վճարման համար, ներառյալ հարկերը, որոնք պարտքի ձև են:

Հակառակ դեպքում, պետությունը, ընդհանուր առմամբ, ասելիք չունի, և այդպիսով սեփականաշնորհված սինյորացիան գործում է: Դա մետաղադրամում մետաղի արժեքի և դրա անվանական արժեքի տարբերության շահույթն է, կամ մեր օրերում վերադարձվող տոկոսներից ստացված շահույթը:

Հետևաբար, տրիլիոն դոլար արժողությամբ մետաղադրամի մասին այս քննարկումը ավելի շուտ վստահված բանավեճ է իրական բանավեճի վերաբերյալ: Պետությունը պետք է կարողանա՞ սեփական փողերը տպել։

Լրիվ պահուստային բանկային համակարգի վերաբերյալ նմանատիպ հարց է տրվել Շվեյցարացիները հանրաքվեում և նրանք վերջացան ասելով ոչ: Հանրաքվեի կազմակերպիչները դժգոհում էին, որ այն կողմնակալ է վարվել, բայց հետաքրքիր բանավեճ եղավ, և ի վերջո մենք դեմ եղանք դրան։

Ինչ վերաբերում է տրիլիոն դոլարի մետաղադրամին, դա մի փոքր այլ է, քանի որ կարելի է հարցնել, թե ինչու է կառավարությունը մոտ 10 տրիլիոն դոլար պարտք վերցրել համաճարակի արտակարգ իրավիճակի ժամանակ՝ այն տպելու փոխարեն:

Մենք, այնուամենայնիվ, ստացանք բարձր գնաճը, նման տպագրության արժեքը, և, այնուամենայնիվ, մենք չստացանք հատման օգուտը, փոխարենը ստացավ Fed-ը, և նրանք ուզում են այդ ամենը վերադարձնել ուռճացող հանրությունից՝ տոկոսներով:

Նման արտակարգ իրավիճակում, հավանաբար, շատ ավելի ուժեղ փաստարկ կա, քան արդյունահանման մասին ներկա բանավեճում, և դրա դեմ ուղղված միակ քննադատությունն այն է, որ կառավարությունը կարող է գայթակղվել նաև շարադրել ոչ արտակարգ իրավիճակներում:

Դե, նրանք գայթակղվում են վարկ վերցնելու, և պարտք վերցնելը հիմնականում ձեռնամուխ է լինում կառավարությանը, բայց առանց սինյորաժի օգուտի:

Դա կարող է փոխվել հիմա, քանի որ Fed-ը վաճառում է պարտատոմսեր: Սա փաստացի թույլ է տալիս Fed-ին գումար այրել: Եթե ​​այն կտրված է, դուք այլևս չեք կարող այրել այն, բայց Fed-ի փոխառությունը թույլ է տալիս նվազեցնել փողի զանգվածը նույնքան հեշտությամբ, որքան աճը:

Բացի հետաքրքրությունից։ Դա դառնում է մշտական ​​փող՝ կտրված, որը սովորաբար կազմում է կապիտալի մի մասը տվյալ ժամանակահատվածում, բայց այնքան, որքան կապիտալը մոտ 20 տարում:

Հետևաբար, փողի ներկայիս բազային զանգվածը` հատված փողը, մեկ-երկու տասնամյակի ընթացքում կաճի մոտ 10 անգամ: Դա նշանակում է, որ դոլարի արժեքը կնվազի 10 անգամ, և, հետևաբար, մենք բոլորս պետք է ավելացնենք զրո մեկ գալոն կաթի հետ, որն արժե 10:

Fed-ը չի կարող ոչ նվազեցնել, ոչ էլ հետաձգել այս գործընթացը: Որպես այդպիսին, գնաճը վերահսկելու գործիքներ ունենալու այս առանձնահատուկ առավելությունը միայն կարճաժամկետ է: Եթե ​​այդ 10 տրիլիոն դոլարը հատվեր, ապա ներկայիս բարձր գնաճը կարող էր կանգ չառնել։ Բայց ավելի երկար ժամկետներում էլ դրա դադար չկա, պարզապես այն ավելի աստիճանաբար ու տարածված է լինում, այլ ոչ թե ակնթարթորեն ու փախուստի մեջ:

Ոմանք նաև նշում են, որ fiat-ի այս սեփականաշնորհման մեկ այլ առավելություն Fed-ի անկախությունն է, բայց լավագույն դեպքում նման «օգուտը» կարող է խառնվել, իսկ վատագույն դեպքում՝ աղետալի, ինչպես օրինակ Նյու Յորքը 70-ականներին, և իրատեսորեն դա հիմնականում գոյություն չունի որպես օգուտ, քանի որ կառավարությունը, ենթադրաբար, կարող է պարտք վերցնել այնքան, որքան ցանկանում է, և եթե Fed-ը համաձայն չէ, ապա նախագահը կարող է ազատվել կամ Կոնգրեսը կարող է պարզապես հեռացնել նաև ամբողջ Fed-ին:

Այնուամենայնիվ, գնաճի հետ կապված այդ փոխզիջումը փոքր խնդիր չէ, և քանի որ նորագույն պատմության մեջ երբեք տրիլիոն դոլար չի ստեղծվել, մենք գիտե՞նք, թե դա ինչ ազդեցություն կարող է ունենալ գների վրա:

Կրուգմանը, իհարկե, կարծում է, որ ոչ մեկը: Fed-ը, այնուամենայնիվ, տպել է 2 տրիլիոն դոլար փաստարկ 2013 թվականին։ Միայն թե նրանք կարող են նաև տպել, իսկ դու չես կարող ջնջել։

Այսպիսով, գնաճի նկատմամբ այս վերահսկողությունը և դրա հնարավոր բացակայությունը դրամահատման միջոցով երկրորդ նկատառումն է այն բանից, թե ով է վերահսկում փողը:

Այնուամենայնիվ, Արժույթի ժամանակակից տեսությունը (MMT) կպնդի, որ դուք կարող եք չեղարկել՝ ավելացնելով հարկերը, ինչը փողը հանում է հանրային շրջանառությունից, թեև պետք է հուսալ, որ կառավարությունը չի ավելացնի ծախսերը, քանի որ իրեն մի փոքր հարուստ է զգում այդ բարձր հարկերից:

Բացի այդ, հարկերի ավելացումը կարող է ցավոտ լինել։ 2022 թվականի ակտիվների վթարը մասամբ պայմանավորված էր ամենահարուստների համար 5% կապիտալ շահույթի հարկի ավելացմամբ, ում բոլորը վաճառեցին այդ հարկի մուտքից անմիջապես առաջ:

Այնուամենայնիվ, դա արդար հարկ է, ուստի ինչ կարող եք անել, բայց դա որպես հիմնարար քաղաքականություն, որտեղ հարկերը ավելանում կամ նվազում են գնաճը վերահսկելու համար, անկայուն է թվում:

Կոնգրեսի հավաքում

Այս մեկ տրիլիոն մետաղադրամի դեմ ամենաուժեղ փաստարկն այն է, որ այն լռեցնում է Կոնգրեսին:

Այդ ներկայացուցիչները, ճիշտ, թե սխալ, պատճառաբանությամբ են ուղարկվել այնտեղ, և նրանք այս պահին իրենց գործն են անում։ Դուք կարող եք չհամաձայնվել նրանց տեսակետների հետ, բայց նրանք ունեն շատ խելամիտ կետ՝ նշելով, որ պարտքը չափազանց բարձր է և գրեթե անվերահսկելիորեն ավելանում է:

Որքան ավելանա այդ պարտքը, այնքան դոլարը մշտապես կարժեզրկվի։ Բացի այդ, գուցե ժամանակն է մի քանի ծանր հարցեր տալու։

ԱՄՆ-ն ավելցուկ էր ունենում, երբ 2000 թվականին Ջորջ Բուշը դարձավ նախագահ: Շատ ծախսատար պատերազմները դեֆիցիտ ստեղծեցին, բայց հիմա մենք խաղաղության մեջ ենք, երբ խոսքը վերաբերում է մեր զորքերին, և Ուկրաինային տրամադրվող ցանկացած օգնություն քիչ է, քան ծախսվում էր: այդ պատերազմներում։

Ուրեմն ինչու՞ մենք չենք վերադառնում ավելցուկի: Դե, մենք կարող ենք շարժվել դեպի այն: Կար մի կես տրիլիոն 2021-ի համար հարկերի խթանում: Դա տնտեսապես հրաշք տարի էր, ուստի այն կարող է չկրկնվել, բայց եթե տնտեսությունը շարունակի աճել այնպես, ինչպես եղել է, ապա դեֆիցիտը կարող է զգալիորեն կրճատվել:

Ռազմական ծախսերը, այնուամենայնիվ, պետք է դիտարկել: Իհարկե, կան մարտահրավերներ բոլոր ճակատներում ռազմական տեսանկյունից, բայց արդյոք ԱՄՆ-ը պետք է 4 կամ 5 անգամ ավելի շատ ծախսեր, քան Չինաստանը:

Այդ բյուջեն արագացվեց այդ պատերազմների պատճառով, և հիմա, երբ դրանք այլևս չեն գործում, եթե չնվազեն, ապա միգուցե գոնե մի փոքր նվազեցին… և այստեղ մի փոքր կարող է լինել 200 միլիարդ դոլար կամ տոկոսների վճարման համար անհրաժեշտ գումարի կեսը:

Հետևաբար, մեր կողմից համարձակ է լինել քաղաքականության մեջ, բայց դեռ պետք է պարզել, թե որքան երկար կարող է մնալ Բայդենի ոչ բանակցային դիրքորոշումը:

Որոշ չափով նա մի կետ ունի. Նա նախագահն է, իսկ դեմոկրատները ղեկավարում են քաղաքականությունը, բայց Կոնգրեսն իրավունք ունի այլևս չվավերացնել պարտքը, և, հետևաբար, գործադիրի և օրենսդիրի միջև իշխանությունների ամբողջական տարանջատման այս համակարգում նա լիովին չի տնօրինում։ քաղաքականություն։

Մնում է սպասել նաև, թե որքան կդիմանան հանրապետականները։ Մի բան, որ նրանք չեն կարող անել, դա և՛ վիճելն է, և՛ աջակցել Թրամփին թեկնածուի առաջադրման համար, քանի որ Թրամփը նույնպես բարձրացրել և մեծացրել է պարտքը:

Հանրությունը ոչ մի կերպ չի զվարճանա, եթե որոշ չափով ընկալի, որ սա պարզապես քաղաքականություն է։ Այնուամենայնիվ, նրանք կարող են բաց լինել բանավեճի փաստի համար, քանի որ դա և՛ լուրջ, և՛ բարդ խնդիր է:

2013-ին հանրապետականները հասցրին այն մինչև վերջին օրը՝ վերջին պահին կանխելով դեֆոլտը: Այս 2023 թվականին դեֆոլտը դարձել է չափազանց սարսափելի առաջարկ, բայց դա տեխնիկական դեֆոլտ է, ոչ իրական, այնպես որ շուկաներին իսկապես կհետաքրքրի:

Ավելի լավ հարց է նաև, թե ով է մեղավոր: Երկու կողմն էլ հեշտ պատասխանն է, ո՞ր կողմն է ավելի շատ: Դե, կարելի է պնդել, որ հանրապետականները պետք է հաղթեն և հետո քաղաքականություն վարեն, ինչպես կարելի է ասել, որ նրանք հաղթել են Ներկայացուցիչների պալատում, այնպես էլ նրանք վարում են այն փոքր քաղաքականությունը, ինչ կարող են:

Ժամանակն է իսկապես խոսել, թեև սա ներքաղաքական գագաթնակետն է, երբ երկու կողմերն էլ ունեն իրենց փաստարկները, որոնք լավ են խաղում իրենց հիմքի վրա, ուստի այն կարող է նորից գնալ վերջին րոպեին:

Ինչ վերաբերում է կրիպտոյին, նույնիսկ առանց տրիլիոն մետաղադրամի, այն նույնպես պետք է լավ խաղա կրիպտո բազայի հետ, քանի որ դա ոչ պետական ​​և ոչ բանկային փող է:

Տրիլիոն մետաղադրամով այն կխաղա լուսնի հիմքի վրա, բայց մի փոքր դժվար է տեսնել, թե ինչպես է Ելենը դրամահատում այն: Նա, այնուամենայնիվ, նախազգուշացնում է դեֆոլտի հետևանքների մասին, և դա կարող է հանգեցնել որոշակի դիվերսիֆիկացման՝ 2013 թվականին բիթքոինի աճով:

Կային նաև այլ իրադարձություններ, որոնք նպաստեցին այդ լուսնի առաջացմանը, այդ թվում՝ Կիպրոսի և Չինաստանի բանկերի կողմից բիթքոյնի հայտնաբերման հարկադիր սանրվածքը, բայց տեսականորեն դոլարի նկատմամբ վստահության կորուստը շատ այլ այլընտրանքներ չի թողնում, քան եվրոն և կրիպտոները:

Դժվար է տեսնել, որ դա դեֆոլտի է գնում, սակայն հանրապետականներն ակնհայտորեն մանդատ չեն ունենա դրա համար: Փոխարենը նրանք կարող են հաղթել նախագահական ընտրություններում, իսկ հետո իրականացնել իրենց ծախսերի կրճատումը, քանի որ ներկայումս ոչ այնքան սարսափելի իրավիճակ է, որ իրենց ընտրատարածքները ցանկանում են տեսնել, թե շուկաները որքան լուրջ են վերաբերվում դրան:

Բայց կարելի է ասել, որ իրավիճակը բավական ծանր է, որպեսզի նրանք կատարեն իրենց կատարած քայլը, ուստի նրանց չի կարելի մեղադրել այդ հարցը քննարկելու ցանկության մեջ:

Լուծումները անհրաժեշտ են, քանի որ պարտքը չի կարող ավելի արագ աճել, քան աճը եղել է: Կամ կա աճ ստանալու ծրագիր, և միգուցե մենք լավ աճ ենք գրանցում լիարժեք զբաղվածությամբ, թեև դեռ պետք է տեսնել, թե որքան ժամանակով, կամ պետությունը կփոքրանա:

Կամ հարկերի ավելացումները, բայց դրանք կարող են ազդել աճի վրա, ինչը կարող է հանգեցնել չեղարկման, որտեղ վերաբերում է հարկերի ընդունմանը:

Կամ, իհարկե, պարզապես տպեք այդ տրիլիոն դոլարի մետաղադրամը: Ի վերջո, բիթքոյնը շուկայական կապիտալի կրկնապատկման կարիք ունի, որպեսզի մենք չբողոքենք սեփական շահերից ելնելով, բայց այն, այնուամենայնիվ, կարող է կրկնապատկվել առանց լրացուցիչ օգնության, և, հետևաբար, ավելի օբյեկտիվ հիմունքներով, նման հատումը հավանաբար չի անդրադառնա: դեֆիցիտի հարցը, որը պետք է իջնի:

Անկախ նրանից, թե արդյունահանում, թե տպագրություն, վերջնական արդյունքը նույնն է, երբ փողն ավելի քիչ արժե, իսկ բիթքոինը, հավանաբար, ավելի: